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出版者:湛庐文化/四川人民出版社

作者:格上研究中心

出品人:

页数:350页

译者:

出版时间:2018-3-1

价格:79.90元

装帧:平装

isbn号码:9787220107153

丛书系列:

图书标签:

• 金融
• 投资
• 基金
• 私募
• 证券
• 金融；私募基金；景林资产
• 2018
• 经济学
• 私募投资
• 股权投资
• 基金运作
• 资本运作
• 投资策略
• 风险管理
• 行业分析
• 财务建模
• 市场趋势
• 投资者关系

《私募的演进》 一、 历史脉络与时代背景 《私募的演进》并非一部孤立的探讨，而是将私募股权投资（Private Equity, PE）置于全球经济发展、金融市场变迁和社会进步的大背景下进行审视。本书旨在勾勒出私募股权投资从其萌芽、发展到如今成为全球金融体系中举足轻重力量的完整历程。 它将溯源其早期形态，例如20世纪初出现的风险投资（Venture Capital, VC）雏形，当时主要聚焦于支持新兴技术和创新企业。随后，我们将深入探讨战后资本主义兴盛时期，特别是20世纪中叶，PE作为一种新兴的投资模式如何在欧美国家逐渐成型，以及其最初的运作方式和目标。 书中会详细剖析影响私募股权投资发展的关键历史事件和时代思潮。例如，20世纪70年代和80年代的经济去管制化浪潮，如何为PE的扩张提供了土壤；90年代全球化加速，资本跨境流动的便利性如何推动了PE的国际化布局；以及21世纪初金融危机的洗礼，又如何促使PE行业反思与转型，更加注重长期价值和可持续发展。 此外，本书还将考察不同国家和地区的经济结构、法律法规、税收政策以及企业家精神的演变，如何塑造了当地私募股权投资的独特发展路径。从美国成熟的PE市场，到欧洲的家族企业传承，再到亚洲新兴经济体的快速崛起，每一个区域性的特征都将为理解私募股权的全球图景提供重要维度。 二、 核心模式与演变轨迹 《私募的演进》将深入剖析私募股权投资的核心模式，并追踪其在不同阶段的演变。 早期阶段： 重点介绍传统的杠杆收购（Leveraged Buyout, LBO）模式，分析其资金来源、投资策略（如运营改进、财务重组）以及退出机制。阐释PE基金是如何通过借贷资金大幅提高投资回报的可能性。 多元化发展： 随着市场的发展，PE模式不再局限于LBO。本书将详述成长型股权投资（Growth Equity）、房地产私募股权（Real Estate PE）、基础设施私募股权（Infrastructure PE）、信贷基金（Credit Funds）等多种投资策略的兴起与演化。分析它们各自的投资目标、风险收益特征以及与传统LBO的区别。 行业专业化： 探讨PE行业如何从早期较为通用的投资策略，发展到如今高度的行业专业化。分析特定行业（如科技、医疗、消费、能源）的PE基金是如何凭借其深厚的行业洞察力和专业知识，为被投企业创造更大价值。 全球化与本土化： 审视PE投资如何跨越国界，分析全球化布局带来的机遇与挑战，包括文化差异、监管风险、市场准入等。同时，也会探讨在不同区域市场，PE机构如何根据本土的经济环境和商业实践进行策略调整。 运营增值与价值创造： 重点强调当代PE投资的重心已经从单纯的财务运作转向了更深层次的运营增值。本书将深入研究PE公司如何通过改善企业治理、优化管理团队、推动技术创新、拓展市场渠道、实施战略并购等方式，实实在在地提升被投企业的内在价值。 三、 关键参与者与生态系统 《私募的演进》将全面梳理私募股权投资生态系统中扮演的关键角色，描绘其错综复杂的互动关系。 有限合伙人（Limited Partners, LPs）： 详细介绍构成PE基金资金主要来源的机构投资者，如养老金、主权财富基金、保险公司、大学捐赠基金、基金会等。分析他们对PE投资的认知、投资偏好、尽职调查流程以及对基金表现的期望。 普通合伙人（General Partners, GPs）： 深入剖析PE基金的管理方，即GP。研究GP的团队构成、投资决策机制、募资能力、投后管理能力以及如何建立长期竞争优势。 被投企业（Portfolio Companies）： 探讨PE基金如何选择、交易并管理被投企业。分析企业家或创始人在引入PE融资后的角色变化，以及与PE投资者之间的合作与博弈。 中介机构： 详细介绍在PE交易中扮演重要角色的各类服务提供商，包括投资银行（M&A顾问、融资安排）、律师事务所（交易结构设计、法律尽职调查）、会计师事务所（财务尽职调查、税务筹划）、咨询公司（战略、运营、技术咨询）以及评级机构等。 监管机构： 分析政府监管部门在PE行业发展中的作用，包括市场准入、信息披露、反垄断、投资者保护等方面的法律法规。 本书将通过分析这些参与者之间的相互依赖和动态平衡，揭示私募股权投资生态系统的复杂性和运行逻辑。 四、 挑战、风险与未来趋势 《私募的演进》不仅关注私募股权投资的成就，更将理性审视其面临的挑战、潜在风险以及未来的发展趋势。 挑战与风险： 市场竞争加剧： 分析全球范围内，尤其是在新兴市场，PE基金数量的快速增长和竞争日益激烈的现象，这可能导致交易估值上升，投资回报承压。 宏观经济不确定性： 探讨地缘政治风险、通货膨胀、利率波动、经济衰退等宏观因素对PE投资可能造成的冲击。 退出挑战： 分析IPO市场波动、二次交易（Secondary Buyouts）的饱和，以及传统退出渠道受阻时，PE基金如何应对价值变现的难题。 ESG（环境、社会和公司治理）的压力： 探讨日益严格的ESG披露要求和投资者对可持续投资的重视，如何影响PE的投资决策和运营管理。 监管收紧： 分析部分国家和地区对PE行业的监管政策变化，例如反垄断审查、外国投资审查等，可能对跨境PE投资带来的影响。 估值泡沫： 警惕部分优质资产被过度追逐可能导致的估值泡沫风险。 未来趋势： 深化行业专注： 预测PE基金将更加倾向于在特定垂直领域建立深厚的专业能力，而非泛泛涉猎。 运营能力成为核心竞争力： 强调PE机构在投后管理和价值创造上的投入将进一步加大，以应对日益激烈的竞争和估值压力。 另类资产的融合： 探讨PE与对冲基金、风险投资、直接投资等其他另类资产管理模式的界限可能日益模糊，出现更多混合型投资策略。 数字化与技术赋能： 预测技术将更深入地渗透到PE投资的各个环节，从交易发现、尽职调查到投后管理，AI、大数据等技术的应用将提升效率和决策质量。 “S”与“G”的提升： 预测在ESG框架下，特别是“S”（社会责任）和“G”（公司治理）方面的努力，将成为PE机构吸引LP和提升企业价值的重要手段。 新兴市场机遇： 关注新兴经济体在经济结构调整和产业升级过程中为PE投资带来的新机遇。 长期主义的回归： 随着市场对短期收益的审慎态度增强，PE投资将更加回归其作为长期价值投资者的本质。 《私募的演进》将以审慎而前瞻的视角，勾勒出私募股权投资在复杂多变的全球环境中，如何不断自我革新，并对未来经济发展持续产生深远影响。

评分☆☆☆☆☆

高瓴资本： 1. 坚持高度的道德自律和人格独立。 2. 在投资中保持克制，选取真正适合自己的机会，在熟悉的领域做精做深，这是对自己负责，也是对投资人负责。 3. 做好正确的事情，不用去到处宣传，有共同理念的人就会与我们合作，优秀的企业家也会找到我们。 4. 世界上的钱是赚...  

评分☆☆☆☆☆

唔，，类似十周年软文书的性质。比较好的对一些老牌明星私募有一个框架上的了解。 别的不说，单单在这个市场摸爬滚打了十年之久就足足值得炫耀一番了。所以，每一家都各自有独门秘籍。管中窥豹，看一眼这个行业的发展。从草根小团队，到自成体系，再到华山武当地各立门派。有包...

评分☆☆☆☆☆

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高瓴资本： 1. 坚持高度的道德自律和人格独立。 2. 在投资中保持克制，选取真正适合自己的机会，在熟悉的领域做精做深，这是对自己负责，也是对投资人负责。 3. 做好正确的事情，不用去到处宣传，有共同理念的人就会与我们合作，优秀的企业家也会找到我们。 4. 世界上的钱是赚...  

评分☆☆☆☆☆

唔，，类似十周年软文书的性质。比较好的对一些老牌明星私募有一个框架上的了解。 别的不说，单单在这个市场摸爬滚打了十年之久就足足值得炫耀一番了。所以，每一家都各自有独门秘籍。管中窥豹，看一眼这个行业的发展。从草根小团队，到自成体系，再到华山武当地各立门派。有包...

评分☆☆☆☆☆

收到这本书的那天，我迫不及待地翻开了第一页。书中的排版清晰明了，段落之间的留白恰到好处，读起来非常舒适，不会有压迫感。文字的字号大小也适中，长时间阅读也不会感到疲劳。而且，书中穿插了一些精美的插图和图表，这些视觉元素与文字内容相得益彰，有效地帮助我理解那些抽象的概念。这些图表设计得非常直观，一目了然，让我能够快速抓住重点，而不是被冗长的文字所淹没。这说明作者在内容呈现方式上也花了不少心思，力求让读者能够更轻松、更高效地吸收知识。总的来说，这本书的阅读体验非常棒，从纸张到排版，再到视觉元素的运用，都体现了出版方的专业和用心。

评分☆☆☆☆☆

我是在一个偶然的机会下了解到这本书的，当时我正在寻找关于某个特定主题的深入研究，而这本书的名字立刻吸引了我。我被它所传达的“进化”这个词深深吸引，因为它暗示着作者会从一个更广阔、更长远的视角来探讨这个话题，而不是仅仅停留在表面的现象。这种对事物发展脉络的追寻，往往能带来更深刻的理解和更系统的认知。我非常期待书中能够为我揭示其中的奥秘，展现出这个领域是如何从最初的形态一步步发展壮大，又经历了哪些关键的转折点。这本书的标题让我联想到生物的进化，也让我联想到思想的演变，我希望它能提供给我一个清晰的框架，帮助我理解其中的逻辑和驱动力。

评分☆☆☆☆☆

这本书的作者的知名度在行业内是毋庸置疑的，他/她的过往作品和行业影响力一直以来都让我印象深刻。正是因为对作者的高度信任，我毫不犹豫地购买了这本书。我相信，他/她能够凭借其深厚的专业知识和丰富的实践经验，为我们带来一本既有理论高度又有实操价值的著作。我尤其欣赏他/她那种严谨的研究态度和独特的分析视角，总能在别人忽略的细节中发现关键的洞见。我期待在这本书中，能够看到他/她如何运用这些宝贵的经验，为我们解析这个复杂的话题。相信阅读这本书，不仅能够拓宽我的视野，更能为我的工作和学习提供宝贵的指导和启发。

评分☆☆☆☆☆

这本书的包装设计非常吸引人，采用了一种低调奢华的风格，封面上的文字烫金处理，在光线下会闪耀出独特的光泽，让人一眼就能感受到它所传递的专业和深度。拿到手中的时候，纸张的触感也很好，不是那种廉价的滑腻，而是带有一定纹理的厚实感，翻阅的时候会有沙沙的声响，这种触感是实体书独有的魅力，也暗示着书中的内容经过了精心打磨。我特别喜欢它首页的那个小小的设计，非常巧妙，既有艺术感又暗含深意，让人在阅读之前就充满了好奇和期待。我猜想，这本书一定花费了作者大量的心血，从内到外都力求完美，体现了作者对读者体验的重视。在信息爆炸的时代，一本能够让人愿意静下心来细细品味的实体书，本身就是一种难得的体验。

评分☆☆☆☆☆

虽然我还没有深入阅读这本书，但仅仅从目录和前言就能感受到这本书的分量。它所涵盖的范围之广，选题的深度之大，都让我充满了好奇。我猜想，这本书一定能够为我打开一扇新的大门，让我对这个领域有一个更全面、更深入的认识。我期待它能够帮助我理清思路，建立起一个完整的知识体系。在这个信息碎片化的时代，能够拥有一本这样系统性的著作，实在是一件幸事。我迫不及待地想深入其中，去探索作者所描绘的世界，去汲取他/她所分享的智慧。我相信，这本书将会成为我书架上不可或缺的重要一员。

评分☆☆☆☆☆

收钱了吧，攒的书吧？！臭不要脸，总舵主吊打所有人。

评分☆☆☆☆☆

不值这个时间价值

评分☆☆☆☆☆

浮于格式，缺乏内涵。对湛庐文化的好感下降一成。

评分☆☆☆☆☆

这本书介绍了国内许多顶级私募，看完之后就会发现做价值投资上限很低，难成大器，基本就是混日子。会包装，拿别人的钱玩，赚管理费肯定是可行的。拿自己的钱玩，就是忽悠自己。赚钱嘛肯定能赚点的，只要你低位接，耐心持有。但是真心热爱这一行的人，做这些远远不够。等你达到更高的境界，回头看这些就是碌碌之辈。假如你有很多钱，投了这些私募，挣点钱就可以夸夸其谈。假如你本金很小，任何一家价值投资的私募的收益率只够你吃土，你完全做不到以投资为生。巴菲特每年平均收益率20%左右吧，就算你有他八成功力，每年收益率16%。如果你满足于这个收益率，的确可以价值投资。如果追求更大的成功，这点玩意怎么够用。

评分☆☆☆☆☆

古人云，有人的地方就有江湖，这本书记录的中国私募江湖真是让人大饱眼福。券商派、公募派、私募派、民间派、海外派……真是派派有绝招，够学习好一阵儿了。