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上部投资哲学
第一章资本周期革命
1.1合作的演进（2004年2月）
1.2鳕鱼哲学（2004年8月）
1.3这次没什么不同（2006年5月）
1.4超级周期的悲伤（2011年5月）
1.5没有小啤酒（2010年2月）
1.6石油价格见顶（2012年2月）
1.7石油巨头之忧（2014年3月）
1.8资本周期革命（2014年3月）
1.9增长的悖论（2014年9月）
第二章增长中的价值
2.1引以为戒的标签（2002年9月）
2.2持久战（2003年3月）
2.3双重代理（2004年6月）
2.4数字护城河（2007年8月）
2.5质量时代（2011年8月）
2.6逃脱半导体周期（2013年2月）
2.7增长中的价值（2013年8月）
2.8质量控制（2014年5月）
2.9无人关注（2015年2月）
第三章管理层很重要
3.1食品换思考（2003年9月）
3.2踩错周期（2010年8月）
3.3资本分配者（2010年9月）
3.4北方之星（2011年3月）
3.5关于薪酬（2012年2月）
3.6幸福的家族（2012年3月）
3.7约翰·鲁伯特的幽默和智慧（2013年6月）
3.8思想的会晤（2014年6月）
3.9文化热衷者（2015年2月）
下部繁荣、萧条＼繁荣
第四章酝酿中的灾祸
4.1酝酿中的灾祸：与盎格鲁爱尔兰银行的会晤（2002—2006）
4.2开发商的银行（2004年5月）
4.3危险的资产证券化（2002年11月）
4.4继续私募股权（2004年12月）
4.5吹泡泡（2006年5月）
4.6击鼓传花（2007年2月）
4.7厉地产嘉年华（2007年2月）
4.8管道街（2007年8月）
4.9触礁（2007年9月）
4.10七宗致命的罪（2009年11月）
第五章活死人
5.1可以买了（2008年11月）
5.2西班牙去建筑（2010年11月）
5.3PIIGS也能飞（2011年11月）
5.4破产的银行（2012年9月）
5.5边缘地带（2015年11月）
5.6资本惩罚（2013年3月）
5.7活死人（2013年11月）
5.8放松，皮凯蒂先生（2014年8月）
第六章中国综合症
6.1东方谜局（2003年2月）
6.2打扮的很迷人（2003年11月）
6.3信贷增长（2005年3月）
6.4里面隐含着什么（2014年2月）
6.5价值陷阱（2014年9月）
6.6落后的人倒霉（2015年5月）
第七章华尔街的内心世界
7.1一封投诉信（2003年12月）
7.2私募盛宴（2005年12月）
7.3圣诞快乐（2008年12月）
7.4前格瑞德斯宾老板逃离中国（2010年12月）
7.5占领德国议会（2011年11月）
7.6节日的问候（2012年12月）
7.7和GIR共进午餐（2013年12月）
译后记
· · · · · · (收起)
读后感
2019年3月，吴小莉女士和曹德旺先生进行了一番对话。期间，吴问曹，现在经济回暖，是否看到了春天呢？曹回答说，都是人工吹起来的，你说是真的暖吗？你现在只是感觉有些冷，真正的冬天，还没有到来。 福耀玻璃恐怕是中国制造的良心，而曹德旺从80年代草创福耀一路走来，几乎每...
用户评价
老实说，拿到《资本回报·穿越资本周期的投资》这本书的时候，我抱着一种试试看的心态。毕竟，“资本周期”听起来像是金融圈里的专业术语，我担心会读得云里雾里。然而，这本书带给我的惊喜是巨大的！作者的文笔非常流畅，行文之间充满了对市场的深刻洞察，却又丝毫没有故弄玄虚的感觉。他巧妙地将宏观经济的变动与微观企业的经营策略联系起来，用通俗易懂的语言解释了为什么在某些时期，某些行业会突然爆发，而在另一些时期，又会陷入低谷。我曾经在投资一个新兴行业时，因为未能预见到其发展的瓶颈期而遭受了损失，回想起来，如果我早点读到这本书，或许就能规避那样的风险。书中对不同资本周期的“特征”进行了详细的描绘，从早期扩张的野蛮生长，到中期成熟的理性竞争，再到后期衰退的产能过剩，每一个阶段都伴随着特定的风险和机遇，作者都给出了非常具体的应对思路。我最欣赏的是，这本书并非教你如何“抄底逃顶”这种投机性的技巧，而是着眼于如何构建一种能够穿越牛熊、稳健增值的投资体系。它教会我更加理性地看待市场的短期波动，更加专注于企业的长期价值。
这是一本让我重新思考“价值”这个词的书。《资本回报·穿越资本周期的投资》并没有直接告诉你哪些股票会涨，哪些会跌，而是从一个更高的维度，教会你如何理解资本的流动以及它对企业价值的影响。作者用极其严谨的逻辑，剖析了资本周期是如何形成的，又如何反过来塑造企业的盈利能力和估值水平。我以前总是在纠结于市盈率、市净率这些指标，觉得只要找到便宜的股票，就能赚钱。但是这本书让我明白，在不同的资本周期阶段，同样的财务指标可能代表着完全不同的意义。例如，在资本充裕、扩张迅猛的时期，高市盈率或许是合理的，因为它反映了市场对未来增长的预期；而在资本收紧、需求疲软的时期，低市盈率可能并非真正的“便宜”，而是一种危险的信号。书中关于“回报”的讨论，也远不止于财务回报，它还包含了企业在技术创新、市场份额、品牌影响力等方面的长期累积，这些都是资本周期变动中所孕育的宝贵资产。我感觉自己像是获得了一副新的“眼镜”，能够穿透市场的喧嚣，看到隐藏在价格背后的真实价值。
如果要用一个词来形容《资本回报·穿越资本周期的投资》这本书，那就是“透彻”。作者对资本市场的理解，已经达到了一个炉火纯青的地步。他没有回避资本周期中那些令人不安的方面，比如泡沫的产生与破灭，比如过度投资带来的浪费，但他以一种客观冷静的态度，将这些现象背后的驱动因素一一揭示。我特别对书中关于“羊群效应”和“信息不对称”在资本周期中的作用的分析印象深刻。这些看似普遍的心理和行为，在资本周期的放大镜下，竟然能够产生如此巨大的影响力，导致市场的非理性繁荣或萧条。作者用大量详实的图表和数据，来支撑他的观点，让我不得不信服。而且，他提出的“穿越周期”的策略，也不是什么高深莫测的玄学，而是基于对经济规律的深刻理解，以及对企业内在价值的审慎判断。这本书的价值在于，它不仅能帮助我理解过去的投资教训，更能为我未来的投资决策提供坚实的理论基础和实践指导。读完它，我对自己投资能力的提升充满了信心。
坦白说，我一直对“周期”这个概念抱着一种模糊的敬畏感，总觉得它像是一个巨大的、不可捉摸的洪流，将所有投资者的命运裹挟其中。直到我读了《资本回报·穿越资本周期的投资》，我才真正理解了它的运作机制。《资本回报·穿越资本周期的投资》不仅仅是一本关于投资的书，更是一本关于经济运行规律的书。它教会我如何从宏观层面去理解经济的起伏，如何识别不同周期的特征，以及最重要的，如何在这些周期中找到那些能够保持稳健增长、甚至逆势扩张的优秀企业。我特别喜欢书中关于“复利”与“周期”之间辩证关系的探讨，以及作者如何将这种辩证关系融入到投资策略之中。他强调的并非是一味地追求高回报，而是如何在风险可控的前提下，实现可持续的、长期的资本增值。我曾经认为，投资就是一个不断追逐高收益的过程，但这本书让我明白，真正的智慧在于如何在这个过程中保持清醒的头脑，如何规避那些看似诱人却暗藏陷阱的“泡沫”。这本书的价值，在于它提供了一种全新的投资视角，一种能够帮助投资者看得更远、想得更深、做得更稳健的视角。
这本书，我真的只能说，它完美地解答了我心中关于“周期”这个概念的种种困惑。我一直觉得投资世界里有股看不见的手在操控着一切，但又抓不住它的脉络。读完《资本回报·穿越资本周期的投资》，我才恍然大悟，原来所谓的“周期”并非神秘莫测，而是由一系列清晰可循的经济规律和资本行为交织而成。书中没有那种空洞的说教，而是用非常扎实的案例，比如对房地产市场在不同阶段的表现的分析，对原材料价格波动引发的行业轮替的解读，以及对科技创新如何重塑产业格局的深入剖析。我尤其喜欢作者对于“回报”的定义，它不仅仅是简单的盈利数字，更包含了企业在资本扩张过程中的韧性、适应性和长期价值创造能力。我曾经对某些表现平平的公司感到不解，为什么它们在资本潮水中屹立不倒，甚至悄悄积累实力。现在我明白了，那是因为它们在理解并顺应资本周期的力量，进行着审慎而有远见的布局。这本书就像一本投资界的“孙子兵法”，教会你在纷繁复杂的市场中，如何洞察先机，如何规避风险，如何抓住每一次周期带来的机遇，最终实现可持续的资本回报。读完它，我感觉自己的投资视野一下子开阔了许多，不再是被动地跟随市场，而是能够主动地去理解和驾驭它。
内容5星，翻译0分。马拉松公司坚定的根据宏观及行业资本开支周期进行长期投资的思路，对于分析理解一个产业的周期非常有帮助。佳作。
这本书前一半比霍华德马克思那本拼凑的周期要好，遗憾的后三分之一充斥着对中国股市傲慢的偏见
前面和中部还不错，最后逻辑部分有点弱了。但整体来说是我最近读到很不错的书。有时间要再去读一遍。
前半部不错，资本周期的视角比较启发
前一半有 两个很深刻的观点。
