热钱与反热钱

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出版者:科学
作者:徐培华
出品人:
页数:268
译者:
出版时间:2011-4
价格:35.00元
装帧:
isbn号码:9787030302076
丛书系列:
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具体描述

通过翻阅《热钱与反热钱》,读者不仅可以了解热钱的本质,而且还可以对热钱有一个全新的认识。热钱,时常被人们称作游资或者投机性短期资本,是投机者为了追求最高的报酬以最低的风险在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。在大多数人看来,热钱就是一个恶魔,不断给人们带来各种各样的威胁。然而,热钱并不是一无是处。它对其集中地的经济起着助动力和润滑的作用。人们以一种平常的心态、正确的方法对待热钱,就能让热钱发挥最大益处。

《全球金融脉络:资本流动与国家博弈》 一、 导言:看不见的手与宏观调控的交锋 本书深入剖析了当代全球金融体系的复杂运作机制,聚焦于超越单纯“热钱”概念的宏观资本流动现象,以及各国政府、央行和国际组织在管理和引导这些流动中所采取的战略与工具。我们旨在构建一个多维度的分析框架,用以理解资本在不同经济体之间穿梭的内在逻辑、其对实体经济产生的深远影响,以及在去全球化与再全球化交织的时代背景下,国家间如何利用金融工具展开博弈。 二、 国际收支的结构性分析与长期资本的稳定性 不同于追逐短期套利机会的投机性资金,本书将大量的篇幅用于探讨长期资本的性质、驱动因素及其对经济增长的结构性贡献。我们详细考察了直接投资(FDI)的跨国布局、跨国公司内部的资金调拨、以及养老基金、主权财富基金等机构投资者所采取的长期资产配置策略。 FDI的区位选择模型: 分析了东道国在基础设施、制度环境、劳动力质量以及市场准入政策等方面对长期资本吸引力的影响,并引入了“粘性资本”概念,探讨如何通过产业政策锁定外来投资的长期承诺。 金融一体化与溢出效应: 阐述了全球金融市场高度一体化后,一国货币政策和宏观审慎监管的变动如何通过资本账户的稳定部分向外传导,影响他国资产价格和信贷环境,这与短期投机资金的“闪电战”式撤离有着本质的区别。 主权财富基金的战略目标: 深入研究了石油财富基金、国家储备基金等主权投资实体在全球资产组合中的角色定位,它们如何平衡收益最大化与国家战略利益,以及它们在全球治理中的话语权变化。 三、 货币主权与汇率机制的制度选择 本书的核心议题之一是探讨在全球资本自由流动的大背景下,各国如何权衡货币政策的独立性、汇率的稳定性与资本账户开放程度之间的“三元悖论”。我们摒弃了将汇率视为单一政策工具的观点,而是将其置于国家经济安全战略的框架下进行考察。 固定、浮动与管理浮动制度的演变: 通过历史案例(如布雷顿森林体系的瓦解、欧洲货币体系的尝试),分析了不同汇率制度在应对外部冲击时的韧性与成本。重点探讨了新兴市场国家在面对“特里芬难题”时所采取的对冲策略。 宏观审慎工具箱的构建: 详细介绍了各国央行和金融监管机构如何运用宏观审慎政策(如资本缓冲要求、贷款价值比限制、外汇敞口管制等)来管理国内金融系统的脆弱性,这些工具旨在定向抑制过度信贷扩张和资产泡沫,而非仅仅是针对短期资金的进出。 国际货币体系的演进与挑战: 探讨了美元霸权地位的结构性基础、储备货币发行国的责任,以及国际社会对建立更加多元化、更具包容性的国际货币结算与储备体系的探索,例如SDR的使用潜力与区域货币合作的实践。 四、 影子银行与金融创新对系统性风险的重塑 全球金融体系的演进伴随着金融工具和交易场所的不断创新,这极大地拓展了传统银行体系的边界,催生了“影子银行体系”。本书着重分析了这一体系的结构、功能及其潜在的系统性风险。 非银行金融中介的复杂网络: 研究了抵押贷款证券化、资产支持证券(ABS)、回购协议(Repo)市场以及货币市场基金等工具如何创造了新的信用传导机制。我们着重分析了这些工具如何实现期限转换和流动性创造,同时隐藏了交易对手风险和监管套利空间。 流动性风险的集中爆发点: 深入剖析了2008年金融危机中,回购市场和票据交易市场如何从资金的润滑剂瞬间转变为流动性枯竭的导火索,强调了对中介机构资产负债表结构和融资渠道多样性的监管必要性。 金融科技(FinTech)的监管难题: 探讨了区块链、分布式账本技术(DLT)以及算法交易在提高效率的同时,如何对传统监管框架提出挑战,特别是在跨境支付和反洗钱合规方面的新风险点。 五、 金融制裁与经济主权的较量 随着地缘政治冲突的加剧,金融工具已成为国家间博弈的重要“非对称武器”。本书将探讨金融制裁的机制、有效性及其对全球贸易和资本流动带来的结构性重塑。 制裁的传导路径与多边合作: 分析了冻结资产、限制SWIFT接入、目标性信贷禁令等制裁手段如何穿透经济体,影响其获取国际融资的能力。同时,考察了主要制裁国如何构建替代性的支付清算体系以规避风险。 去美元化与金融生态重构: 探讨了主要经济体为降低对单一储备货币体系的依赖性所采取的长期战略,包括推动本币结算、发展替代支付系统、以及构建区域性金融安全网的努力。这并非单纯的短期资本外逃,而是关乎国家经济安全的长期战略布局。 数据主权与跨境数据流动: 讨论了在数字经济时代,各国对金融数据的主权控制与数据跨境流动需求之间的紧张关系,以及这如何影响跨国金融机构的运营合规成本和风险敞口。 六、 结论:构建面向未来的金融韧性 全球金融体系正处于一个关键的转型期,旧有的平衡正在被打破。本书最终强调,一个健康的金融体系需要平衡效率与稳定、开放与审慎。各国需要超越短期的市场反应,着眼于制度建设,通过强化国际监管合作、完善跨国危机处置机制、并审慎管理金融创新带来的结构性风险,来提高整体经济的韧性,以应对未来不可预测的全球性冲击。本书为政策制定者、学术研究者以及关注全球经济动态的读者提供了一套系统、深入的分析工具。

作者简介

徐培华,复旦大学华商研究中心主任、复旦大学经济学院教授,复旦大学保险研究所副所长、上海五缘文化研究所副所长、美国《太平洋论坛》杂志顾问。曾任美国哈佛大学费正清东亚研究中心访问学者,客座研究员;美国麻省理工学院国际研究中心访问学者。

近年来在复旦大学、上海交大等高校MBA、EMBA和总裁培训班担任现代营销管理、企业文化、品牌管理、企业发展与经营理念、现代营销的道与术、传统文化与现代管理、金融营销管理等课程主讲教授。曾为山东、?南、云南、浙江、安徽、江西等地及相关部门作经济和管理讲座与培训和营销策划等。

出版的专著有《市场经济的义利观——市场经济与义利思想》(云南人民出版社2008年1月出版)、《著名跨国公司在华竞争战略》(东方出版中心2004年5月出版)、《理财通鉴·历代食货志全译》(中国财政经济出版社2007年6月出版)等共16本。

承担并完成过多项国家自然科学基金项目、政府及企业项目。目前正进行的重要研究项目有:国务院侨务办公室委托的《华商社会资本与长三角产业升级研究》。

目录信息

第一章 热钱风暴袭卷全球 1.热钱涌动下的世界 2.热钱涌动,投机也疯狂 3.热钱及其三个影响 4.热钱的四个特征 5.从银行开始破产 6.危机蔓延,国际动荡 7.西方世界转嫁热钱危机第二章 热钱的“狼”本性 1.经济杀手——热钱的真实面孔 2.“野狼群”来自何方 3.驯服“狼性”是反热钱的根本 4.美元霸权地位的维护者——对冲基金 5.热钱的狼群法则——勇者生存 6.热钱流人中国的途径 7.谁在“爆炒”工商银行股 8.热钱的生存规律分析 9.热钱考验中国经济第三章 热钱不断泛滥,有趁火打劫之势 1.香港遭受国际热钱袭击事件 2.从热钱冲击中得到的教训 3.热钱输入,使货币危机雪上加霜 4.短时期内,热钱不会撤离中国 5.人民币会不会受美元的影响 6.货币危机为何时常出现 7.莫让国际热钱掌握中国粮食产业 8.全球热钱豪赌亚洲货币升值 9.热钱何时才能被赶出国门 10.热钱离去,港元升息第四章 透视热钱“迷局” 1.金融风暴下热钱的新目标——粮食 2.热钱藏身于何处之热钱“迷局” 3.正在演绎着股票市场大起大落的热钱游戏 4.保险行业让热钱有可乘之机 5.抵御热钱 6.外部热钱对中国a股市场的影响 7.黄金期货多头被清洗 8.莫让石油价格成为热钱的导火索第五章 未雨绸缨:中国如何突破热钱重围 1.坚守防线,不可让人民币自由兑换 2.中国如何应对美元持续贬值 3.严加防范热钱兴风作浪 4.断掉热钱回流的后路 5.热钱当前,货币应当理性调整 6.打响热钱反击战 7.化解人民币单边升值带来的风险 8.以购买黄金打击热钱 9.怎样对付国际热钱第六章 热钱对中国经济的影响 1.热钱流人中国的现状分析及影响 2.热钱在股市:熊市流入量大,牛市流入量小 3.热钱来了,兴风作浪;热钱走了,莫让经济崩溃 4.是热钱外逃导致股市下跌吗 5.国际热钱掉进“融资巨坑” 6.热钱在中国资本市场里涌动 7.标本兼治,抵御热钱来袭第七章 热钱对国际经济的影响 1.热钱对日本经济的影响 2.热钱导致日本泡沫经济与银行危机 3.国际热钱撤出,阿根廷比索兑美元三天贬值2% 4.越南经济从天堂到地狱 5.越南经济危机全是热钱惹的祸 6.热钱给英国带去的冲击 7.日美“广场协议” 8.美元贬值,欧盟经济雪上加霜 9.世界各国治理通货膨胀的货币政策 10.美联储国债货币化提升通货膨胀风险 11.亚洲热钱危机的教训第八章 国际间积极应对热钱风暴 1.日本央行不抛股,力争注资地方银行 2.韩国救市计划 3.德国运用“两手抓”的方式为银行体系保驾护航 4.荷兰政府向国际集团注资 5.西班牙积极设立救市基金 6.热钱风暴后的美国新政 7.热钱危机的教训 8.法国投放战略投资基金 9.俄罗斯央行注资以维护金融市场 10.巴西央行积极出台救市措施
· · · · · · (收起)

读后感

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用户评价

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我尤其欣赏作者在书中对“风险对冲”和“风险转移”在“反热钱”策略中的应用。他详细解释了,如何通过金融工具和制度设计,将“热钱”可能带来的风险进行对冲和转移。例如,他提到了通过发展本国衍生品市场,允许企业和金融机构对冲汇率和利率波动风险,从而降低“热钱”流动的诱惑力。同时,他也讨论了如何通过建立区域性金融合作机制,共同应对跨国资本流动的风险,实现风险的共担与转移。这种从宏观制度设计到微观操作工具的全面论述,让我看到了“反热钱”策略的多维度性和系统性。它不仅仅是简单的资本管制,更是一种智慧的金融博弈,旨在通过精妙的制度设计和工具运用,来化解潜在的风险,维护国家金融的稳定和经济的健康发展。这本书让我对金融风险的管理和应对有了全新的认识。

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我特别欣赏作者在处理复杂经济理论时的清晰逻辑和条理。在论述“热钱”如何影响一个国家的货币政策和汇率稳定性时,他并没有简单地抛出各种经济学模型,而是通过生动形象的比喻和深入浅出的语言,将复杂的传导机制呈现在读者面前。比如,他将热钱比作“逐利的游牧民族”,在不同的草场寻找最肥美的牧草,而这种“游牧”行为一旦大规模发生,就会对当地的经济造成剧烈的影响,就像一场突如其来的沙尘暴,席卷而来,又戛然而止。这种形象的比喻,极大地降低了理解门槛,让即使不是金融专业背景的读者也能轻松掌握其中的精髓。更重要的是,作者还进一步探讨了“热钱”流动背后的信息不对称和市场情绪等非理性因素,以及这些因素是如何被放大并加剧市场波动的。他提出的观点,让我对金融市场的运行有了更深层次的理解,认识到除了硬性的经济指标,人性的贪婪与恐惧同样是驱动市场的重要力量,而“反热钱”的策略,也必然要考虑到这些“软性”因素。

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这本书的语言风格非常值得称赞,既有学术的严谨,又不失大众的可读性。作者在阐述复杂金融概念时,常常会引用一些生动的历史事件或生活中的例子,使得抽象的理论变得具体而形象。例如,在解释“资本外逃”和“热钱涌入”对一个国家经济可能带来的双重冲击时,他用了一个非常贴切的比喻,将一个经济体比作一个正在经历“金融抽血”和“虚假繁荣”的病人,这让我对“热钱”的两面性有了深刻的体会。而当他讨论“反热钱”策略时,则用“筑牢堤坝,疏导洪流”来形容,强调了既要防范风险,也要发挥资本的积极作用。这种恰当的比喻和生动的语言,让我在阅读过程中感到轻松愉快,同时又能深刻理解作者想要传达的思想。这本书真正做到了既有深度,又有温度,是一本值得反复品读的佳作。

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这本书的结构设计堪称精妙,每一个章节都像是一块精心打磨的基石,层层递进,最终构建起一个宏大而完整的金融图景。作者在梳理“热钱”的成因与影响后,并未止步于此,而是将重点巧妙地转移到了“反热钱”的策略和实践上。他深入剖析了不同国家在应对热钱冲击时所采取的政策工具,比如调整利率、加强资本管制、以及鼓励本国资本对外投资等,并对这些政策的有效性和潜在的副作用进行了客观的评价。我尤其被作者关于“反热钱”的“防御性”与“进攻性”相结合的论述所吸引。他认为,仅仅依靠防御性的资本管制是远远不够的,更重要的是要构建强大的内生经济动力,提升国家的经济吸引力,从而自然而然地吸引“长钱”而非“热钱”。这种兼具宏观视野和微观操作的分析,让整本书的论述既有理论的高度,又不失实践的指导意义。它不仅仅是在解读金融现象,更是在提供解决问题的思路和方法,这对于任何想要深入了解国际金融格局的读者来说,都是一本不可多得的宝藏。

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这本书的另一大亮点在于其对“反热钱”概念的独到阐释。在很多人的认知里,“热钱”似乎是金融市场中的一股破坏力量,无影无踪,难以捉摸。然而,作者却敏锐地捕捉到了“反热钱”的存在,并且将其上升到了一种战略和理论的高度。他认为,“反热钱”并非简单地与热钱对抗,而是指一种更具前瞻性和系统性的金融策略,旨在通过构建稳健的金融体系、优化资本管理、提升经济韧性等方式,来抵御和化解热钱带来的冲击。作者详细介绍了“反热钱”的具体操作路径,例如审慎的宏观经济政策、有效的资本管制措施、以及发展多元化的融资渠道等等。他通过对一些成功应对热钱冲击的国家或地区的案例研究,充分证明了“反热钱”策略的有效性。这让我看到了金融市场并非只有单向的脆弱,而是存在着智慧和策略来应对挑战,这无疑给在复杂经济环境中奋斗的读者们注入了一剂强心针,也让我对未来金融发展的方向有了更深刻的思考。

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阅读过程中,我最大的感受是作者对细节的把控能力。他不仅梳理了宏观层面的热钱流动,还深入到具体的金融产品和市场机制中,阐释了热钱如何通过各种金融工具进行套利和投机。例如,他详细解释了远期合约、期权、以及各种衍生品在热钱流动中的作用,以及这些工具如何被用作对冲风险或放大收益的杠杆。同时,他也分析了不同国家在监管上的差异如何吸引或排斥热钱。这种对细节的深入挖掘,使得他对“热钱”的描绘更加立体和真实。而当他谈到“反热钱”时,同样展现了对细节的关注,比如如何在微观层面调整金融监管政策,如何鼓励长期投资,如何建立有效的风险预警机制等等。他提出的“以长制短”、“以稳制躁”的理念,贯穿于整本书的始终,为读者提供了一套系统性的思维框架,去理解和应对复杂的金融挑战。这本书让我明白,金融市场的博弈,很多时候就隐藏在这些微小的细节之中。

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作者在书中对于“非对称信息”在热钱流动中的作用的论述,给了我非常大的启发。他非常清晰地指出了,正是因为市场上存在着信息的不对称,才使得“热钱”能够抓住机会,利用信息差进行投机套利。当某些国家或地区的经济数据、政策动向存在不确定性时,嗅觉敏锐的“热钱”就会迅速做出反应,利用这些信息差来获取超额利润。而“反热钱”的策略,其中一个重要的方面就是努力消除或减少信息的不对称,提高市场透明度,让所有参与者都能在相对公平的信息环境下进行交易。他举例说明了,当一个国家能够及时、准确地公布其宏观经济数据,并且政策信号清晰明确时,投机性的“热钱”就很难找到可乘之机。这种对信息在金融市场中作用的深刻理解,让我认识到,一个开放、透明的金融环境,对于维护金融市场的稳定和健康发展至关重要,而“反热钱”的力量,也在于此。

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翻开这本书,首先映入眼帘的是作者严谨的学术态度和流畅的写作风格,这使得即便是一些相对复杂的金融概念,也变得易于理解。作者在开篇就为我们勾勒出了“热钱”的宏大图景,从其历史的起源、演变,到不同经济体中热钱流动的具体表现形式,都进行了详尽的梳理。他并没有止步于对现象的描述,而是深入剖析了驱动热钱流动的深层原因,例如国际收支不平衡、货币政策差异、汇率预期以及地缘政治风险等。我印象特别深刻的是,作者通过大量的案例分析,生动地展示了热钱在不同国家和地区引发的金融震荡,例如亚洲金融危机、拉美债务危机等,这些历史事件的重现,让我对热钱的破坏力有了更加直观的认识。同时,作者也提出了一个引人深思的问题:在当前全球化背景下,热钱的流动是否已经成为一种不可避免的现象?而我们又该如何在这种现象中找到平衡,甚至化危为机?这本书在内容上的深度和广度,远远超出了我的预期,它不仅仅是一本金融读物,更像是一部关于全球经济肌理的深刻剖析。

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这本书最让我印象深刻的一点,是作者对“热钱”与“长钱”之间关系的深刻洞察。他并没有将两者完全对立起来,而是强调了它们之间的动态平衡和相互作用。他指出,适度的“热钱”流入,在某些情况下也能为经济发展注入活力,比如提供临时的流动性,帮助企业降低融资成本。然而,一旦“热钱”的规模过大、流向过于单一,或者其流动性过强,就容易引发金融泡沫和市场动荡。而“反热钱”策略的核心,并非完全杜绝“热钱”的流入,而是在于如何引导和管理资本的流向,最大化“长钱”的贡献,同时最小化“热钱”的风险。他提出的“资本的国民待遇”和“审慎监管”等概念,都非常有启发性,让我认识到,一个国家经济的健康发展,离不开对资本流动的审慎管理和战略引导。这本书不仅仅是在分析金融现象,更是在探讨如何构建一个更加健康、可持续的金融生态系统。

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这本书的封面设计就极具吸引力,简洁却充满力量,主色调的运用营造出一种沉稳而又暗流涌动的氛围,让人一眼就能感受到其主题的深度。我尤其喜欢封面上字体的大小和排版,透露出一种专业性和学术性,但又不至于让人望而却步。在拿到这本书之前,我曾对“热钱”这个概念有模糊的了解,知道它与金融市场的短期投机行为有关,但总是觉得隔靴搔痒。而“反热钱”这个词更是充满了悬念,让我好奇作者是如何将这两个看似对立又紧密相连的概念进行阐释的。从封面传达的信息来看,这本书很可能不仅仅是停留在理论的介绍,而是会深入探讨热钱的运作机制、对经济体的影响,以及是否存在一种“反热钱”的力量来制衡它,这让我对接下来的阅读充满了期待,希望能够获得更全面、更深刻的理解,甚至能够从中找到一些应对金融市场波动、保护自身资产的思路。这本书的出版,无疑填补了市场在这一领域研究的空白,值得每一个关心宏观经济和金融市场的人细细品读,去探索那些隐藏在数字背后的逻辑和规律。

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书不错,可是有些地方没有放开去写。。

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罗里吧嗦,没用的废话反复讲,想知道的又不详细讲。。。没逻辑

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内容不错,但较粗浅,不够深入,提出的解决方法不切实际

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书不错,可是有些地方没有放开去写。。

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介绍了热钱是什么,热钱的四个特征和特性,以及对中国的影响。对我们了解为何从97年开始世界经济就变得更动荡不安和08年后中国通货膨胀就越来越明显和离谱。 但文中,有明显的把通货膨胀等问题都归于热钱的情况,我专门查了下,08年中央银行专门增印4万亿的人民币,虽然有由于外汇和热钱的原因,但主要是政府为了提升经济,滥发纸币的现象的。

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