Mastering the ISDA Master Agreements pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:Financial Times/ Prentice Hall

作者:Paul Harding

出品人:

页数:768

译者:

出版时间:2003-12-4

价格:GBP 95.00

装帧:Paperback

isbn号码:9780273663959

丛书系列:

图书标签:

• ISDA
• Master Agreement
• Derivatives
• Financial Law
• Legal
• Contracts
• Finance
• Risk Management
• International Finance
• Banking
• Investment

《金融衍生品交易：风险管理、结构设计与法律合规》 引言 在瞬息万变的全球金融市场中，金融衍生品已成为风险管理、投资组合优化和资本筹集不可或缺的工具。从简单的远期合约到复杂的结构性产品，衍生品交易的深度和广度不断拓展，其背后蕴含着巨大的经济价值和潜在风险。本书旨在为读者提供一个全面而深入的视角，剖析金融衍生品的运作机制、风险特性、结构设计原理以及至关重要的法律合规框架。本书并非对特定标准化合约的详尽解读，而是聚焦于金融衍生品交易的普遍性原则、核心技术和实践考量，帮助读者建立起一套系统性的认知体系，在复杂多变的衍生品市场中游刃有余。 第一部分：金融衍生品的基础理论与市场概览 1. 金融衍生品的定义、分类与基本原理： 定义： 本部分将从根本上界定金融衍生品的概念，阐述其价值来源于标的资产（如股票、债券、货币、商品、利率等）的价值变动。深入分析衍生品与基础资产在时间、价格和风险上的内在联系，以及其“杠杆效应”和“对冲特性”。 分类： 详细介绍各类主要的金融衍生品，包括： 远期与期货 (Forwards and Futures)： 强调其标准化程度、交易所交易的特点，以及在商品、利率和外汇市场的广泛应用。 期权 (Options)： 阐述认购期权（Call Option）和认沽期权（Put Option）的基本概念，以及欧式期权与美式期权的差异。深入探讨期权的内在价值与时间价值，以及其在风险对冲和投机中的作用。 互换 (Swaps)： 重点介绍利率互换、货币互换、股票互换和信用违约互换（CDS）等常见类型。分析互换交易如何帮助市场参与者管理利率波动、汇率风险和信用风险。 其他衍生品： 简要介绍一些更为复杂的结构性产品，如二元期权、价差合约等，并说明其构建逻辑。 定价模型与影响因素： 介绍期权定价的基本模型，如Black-Scholes模型及其局限性，并探讨影响衍生品价格的关键因素，包括标的资产价格、到期时间、波动率、无风险利率、股息等。 2. 全球金融衍生品市场概览： 市场规模与发展趋势： 分析全球衍生品市场的整体规模，包括场内市场（交易所）和场外市场（OTC）的特点和交易量。探讨市场发展的驱动因素，如金融创新、全球化、监管变化以及技术进步。 主要市场参与者： 识别并分析不同类型的市场参与者，包括银行、投资银行、对冲基金、资产管理公司、企业、养老基金、保险公司以及散户投资者。阐述他们各自参与衍生品市场的动机和策略。 不同司法管辖区的市场特点： 简要介绍北美、欧洲、亚洲等主要金融中心的衍生品市场特色和监管环境。 第二部分：金融衍生品的风险管理 1. 衍生品交易的固有风险： 市场风险 (Market Risk)： 价格风险： 标的资产价格波动导致衍生品价值变动的风险。 利率风险： 利率变动对固定收益衍生品和利率敏感性衍生品价值的影响。 汇率风险： 外汇波动对跨国交易和以外币计价的衍生品的影响。 商品价格风险： 商品价格波动对商品衍生品的影响。 信用风险 (Credit Risk)： 交易对手风险 (Counterparty Risk)： 交易对手违约导致合约无法履行的风险。尤其是在场外衍生品交易中，这是一个关键风险。 初始信用风险： 合约签订时，因初始保证金不足或交易对手信用状况不佳而产生的风险。 潜在信用风险： 随着市场价格变动，合约价值可能发生有利于一方而另一方可能违约的情况，从而产生的风险。 流动性风险 (Liquidity Risk)： 无法在合理价格及时平仓或展期的风险。场外衍生品市场由于标准化程度较低，流动性风险更为突出。 操作风险 (Operational Risk)： 系统故障、人为错误、内部流程不当或外部事件导致损失的风险。 法律与合规风险 (Legal and Compliance Risk)： 合约条款不明确、监管政策变化、法律纠纷等引起的风险。 2. 衍生品风险管理工具与策略： 对冲策略 (Hedging Strategies)： 静态对冲： 在合约签订时即确定对冲比例和工具。 动态对冲： 根据市场变化动态调整对冲比例，例如通过Delta对冲实现期权风险的对冲。 Delta, Gamma, Theta, Vega： 深入解析期权希腊字母（Greeks）的含义及其在风险管理中的应用，解释如何利用它们来量化和管理期权头寸的市场风险。 风险度量与监测： VaR (Value at Risk)： 介绍VaR的概念、计算方法（历史模拟法、参数法、蒙特卡洛法）及其在评估极端市场波动下的潜在损失中的作用。 压力测试 (Stress Testing) 与情景分析 (Scenario Analysis)： 探讨如何通过模拟极端市场事件来评估衍生品组合的脆弱性。 风险敞口管理： 建立有效的风险敞口识别、度量和报告体系。 交易对手风险管理： 信用评估与监控： 对交易对手进行严格的信用评估，并持续监控其信用状况。 保证金制度 (Margin Requirements)： 引入初始保证金和维持保证金概念，解释其在覆盖潜在损失中的作用。 净额结算协议 (Netting Agreements)： 探讨净额结算如何通过抵销多笔合约的债权债务来降低交易对手风险。 信用增级措施： 如第三方担保、信用违约互换等。 第三部分：金融衍生品的结构设计与应用 1. 结构化产品的构建逻辑： 基础要素的组合： 阐述结构化产品如何通过组合基础衍生品（如期权、互换）与固定收益工具（如债券）来满足特定的投资或融资需求。 风险与回报的定制： 分析结构化产品如何通过调整不同元素的比例和特征，实现对风险和回报的定制化设计。例如，一个保本型结构化产品可能通过投资于无风险债券和一个看涨期权来构建。 创新产品的举例： 保本型结构化产品 (Principal Protected Notes)： 解释其设计原理，旨在确保本金安全，同时参与市场上涨。 收益增强型结构化产品 (Yield Enhancement Notes)： 分析其如何通过出售期权来提高收益，但可能承担更高的下行风险。 挂钩型结构化产品 (Structured Notes Linked to Various Assets)： 介绍挂钩于股票指数、商品、汇率甚至另类资产的结构化产品。 2. 衍生品在不同业务场景中的应用： 风险对冲： 企业风险管理： 如何利用外汇远期和期权对冲汇率风险，利用利率互换对冲利率波动风险。 投资组合管理： 如何利用期权和期货来对冲股票、债券等资产的下行风险。 投资与投机： 利用杠杆放大收益： 分析如何通过期货合约或期权策略来放大投资回报。 套利机会： 识别和利用不同市场或不同工具之间的价格差异。 获取特定市场敞口： 如何通过构建特定衍生品策略来获得对某一资产类别或市场走势的敞口，而无需直接持有标的资产。 融资与资本市场： 发行结构化债券： 企业如何通过发行包含衍生品嵌入的债券来降低融资成本或吸引特定投资者。 合成资产的构建： 通过衍生品组合模拟持有某种资产的策略，以规避直接持有该资产的成本或限制。 第四部分：金融衍生品的法律合规与监管环境 1. 衍生品交易的法律框架： 合同法基础： 强调衍生品交易的合同性质，以及合同条款的解释和执行的重要性。 关键法律概念： 探讨“要约”、“承诺”、“对价”、“法律意图”等在衍生品交易中的适用。 司法管辖区差异： 分析不同国家和地区的法律体系对衍生品交易的不同规定和限制。 2. 监管环境与合规要求： 主要监管机构与法规： 介绍各国主要的金融监管机构（如SEC, CFTC, ESMA, FCA等）及其在衍生品监管方面的职责。 场外衍生品监管改革： 深入分析自2008年金融危机以来，全球范围内对场外衍生品市场的监管改革，如多德-弗兰克法案（Dodd-Frank Act）和EMIR（European Market Infrastructure Regulation）等，关注强制清算、交易报告、边际要求等方面的变化。 特定衍生品监管： 讨论对某些类型衍生品（如信用衍生品、清算衍生品）的特殊监管要求。 合规风险管理： 交易报告要求： 了解并遵守关于衍生品交易的报告义务。 反洗钱（AML）与反恐怖融资（CTF）： 确保衍生品交易符合相关规定。 投资者保护： 关注监管对保护零售和非专业投资者的要求。 内部控制与合规流程： 建立健全的内部控制体系，确保交易行为符合法律法规。 3. 跨境衍生品交易的法律挑战： 法律冲突： 处理不同司法管辖区法律适用的问题。 监管协同： 理解并应对不同监管机构之间的监管差异和可能存在的冲突。 国际条约与协定： 了解可能影响跨境衍生品交易的国际法律框架。 结论 金融衍生品市场以其复杂性和高杠杆性而闻名，但同时也是现代金融体系中不可或缺的组成部分。本书力图通过深入的理论分析、广泛的市场观察和严谨的法律视角，为读者揭示金融衍生品的内在逻辑和运作规律。掌握这些知识，不仅能够帮助市场参与者有效管理风险、优化投资策略，更能促使他们在合规的前提下，充分利用衍生品工具，在充满机遇与挑战的金融市场中创造价值。本书期望能够成为每一位致力于理解和运用金融衍生品的专业人士的宝贵参考。

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