具体描述
《公司金融：金融工具、财务政策和估值方法的案例实践》出自两位财务领域的教授之手，凭借多年独树一帜的教学经验，他们以真实的企业案例为起点，探讨了让首席财务官（CFO）始终站在财务高地、坚持理性决策所依赖的理论、工具和技术。
以全新的问题视角和处理方法，对企业财务进行了全面的梳理和解析，以20世纪70年代至今的若干鲜活案例为起点，重新演绎推动企业财务决策过程的诸多财务理论和实践方法，并致力于将这些理论和工具诉诸于财务决策的实践。
精心构建的问答格式，可以帮助读者更直观地认识公司金融的基本原理和实务工具。本书的主题涉及资本结构和融资、备考预测、估值、股利、债务期限以及信息不对称等方方面面。
作者简介
保罗·阿斯奎思
MIT斯隆管理学院金融学教授，拥有27年任教经历，斯隆管理学院的高级副院长。他的教学领域是金融学，近开设的课程是“公司金融简介”。此外，阿斯奎思教授还在麻省理工学院开设并教授其他三门课程：高级公司金融、兼并和收购以及安全设计。他此前曾在哈佛大学任教十年，并在芝加哥大学和杜克大学有任教经验。他曾先后获得由麻省理工学院、哈佛大学和杜克大学颁发的14项教学奖，也是麻省理工学院“Jamieson教学奖”的获得者。他是美国会计协会、美国金融协会和财务管理协会会员，还是美国国家经济研究局研究员。
劳伦斯A.韦斯
塔夫斯大学弗莱彻法律外交学院的国际会计学教授。韦斯教授的教学范围甚广，从入门级的财务会计学到高级财务会计、管理会计和金融学课程。他此前曾在乔治城大学、瑞士洛桑国际管理学院、洛桑高等商学院、MIT斯隆管理学院、欧洲工商管理学院、杜兰大学、巴布森及麦吉尔大学任教。在麻省理工学院任教期间，韦斯教授获得终身教学资格，并在弗莱彻法律外交学院、欧洲工商管理学院及杜兰大学等名校多次获得佳教授提名。目前，维斯教授是美国会计学会成员，并一直从事相关领域的研究，发表的文章涉及企业破产、公司绩效、内部会计以及并购等。
目录信息
关于作者
关于注册估值分析师（CVA?）认证考试
第一章 公司金融概览 /1
两个市场：产品市场和资本市场 /2
公司金融的基础：工具和技术 /3
公司金融图解 /4
现代公司金融简介 /4
阅读建议 /6
第二章 如何判断企业的财务状况（PIPES-A） /9
与银行家的对话就像是一场求职面试 /10
以产品市场战略为起点 /12
PIPES 赚钱吗 /12
算一算 /13
资金的来源和使用 /15
比率分析（ratio analysis） /18
现金周期 /23
本章小结 /25
第三章 备考预测技术（PIPES-B） /29
我们先来看看比率分析 /30
备考预测（Pro Forma Forecasts） /31
循环关系 /38
回头接着预测未来吧 /40
将预测范围延伸到2014 年和2015 年 /41
贷款评估 /43
本章小结 /47
附录：会计并不等于经济现实 /48
第四章 企业融资的季节性影响（PIPES-C） /54
月度的备考利润表 /56
月度的备考资产负债表 /58
公司的另一番图景 /67
本章小结 /69
附录A ：PIPES 的2014 年度预计利润表 /70
附录B ：PIPES 的2015 年月备考利润表 /71
第五章 融资为什么重要（梅西- 弗格森农用设备制造公司） /73
产品市场定位与策略 /74
经营中的政治风险和规模经济效应 /74
梅西- 弗格森农用设备公司的历史：1971—1976 年 /75
可持续增长（Sustainable Growth） /77
1976 年以后的时期 /79
康拉德跑了 /82
竞争对手 /83
回到梅西 /85
梅西的重组 /88
后记：梅西的命运如何 /92
本章小结 /92
附录：梅西- 弗格森公司的财务报表 /94
第六章 资本结构理论介绍 /97
最优资本结构 /98
M&M 模型和企业融资 /101
税收 /106
财务困境的成本 /113
资本成本（cost of capital） /120
本章小结 /121
第七章 资本结构决策（万豪集团与加里·威尔逊） /123
资本结构 /124
资本成本 /130
企业在实践中如何设计资本结构 /133
公司金融政策 /134
可持续增长和现金流过剩 /136
本章小结 /139
附录A ：万豪集团的利润表和资产负债表 /140
附录B ：万豪集团的财务比率 /141
第八章 投资决策（万豪集团和加里· 威尔逊） /143
什么是正确的价格 /144
万豪应如何回购自己的股票 /145
贷款协议 /149
产品市场对财务金融政策的影响 /150
资本市场的影响及其未来 /152
本章小结 /157
第九章 财务政策决策（AT&T ：1984 年剥离前后） /161
AT&T 背景 /162
M&M 模型和公司金融的实践 /163
“老”AT&T（1984 年之前） /164
新AT&T（1984 年后） /178
本章小结 /190
附录：1984—1988 年期间AT&T 备考财务报表的编制（预期情境） /190
第十章 经营策略对公司金融政策的影响 /193
简要概述 /194
MCI 的发展历史 /196
可转换优先股及可转换债券 /201
债券利率和负债率 /204
租赁 /205
新MCI 的融资需求 /206
MCI 的融资选择 /217
MCI 后记 /217
本章小结 /218
附录：1984—1988 年期间的MCI 备考财务报表 /220
第十一章 股利政策（苹果公司） /223
股利政策理论 /224
实证研究 /228
苹果公司以及是否支付股利的决策 /230
苹果是如何做的 /241
本章小结 /242
第十二章 资本结构理论的延续 /245
债务的税盾效应 /247
财务困境成本 /248
交易成本、信息不对称和代理成本 /250
不对称信息和企业融资 /253
代理成本：管理者的行为及资本结构 /258
杠杆与股东和债权人之间的利益冲突 /260
融资需求的金额 /265
总结—建立综合视角基础上的方法 /267
第十三章 货币的时间价值：折现和净现值 /269
货币的时间价值 /270
净现值（NPV） /274
投资回收期 /280
寿命期不同的项目 /280
永续年金法（perpetuity） /282
本章小结 /282
第十四章 估值及现金流（Sungreen-A） /285
投资决策 /286
加权平均资本成本（WACC） /297
终值 /298
本章小结 /300
第十五章 估值（Sungreen-B） /301
Sungreen 的预测现金流 /302
加权平均资本成本（WACC） /302
可比公司 /307
股权成本 /309
债务成本 /312
最终估值 /313
战略分析 /314
本章小结 /315
第十六章 估值细解 /317
现金流细解 /318
资本成本细解 /320
计算权益成本的一个细节：加杠杆和无杠杆的beta 系数 /324
现金流和终值的区别 /328
终值法的细解 /328
其他估值技术：DCF 的变异 /334
实物期权（real options，又称战略选择） /337
本章小结 /339
第十七章 杠杆收购与私募股权融资（康格里默公司） /341
康格里默：历史简介 /342
走向杠杆收购：哪些因素会造就一个合理的杠杆收购目标 /343
交易细节 /346
后记：杠杆收购发生了什么变化 /359
本章小结 /361
附录A ：康格里默在有、无杠杆收购两种情境下的备考财务报表 /362
附录B ：拉扎德估值报告的要点 /368
第十八章 兼并与收购：战略问题（一元店） /371
三大竞争对手 /372
近期历史 /373
物色公司，寻找买家 /376
本章小结 /378
第十九章 针对收购的估值：公司自由现金流（一元店） /379
对家庭一元店的要约收购 /380
公司自由现金流 /382
折现现金流 /393
终值 /393
估值的三要素 /396
· · · · · · (收起)
读后感
用户评价
**《全球化时代的文化冲突与融合》**这本书，为我打开了一扇观察当代世界复杂性的窗口。它聚焦于文化在快速流动和接触中所产生的张力与化学反应，视角非常多元且充满洞察力。作者并没有采取简单的“好与坏”的二元对立视角来看待文化交流，而是深入探讨了文化认同的建构过程，尤其是在身份边界日益模糊的后现代语境下。书中对于“文化挪用”和“文化回归”现象的分析尤为深刻，它探讨了权力关系如何影响文化的传播与接受，指出那些被边缘化的文化声音是如何在新媒体环境下寻求表达和重塑自身叙事的。我特别欣赏作者对非西方文化案例的细致研究，不同于许多西方中心主义的论著，这本书提供了许多来自亚洲、非洲和拉丁美洲的鲜活案例，展现了全球文化图景的丰富性与不对称性。阅读过程中，我时常会停下来反思，自己对某些异域文化的理解是否也受到了单一媒体叙事的影响。这本书的价值在于，它迫使我们以更谦逊和更具同理心的态度去理解人类社会内部的复杂互动。
这本**《经济学原理》**真的让我对整个宏观经济的运作有了前所未有的清晰认知。作者的叙述方式非常巧妙，他没有直接抛出一堆枯燥的公式和理论，而是将经济学的核心概念融入到我们日常生活中的点点滴滴。比如，在解释“机会成本”时，他用了这样一个生动的例子：你决定周末去看一场电影，那么你放弃的去图书馆学习或者去兼职赚钱的时间和潜在收益，就是这次观影的真实代价。这种将抽象概念具象化的手法，极大地降低了阅读门槛。特别是关于供需曲线的讲解部分，图文并茂，让我明白了为什么当某种商品价格上涨时，消费者会倾向于减少购买量，而生产者却会增加供给。全书的逻辑链条非常严密，从微观的个体决策如何汇集成宏观的市场波动，过渡得自然流畅，几乎没有令人感到困惑的跳跃。我尤其欣赏书中对不同经济学流派观点的客观呈现，没有偏颇地罗列了古典经济学、凯恩斯主义以及新古典主义的核心主张，让读者自己去权衡和思考，而不是被动接受单一的理论框架。这本书可以说是每个想真正理解这个“钱的世界”是如何运转的人的必备指南，它提供的是一副全景式的地图，而不是局限于某条特定街道的说明书。
对于一个对艺术史知之甚少的门外汉来说，**《从印象派到抽象表现主义：艺术革命的轨迹》**简直就是一座灯塔。作者的叙事节奏把握得极好，他没有将每一位艺术家及其作品当作孤立的奇观来介绍，而是将他们置于一个连续的、充满反叛精神的“革命链条”之中。比如，他清晰地描绘了马奈如何打破学院派的光影规则，如何为印象派的色彩探索铺平了道路；又如何解释后印象派（如塞尚）对形式的解构，最终如何直接催生了野兽派和立体主义的诞生。书中对色彩理论和构图语汇的解释非常直观，即使没有艺术功底，也能理解为什么后来的艺术家要抛弃传统的透视法，转而去探索二维平面的可能性。最吸引我的是他阐述抽象主义兴起时的时代背景——一战后的迷茫与对理性秩序的幻灭，艺术如何从“再现世界”转向“表达内在精神”的巨大哲学转变。这本书成功地将艺术史变成了一部关于人类感知和精神追求的激动人心的史诗，让我对那些看似跳跃、难以理解的现代艺术作品产生了由衷的敬意。
我最近读的**《中国古代的官僚制度与治理智慧》**，与其说是一本历史书，不如说是一部关于权力运行机制的深度剖析。作者的文笔凝练而古雅，尤其擅长从宏大的制度变迁中，捕捉到微观的行政细节。比如，书中对“考课制度”的详尽描述，不仅解释了它如何服务于皇帝的集权，更展示了它在实践中如何催生出层层加码的“报喜不报忧”的官僚惰性。这种对制度“设计意图”与“实际效果”之间悖论的揭示，是本书的精髓所在。此外，书中对“士大夫”这一特殊阶层的形成、发展及其在权力结构中的制衡作用的论述，极具启发性。它解释了为什么在王朝中后期，尽管中央集权达到顶峰，但治理效率却往往呈现出结构性的下降。作者的叙事很少使用情绪化的词汇，而是以一种近乎冷静的、结构主义的视角来剖析历史的必然性，仿佛在解构一套运行了几千年的复杂系统，让人不得不佩服古人的制度设计能力，同时也为其内在的缺陷感到叹息。
翻开**《批判性思维导论》**这本书，我立刻被它那种颠覆性的思维方式所吸引。它并不是教你“该想什么”，而是教你“如何更有效地去思考”。作者极其擅长拆解各种逻辑谬误，从稻草人谬误到诉诸权威的陷阱，书中列举了大量现实生活中的案例，比如政治辩论、广告宣传，甚至是日常人际交往中的不当推理。这些例子不是那种教科书式的呆板设定，而是非常贴近我们每天会接触到的场景，读起来让人很有代入感。印象最深的是关于“归纳法”和“演绎法”的辨析，作者用精妙的语言阐释了为何强大的归纳结论也可能存在根本性的漏洞，而演绎的严密性却依赖于其前提的真实性。这本书的阅读体验非常“磨砺心智”，它像一个耐心的教练，引导你不断质疑自己已有的假设，并用更坚实的证据和更无懈可击的推理来构建自己的观点。读完之后，我发现自己看新闻、听讲座时，下意识地开始寻找论据的支持度，判断推理过程是否有效，这是一种潜移默化的巨大转变，它让我的认知结构变得更加坚固和可靠。
9分。很好的一本书，结构清晰，逻辑顺畅，内容接地气易理解。没想到关于备考财务报表（预测财务报表）的构建，讲得最好的是这本书，而不是其他财务分析或估值类书籍。
9分。很好的一本书，结构清晰，逻辑顺畅，内容接地气易理解。没想到关于备考财务报表（预测财务报表）的构建，讲得最好的是这本书，而不是其他财务分析或估值类书籍。
以理性的方式对待财务。一是，了解估值背后的经济基本面，价值存在于产品市场和资本市场。二是，了解金融工具，理解每个公式的基本假设及其影响。三是，了解公司活动的参与者和经营目标，在决策中充分考虑实际情况。四是，了解制度规则，具体到了解工具、参与者和制度框架。五是，将NPV预期为零。六是，保持最好多一点的怀疑态度。
9分。很好的一本书，结构清晰，逻辑顺畅，内容接地气易理解。没想到关于备考财务报表（预测财务报表）的构建，讲得最好的是这本书，而不是其他财务分析或估值类书籍。
9分。很好的一本书，结构清晰，逻辑顺畅，内容接地气易理解。没想到关于备考财务报表（预测财务报表）的构建，讲得最好的是这本书，而不是其他财务分析或估值类书籍。
