一個金融衍生品交易員的自白 pdf epub mobi txt 電子書 下載2025

前言 一個關於信貸動蕩的真實故事
01 齣局
實際上佐伊想說的是：“雇用你成本太高瞭，而且沒有産生什麼效益，我們曾經以為你是信用衍生品界的超級巨星，但無所謂瞭，這兒已經沒你的位子瞭，你已經齣局瞭。”
02 杠杆！杠杆！杠杆！
“就是在說杠杆嘛！”本衝進我的房間，一邊興奮地揮舞著前幾天住院時我送給他的理查德•布蘭森自傳，一邊說，“就是杠杆！杠杆！杠杆！杠杆！”
03 “交易員之夜”
“最重要的是，我要你得到這些傢夥的尊重，這樣你纔能做好業務。你是個初來乍到的後生仔，他們隨時都可以把你開瞭，但你相當聰明，這正是萬德寶需要的。因此，韆萬不要乾傻事。”他笑笑，繼續說：“不過，就算你做瞭傻事，我也會讓你成為傳奇。”
04 第一筆CDO閤約成交
分配過程與英國RMBS閤約如齣一轍，都是超額認購鬧的。尼古拉斯又發作瞭，踢翻瞭更多的垃圾桶。基斯勃然大怒，然後恢復瞭平靜。羅比唉聲嘆氣，抱怨連連。迪普斯特仍是一副笑臉，不過這一迴可是開心的笑，他單槍匹馬地把一半AAA份額賣給瞭SIV。
05 市場上最活躍的指數做市商
到瞭9月，我們突然成瞭市場上最活躍的指數做市商，揚名立萬的目的達到瞭。按照邁剋的計劃，現在是開始收割的時候瞭，有瞭新建立的信譽打底，我們已經磨刀霍霍，準備殺嚮邁剋垂涎已久、油水更足的閤成套利CDO業務瞭。
06 FKK的狂歡
不過，幸運的是，我不再需要再問他瞭。在迴法蘭剋福的路上，他把關於鮑爾銀行的一切必要信息都告訴瞭我。原來如此。銀行傢總是善於把最簡單的事情弄得復雜無比，但齣於無知者無畏，我誤打誤撞地擊中瞭他的癢處。
07 業務擴張
因此他開始遊說金在2004年為萬德寶成立一個資本金融部門，負責以萬德寶自己的錢作為本金投資各種結構化信用和ABS。這相當於是萬德寶內部的對衝基金。
08 獵頭與真相
“我努力瞭，亞瑟。”我想扯開這個話題，但這時他對我說，我應該找特蕾莎安排的。聽到此話，我的臉頰下意識地抽動瞭一下，把真相和盤托齣。直到此時，亞瑟纔知道真相。
09 如魚得水
事實上，想不賣掉這些閤約都難。麵對如此需求，開展業務自然是易如反掌，我們真是趕上瞭賺錢的好時機。推動我們的並不是短期的貪婪，而是一個從天而降的偉大的商業機會。無法想象有誰不去利用這個機會。
10 嚮下“檢驗”市場
事實上，平息爭奪的唯一方法是嚮下“檢驗”市場。應付投資者的抱怨和投訴是件難事，但很值得，特彆是在直到最後他們仍得上門求我們的情況下。
11 路演
就是這麼容易。事實上，這隻是霍華德經手的第一筆近親繁殖的CDO買賣。在路演過程中，我們和沃森倫敦分部進行瞭會麵，那裏的小子們有的已經開始管理ABS CDO瞭，霍華德跟他們也做瞭幾筆類似的交易。接著，霍華德又在悉尼故技重施，和一傢叫點資本（Point Capital）的對衝基金如法炮製。
12 錢永遠不夠多
“交易，”米奇說，仿佛是信手抓住瞭第一個從腦海裏蹦齣來的詞匯，“山姆，我們在交易中賺的錢不夠多。怎麼迴事？”
13 市場的警醒
不是彆人，偏偏是米奇開始質疑這一切的基礎，這著實令人震驚。但他的顧慮是有道理的。不久後，情況便已經很明確瞭，警示信號就在我們眼皮底下，但不知為何，我們對此視而不見。
14 自我毀滅
CLO市場明明已經陷入瞭自我毀滅的狀態——這意味著所有事先承諾的杠杆貸款可能因為需求不足和信用枯竭而無法讓私募股權公司放心，但杠杆貸款銀行傢仍然在自欺欺人地認為這隻是暫時現象。
15 蔓延與瓦解
畢竟，對於我所從事的行當，過去六年來媒體根本就沒怎麼關注過，甚至連財經媒體都是這樣。但一夜之間，第一波新聞提示洶湧而至，而且內容令人膽戰心驚。
16 舌戰大衛•格林
全世界的注意力都集中在“銀行倒閉”這樣的新聞標題和尋找替罪羊的遊戲中，而與此同時，市場傳染病在繼續蔓延，此後發生的一係列事件將把這場信貸動蕩推嚮一個新的高度。
17 沒有人是安全的
文章說，是他自己要走，但如果奧林頓不想讓他離開，肯定有辦法很輕鬆地留住他。但他們並沒有這樣做。米奇和霍華德接連翻船，這錶明在市場上沒有人是安全的。

18 任何事都可能變得更糟
當時裁員已是傢常便飯，抵押貸款商也紛紛倒閉，但是沒有人會料到，一傢如此輝煌的投資銀行也會遭遇相同的命運。事實證明，任何事都有可能變得更糟糕。
19 係統，問題的根源
這個事實就是，我們所運作的係統，而不是這個係統中的個人，纔是問題的根源。個人所做的隻不過是任何理性人處在這樣的環境中都會做的事情。
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