第 1 章 期權入門 ....................................................................................1
1.1 白話說期權..............................................................................................2
1.1.1 什麼是期權................................................................................. 2
1.1.2 期權交易中的常用術語............................................................. 3
1.1.3 期權中的基本操作................................................................... 13
1.2 期權的常見應用場景............................................................................15
1.2.1 想買股票時資金被占用........................................................... 15
1.2.2 漲停、跌停時無法交易........................................................... 15
1.2.3 抄底........................................................................................... 16
1.2.4 做空........................................................................................... 17
1.2.5 擔心持倉下跌、鎖定盈利、設定止損.................................... 17
1.2.6 減少持倉成本........................................................................... 18
1.2.7 輔助決策................................................................................... 19
1.2.8 應對多種走勢........................................................................... 21
1.2.9 資金管理、低風險套利........................................................... 22
1.3 期權價格的決定因素............................................................................23
1.3.1 行權空間.................................................................................... 23
1.3.2 有效期........................................................................................ 24
1.3.3 波動率........................................................................................ 24
1.3.4 流動性........................................................................................ 26
1.3.5 市場預期.................................................................................... 26
1.3.6 保證金........................................................................................ 26
1.3.7 無風險利率................................................................................ 27
1.4 國內主流的期權品種............................................................................ 27
1.4.1 50ETF 期權................................................................................ 27
1.4.2 商品期權.................................................................................... 30
1.4.3 港股（香港股票）期權............................................................ 32
第 2 章 期權交易理念...........................................................................34
2.1 交易的真相............................................................................................ 34
2.1.1 可以準確預測市場嗎................................................................ 35
2.1.2 基本麵和技術分析.................................................................... 37
2.1.3 牛熊轉換階段............................................................................ 42
2.1.4 判斷市場底部的技巧................................................................ 45
2.2 投資盈利的兩種數學邏輯.................................................................... 53
2.2.1 第一種：大勝率盈利模式........................................................ 54
2.2.2 第二種：大盈利模式................................................................ 54
2.3 交易理念................................................................................................ 55
2.3.1 如何理解“截斷損失，讓利潤奔跑”.................................... 55
2.3.2 從行為心理學看期權交易誤區................................................ 57
2.3.3 投資的反身性............................................................................ 59
2.3.4 市場的自我修復........................................................................ 61
2.3.5 一個理想的交易周期................................................................ 61
2.3.6 倉位管理.................................................................................... 63
2.3.7 風險控製................................................................................... 63
第 3 章 期權實戰要素...........................................................................68
3.1 期權“戰士”的各項屬性....................................................................68
3.1.1 Delta——風險指標................................................................... 69
3.1.2 Gamma——風險加速度........................................................... 71
3.1.3 Theta——時間灰燼.................................................................. 73
3.1.4 Vega——波動率的放大鏡....................................................... 74
3.1.5 Greek 綜閤分析......................................................................... 75
3.1.6 理想的風險對衝....................................................................... 76
3.2 買入期權................................................................................................78
3.2.1 買入期權的預期收益............................................................... 78
3.2.2 選擇實值還是虛值期權........................................................... 83
3.2.3 買入時機................................................................................... 84
3.2.4 買什麼期權最閤適................................................................... 84
3.2.5 期權何時平倉最閤適............................................................... 92
3.3 賣齣期權................................................................................................93
3.3.1 賣齣期權的風險....................................................................... 93
3.3.2 賣齣期權的時機....................................................................... 95
3.3.3 賣齣期權選擇技巧................................................................... 97
3.3.4 賣齣期權的後續操作............................................................... 98
3.4 B-S 期權定價公式的局限性...............................................................103
3.5 設計期權的評分..................................................................................104
3.5.1 設計流程及原理..................................................................... 105
3.5.2 影響賣權預期收益的因素..................................................... 105
第 4 章 期權的基本麵分析..................................................................110
4.1 基本麵分析的原理..............................................................................111
4.2 上證 50 的基本麵分析........................................................................ 113
4.2.1 上證 50 的價值........................................................................ 114
4.2.2 上證 50 的市場預期................................................................ 114
4.2.3 影響上證 50 走勢的其他因素................................................ 115
4.3 豆粕基本麵.......................................................................................... 117
4.3.1 豆粕的供需關係...................................................................... 117
4.3.2 豆粕的其他影響因素.............................................................. 120
4.3.3 豆粕和相關産品...................................................................... 124
4.4 白糖的基本麵分析.............................................................................. 130
4.4.1 全球白糖供需關係.................................................................. 130
4.4.2 影響白糖價格的因素.............................................................. 131
4.4.3 影響國內白糖價格的主要因素.............................................. 132
4.4.4 白糖基本麵分析示例.............................................................. 134
4.5 玉米基本麵.......................................................................................... 136
4.5.1 玉米的主要用途...................................................................... 136
4.5.2 玉米的需求和供給.................................................................. 137
4.6 棉花的基本麵分析.............................................................................. 138
4.7 橡膠的基本麵分析.............................................................................. 140
4.7.1 橡膠和相關産品的關係.......................................................... 140
4.7.2 天然橡膠的供需現狀.............................................................. 142
4.7.3 影響天然橡膠的因素.............................................................. 143
4.8 銅的基本麵分析.................................................................................. 145
4.8.1 銅的商品屬性.......................................................................... 145
4.8.2 實物定量分析法...................................................................... 148
4.8.3 銅的金融屬性.......................................................................... 151
第 5 章 期權套利................................................................................155
5.1 平價套利.............................................................................................. 156
5.1.1 套利原理................................................................................. 156
5.1.2 平價套利技術分析................................................................. 158
5.1.3 平價套利的操作流程............................................................. 159
5.1.4 50ETF 和白糖平價套利案例分析.......................................... 160
5.2 盒式套利..............................................................................................163
5.2.1 盒式套利理論推導................................................................. 164
5.2.2 案例分析：50ETF 盒式套利.................................................. 166
5.3 日曆套利..............................................................................................167
5.3.1 日曆套利-做多波動率........................................................... 167
5.3.2 日曆套利-做空波動率........................................................... 170
5.3.3 多種套利的組閤方式............................................................. 172
5.4 分紅套利..............................................................................................173
5.4.1 分紅套利的原理..................................................................... 173
5.4.2 案例：50ETF 和同權不同價套利.......................................... 176
5.5 末日期權套利......................................................................................178
5.5.1 實值期權時間價值套利......................................................... 178
5.5.2 賣齣虛值期權......................................................................... 180
5.5.3 買入末日期權......................................................................... 181
5.6 事件套利..............................................................................................184
5.7 資金缺口套利......................................................................................188
5.7.1 資金缺口套利原理................................................................. 188
5.7.2 案例：豆粕跌停、長假套利等機會...................................... 190
5.8 摺價套利..............................................................................................193
5.8.1 摺價齣現的原因..................................................................... 193
5.8.2 兩種摺價套利方式................................................................. 194
5.9 跨時空套利..........................................................................................196
5.9.1 跨時空套利原理..................................................................... 196
5.9.2 期權跨時空套利...................................................................... 197
第 6 章 期權組閤策略.........................................................................199
6.1 垂直套利組閤...................................................................................... 199
6.1.1 上漲止盈.................................................................................. 200
6.1.2 下跌止盈.................................................................................. 201
6.1.3 下底止損.................................................................................. 203
6.1.4 上頂止損.................................................................................. 204
6.2 跨式套利組閤...................................................................................... 205
6.2.1 買入窄跨.................................................................................. 205
6.2.2 賣齣寬跨.................................................................................. 206
6.3 組閤簡化.............................................................................................. 208
6.4 多種策略對比...................................................................................... 210
第 7 章 “期權+”的實戰策略............................................................213
7.1 多品種間的套利.................................................................................. 213
7.2 提升資金利用率.................................................................................. 214
7.3 期權+標的資産的不敗戰法................................................................ 215
7.3.1 策略需要滿足的兩個條件...................................................... 215
7.3.2 期權+標的案例....................................................................... 216
7.4 杠鈴策略.............................................................................................. 218
7.4.1 反脆弱和杠鈴策略.................................................................. 218
7.4.2 杠鈴策略的實際應用.............................................................. 219
第 8 章 期權的未來趨勢.....................................................................221
8.1 期權新增品種...................................................................................... 222
8.1.1 深100ETF 期權、300ETF 期權和創業闆ETF 期權............ 222
8.1.2 相關性套利.............................................................................. 226
8.1.3 波動率套利............................................................................. 228
8.1.4 闆塊強弱套利......................................................................... 230
8.2 資産配置法..........................................................................................231
8.3 期權輪動法..........................................................................................232
8.4 未來展望..............................................................................................233
8.4.1 組閤保證金............................................................................. 233
8.4.2 更多行權價和期限................................................................. 234
· · · · · · (收起)