卖期权是门好生意

卖期权是门好生意 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:电子工业出版社 作者:小马 出品人: 页数:228 译者: 出版时间:2020-1 价格:79 装帧:平装 isbn号码:9787121378584 丛书系列:
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具体描述

如果在卖期权时能够控制好风险,就可以获得稳定的现金流,甚至可以实现复利。本书从卖期权的基础知识说起,到卖期权的策略、核心思想,主要深入剖析卖期权的风险控制,这是卖期权的关键所在。本书最后介绍有关卖期权的拓展知识,包括临近交割的商品、美股期权等,以及对期权思想应用的延伸,希望读者能够应用好卖期权的策略。

《卖期权是门好生意》面向对期权基础知识有一定的了解、希望在期权市场中赚取更多收益,但不太懂风险管理的期权投资者,以及需要学习更多实战经验的读者。

《迷雾中的航标:现代投资组合构建与风险对冲实务》 导读: 在瞬息万变的金融市场中,投资不再是简单的“买入并持有”,而是一场精妙的概率游戏和风险管理博弈。本书旨在为那些渴望在复杂多变的全球资产配置中稳健前行的投资者、基金经理及金融专业人士,提供一套系统化、实战化的投资组合构建与风险管理框架。我们摒弃空泛的理论说教,聚焦于如何将前沿的量化思想与真实的宏观经济环境相结合,打造出能够穿越牛熊周期的坚固投资船只。 --- 第一部分:投资哲学的重塑与市场环境的洞察 第一章:告别“感觉”驱动:量化投资的基石 本章深入探讨了行为金融学对传统理性人假设的颠覆,并阐述了为何在信息高度对称的现代市场中,依赖直觉的决策往往导向灾难。我们从实证角度分析了市场异象的来源,强调纪律性、系统性和可重复性是量化投资成功的核心要素。内容涵盖了从历史数据中提炼有效信号的方法论,以及如何避免常见的认知偏误,如过度自信、损失厌恶和锚定效应。我们将介绍构建“投资决策树”的初步框架,确保每一步操作都有清晰的逻辑支撑。 第二章:宏观视野下的资产定价模型再审视 理解当前宏观经济的“骨架”是构建有效投资组合的前提。本书摒弃了单一的、静态的资本资产定价模型(CAPM),转而深入研究多因子模型(如Fama-French三因子、五因子模型)在不同经济周期中的适用性与局限。重点分析了利率环境、通货膨胀预期、地缘政治风险如何通过影响风险溢价和折现率,从而重塑资产的内在价值。我们详细解析了如何利用结构性变化(如技术革命、人口结构变迁)来识别长期超额收益的来源,而非仅仅追逐短期热点。 第三章:全球配置的复杂度:跨区域与跨资产的相互作用 在全球化背景下,单一市场的风险无法被有效分散。本章聚焦于构建真正意义上的全球化投资组合。内容包括:如何准确衡量和预测不同国家和地区之间的相关性(Correlation Structure)及其动态变化。特别探讨了新兴市场与发达市场的风险收益特征差异,以及在汇率波动、资本管制等特定约束条件下,进行有效资产配置的实操技巧。我们将展示如何利用宏观审慎工具,识别并对冲系统性区域风险。 --- 第二部分:投资组合的精细化构建与优化 第四章:核心-卫星策略的实战应用 核心-卫星(Core-Satellite)策略是现代资产管理中的主流范式。本章详细剖析了“核心”部分的构建原则——强调低成本、高流动性和对市场贝塔的有效获取。接着,重点阐述“卫星”部分的精妙之处:如何通过战术性配置,捕捉特定市场中的阿尔法(Alpha)。这包括对冲基金策略的简化应用、特定主题投资的挖掘,以及如何设置明确的绩效评估指标,确保卫星部分的贡献是增值的,而非增加不必要的复杂性。 第五章:超越均值方差:稳健性优化技术的引入 传统的马科维茨均值-方差优化在实际操作中常因输入参数(预期收益、协方差矩阵)的估计误差而表现不佳。本章引入了更具鲁棒性的优化方法: 1. 风险平价(Risk Parity): 深入探讨如何根据风险贡献而非资本权重来分配资产,实现更为均衡的风险暴露。 2. Black-Litterman模型: 展示如何将投资者的主观观点(Views)与市场均衡视角相结合,克服传统优化模型的过度敏感性。 3. 约束优化与情景分析: 介绍在考虑流动性、交易成本和监管限制等实际约束下,如何进行可行性优化,并通过压力测试来验证组合在极端市场条件下的表现。 第六章:流动性管理:隐藏的成本与隐形的风险 在大型投资组合中,流动性管理是决定能否成功执行交易策略的关键。本章将流动性视为一种必须被量化的资产属性。内容包括:如何对不同资产(从蓝筹股到私募股权)进行流动性等级划分;如何建立每日、每周、每月的流动性缓冲池;以及在市场恐慌时,如何避免因被迫抛售流动性差的资产而引发的“踩踏效应”。 --- 第三部分:主动风险管理与对冲的艺术 第七章:从衡量到控制:投资组合风险分解 有效的风险管理始于清晰的风险归因。本章详述了如何将总投资组合的波动分解为几个关键维度: 1. 因子风险暴露: 识别组合对市场因子(如价值、动量、规模)的敞口。 2. 行业与地域集中度风险: 使用集中度指标(如Herfindahl指数)评估行业风险的累积效应。 3. 特定风险(Idiosyncratic Risk): 评估单个证券特有的不可分散风险。 通过精细化的风险分解,投资者可以清晰地知道“收益从哪里来,风险在哪里积聚”,从而进行精准的对冲。 第八章:构建防御性策略:多元化对冲工具的应用 本章是本书的实战核心,侧重于如何使用金融衍生工具和其他策略性工具来主动管理尾部风险(Tail Risk)。我们将分析以下对冲工具的结构、损益特征及其在不同市场环境下的表现: 股指期货与ETF对冲: 快速、低成本地调整市场贝塔。 波动率工具的应用: 探讨如何利用VIX期货或期权来对冲市场整体恐慌情绪。 跨资产套利对冲: 利用国债、大宗商品与股票市场的相对价值进行低相关性对冲。 波动率偏斜的利用: 介绍如何通过买入深度价外看跌期权,构建成本可控的“保险策略”,以应对突发的“黑天鹅”事件。 第九章:绩效归因与持续迭代:投资流程的闭环 一个稳健的投资系统必须包含持续反馈和学习的机制。本章探讨了如何构建一套超越简单“收益率对比”的绩效归因体系,区分超额收益是来源于正确的择时(Timing)、正确的选择(Selection)还是风险敞口的优化。最终,我们将指导读者如何将历史绩效分析的结果,转化为对下一周期投资假设的修正,形成一个不断自我优化的投资管理闭环。本书强调,成功的投资并非一蹴而就,而是对既定策略的耐心执行和对市场变化的敏锐适应。

作者简介

目录信息

第1章 期权基础知识 1
1.1 如何卖出第一张期权 1
1.2 期权价值的组成 4
1.2.1 内在价值与时间价值 4
1.2.2 时间价值是卖期权获利的重要来源 7
1.3 卖期权是成熟的投资策略 8
1.3.1 对择时的要求不高 8
1.3.2 不用对行情有严格的判断 9
1.3.3 保证金收益率较高 9
1.3.4 卖方高抛低吸比买方更有心理优势 9
1.4 卖方保证金制度与买方限额制度 13
1.4.1 卖方保证金制度 13
1.4.2 买方限额制度 14
1.4.3 卖方保证金制度和买方限额制度 14
1.4.4 不同期权品种的保证金 16
1.5 标的为本,期权为末 18
1.5.1 基本面分析 19
1.5.2 技术面分析 23
1.5.3 日内技术分析 25
1.5.4 其他影响因素 26
1.6 卖期权并不是“无限风险”的 27
第2章 期权策略介绍 33
2.1 卖方基础策略 33
2.1.1 卖出认购期权策略 33
2.1.2 卖出认沽期权策略 39
2.1.3 垂直价差策略 44
2.1.4 比率价差策略 51
2.2 卖出跨式策略与卖出宽跨式策略 56
2.3 备兑策略和更好的选择 62
2.4 铁鹰策略与铁蝶策略 71
2.5 期权卖方与期权买方相辅相成 75
2.6 卖期权参考的技术指标 76
2.7 卖期权怎样选择合约 79
2.8 策略的运用——以2019年上半年为例 85
第3章 期权卖方的核心思想 99
3.1 卖期权是一门生意 99
3.1.1 卖方交易周期明确 99
3.1.2 潜在盈利清晰,潜在亏损需及时关注 101
3.1.3 多样化持仓与仓位控制是关键 101
3.2 大势研判:影响市场行情的“五碗面” 102
3.2.1 基本面 103
3.2.2 政策面 105
3.2.3 资金面 107
3.2.4 技术面 109
3.2.5 外部因素面 110
3.3 与时间为友——期权卖方的时间周期律 112
3.4 波动率是卖方的“情敌” 115
3.5 了解市场的脉搏:波动率指数 119
3.6 头寸分仓的思想——风林火山 121
3.7 其疾如风——短线交易仓位 124
3.8 其徐如林——期权期指结合仓位 131
3.9 侵掠如火——趋势跟踪仓位 135
3.10 不动如山——配置型仓位 137
第4章 期权卖方的风险控制 142
4.1 “黑天鹅”世界生存指南 142
4.2 期权卖方的常见错误 143
4.3 期权卖方风控的原则 147
4.4 期权卖方的交易心理 152
4.5 期权卖方的止盈和移仓 156
4.6 期权卖方的止损 160
第5章 期权卖方的进阶思考 164
5.1 卖方视角的末日期权 164
5.2 商品期权的卖方交易机会 171
5.3 小探美股期权 177
5.4 从失败的案例中学习 188
第6章 可转债:期权思想在资产配置中的价值 195
后记 214
· · · · · · (收起)

读后感

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用户评价

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我必须承认,在阅读《卖期权是门好生意》之前,我对期权交易的理解仅仅停留在“买入看涨期权”或“买入看跌期权”的简单概念上,认为它是一种高风险、高收益的投机工具。然而,这本书彻底颠覆了我的认知。作者以一种极其系统且富有逻辑性的方式,剖析了“卖期权”背后的逻辑和价值。他不仅仅是在教我们如何卖出期权,更是在引导我们理解卖出期权所能带来的持续性现金流和风险管理能力。书中对于“保险”概念的类比,让我瞬间茅塞顿开。卖出期权就像是为他人提供一种保障,收取“保费”,而这种“保费”正是我们潜在的利润来源。这种视角让我不再恐惧期权交易,而是将其视为一种更为稳健的资产增值方式。我尤其欣赏作者在书中反复强调的风险控制意识,他并没有夸大期权交易的收益,而是用大量篇幅讲解如何识别风险、管理风险,以及如何通过多元化的期权策略来降低整体投资组合的波动性。这本书让我明白,真正的“好生意”,不仅仅在于能赚多少钱,更在于能以多大的确定性和多小的风险去赚取这份钱。

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读完《卖期权是门好生意》,我最大的感受是,它不仅教会了我如何“卖期权”,更重要的是,它改变了我对待投资的整个思维模式。作者将期权交易描绘成一种“生意”,一种可以精打细算、可以细水长流的生意。他没有鼓励我去冒险,而是引导我去理解风险,去管理风险,去在风险可控的前提下,稳步地增加我的财富。书中关于“长期主义”的强调,让我意识到,投资不是一场短跑,而是一场马拉松。期权交易,尤其是“卖出期权”,正是这种长期主义的完美体现。它需要耐心,需要坚持,需要对市场的深刻理解。我真心感谢作者分享了如此宝贵的知识和经验,它让我看到了投资的另一种可能性,一种更为稳健、更为可持续的财富增长之道。这本书绝对是我近年来阅读过的,最具有启发性和实践价值的投资书籍之一。

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这本书的封面设计就很有吸引力,简洁的字体搭配着一种沉稳的色彩,瞬间就能抓住我的眼球。我是一名对金融市场充满好奇的普通投资者,之前也接触过一些关于投资的书籍,但总是觉得它们过于理论化,或者离我的实际操作有些距离。直到我翻开《卖期权是门好生意》,我才找到了一盏指引我前进的明灯。这本书并非那种枯燥乏味的教材,而是以一种非常贴近市场实际、充满生活气息的方式,将期权这个复杂的概念娓娓道来。作者的语言风格非常亲切,仿佛一位经验丰富的长者在向晚辈传授宝贵的经验。我特别喜欢书中通过大量的真实案例分析,来阐述期权交易中的各种策略和技巧。那些案例不仅仅是数据的堆砌,更是对市场情绪、经济周期和投资者心理的深刻洞察。通过这些案例,我能够清晰地看到期权交易是如何在复杂的市场环境中运作的,以及如何通过合理的策略来规避风险、获取收益。这本书让我对“卖期权”这个曾经让我望而却步的概念有了全新的认识,它不再是遥不可及的金融术语,而是可以触及、可以掌握的赚钱利器。

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《卖期权是门好生意》这本书在案例选择上也非常贴近普通投资者的实际情况。作者并没有选择那些遥不可及的、只存在于理论中的案例,而是挑选了一些贴近日常生活、贴近我们熟悉的股票市场和指数的例子。这让我能够更容易地将书中的理论与自己的实际投资联系起来。我印象最深刻的是书中关于“股息收入”和“期权收入”的对比。作者指出,很多投资者依赖股息来获得被动收入,但期权交易能够提供一种更为灵活、更为高效的现金流来源,而且不受公司盈利状况的影响。书中关于“对冲股票组合”的实操演示,更是让我眼前一亮。我一直苦于如何有效地对冲我持有的股票组合的风险,而这本书提供的解决方案,既简单易懂,又非常有效。它让我看到了期权交易作为一种“收益增强”和“风险管理”工具的巨大潜力。

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这本书的结构安排非常合理,从基础概念的引入,到策略的深度解析,再到实战操作的注意事项,层层递进,逻辑严谨。作为一名有着一定股票投资经验的读者,我发现这本书给我带来的启发是革命性的。我之前总是纠结于如何“选对股票”,如何在股价波动中抓住最佳买卖点,这种模式往往让我身心俱疲,而且成功率并不高。而《卖期权是门好生意》则提供了一种全新的思路:利用期权的“时间价值”和“波动率”来赚钱,即使市场行情不明朗,甚至略有不利,也能通过卖出期权来获得稳定的收入。书中对于“价外期权”和“虚值期权”的讲解尤为精彩,作者通过生动的语言和图表,清晰地展示了卖出这些期权如何能够有效地锁定利润,同时将风险控制在可接受的范围内。我特别喜欢书中关于“收取权利金”的论述,它让我理解到,期权交易不仅仅是关于“方向性”的判断,更是关于“时间”和“概率”的艺术。这本书让我从一个被动的市场参与者,转变为一个能主动管理风险、创造收益的“生意人”。

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这本书的语言风格非常独特,既有专业书籍的严谨性,又不失生活化的趣味性。作者在书中穿插了一些自己的经历和感悟,让整个阅读过程充满乐趣。我最喜欢的部分是作者在书中提到的“拥抱不确定性”,并将其转化为盈利机会。他解释了市场波动性本身就是一种价值,而卖出期权正是能够捕捉这种价值的一种方式。通过卖出虚值期权,我们实际上是在“卖出”市场未来大幅波动的可能性,而收取相应的权利金。这种将“不确定性”转化为“确定性收益”的思维方式,对我来说是一种颠覆。我之前总是害怕市场波动,总希望市场越稳定越好。但这本书让我明白,波动性是市场存在的根本,而聪明的投资者应该学会利用波动性,而不是逃避它。这本书让我对市场有了更深的敬畏,也对自己的投资能力有了更强的信心。

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让我感到意外的是,这本书在讲解期权交易的复杂性时,并没有让人感到枯燥乏味。作者巧妙地运用了一些比喻和类比,将抽象的概念变得生动形象。例如,他将卖出期权比作“收取租金”,将到期价值比作“房屋评估”,这些都让我能够非常容易地理解期权交易中的一些关键要素。我特别喜欢书中关于“时间衰减”的论述。作者强调,时间对于卖出期权的人来说,是一种宝贵的资产,随着时间的流逝,期权的价值会不断衰减,而这种衰减的价值,正是我们卖出期权所能获得的利润。这种“让时间为你工作”的理念,让我对投资有了全新的认识。我之前总是想着如何“快点赚钱”,而这本书让我明白,耐心和时间才是复利增长的真正秘诀。它让我放下了浮躁的心态,开始以一种更为平和的心态来对待我的投资。

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让我惊喜的是,这本书不仅仅停留在理论层面,更着重于实际操作中的细节和要点。作者在书中分享了许多他在实战中遇到的问题以及如何解决这些问题,这些都是在其他书籍中很难找到的宝贵经验。例如,关于如何选择合适的到期时间和行权价,如何根据不同的市场环境调整卖出期权的策略,以及如何处理意外的行情波动,书中都有非常详尽的指导。我尤其欣赏作者在书中反复强调的“复利效应”,他解释了通过持续卖出期权,即使每次赚取的金额不大,但随着时间的推移,这种稳定的现金流能够带来惊人的复利增长。这与我之前追求的“一夜暴富”的心理有着天壤之别。这本书让我学会了用一种更为长远、更为稳健的眼光来看待投资。它让我明白,真正的“好生意”,是能够经受住时间和市场的考验,并且能够为我带来持续性收益的。

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我被这本书的写作风格深深吸引。作者没有使用任何晦涩难懂的专业术语,而是用非常生活化的语言,将期权交易的核心理念融入其中。就好像在听一位经验丰富的邻居讲述他的投资心得一样,没有距离感,充满了智慧。书中提到的一些关于“心态管理”的建议,对我来说尤其重要。作为投资者,我们常常会被贪婪和恐惧所左右,而这本书教会我如何保持冷静,如何根据市场情况灵活调整策略,而不是一味地按照自己最初的设想去执行。我印象最深刻的是作者在书中提到的“卖出期权,就像是在市场波动中播种,然后静待花开”。这句话非常有画面感,也让我看到了期权交易的另一种可能性:一种更为耐心、更为从容的投资方式。它不需要我时刻盯着盘面,而是可以通过合理的布局,让资产在时间的作用下稳步增长。这本书不仅是关于期权交易的指南,更是一本关于投资心态和人生智慧的书籍。

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《卖期权是门好生意》这本书的亮点之一在于其对“风险对冲”的深入探讨。我之前总觉得对冲是一个非常高深的金融概念,离我普通投资者很远。但通过这本书,我才明白,期权本身就是一种非常强大的风险对冲工具,而卖出期权更是能够为我的投资组合增加一层额外的保护。作者通过详细的案例分析,展示了如何通过卖出看涨期权来对冲手中股票的下行风险,或者通过卖出看跌期权来降低买入股票的成本。这些策略听起来可能有些复杂,但作者的讲解非常清晰,配合着大量的图表和数据,让我能够很容易地理解其中的逻辑。我最喜欢的部分是作者对“波动率微笑”和“波动率期限结构”的解释,虽然听起来专业,但他能够用非常浅显易懂的方式来讲解这些概念,并将其与实际的期权交易策略联系起来。这本书让我意识到,期权不仅仅是用来“投机”的,更是用来“管理”和“优化”我的投资组合的。

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毫无诚意,没有一点干货。“小马”出品,必属垃圾!

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一些经验之谈,入门可以看看。卖期权是赔率低、胜率高、风险无限的游戏,管理好风险永远是最重要的。

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毫无诚意,没有一点干货。“小马”出品,必属垃圾!

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一样的辣鸡 毫无逻辑 毫无系统 写书之前列个大纲吧

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一些经验之谈,入门可以看看。卖期权是赔率低、胜率高、风险无限的游戏,管理好风险永远是最重要的。