第 1 章 期权入门 ....................................................................................1
1.1 白话说期权..............................................................................................2
1.1.1 什么是期权................................................................................. 2
1.1.2 期权交易中的常用术语............................................................. 3
1.1.3 期权中的基本操作................................................................... 13
1.2 期权的常见应用场景............................................................................15
1.2.1 想买股票时资金被占用........................................................... 15
1.2.2 涨停、跌停时无法交易........................................................... 15
1.2.3 抄底........................................................................................... 16
1.2.4 做空........................................................................................... 17
1.2.5 担心持仓下跌、锁定盈利、设定止损.................................... 17
1.2.6 减少持仓成本........................................................................... 18
1.2.7 辅助决策................................................................................... 19
1.2.8 应对多种走势........................................................................... 21
1.2.9 资金管理、低风险套利........................................................... 22
1.3 期权价格的决定因素............................................................................23
1.3.1 行权空间.................................................................................... 23
1.3.2 有效期........................................................................................ 24
1.3.3 波动率........................................................................................ 24
1.3.4 流动性........................................................................................ 26
1.3.5 市场预期.................................................................................... 26
1.3.6 保证金........................................................................................ 26
1.3.7 无风险利率................................................................................ 27
1.4 国内主流的期权品种............................................................................ 27
1.4.1 50ETF 期权................................................................................ 27
1.4.2 商品期权.................................................................................... 30
1.4.3 港股（香港股票）期权............................................................ 32
第 2 章 期权交易理念...........................................................................34
2.1 交易的真相............................................................................................ 34
2.1.1 可以准确预测市场吗................................................................ 35
2.1.2 基本面和技术分析.................................................................... 37
2.1.3 牛熊转换阶段............................................................................ 42
2.1.4 判断市场底部的技巧................................................................ 45
2.2 投资盈利的两种数学逻辑.................................................................... 53
2.2.1 第一种：大胜率盈利模式........................................................ 54
2.2.2 第二种：大盈利模式................................................................ 54
2.3 交易理念................................................................................................ 55
2.3.1 如何理解“截断损失，让利润奔跑”.................................... 55
2.3.2 从行为心理学看期权交易误区................................................ 57
2.3.3 投资的反身性............................................................................ 59
2.3.4 市场的自我修复........................................................................ 61
2.3.5 一个理想的交易周期................................................................ 61
2.3.6 仓位管理.................................................................................... 63
2.3.7 风险控制................................................................................... 63
第 3 章 期权实战要素...........................................................................68
3.1 期权“战士”的各项属性....................................................................68
3.1.1 Delta——风险指标................................................................... 69
3.1.2 Gamma——风险加速度........................................................... 71
3.1.3 Theta——时间灰烬.................................................................. 73
3.1.4 Vega——波动率的放大镜....................................................... 74
3.1.5 Greek 综合分析......................................................................... 75
3.1.6 理想的风险对冲....................................................................... 76
3.2 买入期权................................................................................................78
3.2.1 买入期权的预期收益............................................................... 78
3.2.2 选择实值还是虚值期权........................................................... 83
3.2.3 买入时机................................................................................... 84
3.2.4 买什么期权最合适................................................................... 84
3.2.5 期权何时平仓最合适............................................................... 92
3.3 卖出期权................................................................................................93
3.3.1 卖出期权的风险....................................................................... 93
3.3.2 卖出期权的时机....................................................................... 95
3.3.3 卖出期权选择技巧................................................................... 97
3.3.4 卖出期权的后续操作............................................................... 98
3.4 B-S 期权定价公式的局限性...............................................................103
3.5 设计期权的评分..................................................................................104
3.5.1 设计流程及原理..................................................................... 105
3.5.2 影响卖权预期收益的因素..................................................... 105
第 4 章 期权的基本面分析..................................................................110
4.1 基本面分析的原理..............................................................................111
4.2 上证 50 的基本面分析........................................................................ 113
4.2.1 上证 50 的价值........................................................................ 114
4.2.2 上证 50 的市场预期................................................................ 114
4.2.3 影响上证 50 走势的其他因素................................................ 115
4.3 豆粕基本面.......................................................................................... 117
4.3.1 豆粕的供需关系...................................................................... 117
4.3.2 豆粕的其他影响因素.............................................................. 120
4.3.3 豆粕和相关产品...................................................................... 124
4.4 白糖的基本面分析.............................................................................. 130
4.4.1 全球白糖供需关系.................................................................. 130
4.4.2 影响白糖价格的因素.............................................................. 131
4.4.3 影响国内白糖价格的主要因素.............................................. 132
4.4.4 白糖基本面分析示例.............................................................. 134
4.5 玉米基本面.......................................................................................... 136
4.5.1 玉米的主要用途...................................................................... 136
4.5.2 玉米的需求和供给.................................................................. 137
4.6 棉花的基本面分析.............................................................................. 138
4.7 橡胶的基本面分析.............................................................................. 140
4.7.1 橡胶和相关产品的关系.......................................................... 140
4.7.2 天然橡胶的供需现状.............................................................. 142
4.7.3 影响天然橡胶的因素.............................................................. 143
4.8 铜的基本面分析.................................................................................. 145
4.8.1 铜的商品属性.......................................................................... 145
4.8.2 实物定量分析法...................................................................... 148
4.8.3 铜的金融属性.......................................................................... 151
第 5 章 期权套利................................................................................155
5.1 平价套利.............................................................................................. 156
5.1.1 套利原理................................................................................. 156
5.1.2 平价套利技术分析................................................................. 158
5.1.3 平价套利的操作流程............................................................. 159
5.1.4 50ETF 和白糖平价套利案例分析.......................................... 160
5.2 盒式套利..............................................................................................163
5.2.1 盒式套利理论推导................................................................. 164
5.2.2 案例分析：50ETF 盒式套利.................................................. 166
5.3 日历套利..............................................................................................167
5.3.1 日历套利-做多波动率........................................................... 167
5.3.2 日历套利-做空波动率........................................................... 170
5.3.3 多种套利的组合方式............................................................. 172
5.4 分红套利..............................................................................................173
5.4.1 分红套利的原理..................................................................... 173
5.4.2 案例：50ETF 和同权不同价套利.......................................... 176
5.5 末日期权套利......................................................................................178
5.5.1 实值期权时间价值套利......................................................... 178
5.5.2 卖出虚值期权......................................................................... 180
5.5.3 买入末日期权......................................................................... 181
5.6 事件套利..............................................................................................184
5.7 资金缺口套利......................................................................................188
5.7.1 资金缺口套利原理................................................................. 188
5.7.2 案例：豆粕跌停、长假套利等机会...................................... 190
5.8 折价套利..............................................................................................193
5.8.1 折价出现的原因..................................................................... 193
5.8.2 两种折价套利方式................................................................. 194
5.9 跨时空套利..........................................................................................196
5.9.1 跨时空套利原理..................................................................... 196
5.9.2 期权跨时空套利...................................................................... 197
第 6 章 期权组合策略.........................................................................199
6.1 垂直套利组合...................................................................................... 199
6.1.1 上涨止盈.................................................................................. 200
6.1.2 下跌止盈.................................................................................. 201
6.1.3 下底止损.................................................................................. 203
6.1.4 上顶止损.................................................................................. 204
6.2 跨式套利组合...................................................................................... 205
6.2.1 买入窄跨.................................................................................. 205
6.2.2 卖出宽跨.................................................................................. 206
6.3 组合简化.............................................................................................. 208
6.4 多种策略对比...................................................................................... 210
第 7 章 “期权+”的实战策略............................................................213
7.1 多品种间的套利.................................................................................. 213
7.2 提升资金利用率.................................................................................. 214
7.3 期权+标的资产的不败战法................................................................ 215
7.3.1 策略需要满足的两个条件...................................................... 215
7.3.2 期权+标的案例....................................................................... 216
7.4 杠铃策略.............................................................................................. 218
7.4.1 反脆弱和杠铃策略.................................................................. 218
7.4.2 杠铃策略的实际应用.............................................................. 219
第 8 章 期权的未来趋势.....................................................................221
8.1 期权新增品种...................................................................................... 222
8.1.1 深100ETF 期权、300ETF 期权和创业板ETF 期权............ 222
8.1.2 相关性套利.............................................................................. 226
8.1.3 波动率套利............................................................................. 228
8.1.4 板块强弱套利......................................................................... 230
8.2 资产配置法..........................................................................................231
8.3 期权轮动法..........................................................................................232
8.4 未来展望..............................................................................................233
8.4.1 组合保证金............................................................................. 233
8.4.2 更多行权价和期限................................................................. 234
· · · · · · (收起)