目录
译者序
前　言
致　谢
第一部分　导论
第1章　并购制胜　/ 2
股东忽略的关键价值　/ 4
独立的公允市场价值　/ 5
对战略买家的投资价值　/ 7
并购的双赢效益　/ 9
卡文迪什独立公允市值的计算　/ 10
对战略收购方的投资价值　/ 11
第二部分　培育价值
第2章　培育价值和计量投资回报：非上市公司　/ 14
上市公司的价值创造模型　/ 14
价值创造和投资回报率的计算：非上市公司　/ 16
价值创造战略之分析　/ 30
第3章　市场和竞争分析　/ 34
把战略规划与价值培育联系起来　/ 36
评估公司的具体风险　/ 40
非上市实体经常面对的竞争要素　/ 44
财务分析　/ 45
结论　/ 50
第4章　并购市场和规划流程　/ 51
买家和卖家的常见动机　/ 54
并购为何失败　/ 55
公司出售的策略和流程　/ 56
并购策略和流程　/ 65
尽调准备　/ 73
第5章　衡量协同效益　/ 76
协同效益的衡量流程　/ 77
评估协同效益之关键变量　/ 80
协同效益及其先行规划　/ 81
第三部分　衡量价值
第6章　估值方法和基本原则　/ 84
企业估值法　/ 84
使用已投资本模型定义被评估的投资　/ 86
为什么净现金流衡量的价值最准确　/ 86
经常需要调整的盈利指标　/ 88
财务报表的调整　/ 90
管理并购中的投资风险　/ 93
结论　/ 98
第7章　收益法：利用预期未来回报确定价值　/ 99
为什么并购的价值应该通过收益法来做　/ 99
收益法里的两个子方法　/ 100
贴现现金流法三阶段模型　/ 106
确立令人信服的长期增长率和终值　/ 107
贴现现金流法的挑战和应用　/ 110
第8章　至关重要的资本成本　/ 111
负债成本　/ 113
优先股成本　/ 113
普通股成本　/ 114
资本资产定价模型的基本变量和局限性　/ 114
增补型资本资产定价模型　/ 117
扩展模型　/ 118
回报率数据简介　/ 126
私募资金的成本　/ 127
国际资本成本　/ 130
如何推导目标公司的权益成本　/ 131
调试贴现率和市盈率倍数　/ 133
结论　/ 134
附录8A　特定公司风险的策略性使用　/ 136
第9章　加权平均的资本成本　/ 142
加权平均资本成本的逼近法　/ 143
简洁的WACC公式　/ 146
资本成本计算中的常见错误　/ 148
第10章　市场法：类比公司法和并购交易法的运用　/ 151
并购交易倍数法　/ 152
类比上市公司法　/ 155
估值倍数的选择　/ 159
常用的市场倍数　/ 160
第11章　资产法　/ 168
账面价值与市场价值　/ 169
估值的前提　/ 170
应用资产法评估缺乏控制权的权益　/ 170
账面价值调整法　/ 171
计算账面调整价值的具体步骤　/ 176
第12章　通过溢价和折价调整价值　/ 177
溢价和折价的可应用性　/ 178
溢价和折价的应用和推导　/ 179
灵活把握调整的度　/ 181
收益驱动模式下的控制权与非控制权的对比　/ 182
公允市场价值与投资价值　/ 183
第13章　调适初始价值并确定最终价值　/ 184
纵览全局的基本要求　/ 184
收益法验证　/ 187
市场法验证　/ 191
资产法验证　/ 192
价值的适调及其结论　/ 194
价值验证　/ 195
客观评价估值能力　/ 198
估值场景：并购平台　/ 198
附录13A　严谨而彻底的估值分析是避免并购交易失败的关键　/ 199
对一个假设的具有协同效益的交易进行分析　/ 199
确立收购目标的价值　/ 200
为收购方确立价值　/ 201
对价对价值的其他影响　/ 202
第四部分　特殊问题
第14章　退出规划　/ 206
为何退出规划如此困难　/ 207
是什么让你的非上市公司投资的规划鹤立鸡群　/ 210
为何要现在就开始做非上市公司的退出规划　/ 212
退出规划流程　/ 214
第15章　交易的艺术　/ 230
形态各异的谈判难题　/ 230
交易结构：股票vs.资产　/ 232
付款方式：现金vs.股票　/ 238
个人商誉　/ 241
弥合分歧　/ 242
从其他角度看待并购交易　/ 245
第16章　公允意见函　/ 247
为什么要获得公允意见函　/ 248
非上市公司对公允意见函的使用　/ 251
准备公允意见函的相关各方　/ 252
公允意见函的组成部分　/ 254
公允意见函的不足之处　/ 257
结论　/ 258
附录16A　公允意见函样本　/ 259
第17章　企业并购和财务报告　/ 265
美国的《一般公认会计原则》和《国际财务报告准则》　/ 266
FASB和IFRS的相关陈述　/ 266
审计公司的审核　/ 268
会计准则汇编820：公允价值计量　/ 269
会计准则汇编805：企业组合　/ 271
会计准则汇编 350：商誉和其他无形资产　/ 280
把会计准则汇编 805融入尽职调查过程　/ 281
参考文献　/ 284
第18章　无形资产估值　/ 286
无形资产估值方法　/ 286
无形资产估值的关键成分　/ 289
无形资产估值的具体方法　/ 295
结论　/ 302
第19章　衡量和管理高技术创业企业的价值　/ 303
为何高技术创业企业的评估至关重要　/ 303
高技术创业企业的关键不同之处　/ 304
价值管理始于竞争分析　/ 305
发展阶段　/ 308
风险和贴现率　/ 309
创业企业与传统估值方式　/ 311
QED调研报告：风险投资使用的估值方法　/ 316
估值创业企业的概率权重情境法　/ 321
权益分配法　/ 325
结论　/ 328
第20章　跨境并购　/ 329
战略买方的考量　/ 329
尽职调查　/ 337
卖方的考量　/ 341
第五部分　案例研究
第21章　并购估值案例：分销公司　/ 344
历史和竞争条件　/ 345
潜在买家　/ 346
宏观经济条件　/ 347
行业的具体环境　/ 348
增长　/ 348
计算：独立的公允市场价值　/ 349
风险和价值动因　/ 354
独立公允市场价值的概述和结论　/ 361
计算投资价值　/ 362
案例结论：建议考虑的问题　/ 367
第22章　并购估值案例：专业服务公司　/ 369
特性　/ 369
估值方法　/ 372
案例研究简介　/ 373
潜在买家　/ 374
过往的财务表现　/ 374
未来预期　/ 378
风险和价值动因　/ 380
贴现现金流法　/ 382
要考虑的其他估值法　/ 383
案例结论：建议考虑的问题　/ 386
· · · · · · (收起)