具体描述
《财务报表分析与证券投资》的出发点,即基于财务报表分析的股票价值评估与投资决策,把读者置身于证券分析师的角色以后,《财务报表分析与证券投资》的内容即围绕这个出发点展开。在这个出发点的框架下,财务报表分析的第一个核心问题是对企业未来盈利能力的预测。预测未来给本来“死板”的财务报表分析注入了新鲜的生命力。针对这个核心问题,《财务报表分析与证券投资》特别重视财务报表分析中两个比较重要的任务。第一,盈余操纵。准确的未来盈利预测必定是建立在准确的历史会计数据上的,而盈余操纵则导致作为预测基础的历史会计信息的可靠性下降,即历史信息没有真实反映企业过去的盈利能力。根据可靠性低的历史数据来预测未来必然造成较大的预测偏差。第二,会计数据特性。会计学研究已经发现会计数据有一些基本的时间序列特征。例如,企业的盈利能力(资产回报率、股东权益回报率等)具有均值回归的特征,即企业很难长期保持很高的盈利水平,竞争会导致
高盈利企业向行业平均水平靠拢;同样,企业也不会长期处于很低的盈利水平,管理层更换、行业竞争减弱会提高这些企业的盈利水平。这些特征,如果没有在未来盈利预测中加以注意,也会影响预测的准确性。因此,《财务报表分析与证券投资》将以重大篇幅探讨盈余操纵和会计数据特性对盈余预测的影响,以及如何调整它们对历史会计数据的影响,以使未来盈利水平预测更准确。财务报表分析的第二个核心问题是如何将对未来盈余的预测转换为对企业价值的评估。价值评估的模型很多,《财务报表分析与证券投资》将对这些模型加以介绍。更重要的,《财务报表分析与证券投资》将分析、比较这些模型之间的优点和缺点,并进而分析、讨论如何根据被分析企业的具体情况选择合适的定价模型。所以,《财务报表分析与证券投资》的章节都是围绕企业未来盈余预测和根据预测进行价值评估展开的。在第一章中,《财务报表分析与证券投资》介绍证券市场的背景和财务会计的基本特点及其在证券市场中的作用。这一章的目的是增加读者对证券市场及会计信息的了解,提高读者对财务报表分析的兴趣,尤其是给财务报表分析赋予一个目的,即证券投资。
作者简介
姜国华,美国加州大学伯克利分校会计学博士,北京大学光华管理学院会计学副教授、博士生导师,现任光华管理学院会计系副主任、MPACC中心执行主任、财务分析与投资理财研究中心执行主任。曾获得北京大学光华管理学院教学优秀奖和北京银行奖教金。研究成果发表在Review of Accounting Studies、Journal of Accounting and Public Policy、Jorunal of Business and Economic Statistics、International Jorunal of Accounting、《经济研究》、《管理世界》、《会计研究》等国内外学术杂志上。
目录信息
第一节 引言
第二节 企业、投资者与资本市场的关系
第三节 中国股票市场介绍
第四节 企业定价的信息基础及会计信息在企业定价中的地位
第五节 证券分析师与分析师预测
第六节 本书的定位、目标和内容结构
第七节 本章小结
本章作业
第二章 基于价值评估的资产负债表分析
第一节 资产负债表介绍
第二节 资产的价值决定因素
第三节 会计的稳健性原则与资产的定义
第四节 资产项目的价值低估与隐性资产
第五节 负债项目的价值评估与隐性负债
第六节 同比分析方法
第七节 本章小结
本章作业
第三章 基于价值评估的损益表分析
第一节 损益表介绍
第二节 现金制会计方法与应计制会计方法
第三节 应计制会计方法与收入确认
第四节 配比会计原则、稳健性原则与费用确认
第五节 支出的费用化与资产化
第六节 证券分析师与盈余预测
第七节 本章小结
本章作业
第四章 基于价值评估的现金流量表分析
第一节 现金流量表介绍
第二节 准备现金流量表的意义
第三节 现金流量表和资产负债表、损益表的关系
第四节 从现金流量表分析企业发展周期
第五节 本章小结
本章作业
第五章 基于价值评估的非财务信息分析
第一节 非财务信息概述
第二节 宏观信息
第三节 行业信息
第四节 企业非会计信息
第五节 本章小结
本章作业
第六章 盈利能力分析
第一节 盈利能力分析基本框架概述
第二节 资产回报率分析
第三节 股东权益回报率分析
第四节 资产周转率和销售利润率分析
第五节 我国上市公司盈利能力分析
第六节 本章小结
本章作业
第七章 投资风险分析
第一节 什么是风险?
第二节 证券投资风险与资本成本
第三节 投资风险的衡量
第四节 风险溢价和资本成本的衡量
第五节 基于财务报表的风险分析
第六节 本章小结
本章作业
第八章 盈余特征、盈余质量与盈余预测
第一节 盈余特征与盈余质量问题概述
第二节 应计盈余、现金盈余与盈余的持续性
第三节 稳健性原则与盈余的持续性
第四节 盈余的均值回转特征与盈余的持续性
第五节 本章小结
……
第九章 盈余操纵分析
第十章 盈余预测
第十一章 基于盈余预测的价值评估与投资决策
附录
附录一 数量化证券投资策略设计
附录二 上海申银万国证券宇通客车投资分析报告
附录三 现值表和终值表
词汇表
后记
· · · · · · (收起)
读后感
对于财务报表的分析很详实,建议在1年半内读三遍,跨越一个完整的牛熊市。这样体会会更加深的。唯一的遗憾就是缺少对不同行业财务特征的分析。 总的来说,是一本非常好的书籍,可以加深对一些指标财务会计上的理解,结合《股市真规则》看会更好。
2009年买的这本书,可以说是我的财务报表分析和证券估值方面的入门书,看了三、四遍,每次看都有不一样的收获,至今还时常拿起来翻翻。姜老师这本书,围绕证券投资和证券估值这个核心问题,把财务报表分析讲得通俗易懂,深入浅出,有理论,有案例,有实践,而且引入了很多最新...
对于财务报表的分析很详实,建议在1年半内读三遍,跨越一个完整的牛熊市。这样体会会更加深的。唯一的遗憾就是缺少对不同行业财务特征的分析。 总的来说,是一本非常好的书籍,可以加深对一些指标财务会计上的理解,结合《股市真规则》看会更好。
对于财务报表的分析很详实,建议在1年半内读三遍,跨越一个完整的牛熊市。这样体会会更加深的。唯一的遗憾就是缺少对不同行业财务特征的分析。 总的来说,是一本非常好的书籍,可以加深对一些指标财务会计上的理解,结合《股市真规则》看会更好。
本书似乎更侧重于从报表出发对上市公司进行分析研究的思路,看了本书的目录,读者基本上就会大概了解研究上市公司需要关注哪些方面,而具体内容或者方法基本上是点到为止,比较重要的会说的多一些,其他并没有展开和详细叙述。 试想研究一个上市公司需要做多少工作,每个环节的...
用户评价
这本书给了我一种前所未有的启发,让我看到了财务分析的真正力量。《财务报表分析与证券投资》不仅仅是一本教科书,更像是一本揭示商业世界奥秘的指南。作者在书中不仅仅教授了分析财务报表的方法,更重要的是,他展示了如何将这些方法应用于识别具有长期增长潜力的公司。我尤其欣赏书中对行业分析与财务分析相结合的论述。作者强调,脱离了行业背景的财务分析往往是片面的。因此,他详细讲解了如何通过分析企业的财务报表,来判断其在行业中的竞争地位、盈利模式以及未来的发展空间。这种宏观与微观相结合的视角,让我对投资的理解更加深刻。我开始意识到,投资不仅仅是买卖股票,更是一个深入了解企业、预测其未来价值的过程。这本书让我对证券投资产生了浓厚的兴趣,并愿意投入更多时间和精力去学习和实践。
这本书简直是为我量身定做的!我一直认为自己对投资领域略知一二,也看过不少相关的书籍,但总是感觉缺少了那么一个点,无法将零散的知识串联起来,形成一个完整的体系。而《财务报表分析与证券投资》恰恰弥补了这一缺失。它不仅仅是停留在理论层面,更重要的是,它提供了一套非常系统和实操性的方法论。作者一步步地引导读者如何运用各种财务比率,如盈利能力、偿债能力、营运能力等,来深入剖析一家公司的财务健康状况。更让我赞赏的是,书中详细讲解了如何将这些分析结果转化为具体的投资决策。例如,如何根据市盈率、市净率等指标,结合行业特点和宏观经济环境,来评估股票的投资价值。读这本书的过程,就像是跟着一位经验丰富的导师在实战演练,让我感觉学到的知识能够立刻派上用场,充满成就感。
坦白说,我对金融投资一直抱有一种既渴望又恐惧的态度。《财务报表分析与证券投资》这本书,在我看来,像是一座连接恐惧与渴望的桥梁。它以一种极其审慎的态度,剖析了证券投资的风险与收益,让我在渴望获利的同时,也能清晰地认识到潜在的陷阱。书中对于风险管理的部分,让我印象尤为深刻。它不仅提到了分散投资的重要性,更深入地探讨了如何通过财务报表来识别和规避那些高风险的公司。例如,一些看起来盈利能力很强的公司,在现金流量表上却可能暴露出问题,这便是书中提供的预警信号。作者用大量的数据和图表支撑观点,使得每一项分析都有理有据,令人信服。读完后,我对投资的理解不再是盲目追逐高回报,而是建立在理性分析和风险控制的基础上,这让我对未来的投资之路充满了信心。
这本《财务报表分析与证券投资》给我打开了一扇全新的大门。我一直对股票市场充满好奇,但总感觉门槛很高,那些专业术语和枯燥的数字让我望而却步。然而,这本书的出现彻底改变了我的看法。它并没有像我想象的那样,上来就灌输晦涩难懂的概念,而是从最基础的财务报表讲起,比如资产负债表、利润表和现金流量表,用非常通俗易懂的语言,结合生动的案例,将它们的功能和重要性娓娓道来。我这才明白,原来这些报表不仅仅是企业的“体检报告”,更是理解企业健康状况和未来潜力的关键。更让我惊喜的是,作者并没有止步于讲解报表本身,而是深入地将报表分析与实际的证券投资紧密联系起来。读完之后,我仿佛拥有了一双“透视眼”,能够透过财报的表象,洞察企业的内在价值,识别那些被低估的优质股票。这本书让我觉得,投资不再是遥不可及的游戏,而是可以通过学习和实践,掌握的技能。
我一直对数字和分析不太敏感,所以总觉得证券投资离我特别遥远。《财务报表分析与证券投资》这本书,就像一位耐心的老师,一步一步地教我如何与这些“冰冷的数字”对话。作者的写作风格非常独特,他没有使用那些过于学术化的语言,而是用一种非常接地气的方式,将复杂的财务概念变得生动有趣。比如,在讲解固定资产周转率时,他会用一个比喻,让我瞬间明白这个指标的含义和重要性。更重要的是,这本书不仅仅是讲解“怎么看”报表,更重要的是讲解“怎么用”报表来做投资。他详细阐述了各种投资策略,比如价值投资、成长投资等等,并且说明了如何利用财务报表来指导这些策略的实践。读完这本书,我感觉自己不再是股市的旁观者,而是可以真正参与进来的一个行动者。
教材
受益匪浅
写得一点都不详细,非常粗糙。真不知道为啥那么多捧臭脚的。还没CFA的书写得周全呢!另:P33,将“甲骨文”写成“甲壳虫”,个臭傻逼!
虽然读完了发现内容有点老新get到的知识点也不够多,但是还是很感谢这本书陪我度过了面试最迷茫的时期...||黄燕铭原来是sw出身的呀。
虽然读完了发现内容有点老新get到的知识点也不够多,但是还是很感谢这本书陪我度过了面试最迷茫的时期...||黄燕铭原来是sw出身的呀。