具体描述
《价值:公司金融的四大基石》作者均是麦肯锡分公司的资深董事，他们为读者介绍了四种非常简单、但常常被忽视的公司金融原则（四大基石）——价值核心原则、价值守恒原则、期望值跑步机原则、最佳所有者原则，并通过一些实际案例来阐述这些原则的具体应用情况。这四大基石不仅可以防止高管做出破坏价值创造的战略、财务和经营决策，而且可以鼓励高管、董事会和投资者制定有胆识的可以创造持久公司价值的决策。《价值:公司金融的四大基石》可以成为改善高管规划战略、制定决策以及建立下一批领导班子的催化剂和具体指导原则。
点击链接进入英文版：
Value: The Four Cornerstones of Corporate Finance
作者简介
麦肯锡，是全球领先的管理咨询公司，帮助领先的个人、公共和社会企业机构实现显著、持久和稳固的经营业绩。通过在50多个国家的90多家分公司部署顾问，麦肯锡在战略、运作、组织、金融和技术等方面给公司提供建议。
蒂姆?科勒，领导公司关于资本市场和估值问题的研究活动。他在公司战略、资本市场、并购、价值管理方面给予全球的客户建议。蒂姆是《价值评估：公司价值的衡量与管理》的作者之一。
理查德?多布斯，是麦肯锡全球研究院的董事.公司业务和经济研究部门领导人。他在战略、经济学、宏观经济学、并购问题上为韩国及其他亚洲企业和政府提供建议。理查德是英国牛津大学的赛德商学院的合作研究员。
比尔?休耶特是麦肯锡波士顿分公司董事，而且是公司战略、企业金融和健康保健业务的领导人。比尔为全球客户提供品产开发和商业化、增长、创新、公司战略、兼并和收购以及企业领导等方面的服务。
目录信息
第1章 为何重视价值
许多公司做出的决策其实是在以创造价值的名义损害价值。但是，只要有勇气和独立性，高层管理者可以应用公司金融的四大基石，获得持久的价值创造。
四大基石
不重视价值的后果
重视价值的优点
高层管理者面临的挑战
第2章 价值核心原则
投入资本回报率和增长是推动价值创造的两大力量，但是它们很少是同等重要的。有时提高资本回报率显得比较重要，而有时促进增长显得更为重要。
增长、投入资本回报率和现金流的关系
现实世界的证据
管理心得
第3章 价值守恒原则
可以制造价值创造的假象，也可以真正创造价值。有时，收购和金融工程可以创造价值，但有时却不能。无论如何分配这块金融馅饼，但只有改善现金流才可以创造价值。
价值守恒的基础
管理心得
第4章 期望值跑步机原则
没有一家公司可以永远跑赢股市期望。当一家公司的业绩优于期望值时，期望就会增加，促使公司必须表现得更好以便跟上期望。跑步机原则解释了为什么高绩效公司的股票价格有时会崩塌。
股东回报率和基本价值
了解期望
管理心得
第5章 最佳所有者原则
没有一家公司的价值是客观固定的。一家目标公司对于这个所有者是这个价值，对于其他潜在所有者又是另一个价值——取决于从该公司中创造现金流的能力。
谁是最佳所有者
最佳所有者生命周期
管理心得
第2部分 股票市场
第6章 谁组成了股票市场
传统的观念将投资者分为价值型投资者和成长型投资者，但这种分类是错误的。一个更加精确的分类方法可以筛选出对于价值取向的高层管理者哪类投资者是最重要的。
股票市场的一个模型
传统的见解
了解投资者的更好方式
内在投资者驱动估值水平
第7章 股市和实体经济
股市和实体经济的表现通常是一致的，但几乎没有出现过完全一致，同时没有过完全不一致。了解了这一点，高层管理者和投资者能够更好地制定创造价值的决策。
100年间的股东回报率
1960-2009年期间的股市
一年期的市场模型
理解市场
第8章 股票市场泡沫
股市泡沫是不常见的，而且通常仅限于特定的行业和公司。了解为什么以及什么时候会产生泡沫可以确保管理人员注重依据公司内在价值制定健全的战略决策。
泡沫为什么产生
整个市场的泡沫
行业和公司泡沫
金融危机
泡沫再次告诉我们需要关注长期价值创造
第9章 盈利管理
试图使盈利平稳化是一个愚蠢的游戏，也可能适得其反，在某些情况下，甚至会损害价值。价值创造是长期的过程，有时需要减少短期盈利。
预期盈利并不重要
盈利波动不可避免
会计处理不会改变基本价值
第3部分 管理价值创造
第10章 资本回报率
缺乏有吸引力的行业结构和明显的竞争优势，公司无法维持高投入资本回报率。但令人惊讶的是，少数高层管理者能够精确定位竞争优势，从而促进公司的回报率。
什么驱动资本回报率
投入资本回报率的持续性
投入资本回报率趋势
投入资本回报率仍是重要的
第11章 增长
在没有增长的条件下，要创造价值是很困难的，但是仅有增长也不能创造价值。这取决于公司实现的是什么类型的增长，以及在这一增长率水平下回报率是多少。
不同的增长创造不同的价值
增长是难以维持的
增长需要不断探索新市场
第12章 商业投资组合
一家公司的命运在很大程度上是拥有业务的代名词，而且积极的投资组合管理优于被动式投资组合管理。有时，公司甚至可能通过出售高效业务来创造价值。
最佳所有者：公司价值增加
剥离：定期修正
增加投资组合
商业投资组合多元化
规模
第13章 合并和收购
大多数收购可以创造价值，但是收购方通常只能得到这个价值的一小部分，而大部分的价值流向目标公司的股东。但是，有一些典型的方式可以为收购方创造价值。
衡量价值创造
实证结果
价值创造的收购原型
为收购创造价值制定战略更困难
重点在价值创造而不是会计
第14章 风险
在公司中，没有什么比风险更加清晰，也没有什么比风险管理更加复杂。清晰是因为风险对于公司、董事会和决策者而言关系重大，复杂是因为这些团体中每个人的观点都不同。
风险对公司和投资者的影响不同
衡量风险
公司应保留一定的风险
金融市场在减少经济风险上能提供的帮助是有限的
承受多大的风险
风险文化
第15章 资本结构
正确的资本结构自然是重要的，但不一定会创造价值——而错误的资本结构可以带来巨大的价值损害。当涉及财务结构时，公司最好使其越简单越好。
债务和股权结构
复杂的金融结构和金融工程
股息和股票回购
第16章 投资者沟通
良好的投资者沟通可以确保公司股票价格不会与内在价值不符。沟通不是单向的，高层管理者应该有选择地听取适合投资者的意见，同时应该向投资者公布公司情况。
与投资者沟通的目的
内在价值与市场价值
投资者类型重要吗
与内在型投资者沟通
指导
倾听投资者
第17章 价值管理
要建立短期财务业绩和长期价值创造之间的平衡并不容易——尤其是大型、复杂的公司。诀窍在于，通过使管理流程更精细和更透明，在混乱中找出方法。
价值组织
绩效衡量
报酬
战略规划和预算
董事会
附录A 价值计算
附录B 市盈率的使用
· · · · · · (收起)
读后感
非常棒的一本书！本书把公司的价值理念阐述的深入浅出，有助于理解一个好公司是如何创造价值，以及一个坏公司如何毁灭价值。对于roic和增长的关系解释的很好，有醍醐灌顶的启发。以及公司收购和并购对价值创造的意义。对公司管理及投资很有意义。但是中文版的翻译实在不敢恭维...
评分当一家公司用债券取代股权或发行债券回购股票时，只是改变了现金流的所有权，并未改变可获得的总现金流或增加价值（除非债务节税增加公司的现金流）。 按揭证券化的参与者假设抵押贷款证券化可以降低资产风险从而增加价值，但是这违背了价值守恒原则。证券化没有增加房屋抵押贷...
评分这是麦肯锡的顾问写的一本书，总体给我的感觉是咨询的套路非常浓厚，或许是我曾经让咨询公司忽悠过的经历，所以我对咨询公司的作品一般都是有点成见。不过，这本书还是有些非常有意义的地方。 其一就是对公司四大基石的论述：企业的核心就是价值创造，而且是长期的，这与一般一...
评分当一家公司用债券取代股权或发行债券回购股票时，只是改变了现金流的所有权，并未改变可获得的总现金流或增加价值（除非债务节税增加公司的现金流）。 按揭证券化的参与者假设抵押贷款证券化可以降低资产风险从而增加价值，但是这违背了价值守恒原则。证券化没有增加房屋抵押贷...
评分哈哈，该书也属于公司估值的扛鼎之作了，其中第5章最佳所有者原则及第11章不同增长创造不同价值理论都非常有启发性，第7章对股市大周期的理解也很深刻。 不得不提，本人写的估值五要素在未读该书之前就写了，但与麦肯锡的价值观是惊人的相似的，我的估值五要素理论包...
用户评价
说实话，这本书一开始给我一种“不好读”的感觉，题目太大了，我担心会写得太空泛。但一旦开始阅读，我就被作者那种旁征博引、逻辑严谨但又不失温情的叙述风格深深吸引。他没有急于给出答案，而是层层递进，带领读者一步步深入探索“价值”的本质。我特别喜欢他对不同文化背景下“价值”观念的比较分析，这让我看到了“价值”并非是一个固定不变的概念，而是与人类的认知、社会的发展紧密相连。 书中关于“创造价值”的部分，给了我非常大的启发。作者不仅仅是分析价值，更是引导读者去思考如何成为价值的创造者。他强调，价值的创造不仅仅是经济上的，更包括精神上的、文化上的，甚至是情感上的。通过具体的案例，我看到了那些伟大的发明家、艺术家、社会活动家，他们是如何用自己的智慧和努力，为世界带来了新的价值。这本书让我明白，每个人都有能力去创造价值，关键在于我们是否有这份意识，以及是否愿意付诸行动。
评分天啊，我简直被这本书狠狠地击中了！我一直以为自己对“价值”这个概念有一些模糊的认识，但读完这本书，我才发现原来自己之前有多么浅薄。作者以一种极其深刻但又极其易懂的方式，层层剥开了“价值”的真实面貌。一开始，我以为它会是一本关于经济学或者商业的书，但事实远远不止于此。它深入探讨了人生中各种各样的价值，不仅仅是金钱上的，还有情感的、精神的、精神层面的，甚至是那些我们常常忽略的、微不足道的瞬间所蕴含的巨大力量。 我尤其喜欢书中关于“稀缺性”和“共鸣”的论述。作者用生动的例子，比如一件古董、一段回忆、一次真诚的对话，来阐述这些概念。我发现自己曾经很多困惑的时刻，比如为什么会有人愿意花巨资去收藏一件物品，或者为什么某些看似平凡的经历会让我们念念不忘，都在这本书里得到了豁然开朗的解答。它迫使我去重新审视自己生活中所追求的到底是什么，以及我赋予了它们怎样的意义。这本书真的让我有一种醍醐灌顶的感觉，它不仅仅是在“告诉”我，更是在“启发”我，让我自己去思考，去发现。
评分我是一位阅读爱好者，但这本书给我带来的震撼是前所未有的。我从来没有想过，“价值”这个词可以被拆解得如此透彻，又可以被重新组合得如此富有生命力。作者的视角非常独特，他从一个全新的角度去审视我们习以为常的观念。我尤其被书中关于“主观价值”与“客观价值”的辩证关系所吸引。很多时候，我们被教导要追求“客观价值”，但作者却告诉我们，很多时候，真正驱动我们做出选择的，是我们内心的“主观价值”。 他用了很多例子来阐述，为什么同样的事物，在不同的人眼中，其价值会天差地别。比如，一件旧物可能对收藏家来说价值连城，但对普通人来说却毫不起眼。这让我开始反思，我自己的很多决策，是不是受到了“客观价值”的束缚，而忽略了内心真正的需求和渴望。这本书不仅仅是在探讨“价值”是什么，更是在引导我们如何去“感知”和“创造”属于自己的“价值”。它让我对生活有了更深的理解，也让我对未来有了更清晰的规划。
评分刚拿到这本书的时候，我其实挺犹豫的，感觉“价值”这个题目有点过于宏大，不知道作者会如何驾驭。但读进去之后，我完全被吸引住了。作者的笔触非常细腻，他没有用那些晦涩难懂的术语，而是像一位老朋友一样，娓娓道来，把一个复杂的主题讲得头头是道。他用了大量的现实案例，有历史的，有当代的，还有一些我从未听过的有趣故事。这些故事不仅仅是用来支撑论点的，它们本身就充满了智慧和情感，读起来非常过瘾。 我特别被书中关于“时间价值”的部分所打动。我们总是匆匆忙忙地追逐着所谓的“成功”，却很少停下来思考，我们用宝贵的时间去换取的是什么？作者用一种非常冷静但又充满力量的语言，提醒我们，很多时候，我们正在用我们最宝贵的财富——时间，去交换那些可能并不那么有价值的东西。读到这里，我真的有一种被敲醒的感觉，开始反思自己的生活方式和 priorities。这本书不只是提供知识，更像是一面镜子，照出了我内心深处的迷茫和渴望。
评分我不得不说，这本书完全颠覆了我对“价值”的理解，也彻底刷新了我看待世界的方式。作者的观点非常独到，他不仅仅停留在表面的定义，而是深入挖掘了价值产生的根源，以及它如何在我们的人生中扮演着至关重要的角色。我印象最深刻的是关于“隐形价值”的探讨。很多时候，我们习惯于关注那些显而易见、可以量化的价值，却忽略了那些潜藏在事物背后，默默发挥作用的、难以察觉的力量。 比如，一次善意的举动，一句鼓励的话，甚至是一份默默的付出，它们可能在当下并没有得到显著的回报，但作者通过大量的例证，证明了这些“隐形价值”往往具有更持久、更深远的影响。这本书让我意识到，真正的价值，很多时候并不是来自于物质的丰盛，而是来自于人与人之间的连接，来自于我们对世界的积极贡献，来自于我们内心的成长和满足。它让我开始更加珍视生活中的点滴美好，也更加愿意去创造和传递那些不被看见的价值。
评分赚钱的道理总是很简单
评分对于小白来说，真是手把手教学的好读物……
评分非常好
评分好书，在价值评估基础上再读此书，甚好
评分非常好
相关图书
本站所有内容均为互联网搜索引擎提供的公开搜索信息，本站不存储任何数据与内容，任何内容与数据均与本站无关，如有需要请联系相关搜索引擎包括但不限于百度，google,bing,sogou 等
© 2026 qciss.net All Rights Reserved. 小哈图书下载中心 版权所有