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出版者:中国人民大学出版社

作者:[美] 多恩布什、费希尔、斯塔兹

出品人:

页数:551

译者:范家骧／等

出版时间:2000-11

价格:60.00元

装帧:平装

isbn号码:9787300034980

丛书系列:经济科学译丛

图书标签:

• 经济学
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《现代金融市场与投资策略》图书简介 本书导读：穿越迷雾，洞察金融脉动 在信息爆炸的时代，金融市场以其复杂性、高波动性和决定性的影响力，成为理解当代商业和社会运作的关键。本书《现代金融市场与投资策略》并非着眼于宏观经济的整体图景与理论模型，而是将焦点精确地锁定在资本的流动、资产的定价、风险的管理以及投资决策的实践层面。我们深信，唯有深入理解金融工具的内在机制和市场参与者的行为逻辑，方能驾驭财富增值的浪潮。 本书旨在为专业投资者、金融从业人员以及对高阶投资实践感兴趣的读者，提供一个全面、深入且具有极强操作指导性的知识框架。我们摒弃了对国家总产出、通货膨胀率、失业率等宏观指标的宏大叙事，转而聚焦于微观的市场结构、交易机制、资产衍生及其风险对冲的精妙艺术。 --- 第一部分：金融市场的基础架构与演化（Market Architecture and Evolution） 本部分奠定了理解现代金融运作的基石，重点阐述了市场的物理和电子结构，而非经济周期的波动。 第一章：全球金融市场的生态系统 本章细致描绘了现代金融市场的层级结构，包括一级市场（发行）与二级市场（交易）的职能划分。我们将探讨交易所（Exchanges）、场外交易市场（OTC Markets）和另类交易系统（ATS）的运营模式及其对流动性的影响。重点解析了金融中介机构（如投资银行、经纪商、托管人）在促进资本配置和降低交易成本中的核心作用。讨论超越传统股票和债券的资产类别，如结构化产品和私募股权的流通特性。 第二章：交易机制与市场效率的再审视 深入剖析了不同的交易指令类型（市价单、限价单、止损单等）在不同市场环境下对成交价格的影响。本章详述了高频交易（HFT）的兴起如何重塑市场微观结构，包括订单簿的深度、买卖价差（Spread）的动态变化。通过引入市场冲击成本（Market Impact Cost）的概念，我们指导读者理解大额交易如何在不显著影响价格的情况下完成，以及如何量化这种成本。同时，对“弱式有效市场假说”在算法交易时代的适用性进行了批判性探讨。 第三章：固定收益工具的复杂性解析 固定收益市场是全球最大的金融市场之一，本书对其结构进行了深度挖掘。我们不仅覆盖了国债、公司债的基础知识，更将篇幅用于解析利率衍生品，如利率互换（Interest Rate Swaps, IRS）的定价模型和风险敞口计算。重点剖析了信用风险与利率风险的解耦与耦合，以及信用违约互换（CDS）在风险转移中的作用与潜在的系统性风险。我们将详细介绍久期（Duration）和凸性（Convexity）在债券投资组合管理中的实际应用。 --- 第二部分：资产定价模型与投资组合理论的实践（Asset Pricing and Portfolio Practice） 此部分将理论模型转化为可操作的投资工具，强调风险调整后的收益最大化。 第四章：股票估值的前沿方法 摒弃简单的市盈率分析，本章聚焦于更具前瞻性的估值技术。详细阐述了折现现金流（DCF）模型在不确定性下的鲁棒性调整，特别是如何选择合适的加权平均资本成本（WACC）和终值增长率。引入了期权定价中的“风险中性定价”概念，并将其应用于评估成长型企业（如科技初创）的内在价值。对可比公司分析（Comps）的局限性进行了深入剖析，并提出了多维度因子分析（Multi-Factor Analysis）在选择价值股和成长股时的应用。 第五章：现代投资组合理论的进阶应用 超越基础的均值-方差优化（Mean-Variance Optimization），本章探讨了如何处理现实世界中的约束条件，如交易成本、流动性限制和税务效率。详细介绍了Black-Litterman模型如何整合主观观点与市场均衡来构建更稳健的投资组合。重点讲解了风险平价（Risk Parity）策略的构建逻辑，以及它与传统基于资本权重策略的根本区别。 第六章：风险管理的核心工具——衍生品应用 本章是本书的操作核心之一。系统介绍了期货、远期、期权和互换合约的机制。重点在于如何利用这些工具进行精确的对冲。例如，如何使用股指期货对冲股权投资组合的市场风险（Beta Hedging），以及如何利用跨期套利（Calendar Spreads）捕捉期限结构上的不平衡。对于期权，深入解析了波动率微笑（Volatility Smile）的成因，并教授如何构建复杂的期权组合（如蝶式、跨式组合）来针对性地押注波动率变化，而非方向性判断。 --- 第三部分：另类投资与量化策略（Alternative Investments and Quantitative Strategies） 本部分面向寻求超额收益和分散化风险的专业投资者，探讨传统资产之外的投资领域。 第七章：私募股权与风险投资的尽职调查 私募股权（PE）和风险投资（VC）的投资逻辑与公开市场截然不同。本章重点解析了PE/VC交易的结构特点，包括优先清算权、反稀释条款等对基金回报的影响。探讨了如何评估尚未盈利或无明确现金流的初创企业的“真实”增长潜力。详细介绍了“丛林法则”下的基金募资和分配机制（Waterfall Distribution）。 第八章：对冲基金的策略图谱 对冲基金策略的多样性是分散风险的关键。本章系统梳理了主要的对冲基金策略：股票多空（Long/Short Equity）的选股逻辑、事件驱动（Event-Driven）策略的时间窗口把握、全球宏观（Global Macro）策略中的货币和利率头寸构建，以及套利（Arbitrage）策略中对市场摩擦的利用。强调理解不同策略之间的相关性，以避免在市场压力下出现意外的集中风险。 第九章：量化投资的实施路径 量化投资不再是实验室里的理论，而是市场的主流力量。本章侧重于因子投资（Factor Investing）的实战。除了经典的Fama-French三因子外，重点介绍了动量（Momentum）、质量（Quality）和低波动性（Low Volatility）因子的构建、清洗和衰减问题。阐述了回溯测试（Backtesting）的陷阱，特别是过度拟合（Overfitting）和样本外（Out-of-Sample）验证的重要性，并介绍了如何使用机器学习技术来识别非线性的市场信号。 --- 结语：适应性、纪律性与持续学习 金融市场永无止境，规则不断演变。本书提供的知识体系是坚实的工具箱，而非僵硬的指南针。真正的成功在于将这些工具应用于特定的市场环境，并始终保持对市场结构变化的警觉性。我们期望读者能够将书中学到的定价技巧、风险对冲工具和策略框架，内化为自身投资决策的系统性流程，从而在复杂多变的资本世界中，实现清晰、审慎且高效的资产增值目标。 本书适合： 机构资产管理者、对冲基金分析师、私人银行顾问、高净值人士的独立投资者，以及所有致力于将金融理论转化为实战能力的专业人士。

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前面对IS-LM模型和AD-AS模型的解释比较到位，基本框架清晰。但是不如曼昆的《宏观经济学》易读。  

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微观入门我是读萨缪尔森的。宏观我想找昆曼的，没看到，就找了这本。完全没有基础的话，是很难读下去的。  

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微观入门我是读萨缪尔森的。宏观我想找昆曼的，没看到，就找了这本。完全没有基础的话，是很难读下去的。  

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额滴娘诶 考完试连分数都知道了 那是不是可以标注为已读了 好吧 我自认为学得还不错

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不觉得比曼昆版的好

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备战考研

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西方宏观经济学，作为一门重要的经济学基础课程，对中国宏观经济发展正在发挥着重要影响。改革开发政策20多年来，中国宏观经济的各个部门集聚了大批受过高等教育的经济学人才，他们大多具有良好的西方经济学理论基础。今天，在国内经济学家对宏观经济问题的分析中，在政府官员制定的经济政策里，在出版

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有点乱