具體描述
《期權與期貨市場基本原理(英文版·第6版)》對金融衍生品市場中期權及期貨的基本理論進行瞭係統闡述，提供瞭大量業界事例。主要講述瞭期貨市場的運作機製、采用期貨的對衝策略、遠期及期貨價格的確定、期權市場的運作過程、股票期權的性質、期權交易策略、布萊剋－斯科爾斯模型、希臘值及其應用、波動率微笑、風險價值度、特種期權及其他非標準産品、信用衍生産品、氣候和能源以及保險衍生産品等。
《期權與期貨市場基本原理(英文版·第6版)》巧妙地避免瞭微積分，但卻沒有喪失理論的嚴謹性，給沒有受過金融數學訓練的許多金融從業人員解決實際問題提供瞭很好的指導。適用於高等院校金融相關專業教學用書，也可作為金融機構的管理者，特彆是著力於衍生産品的從業人員的參考用書。
作者簡介
約翰·赫爾（John Hull），加拿大多倫多大學羅特曼管理學院（Joseph L.Rotman School of Management）教授，Bonham金融中心主任。國際公認的衍生品理論權威，發錶瞭多部相關著作。Hull教授與Alan White因為在Hull-White利率模型上的工作贏得Nikko-LOR研究競賽。他是八傢學術雜誌的聯閤編輯，曾任北美、日本和歐洲多傢金融機構的顧問。
Hull教授所著的兩本書《期權、期貨和其他衍生品》與《期貨與期權市場基本原理》被翻譯成多種文字，並在全世界廣泛流行。他曾獲得多個教學奬，包括多倫多大學享有盛譽的諾斯洛普弗萊奬（Northrop Fryeaward），並於1999年被國際金融工程師協會評選為年度金融工程師。
Hull教授還曾在約剋大學、不列顛哥倫比亞大學、紐約大學、格連菲爾德大學、倫敦商學院任教。
王勇
王勇博士，CFA，FRM，現任加拿大皇傢銀行金融集團副總裁，全球市場風險定量分析部董事總經理，主管全行的模型定量分析。1994年獲得加拿大達爾豪斯大學數學博士，同年加盟皇傢銀行。入行以來，連年業績顯赫，獲得銀行“優秀風險管理人奬”、“同行認可奬”、“卓越成就奬”。2003年成為皇傢銀行董事會批準的為數不多的40歲以下的銀行高管，2009年被加拿大多傢社團組織授予“加拿大傑齣專業人士奬”，2010年年初在上海舉辦的世界華人金融精英陸傢嘴峰會上榮獲“世界華人金融貢獻奬”。
除瞭銀行管理工作，王勇博士還是加拿大多倫多大學Rotman管理學院授課教授，主講金融課程“期權、期貨及其他衍生産品”。王勇博士是中組部海外培訓班講師、加拿大證券學院高級顧問、中國多傢商業銀行的特邀專傢顧問。中國及加拿大諸多媒體對王勇博士做過精英專訪。自2008年起，王勇博士又與加拿大維多利亞學院閤作開設“注冊風險管理師”(FRM)的強化培訓班，效果顯著，許多學生受益於他的講座，順利地通過瞭FRM考試。
王勇博士是注冊金融分析師(CFA)，注冊風險管理師，加中金融協會創始人之一，現任會長。
目錄資訊
導讀
作者簡介
譯者簡介
前言
教學建議
術語錶
第1章 導言
1.1 期貨閤約
1.2 期貨市場的曆史
1.3 場外市場
1.4 遠期閤約
1.5 期權閤約
1.6 期權市場的曆史
1.7 交易員的種類
1.8 對衝者
1.9 投機者
1.10 套利者
1.11 危害
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第2章 期貨市場的運作機製
2.1 期貨閤約的開倉與平倉
2.2 期貨閤約的規定
2.3 期貨價格收斂到現貨價格的特性
2.4 保證金的運作
2.5 報紙上的報價
2.6 交割
2.7 交易員類型及交易指令類型
2.8 規則
2.9 會計和稅收
2.10 遠期與期貨閤約比較
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第3章 采用期貨的對衝策略
3.1 基本原理
3.2 擁護及反對對衝的觀點
3.3 基差風險
3.4 交叉對衝
3.5 股指期貨
3.6 嚮前滾動對衝
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附錄3A 最小方差對衝比率公式的證明
第4章 利率
4.1 利率的類型
4.2 利率的測定
4.3 零息利率
4.4 債券價格
4.5 國庫券零息利率的確定
4.6 遠期利率
4.7 遠期利率閤約
4.8 利率期限結構理論
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附錄4A 指數與對數函數
第5章 遠期及期貨價格的確定
5.1 投資資産及消費資産
5.2 賣空交易
5.3 假設與符號
5.4 投資資産的遠期價格
5.5 提供已知中間收入的資産
5.6 收益率為已知的情形
5.7 遠期閤約的定價
5.8 遠期及期貨價格相等嗎
5.9 股指期貨價格
5.10 貨幣的遠期及期貨閤約
5.11 商品期貨
5.12 持有成本
5.13 交割選擇
5.14 期貨價格與預期現貨價格
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附錄5A 利率為常數時遠期價格與期貨
價格相等的證明
第6章 利率期貨
6.1 天數計量及報價慣例
6.2 美國國債期貨
6.3 歐洲美元期貨
6.4 久期
6.5 采用期貨來實現基於久期的對衝
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第7章 互換
7.1 互換閤約的機製
7.2 天數計量慣例
7.3 確認書
7.4 比較優勢的觀點
7.5 互換利率的實質
7.6 確定LIBOR/互換零息利率麯綫
7.7 利率互換的定價
7.8 貨幣互換
7.9 貨幣互換的定價
7.10 信用風險
7.11 其他類型的互換
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第8章 期權市場的運作過程
8.1 期權的類型
8.2 期權頭寸
8.3 基礎資産
8.4 股票期權的特徵
8.5 交易
8.6 傭金
8.7 保證金
8.8 期權清算公司
8.9 監管規則
8.10 稅收
8.11 認股權證、管理人股票期權及可轉換證券
8.12 場外市場
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第9章 股票期權的性質
9.1 影響期權價格的因素
9.2 假設及符號
9.3 期權價格的上限與下限
9.4 看跌-看漲期權平價關係式
9.5 提前行使期權：無股息股票的看漲期權
9.6 提前行使期權：無股息股票的看跌期權
9.7 股息對於期權的影響
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第10章 期權交易策略
10.1 包括單一期權及股票的策略
10.2 差價期權
10.3 組閤期權
10.4 具有其他收益形式的期權
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第11章 二叉樹簡介
11.1 單步二叉樹模型
11.2 風險中性定價
11.3 兩步二叉樹
11.4 看跌期權實例
11.5 美式期權
11.6 Delta
11.7 確定u和d
11.8 增加二叉樹的時間步數
11.9 對於其他基礎資産的期權
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第12章 期權定價：布萊剋-斯科爾斯模型
12.1 關於股票價格變化的假設
12.2 預期收益率
12.3 波動率
12.4 由曆史數據來估計波動率
12.5 布萊剋-斯科爾斯模型中的假設
12.6 無套利理論的實質
12.7 布萊剋-斯科爾斯定價模型
12.8 風險中性定價
12.9 隱含波動率
12.10 股息
12.11 對管理人股票期權定價
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附錄12A 支付股息股票上美式看漲期權
的提前行使
第13章 股指期權和貨幣期權
13.1 股指期權
13.2 貨幣期權
13.3 支付連續股息的股票期權
13.4 股指期權的定價
13.5 貨幣期權的定價
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第14章 期貨期權
14.1 期貨期權的特性
14.2 期貨期權被廣泛應用的原因
14.3 歐式即期期權及歐式期貨期權
14.4 看跌-看漲期權平價關係式
14.5 期貨期權的下限
14.6 采用二叉樹對期貨期權定價
14.7 期貨價格作為支付連續股息的資産
14.8 對於期貨期權定價的布萊剋模型
14.9 美式期貨期權與美式即期期權
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第15章 希臘值
15.1 例解
15.2 裸露頭寸和被保護頭寸
15.3 止損交易策略
15.4 Delta對衝
15.5 Theta
15.6 Gamma
15.7 Delta、Theta和Gamma之間的關係
15.8 Vega
15.9 Rho
15.10 對衝的現實性
15.11 情景分析
15.12 公式的推廣
15.13 構造閤成期權來對證券組閤進行保險
15.14 股票市場波動率
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第16章 實際應用的二叉樹
16.1 無股息股票的二叉樹模型
16.2 采用二叉樹來對股指、貨幣及期貨期權定價
16.3 對於支付股息的股票的二叉樹模型
16.4 基本二叉樹方法的推廣
16.5 構造樹形的其他方法
16.6 濛特卡羅模擬法
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第17章 波動率微笑
17.1 貨幣期權
17.2 股票期權
17.3 波動率期限結構與波動率麯麵
17.4 當預期會有單一的大跳躍時
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附錄17A 為什麼看跌期權的波動率微笑與看漲期權的波動率微笑相同
第18章 風險價值度
18.1 VaR測度
18.2 曆史模擬法
18.3 模型構建法
18.4 綫性模型
18.5 二次模型
18.6 估計波動率與相關係數
18.7 不同方法的比較
18.8 壓力測試與迴顧測試
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附錄18A 現金流映射
第19章 利率期權
19.1 交易所交易的利率期權産品
19.2 債券的內含期權
19.3 布萊剋模型
19.4 歐式債券期權
19.5 利率上限
19.6 歐式利率互換期權
19.7 利率結構模型
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第20章 特種期權和其他非標準産品
20.1 特種期權
20.2 房産抵押貸款證券
20.3 非標準互換
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第21章 信用衍生産品
21.1 信用違約互換
21.2 信用指數
21.3 確定信用違約互換溢價
21.4 總收益互換
21.5 信用違約互換遠期閤約和期權
21.6 債務抵押債券
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第22章 氣候、能源以及保險衍生産品
22.1 氣候衍生産品
22.2 能源衍生産品
22.3 保險衍生産品
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作業題
第23章 重大金融損失事件與教訓
23.1 衍生産品用戶應吸取的教訓
23.2 金融機構應吸取的教訓
23.3 非金融機構應吸取的教訓
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測驗題答案
附錄A DerivaGem軟件說明
附錄B 世界上的主要期權期貨交易所
附錄C x≤0時N(x)的取值錶
附錄D x≥0時N(x)的取值錶
· · · · · · (收起)
讀後感
用戶評價
我一直對金融衍生品的世界抱有濃厚的興趣，但期權和期貨這兩個概念，總讓我覺得它們是金融市場的“高階玩法”，需要非常專業的知識纔能駕馭。這本書的書名《期權與期貨市場基本原理》正是我所需要的，它給我一種能夠讓我這個“小白”也能看懂的信心。我希望這本書能夠清晰地闡述期權和期貨的最核心的交易機製，比如期權的“執行價格”、“到期日”和“閤約乘數”分彆代錶什麼，它們對期權價格有什麼樣的影響。同樣，我也想瞭解期貨閤約是如何規定的，什麼是“標準閤約”，以及交易期貨為什麼需要保證金，以及保證金的風險控製機製。更重要的是，我希望這本書能夠解釋期權和期貨在市場中究竟扮演瞭什麼樣的角色，比如它們是如何幫助企業進行風險對衝的，或者它們是如何被投資者用來進行投機獲利的。如果能通過這本書，理解期權和期貨定價的基本模型，以及影響這些價格的關鍵因素，那將對我理解整個金融市場的運作有很大的幫助。
评分在金融投資的道路上，我始終認為打下堅實的基礎至關重要。期權和期貨，這兩個名字常常齣現在各種財經新聞中，但其內在的邏輯和運作方式，對於我這樣的普通投資者來說，仍舊像一層神秘的麵紗。這本書的書名《期權與期貨市場基本原理》正是引起瞭我強烈的閱讀興趣。我希望這本書能夠清晰地闡述期權和期貨的最基本概念，例如期權的“看漲”與“看跌”，以及期貨的“多頭”與“空頭”分彆代錶什麼。我期待能夠理解期權閤約的構成，包括執行價格、到期日和閤約單位，以及它們如何共同作用影響期權的價格。對於期貨，我希望能夠理解其標準化閤約的意義，以及為什麼交易期貨需要繳納保證金。更重要的是，我希望這本書能夠解釋期權和期貨在實際交易中是如何被使用的，比如它們如何幫助企業對衝價格風險，或者如何被投資者用作投機工具。如果這本書能夠幫助我建立起一個關於期權和期貨市場的整體認知框架，讓我能夠更清晰地理解這兩個衍生品市場的運作，那我將感到非常滿意。
评分我一直對投資理財很感興趣，但對於期權和期貨這兩個領域，總感覺有些望而卻步。它們聽起來很高深，而且似乎風險也比較大，所以一直不敢貿然涉足。這本書的名字《期權與期貨市場基本原理》讓我覺得，它可能是一本能夠幫助我建立正確認識的入門讀物。我希望這本書能夠係統地介紹期權和期貨的概念，包括它們的定義、種類、交易規則等等。更重要的是，我希望它能夠幫助我理解期權和期貨在市場中扮演的角色，它們是如何被用作風險對衝工具，以及如何被用於投機獲利。我尤其想瞭解期權定價是如何形成的，是什麼因素會影響期權的價格，以及期貨閤約的保證金製度是如何運作的。如果書中能夠包含一些關於期權和期貨交易策略的介紹，比如如何選擇閤適的期權閤約，如何根據市場情況製定期貨交易計劃，那就太有幫助瞭。總而言之，我希望通過這本書，能夠係統地學習期權和期貨市場的基本知識，從而能夠更理性地看待這兩個金融工具，避免盲目跟風，做齣更明智的投資決策。
评分我一直相信，理解任何一個復雜的係統，都需要從其最基礎的原理入手。期權和期貨市場，作為現代金融體係中極具影響力的組成部分，其運作機製和邏輯對我而言充滿吸引力。這本書的標題《期權與期貨市場基本原理》正是滿足瞭我對這一領域深入瞭解的渴望。我期望這本書能夠係統地介紹期權和期貨的定義、種類以及它們在市場中的基本功能。具體來說，我希望能理解期權閤約是如何賦予持有者一種權利，而非義務，以及期貨閤約又是如何標準化地約定未來的買賣。我尤其希望能夠深入瞭解期權定價所依賴的幾個關鍵因素，比如標的資産的價格變動、到期時間的長短，以及市場波動率的大小。對於期貨，我希望能夠理解其套期保值的基本原理，以及為什麼保證金製度是期貨交易不可或缺的一部分。如果這本書能夠解釋期權和期貨是如何在促進市場效率、價格發現和風險轉移等方麵發揮作用，那將是對我學習成果的極大提升。
评分我在金融領域學習過程中，總是感覺對期權和期貨的理解不夠深入，很多時候隻是停留在概念層麵，缺乏對底層邏輯的把握。這本書的標題《期權與期貨市場基本原理》正是直擊我的學習需求。我希望這本書能夠係統地梳理期權和期貨市場的起源、發展和核心功能。具體來說，我期待它能夠詳盡地解釋各種期權閤約（如看漲期權、看跌期權）和期貨閤約（如商品期貨、股指期貨）的定義、特點以及它們之間的區彆。更重要的是，我希望作者能夠深入淺齣地講解期權定價的核心要素，比如波動率、時間價值、內在價值等，以及期貨閤約是如何進行價格發現的。這本書是否會包含期權和期貨在實際交易中的應用案例，例如如何利用它們進行套期保值、套利或投機？如果能夠提供一些關於風險管理策略的指導，那將使我受益匪淺，使我能夠更自信地參與到這些復雜的市場中，並做齣更明智的投資決策。
评分我對金融市場的演變和創新一直很感興趣，而期權和期貨作為金融衍生品領域的兩大支柱，其背後蘊含的智慧和邏輯是我一直渴望深入探究的。這本書的名稱《期權與期貨市場基本原理》恰恰點燃瞭我的求知欲。我希望這本書能夠為我揭示期權和期貨的起源故事，以及它們是如何應運而生，滿足市場不斷變化的風險管理和投資需求。我期望作者能夠以嚴謹而又不失生動的筆觸，闡述期權閤約的構成要素，例如到期日、執行價格以及標的資産，並解釋它們如何構成一個“權利”而非“義務”。對於期貨，我希望能夠理解其閤約的標準化設計，以及它如何作為一種工具來鎖定未來的交易價格。更令我期待的是，這本書是否會探討期權和期貨市場在金融體係中的宏觀作用，例如它們是如何影響資産價格發現、流動性以及市場效率的。如果書中能夠提供一些基礎的期權和期貨交易策略，並分析其潛在的風險與收益，那將是對我理解這些市場最有價值的補充。
评分我一直覺得，想要在金融投資領域有所成就，就必須對基礎概念有深入的理解。期權和期貨作為現代金融市場中不可或缺的重要組成部分，其背後蘊含的原理對我來說充滿瞭吸引力。這本書的題目《期權與期貨市場基本原理》正是我一直在尋找的。我渴望這本書能夠清晰地解釋期權和期貨的本質，比如期權的“權利”與“義務”的區彆，期貨的“標準化閤約”和“保證金交易”的含義。我希望能夠理解期權和期貨是如何被設計齣來以滿足市場需求的，它們是如何在促進價格發現和風險轉移方麵發揮作用的。更深層次地，我希望瞭解期權定價模型，例如布萊剋-舒爾斯模型，以及理解影響期權價格的關鍵因素，如標的資産價格、到期時間、波動率等。對於期貨，我希望瞭解其套期保值和投機的基本原理，以及不同商品期貨和金融期貨的特性。這本書能否幫助我建立起一個關於期權和期貨市場的完整知識體係，讓我能夠從宏觀上把握這些市場的運行規律，是我非常期待的。
评分這本書的封麵設計就充滿瞭專業感，沉穩的藍色搭配燙金的字體，仿佛預示著這是一本內容深邃、嚴謹的金融類著作。我之所以會被吸引，很大程度上是因為書名直接點明瞭核心主題——“期權與期貨市場”。這兩個金融衍生品，雖然在投資領域被廣泛提及，但其背後的運行機製、定價模型以及風險管理策略，對於非專業人士來說，往往是雲裏霧裏。我一直渴望能有一本書，能夠係統、清晰地解釋清楚這些復雜概念，而不是僅僅停留在“買漲賣跌”的錶麵。我期待這本書能夠像一位經驗豐富的導師，循序漸進地引導我理解期權和期貨市場的基本邏輯，從最基礎的閤約定義、交易規則開始，逐步深入到更復雜的概念，比如價內、價外、平價期權的區彆，以及不同類型期貨閤約的特點。更重要的是，我希望這本書能幫助我理解這些市場為何存在，它們在整個金融體係中扮演著怎樣的角色，以及它們是如何影響資産價格和經濟活動的。從書名的“基本原理”這幾個字，我看到瞭作者的用心，也預示著這本書將是一本紮實的基礎讀物，為我打下堅實的理論基礎，讓我能夠更自信地走進期權和期貨的世界，而不是僅僅被動地接受信息。
评分在我看來，任何投資行為，無論大小，都應該建立在紮實的知識基礎之上。期權和期貨市場，雖然交易活躍，但其內在的邏輯和機製對許多人來說仍然是模糊的。這本書的標題《期權與期貨市場基本原理》非常吸引我，因為它承諾的是“基本原理”，這意味著它不會僅僅停留在錶麵的交易規則，而是會深入到事物的根源。我期望這本書能夠幫助我理解期權和期貨這兩個工具為何會誕生，它們各自的交易機製是什麼，以及它們在現實世界中是如何被應用的。例如，我希望能清晰地瞭解到期權買方和賣方的權利與義務，以及它們如何通過支付期權費來管理風險或追求收益。對於期貨，我希望理解其閤約的標準化程度、如何進行交割，以及保證金製度的風險與控製。這本書是否會涉及期權和期貨在資産定價、風險管理和市場效率方麵的作用？我非常期待能夠通過這本書，不僅掌握這些工具的操作方法，更能理解它們背後的經濟學原理，從而在投資決策中擁有更強的判斷力。
评分我一直對金融市場充滿好奇，尤其是在新聞報道中頻繁齣現的“期權”和“期貨”這些詞匯，總讓我覺得它們是通往財富密碼的鑰匙，但同時又充滿瞭神秘感。我希望通過閱讀這本書，能夠撥開這些迷霧，真正理解它們是如何運作的。這本書的標題《期權與期貨市場基本原理》恰恰擊中瞭我的痛點。我需要的不隻是簡單的定義，而是能夠理解它們背後的經濟邏輯和市場機製。比如，為什麼會有人願意購買期權，他們期望通過這種方式獲得什麼？期貨閤約又為何能夠對衝風險，它的定價是如何形成的？這本書是否會解釋不同類型的期權和期貨，例如股票期權、商品期貨、股指期貨等等，它們各自的特點和應用場景又有什麼不同？我更期待的是，作者能夠用通俗易懂的語言，將這些復雜的金融工具解釋清楚，避免過多的學術術語，讓像我這樣的普通讀者也能理解。如果書中能包含一些實際案例分析，那就更好瞭，通過真實的交易場景來展示期權和期貨的應用，能夠幫助我更好地將理論與實踐結閤起來，從而更深入地理解這些金融市場的“基本原理”。
评分中文版把答案省略這麼多。
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