Options, Futures, and Other Derivatives and DerivaGem CD Package pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

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出版者:Prentice Hall 作者:John C. Hull 出品人: 页数:864 译者: 出版时间:2011-2-12 价格:USD 251.60 装帧:Hardcover isbn号码:9780132777421 丛书系列:

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具体描述

Bridge the gap between theory and practice.

Designed to bridge the gap between theory and practice, this introductory text on the futures and options markets is ideal for those with a limited background in mathematics.

The eighth edition has been updated and improved–featuring a new chapter on securitization and the credit crisis, and increased discussion on the way commodity prices are modeled and commodity derivatives valued.

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市场动态与金融工程：现代衍生品市场的深度解析与实践应用本书旨在为金融、经济学及量化分析领域的专业人士、高级学生以及对复杂金融工具感兴趣的研究人员，提供一个全面、深入且高度实用的衍生品市场分析框架。本书的重点在于阐述衍生品定价、风险管理、套期保值策略的理论基础、实际操作细节以及监管环境的演变，而不涉及特定软件工具包的捆绑或介绍。 --- 第一部分：衍生品市场基础与核心机制本部分将构建读者对现代金融衍生品市场的整体认知，从历史沿革到核心交易机制，为后续深入分析奠定坚实的基础。第一章：衍生品的定义、功能与市场结构本章首先界定金融衍生品的本质——其价值来源于标的资产的金融合约。我们将详细探讨衍生品的四大主要类型：远期（Forwards）、期货（Futures）、期权（Options）和互换（Swaps）。深入分析它们在金融市场中扮演的关键角色，包括价格发现、风险转移、流动性提供以及降低交易成本的效率。市场结构方面，我们将区分场内（Exchange-Traded）和场外（Over-the-Counter, OTC）市场。对于场内市场，重点剖析清算所（Clearing House）的作用，特别是保证金制度（Margin Requirements）如何保障合约的履行。在OTC市场，则侧重于双边信用风险（Bilateral Counterparty Risk）的特征、法律框架（如ISDA主协议）的重要性，以及监管对该市场的冲击和适应性调整。第二章：远期与期货合约的精细化分析本章聚焦于线性衍生品的定价模型。首先，我们将确立无套利（No-Arbitrage）原则作为所有定价的基础。对于远期合约，我们将详细推导基于持有成本模型（Cost-of-Carry Model）的定价公式，考虑持有成本（融资成本、仓储成本）与收益流（股息、利息）对远期价格的影响。随后，分析转为标准化、可交易的期货合约。重点讨论基差风险（Basis Risk），即现货价格与期货价格之间的差异。我们将分析影响基差波动的关键因素，尤其是在交割月临近时，现货与期货价格趋同的机制。此外，对于涉及可分红股票或指数的期货，我们将精确处理股息的折现与调整过程，确保定价模型的准确性。 --- 第二部分：期权定价的理论前沿与实践应用本部分是全书的核心，专注于期权——最复杂且应用最广的衍生工具的定价理论和策略构建。第三章：期权定价基础与二项式模型本章从最直观的布莱克-斯科尔斯-默顿（Black-Scholes-Merton, BSM）模型的理论前提开始，详细剖析其假设条件（如连续交易、无摩擦市场、常数波动率、对数正态分布等）的局限性。在此基础上，我们将引入二项式期权定价模型（Binomial Model），作为理解更复杂模型（如BSM）的直观桥梁。通过构建一个或多个时间步长的树状图，演示如何利用风险中性定价（Risk-Neutral Valuation）原理，逐步推导看涨期权和看跌期权的价值。我们将特别强调美式期权的提前行权（Early Exercise）问题的处理方式，这是二项式模型相较于BSM模型的关键优势所在。第四章：连续时间模型与波动率校准本章深入探讨BSM模型的数学推导，从几何布朗运动（Geometric Brownian Motion）开始，导出著名的偏微分方程（PDE）。我们将详细解释风险中性定价的深层含义及其与实际概率测度下的期望值之间的关系（通过Girsanov定理的直观理解）。重点关注波动率——BSM模型中最关键的输入参数。我们将区分历史波动率（Historical Volatility）与隐含波动率（Implied Volatility）。通过分析波动率微笑（Volatility Smile）和波动率曲面（Volatility Surface），揭示市场对不同行权价和到期日期权的风险认知差异，并讨论如何利用历史数据和市场报价对模型进行实际校准。第五章：奇异期权与复杂结构定价本章扩展至标准欧式和美式期权之外的衍生工具。我们探讨奇异期权（Exotic Options）的定价挑战，包括： 1. 路径依赖期权（Path-Dependent Options）：如亚洲期权（Asian Options，取决于平均价格）和障碍期权（Barrier Options，取决于是否触及特定价格水平）。对于路径依赖期权，我们将探讨有限差分法（Finite Difference Methods）和蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）的应用。 2. 复合期权与期权工具组合：分析期权之上的期权（Compound Options）以及期权与债券、利率工具的组合结构。 --- 第三部分：风险管理与对冲策略衍生品的核心价值在于风险管理。本部分聚焦于如何使用这些工具来量化、对冲和管理市场风险。第六章：期权的希腊字母（The Greeks）及其应用本章详细解释衡量期权价格对市场参数敏感度的“希腊字母”：Delta ($Delta$)、Gamma ($Gamma$)、Theta ($Theta$)、Vega ($ u$) 和 Rho ($ ho$)。 Delta-Hedging（Delta对冲）：解释如何利用标的资产或期货动态调整Delta，以实现近乎无风险的头寸。重点讨论动态对冲的频率和成本问题。 Gamma与二次对冲：分析Gamma对冲的必要性，特别是在市场波动剧烈时，Gamma风险如何导致对冲失效。 Theta与时间衰减：理解Theta如何量化时间流逝对期权价值的负面影响，这是期权卖方的收入来源。第七章：利率衍生品与风险敞口本章转向利率市场的关键工具。首先分析远期利率协议（Forward Rate Agreements, FRAs）的定价与应用。接着深入探讨利率互换（Interest Rate Swaps, IRS），包括固定利率与浮动利率的互换机制。利用这些工具，我们分析久期（Duration）和凸性（Convexity）在债券投资组合风险管理中的作用，并展示如何通过利率衍生品对冲利率波动风险。此外，将介绍基准利率转换（如 LIBOR 到 SOFR 等）对互换定价和风险管理带来的挑战。第八章：信用衍生品与风险转移本章关注如何使用衍生品来对冲和交易信用风险。我们将详细介绍信用违约互换（Credit Default Swaps, CDS）的结构、定价要素（如信用事件、恢复率假设）和运作机制。分析CDS在信用风险评估中的作用，包括如何利用CDS价差来推断标的实体或债券的隐含违约概率。同时，探讨多头和空头信用风险的对冲策略，以及CDS在信用投资组合管理中的应用。 --- 第四部分：监管、市场挑战与未来趋势本部分探讨衍生品市场在后金融危机时代所面临的监管压力、操作挑战以及技术发展趋势。第九章：监管框架与系统性风险本章梳理了《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）和《欧洲市场基础设施条例》（EMIR）等主要监管改革对OTC衍生品市场的影响。重点讨论以下监管要求： 1. 强制中央清算（Mandatory Central Clearing）：分析其如何减少交易对手风险，但也可能增加集中风险。 2. 资本与保证金要求：阐述新的资本充足率规则（如巴塞尔协议III/IV）如何影响衍生品交易的成本和结构。 3. 交易报告与透明度：分析监管机构如何通过交易数据回溯市场活动和识别系统性风险。第十章：量化风险建模的局限性与稳健性本章批判性地审视现代衍生品定价和风险模型。我们将讨论模型风险（Model Risk）的来源，即模型假设与现实世界的偏差。探讨极端事件下的模型失效（如“黑天鹅”事件），以及如何通过压力测试（Stress Testing）和情景分析（Scenario Analysis）来增强风险管理的稳健性。最后，讨论波动率模型的演进，包括对随机波动率模型（Stochastic Volatility Models，如 Heston 模型）的引入，以更好地捕捉市场中波动率随时间变化的特征，从而提供更精细的风险度量。

作者简介

约翰·赫尔(JohncHull)，加拿大多伦多大学罗特曼管理学院(Joseph L.Rotman School of Management)教授，Bonham金融中心主任。他是国际公认的衍生品权威，并在该领域有多部著作。Hull教授与Alan White因为在Hull-White利率模型上的工作赢得Nikko-LOR研究竞赛。他是八家学术杂志的联合编辑，曾任北美、日本和欧洲多家金融机构的顾问。

Hull教授所著的两本书《期权、期货和其他衍生品》与《期货与期权市场基本原理》被翻译成多种文字，并在全世界广泛流行。他曾获得多个教学奖，包括多伦多大学享有盛誉的诺斯洛普弗莱奖(Northrop Frye award)，并于1999年被国际金融工程师协会评选为年度金融工程师。

除多伦多大学外，Hull博士还曾在约克大学、不列颠哥伦比亚大学、纽约大学、格连菲尔德大学、伦敦商学院任教。

目录信息

读后感

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经典就不用说了，基本上讲衍生品的入门课都会以此书作为教材。优点是比较直观，有不少实际操作的细节在里面，另外也比较体面地回避了复杂的数学，B-S之前的内容都还算容易。 B-S之后的数学比较多，要回避是不可能的，但学起来还成。Ito Lemma是用泰勒展开的方法推导的，不严...

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第6版相对1~5增加了好多内容。尤其是在rate derivative方面。另外相对来说更贴近实际产品。但相对前5版这本书显得太大太厚了，重点也不鲜明。建议读者从体系框架完美的第3版开始看，而后再看第6版新增的内容即可。另外，其实本书是金融市场的入门书，里面的模型和产品都是...

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"进入一个5年期的互换交易，收入现金流为LIBOR，支出现金流为5年期互换利率“ 原文为 "Enter into a swap to exchange the LIBOR income for the 5-year swap rate." 意思是用之前的得到LIBOR利率去交换互换利率。翻译把收入支出搞反了图7-8 里的 ”估计日期“ 应为 "定...

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用户评价

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本书在深入探讨衍生品的同时，并未忽视金融工程的实际应用。作者通过大量的案例研究，展示了如何利用各种衍生品工具来解决实际的金融问题。例如，在讲解风险对冲时，他举例说明了航空公司如何利用燃油期货来对冲燃油价格上涨的风险，以及基金经理如何利用期权来构建收益增强型投资组合。这些案例让理论知识与实际应用紧密结合，非常有启发性。 DerivaGem CD软件包进一步增强了这些应用的实践性。我利用软件包模拟了航空公司对冲燃油价格波动的场景，在不同的油价变动下，观察期货对冲的效果。我能够直观地看到，通过锁定未来的燃油价格，航空公司能够有效地规避价格波动的风险，确保运营的稳定性。这种实际操作模拟，让我对金融工程的实操性有了更深刻的认识。

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期权部分的内容是这本书的另一大亮点，作者对不同类型的期权，如欧式期权、美式期权、奇异期权等，都进行了详细的阐述。特别是对布莱克-斯科尔斯模型的推导过程，作者讲解得非常透彻，并且提供了多种不同情景下的应用案例。我印象最深刻的是关于期权对冲的章节，它解释了如何利用期权和标的资产构建Delta中性头寸，以及如何通过Gamma对冲来管理期权组合的二次风险。 DerivaGem CD软件包的价值在这个部分得到了充分体现。我曾利用软件包对一个欧式看涨期权进行定价，并模拟了在不同市场波动率下，期权价格的变化。通过观察Delta、Gamma、Theta等希腊字母的变化，我能够直观地理解期权价格对各种因素的敏感性。软件提供的图表可视化功能，更是将抽象的定价模型变得生动易懂，让我能够深入理解期权的内在价值和风险特性。

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这本书的叙事方式非常吸引人，作者似乎深谙如何将枯燥的金融理论变得生动有趣。他并没有仅仅列出公式和定理，而是将它们置于一个更广阔的市场背景下进行解释。比如，在讲解远期合约时，他从商品市场的交割合约说起，逐步过渡到金融远期，再到期货，再到利率衍生品，整个过程逻辑清晰，衔接自然。我发现自己阅读时，仿佛置身于一个真实的交易室，感受着市场跳动的脉搏。 DerivaGem CD软件包在这个过程中扮演了至关重要的角色。它提供的图表和可视化工具，让我能够直观地看到不同类型衍生品的收益曲线，以及它们在不同市场条件下的表现。我曾经用软件包模拟了一个看跌期权，并将其与股票现货进行组合，观察在不同价格变动下，这个组合的盈亏情况。这种可视化操作，让那些复杂的金融产品变得触手可及，也让我能够更深入地理解它们的内在价值和潜在风险。

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在深入研究这本书的过程中，我最欣赏的一点是它对于风险管理的强调。衍生品市场虽然充满机遇，但也伴随着巨大的风险，而这本书恰恰在这方面提供了详尽的指导。作者不仅介绍了Delta、Gamma、Theta、Vega等希腊字母的含义及其对期权价格的影响，还详细阐述了如何使用这些指标来构建风险中性对冲组合。我特别喜欢关于动态对冲的章节，它揭示了如何在市场波动的情况下不断调整仓位以维持对冲比例，这是一种非常精妙的交易策略。通过DerivaGem软件包，我得以模拟各种市场情景下的对冲效果。例如，我输入了一个看涨期权，然后模拟了标的资产价格上涨和下跌两种情况，同时观察Delta对冲是否能够有效地降低整体投资组合的风险。这种反复试验和数据分析的过程，让我对风险管理有了更深刻的体会，也让我认识到理论知识的严谨性和实践操作的复杂性之间的联系。这本书不仅仅教会了我如何计算，更教会了我如何思考风险。

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这本书对于利率衍生品领域的覆盖也非常全面，包括利率期货、利率期权、互换等。作者不仅介绍了这些衍生品的结构和交易方式，还详细阐述了它们的定价模型和风险管理策略。我尤其喜欢关于利率互换的章节，它解释了如何利用互换来对冲利率风险，以及如何根据市场利率的变化调整互换策略。这对于理解金融机构的资产负债管理非常重要。 DerivaGem CD软件包为我提供了实践这些利率衍生品知识的绝佳机会。我尝试使用软件包模拟不同期限的利率互换，并观察当市场利率发生变化时，互换的价值如何波动。通过调整关键利率参数，我能够直观地看到利率风险对互换组合的影响，并学习如何通过调整互换的期限和利率类型来规避风险。这种动手实践，让我对利率衍生品有了更深刻的理解。

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这本书的结构设计非常合理，它从宏观层面介绍了衍生品市场的演变和重要性，然后逐步深入到具体的合约类型和定价模型。我特别喜欢它在介绍每一种衍生品时，都会先阐述其产生的历史背景和市场需求，这让我能够更好地理解这些金融工具存在的意义。例如，在讲解信用违约互换（CDS）时，作者详细介绍了其在应对主权债务危机和企业信用风险中的作用，让我对衍生品在金融稳定中的作用有了新的认识。 DerivaGem CD软件包在理解这些复杂的衍生品时，提供了一个绝佳的实践平台。我尝试使用软件包来模拟CDS的定价，观察信用评级和违约概率的变化如何影响CDS的基差。通过调整参数，我能够看到违约率上升时，CDS的价格如何随之飙升，以及市场情绪的变化如何影响交易成本。这种实践性的学习，让我能够将理论知识与实际市场动态相结合，对衍生品的理解更加深刻。

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总而言之，这本书是一部不可多得的衍生品市场百科全书。它不仅系统地介绍了各类衍生品的理论知识，还通过DerivaGem CD软件包提供了丰富的实践操作机会。作者的讲解深入浅出，逻辑清晰，案例丰富，使得学习过程充满乐趣和启发。我尤其赞赏书中对于风险管理和金融工程应用的强调，这使得这本书不仅仅是学术研究的工具，更是金融从业人员的实战指南。 DerivaGem CD软件包让学习过程更加生动和高效。我能够通过软件包模拟各种交易场景，观察不同参数对衍生品价格和风险的影响。这种动手实践，让我能够更深刻地理解抽象的金融理论，并将它们应用于实际的金融决策中。这本书和软件包的结合，为我提供了一个全方位的学习平台，极大地提升了我对衍生品市场的认知水平。

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这本《期权、期货及其他衍生产品与DerivaGem CD软件包》简直是我金融学习之旅中的一座灯塔，它系统性地构建了我对衍生品市场的理解框架。从最基础的期货合约开始，作者层层递进，深入浅出地讲解了远期合约、期权合约的定价模型，特别是布莱克-斯科尔斯模型，以及如何运用这些模型来管理风险和进行套利。这本书不仅仅是理论的堆砌，它还融入了大量的实际案例，让我能够将抽象的概念与真实的交易场景联系起来。例如，在讲解利率互换时，作者不仅介绍了其原理和定价，还提供了如何根据市场利率变化调整互换策略的详细说明，这对于理解金融机构如何对冲利率风险至关重要。 DerivaGem CD软件包更是锦上添花。它提供了一个交互式的平台，让我在计算机上实际操作那些复杂的定价模型。我曾尝试过在软件包中输入不同的参数，观察期权价格如何随之波动，这比单纯阅读公式要直观得多。尤其是在学习二叉树模型和蒙特卡洛模拟时，软件包的直观展示让我豁然开朗。我能看到价格路径是如何生成，以及不同的风险参数如何影响最终的定价结果。这种动手实践的机会，极大地加深了我对衍生品定价背后逻辑的理解，也让我对如何利用这些工具进行更复杂的金融工程有了更深的认识。

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这本书对于理解信用衍生品，如信用违约互换（CDS）和信用连接债券（CLN），也提供了详尽的讲解。作者分析了这些工具在管理信用风险中的作用，以及它们的定价和交易机制。我特别关注了关于CDS的章节，它解释了CDS如何作为一种保险机制，帮助投资者对冲债券发行人的违约风险。 DerivaGem CD软件包为理解这些复杂的信用衍生品提供了强大的工具。我利用软件包模拟了CDS的定价，观察信用评级和违约概率的变化如何影响CDS的基差。通过调整这些参数，我能够直观地看到市场对不同信用风险的定价反应，以及CDS在转移信用风险中的作用。这种实践性的操作，让我对信用衍生品有了更深入的理解。

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这本书对于期货市场的分析尤其深入，它不仅仅是简单地介绍了期货合约的交易规则，还深入探讨了期货市场的套期保值和投机策略。我曾仔细研究了关于商品期货市场的章节，作者详细介绍了如何利用期货来对冲农产品价格波动风险，以及如何利用利率期货来管理债券组合的利率风险。这些内容对于从事相关行业的人来说，无疑是宝贵的财富。 DerivaGem CD软件包在这方面也提供了强大的支持。我使用软件包模拟了农产品期货的套期保值策略，在不同的预期价格变动下，观察使用期货合约进行对冲的效果。我能够清晰地看到，通过锁定未来的交易价格，企业能够有效地规避市场风险，确保稳定的利润。这种实践性的模拟，让我对期货市场的实际应用有了更直观的认识，也让我对如何利用金融工具进行风险管理有了更深入的理解。

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其实学过的都知道，作者网页上有全部的PPTX。。。花那个价钱买书如果不是为了做题还是算了。。。

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ouffffffffff

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其实学过的都知道，作者网页上有全部的PPTX。。。花那个价钱买书如果不是为了做题还是算了。。。

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貌似比前几版稍微复杂一点了

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