具体描述
数年前，作者便坚持每年撰写约10万字，并将其中的大多数精华公开发表，与读者深入交流。本书经过多年的沉淀、构思和写作，是作者美元债券市场实战经验的精华汇总。本书定位是：一本书带你中资美元债投资入门到精通，读懂国际债券市场的深层游戏规则和经典投资实战策略。本书内容主要分为三部分：
基础篇（第1～2章）：以全球美元债市场和监管体系为起点，讲述欧洲美元债起源、亚洲美元债市场架构，帮助读者入门全球美元债市场。
进阶篇（第3～9章）：介绍中资美元债的定义、历史起源、市场结构、基础入门、进阶和实战精通，辅以数十个市场实战案例。其中，第7章重点讲解美元债十大经典策略，适用全球所有债券投资。此部分在入门的基础上，帮助读者精通中资美元债。
升华篇（第10～12章）：介绍美元债（含中资美元债）投研所必需的全球宏观研究框架，包括中美货币政策、财政政策深层次的对比分析研究，全球大类资产配置框架，升华美元债投资实战战术。
中资美元债经历了2014～2018年的爆发式增长，2019年存量近万亿美元，占据亚洲美元债半壁江山，其任何异动都可能会波及全球其他债券市场，包括境内人民币债券市场。中资美元债信用决定于内，波动决定于外，中资美元债市场信用定价常被作为境内人民币债券的参考基准。
经过调研，目前市场上大多数图书都是讲解境内人民币债券理论和实战的，而讲解美元债投资的中文图书大多都是从国外翻译而来，只讲解美国债券市场，对境内投资者而言，距离太远，可读性和借鉴性不足。本书算是市场上最早“中西合璧”，聚焦中资美元债，同时兼备全球美元债理论和实战的图书，可作为美元债投资实战的操作指南。
作者简介
王龙，CFA，大湾区金融家协会主席、复旦大学泛海国际金融学院业界硕士生导师和客座讲师、财新名家和专栏作家、《经济观察报》特约撰稿人、新浪财经意见领袖、华尔街见闻专栏作家。在人民银行主管的《金融博览》和《中国货币市场》以及《中国外汇》《清华金融评论》等期刊上发表过数十篇投研文章。王龙先生曾就职于中国金融期货交易所、中信建投（国际）和招商证券（香港）。现就职于香港证券公司，拥有多年全球固定收益投资经验，长期保持优异稳定的业绩。
个人微信公众号：王龙全球频道
目录信息
推荐序一
推荐序二
前言
第1章 全球债券市场与监管揭秘/1
1.1 一图看懂全球债券/1
1.2 欧洲美元债的起源/5
1.3 全球美元债的监管体系/7
1.3.1 美国证监会《1933年证券法》/7
1.3.2 欧洲美元债的豁免条例/8
1.3.3 中资美元债监管的发展历程/13
1.3.4 中资美元债的监管案例/17
附表/22
第2章 亚洲美元债全貌/23
2.1 亚洲美元债市场结构/23
2.2 亚洲各国及地区的主权评级比较/25
2.3 亚洲美元债的核心特征/26
2.3.1 规模快速增长/26
2.3.2 集中度逐步提升/27
2.3.3 面临到期和偿付压力/28
2.3.4 亚洲高收益美元债逐步崛起/29
2.3.5 发行行业更集中/34
2.3.6 发行期限相对更长/35
2.3.7 违约率低于国际水平/38
第3章 中资美元债入门/41
3.1 首只中资美元债/41
3.2 中资美元债历史沿革/42
3.3 几种常见的跨境发行方式/43
3.3.1 直接发行/44
3.3.2 担保发行/44
3.3.3 备用信用证/45
3.3.4 维好协议/45
3.3.5 安慰函/46
3.3.6 贷款打包/47
3.4 中资美元债的衍生品/48
3.5 中资美元债的市场结构/50
3.5.1 供给与需求/50
3.5.2 国际评级较高/52
3.5.3 行业分布/53
3.5.4 发行期限特征/55
3.5.5 违约及复盘/56
第4章 中资美元债基础/59
4.1 市场投资优势/59
4.1.1 市场规模大/59
4.1.2 稳定和优秀的投资回报/60
4.1.3 国际评级高/65
4.1.4 平均久期短/68
4.1.5 行业分散度高/69
4.1.6 违约低于国际水平/69
4.2 市场投资劣势/71
4.2.1 投资者集中度提升/71
4.2.2 流动性陷阱/73
第5章 中资美元债进阶/75
5.1 地产：中资美元债之母/75
5.1.1 地产美元债现状/75
5.1.2 违约规律及风险特征/77
5.1.3 二级市场流动性/80
5.2 城投：中资美元债新贵/84
5.2.1 城投美元债兴起/85
5.2.2 城投美元债市场特征/86
5.2.3 城投估值陷阱/88
第6章 中资美元债实战精通/90
6.1 中资美元债市场结构层次/90
6.1.1 跨墙制度的秘密/92
6.1.2 卖方机构种类及职责/93
6.1.3 买方机构分类及特征/93
6.2 一级市场实战演练/94
6.2.1 发行及招标实战/94
6.2.2 发行定价机制与标准流程/100
6.2.3 投标实战及案例详解/100
6.2.4 如何识别投标陷阱/102
6.2.5 1分钟阅读500页英文发行说明书/103
6.3 二级市场实战演练/108
6.3.1 二级价格追踪/108
6.3.2 交易三步骤/109
6.3.3 快速抓取关键信息/111
6.3.4 交易估值计算器/112
6.3.5 六种价格估值模型/112
6.3.6 相对价值计算器/114
第7章 美元债十大经典策略/116
7.1 策略汇总及归因/116
7.2 打新策略及实战/118
7.2.1 打新策略的决策系统/118
7.2.2 打新策略实战/119
7.3 曲线下滑策略及实战/124
7.3.1 曲线下滑策略理论/124
7.3.2 曲线下滑策略实战/125
7.4 钓鱼策略及实战/126
7.5 事件驱动策略及实战/128
7.5.1 事件驱动策略理论/128
7.5.2 事件驱动策略实战/128
7.6 波段策略及实战/133
7.7 相对价值策略及实战/134
7.7.1 四种相对价值策略理论/134
7.7.2 相对价值策略实战/134
7.8 多空策略及实战/142
7.8.1 三种多空策略理论/142
7.8.2 多空策略实战/142
7.9 抄底买入策略及实战/144
7.10 套息策略及实战/145
7.11 免疫策略及实战/146
7.11.1 利率免疫策略实战/146
7.11.2 信用免疫策略实战/148
第8章 投资组合管理/151
8.1 美元债基准指数大全/151
8.2 美元债组合管理框架/154
8.3 美元债的四维研究体系/155
8.3.1 宏观研究/156
8.3.2 行业研究/160
8.3.3 信用研究/163
8.3.4 市场研究/170
8.4 组合管理分类与实战/176
8.5 交易的艺术/177
8.5.1 交易价值/177
8.5.2 交易价格/178
第9章 投资复盘及展望/181
9.1 回顾及国际比较/181
9.2 波动性特征及演变/185
9.3 中资美元债投资复盘/187
9.3.1 2010～2011年：萌芽期/187
9.3.2 2012～2014年：发展初期/188
9.3.3 2015～2017年：供需两旺/189
9.3.4 2018年：沉沦的信用/191
9.3.5 2019年：估值牛及资金牛/192
9.4 投资展望/193
第10章 美联储货币政策/200
10.1 百年货币政策史/200
10.2 美国宏观经济结构/206
10.2.1 美国GDP的构成/207
10.2.2 非农就业数据解析/208
10.2.3 通胀特征：PCE与CPI/210
10.3 美联储运行及利率决策机制/213
10.3.1 独立的美联储运行机制/213
10.3.2 货币政策会议及利率点阵图/216
第11章 美国财政政策/220
11.1 财政政策审批机制/221
11.1.1 财政纪律/221
11.1.2 财政赤字演变/222
11.2 国债市场供需/224
11.2.1 常见发行品种/224
11.2.2 国债供给规律/227
11.2.3 国债市场需求/229
11.3 曲线倒挂与金融危机/231
第12章 全球大类资产配置框架/234
12.1 美元与全球大类资产相关性/234
12.2 构建美元指数的相对预测模型/241
12.2.1 PMI指数预测模型/244
12.2.2 意外指数预测模型/245
12.3 美元与三大货币危机的复盘/247
12.3.1 1980年拉美债务危机复盘/248
12.3.2 1997年亚洲金融危机复盘/251
12.3.3 2018年土耳其货币危机复盘/254
12.4 货币危机的根源和传染性/259
12.4.1 货币危机的先行指标/259
12.4.2 货币危机的传染性/260
后记/262
参考文献/265
· · · · · · (收起)
读后感
评分
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用户评价
最让我印象深刻的是，这本书没有将自己局限于介绍某一个特定的投资工具，而是构建了一个全面的、系统的投资决策框架。它教会的不是“买哪个”，而是“如何思考”。作者在书中多次强调了独立思考的重要性，并提供了一套完整的自问清单，帮助读者在面对海量信息和市场噪音时，能够迅速回归到最核心的价值判断上来。这种培养投资者独立思维的理念，比任何具体的投资技巧都要宝贵得多。读完后，我感觉自己不再是一个被动接受信息的接收者，而是一个能够主动构建自己投资逻辑的实践者，这是这本书带给我最深刻的蜕变。
评分这本书的封面设计非常抓人眼球，色彩搭配既专业又不失活力，一下子就给人一种严肃对待投资的感觉。我第一次翻开它的时候，就被作者深入浅出的笔触吸引住了。他没有过多地使用那些晦涩难懂的金融术语，而是像一位经验丰富的导师，手把手地带着读者走过那些看似复杂的市场迷雾。书中对于宏观经济环境的分析尤其精彩，作者总能用非常直观的例子，把那些抽象的经济指标和我们日常的投资决策联系起来。我特别喜欢它对风险管理那一章节的阐述，不仅仅是告诉你“要控制风险”，而是详细拆解了不同情境下的对冲策略和止损技巧，这对于我们这些想在市场中稳健前行的人来说，简直是如获至宝。读完这部分，我感觉自己的投资心态都沉稳了许多，不再是那种盲目追涨杀跌的散户心态了。
评分这本书的结构安排极其严谨，简直就像一本教科书，但又比一般的教材生动有趣得多。它从基础知识讲起，层层递进，直到探讨那些前沿的、实战中才会遇到的疑难问题。我记得有一章专门讲了债券定价的模型，通常这种内容都会枯燥乏味，但作者竟然能把布莱克-舒尔斯模型和实际的信用利差波动结合起来讲，让你在理解理论的同时，立刻就能想到在实际交易中应该如何应用这些知识去评估一只债券的真实价值。这种理论与实践的无缝对接，是很多同类书籍所欠缺的。而且，作者在引用数据和案例时，都非常严谨，给出了详实的出处，这极大地增强了内容的权威性，让我完全信任书中所传授的知识体系。
评分这本书的排版和设计，体现了一种极高的专业素养。字体选择恰当，图表制作清晰明了，每一个公式、每一个关键数据点都被突出显示，阅读体验非常友好。更让我赞赏的是，作者在讲解复杂的金融衍生工具时，没有使用那些故弄玄虚的图示，而是采用了大量的对比表格和情景模拟，使得那些原本晦涩的概念变得异常清晰易懂。对于我这种更偏向于视觉学习的读者来说，这种处理方式简直太贴心了。它不像有些投资书籍那样，堆砌大量的文字，而是懂得在适当的时候停下来，用图表来帮助读者消化和巩固知识点，非常注重阅读的节奏感。
评分我必须承认，这本书的叙述风格充满了激情和洞察力，读起来有一种酣畅淋漓的感觉。作者在讲述历史上的重大金融事件时，不仅仅是陈述事实，而是深入剖析了当时决策者的心理活动和市场情绪的演变过程，这让历史不再是冰冷的数字，而是充满了人性的博弈。特别是关于市场流动性枯竭时的应对策略，作者给出的建议非常具有前瞻性，完全超越了传统的教科书式回答。我感觉作者是将自己多年在金融市场摸爬滚打的血泪经验，毫无保留地倾注在了这本书里。这种真诚的分享，让读者仿佛能感受到那种在风暴中心沉着应对的定力。
评分读完收获很大，打算再多读几遍，很多债券策略需要多读多消化。系统全面介绍了中资美元债，同时对比了境内外债券市场差异，可以赚境内外利差的钱，我会推荐我身边所有同事都来阅读。
评分读完收获很大，打算再多读几遍，很多债券策略需要多读多消化。系统全面介绍了中资美元债，同时对比了境内外债券市场差异，可以赚境内外利差的钱，我会推荐我身边所有同事都来阅读。
评分美元债分析的书实在太少，即使读起来像读研报
评分美元债分析的书实在太少，即使读起来像读研报
评分读完收获很大，打算再多读几遍，很多债券策略需要多读多消化。系统全面介绍了中资美元债，同时对比了境内外债券市场差异，可以赚境内外利差的钱，我会推荐我身边所有同事都来阅读。
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