圖書標籤: 信用債  固定收益  債券  信用分析  金融學  金融   

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適閤行業新人前期學習^_^～～～

本書更多是對於市場的多維度描述，對於國內信用債曆史現狀、投資框架、信用風險識彆、主要信用債品種（如城投、周期性産業債、地産債）及基金産品都有一定的介紹。相對來說，投資策略部分的價值更大些，認為投資級信用債信用利差主要受流動性風險溢價驅動、高收益信用債利差主要由信用風險主導且信用事件衝擊效力取決於債券市場牛熊，作者列舉瞭交易所和銀行間市場若乾個券的收益率走勢，雖然道理簡單，但有圖挺形象的。對於信用債市場超額收益的獲取，作者主要觀點是基於前期品種超跌後的政策對於融資環境/産業環境的修復，這也是著重分析的城投、地産、過剩産能産業債比較對口的問題。在精擇主體和個券的信用分析部分，作者強調瞭基於資不抵債的資産負債/利潤分析、基於現金流斷裂的現金流量分析與外部融資環境分析，但實務顯然更為復雜。

入行入行，挺喜歡的一本書。

全書風格與董得誌老師的投資交易筆記有些類似，不過董老師的投資交易筆記側重利率及宏觀，本書側重信用債。作為瞭解信用債市場入門有一定幫助，尤其是對進入市場較晚的人來說，對曆史的復盤是重新迴去看曆史比較好的方式。不足部分在於本書後半部分，談到大類資産配置，感覺是淺嘗輒止，有些雞肋。相比之下董老師的《投資交易筆記3》在貨幣信用框架下的闡述會更深刻些。

本書更多是對於市場的多維度描述，對於國內信用債曆史現狀、投資框架、信用風險識彆、主要信用債品種（如城投、周期性産業債、地産債）及基金産品都有一定的介紹。相對來說，投資策略部分的價值更大些，認為投資級信用債信用利差主要受流動性風險溢價驅動、高收益信用債利差主要由信用風險主導且信用事件衝擊效力取決於債券市場牛熊，作者列舉瞭交易所和銀行間市場若乾個券的收益率走勢，雖然道理簡單，但有圖挺形象的。對於信用債市場超額收益的獲取，作者主要觀點是基於前期品種超跌後的政策對於融資環境/産業環境的修復，這也是著重分析的城投、地産、過剩産能産業債比較對口的問題。在精擇主體和個券的信用分析部分，作者強調瞭基於資不抵債的資産負債/利潤分析、基於現金流斷裂的現金流量分析與外部融資環境分析，但實務顯然更為復雜。