具体描述
资本市场纷繁复杂、风云诡谲：同样的信息，有人报喜，有人报忧；同一家公司，有人唱好，有人唱衰。
乐视网业绩大变脸主要是因为经营失败还是会计 “鬼手”？
小米集团、华大基因、中兴通讯，是否可定义为高科技公司？
华谊兄弟如何通过“三级跳”，从一家小规模影视公司变成业界“大哥大”？
作者精选了16家中国资本市场上备受关注的热点公司或“网红”公司，对其10年财报进行全方位透析，在纷繁复杂的声音中呈现自己独到的、中立的、具有系统数据支持的分析结论。
如果说《穿透财报，发现企业的秘密》介绍了一套洞见企业的基本方法，那么在这本书中，你将学会如何不带偏见地下结论，还原公司的本来面目。请记住：
财报分析不能预设立场
全面的财报分析，好于局部或个别指标的分析
财报分析必须抓住要点，分清主次
知其然，更要知其所以然
分析结论必须具有相互联系的两个以上的财报数据的支持
作者简介
薛云奎
西南大学博士，长江商学院会计学教授，创办副院长。兼任宝信软件、万达酒店发展、百年人寿和地素时尚的独立董事。此前曾担任上海国家会计学院创办副院长，上海财经大学会计学院副院长，汕头大学商学院院长，财政部国家会计学院教学指导委员会副主任委员，上海市司法会计鉴定专家委员会副主任委员，以及多家国内外上市公司的独立董事。
他拥有超过30年的会计和高层经理人员教学经验，并为众多大型企业集团高层管理者做过培训。他所独创的穿透式四维分析法，令众多投资者、高层管理人员和财务专业人员受益。
目录信息
前言
0.1 绝对的片面，相对的全面 2
0.2 企业没有第二个系统比财报信息更全面2
0.3 财报信息的先天局限3
0.4 财报信息是硬信息4
0.5 克服偏见的方法论5
01
乐视网的会计“妙手”与“鬼手”
1.1 上市前后大变脸10
1.2 上市前的绩优股10
1.3 上市后的业绩大变脸11
1.4 离奇失踪的“研发投入”13
1.5 巨额亏损的少数股东17
1.6 负值的所得税19
1.7 乐视网的资产泡沫22
1.8 乐视网的经营困境24
1.9 简要结论26
02
全通教育，三年跌了近九成
2.1 三年下跌九成30
2.2 小公司，大市值30
2.3 商业模式曾一度领先30
2.4 增长速度难以支撑高股价31
2.5 经营层面：拔苗助长的后果32
2.6 管理层面：战略性失败36
2.7 上市并非为了融资38
2.8 业绩江河日下38
03
“守株待兔”的山鹰纸业
3.1 两份引人关注的公告42
3.2 我为什么看好山鹰纸业45
3.3 造纸行业：夕阳下的最后一抹余辉？45
3.4 绝处逢生的山鹰47
3.5 守株待兔的山鹰47
3.6 因祸得福的山鹰49
3.7 现金，永远是最重要的因素53
3.8 简要结论54
04
东方雨虹，净利润10年增长近27倍
4.1 大股东减持56
4.2 成长性分析56
4.3 中国防水行业龙头57
4.4 增长稳健57
4.5 管理严谨，但比较随性60
4.6 财务稳健63
4.7 业绩优良，但含金量不足65
4.8 简要结论67
05
起底“华谊兄弟”
5.1 上市“三级跳”70
5.2 上市前的小公司70
5.3 上市后的快速增长74
5.4 收入增长的动因：购并75
5.5 购并扩张的副作用78
5.6 利润增长的不可持续性83
5.7 利润含金量明显不足85
5.8 综合收益巨亏，揭示潜在风险陡增87
5.9 简要结论88
06
东阿阿胶：会计与估计
6.1 财务指标分析96
6.2 会计是什么98
6.3 会计估计及其变更99
6.4 变更影响并不重大101
6.5 种驴是一种什么资产101
6.6 由种驴的故事推及其他102
07
康美药业：构思精巧，理念滞后
7.1 康美药业：中国最完整的中医药产业链企业106
7.2 主营业务布局强悍106
7.3 主营业务增长迅猛107
7.4 产品市场定位偏低109
7.5 擅长营销、弱化研发110
7.6 管理效率渐次下降111
7.7 债务融资稳中有升114
7.8 业绩评价116
7.9 简要结论118
08
中兴通讯为何铤而走险
8.1 引子122
8.2 中兴通讯的生意不赚钱122
8.3 曾经的高科技124
8.4 面临巨大的市场竞争压力125
8.5 研发投入，压力重重127
8.6 股东回报，出路难寻128
8.7 管理稳健，风险可控129
8.8 简要结论132
09
中国平安：雾里看花
9.1 引子136
9.2 中国平安：简要历史与现状137
9.3 收入增长持续稳定，主业鲜明138
9.4 管理日趋稳定，但仍需谨防大企业病142
9.5 负债率虽高，但财务风险控制有度148
9.6 业绩优良，回报丰厚150
9.7 简要结论154
10
读小米财报，看主营盈利
10.1 引子158
10.2 小米算不算一家高科技公司158
10.3 是手机制造商还是互联网公司162
10.4 主营业务是否盈利164
10.5 资本“绑架”实业164
10.6 资产及其效率167
10.7 巨额负债169
10.8 现金流表现169
10.9 简单结论170
11
美年健康：购并无极限
11.1 引子172
11.2 商业体检行业老大易位172
11.3 爱康国宾的私有化：一波三折173
11.4 商业健康体检是不是好生意174
11.5 购并的副产品：商誉176
11.6 谁是高端品牌177
11.7 研发重要还是营销重要179
11.8 财务风险与短期偿债能力180
11.9 业绩与回报182
11.10 简要结论183
12
暴风集团：恐陷债务危机
12.1 引子186
12.2 神话破灭后的裸泳186
12.3 市场定位189
12.4 经营理念189
12.5 管理效率191
12.6 财务风险193
12.7 财务业绩194
12.8 负值的所得税费用196
12.9 股东回报197
12.10 简要结论198
13
华大基因：事业不是吹出来的
13.1 引子200
13.2 一家主业为基因检测与分析的公司200
13.3 增长速度超过行业平均，但幅度有限202
13.4 是否高科技公司203
13.5 管理效率呈持续下降的趋势204
13.6 一家财务风险很低，或没有财务风险的公司 206
13.7 业绩平平与股东回报低下208
13.8 简要结论210
14
金达威：增长为何突然发力
14.1 引子220
14.2 国际范儿十足的小公司221
14.3 从B2B向B2C的转型：疑似在下一盘大棋224
14.4 公司增长主要还是靠运气226
14.5 研发与技术领先228
14.6 金达威的持续并购与管理效率分析229
14.7 财务风险231
14.8 公司业绩与股东回报233
14.9 简要结论234
15
穿透财报看华为
15.1 引子238
15.2 谁是华为238
15.3 以多快的速度在增长239
15.4 主营业务是否赚钱240
15.5 算不算是一家高科技公司241
15.6 研发投入，奋起直追242
15.7 华为的管理和理财243
15.8 业绩与股东回报246
15.9 简要结论247
· · · · · · (收起)
读后感
作者是财报分析专家。书中作者分析了14家A股上市公司外加华为的财报，用财报数据说话，看哪家公司是高科技公司，哪家公司更重视营销/研发，看这些公司的主营业务到底是什么，利润率如何。 从财报看公司，跟这些公司的公关稿非常不同。 这15家公司中比较知名的有：乐视、华谊兄...
评分作者是财报分析专家。书中作者分析了14家A股上市公司外加华为的财报，用财报数据说话，看哪家公司是高科技公司，哪家公司更重视营销/研发，看这些公司的主营业务到底是什么，利润率如何。 从财报看公司，跟这些公司的公关稿非常不同。 这15家公司中比较知名的有：乐视、华谊兄...
评分作者是财报分析专家。书中作者分析了14家A股上市公司外加华为的财报，用财报数据说话，看哪家公司是高科技公司，哪家公司更重视营销/研发，看这些公司的主营业务到底是什么，利润率如何。 从财报看公司，跟这些公司的公关稿非常不同。 这15家公司中比较知名的有：乐视、华谊兄...
评分作者是财报分析专家。书中作者分析了14家A股上市公司外加华为的财报，用财报数据说话，看哪家公司是高科技公司，哪家公司更重视营销/研发，看这些公司的主营业务到底是什么，利润率如何。 从财报看公司，跟这些公司的公关稿非常不同。 这15家公司中比较知名的有：乐视、华谊兄...
评分作者是财报分析专家。书中作者分析了14家A股上市公司外加华为的财报，用财报数据说话，看哪家公司是高科技公司，哪家公司更重视营销/研发，看这些公司的主营业务到底是什么，利润率如何。 从财报看公司，跟这些公司的公关稿非常不同。 这15家公司中比较知名的有：乐视、华谊兄...
用户评价
在我看来，一个企业的财务状况，就像一个人的健康报告，能够反映出它真实的内在生命力。但与人体健康不同的是，企业的“健康报告”往往是可以被“包装”的，甚至是被“伪造”的。这种可能性让我感到警惕，但也激发了我对真相的探求欲。我希望能够在这本书中，学习到如何识别那些“信号”，如何通过一些细微的指标，去发现企业可能存在的问题。我感兴趣的不仅仅是如何“看懂”财报，更是如何“挑出”那些不真实的部分。我希望作者能够分享一些他自己在实战中总结出来的独门秘籍，让我能够像一位经验丰富的“财务侦探”一样，拥有敏锐的洞察力，能够穿透表象，直抵本质。我希望这本书能够给我提供一套实用的工具箱，让我能够随时随地对企业的财报进行“体检”，并且能够根据体检结果，做出更准确的判断。
评分作为一名普通投资者，我常常觉得自己像是在迷雾中航行，面对着琳琅满目的财经资讯和专业术语，感到力不从心。尤其是那些看起来光鲜亮丽的财务报告，在我看来，有时更像是一种“艺术品”，精美却难以理解。我明白，要做出明智的投资决策，就必须能够真正读懂财报，但现实是，许多关于财务分析的书籍，要么过于晦涩难懂，要么过于流于表面，很难真正帮助我建立起一套系统性的分析框架。我渴望找到一本能够用通俗易懂的语言，将复杂的财务概念层层剥开，让我能够一步一步地掌握分析方法，并且能够辨别出那些可能存在的误导信息。我想知道，在那些看似客观的数字背后，有哪些常见的“套路”或者“陷阱”，以及如何才能有效地规避它们。我希望这本书能够成为我的“启蒙老师”，让我能够自信地面对各种财报，并且能够从中发现被隐藏的价值。
评分我一直对那些隐藏在数字和报表背后的故事充满好奇。我们看到的财务报表，往往就像是一层薄薄的面纱，揭示了公司一定时期的经营状况，但真正驱动这些数字变化的原因，以及背后可能存在的复杂博弈，却很少有人能深入剖析。特别是当我对某个行业产生兴趣，想要深入了解时，常常会发现，那些官方发布的财报数据，虽然客观，但却缺乏温度和深度。我渴望能有一本书，能帮助我透过冰冷的数字，看到人性的贪婪、智慧，以及商业世界里瞬息万变的策略。我希望这本书能够提供一种全新的视角，让我能够像侦探一样，从蛛丝马迹中找出线索，还原出那些被精心粉饰或者巧妙掩盖的真相。毕竟，了解一家公司，不仅仅是看它的利润率和负债率，更重要的是理解它为什么能取得这样的成绩，或者又为何会陷入困境。这需要一种超越数字本身的洞察力，而我正是在寻找这样一种能够培养这种洞察力的工具。
评分这本书的装帧确实很有特色，那个“假精装”的设计，在众多书籍中脱颖而出，拿在手里很有质感。当初就是被这独特的封面吸引，感觉它不像市面上那些普通的财经类书籍，更像是一件可以摆在家里的艺术品。打开后，四色的印刷效果也相当惊艳，那种鲜艳但不刺眼的色彩搭配，让阅读体验瞬间提升了一个档次。我平时阅读的财经书籍大多是黑白的，内容就已经够烧脑了，再来个单调的排版，有时真的会让人提不起精神。但这本书不一样，每当我翻开它，都能感受到一种视觉上的愉悦。而且，这种设计也让我想象，作者在内容上下了多大的功夫，才能配得上如此考究的装帧。我特别喜欢书的版式设计，行间距、字号都恰到好处，即使是密集的文字，也不会显得拥挤。纸张的触感也很舒适，翻页的时候没有那种廉价的“沙沙”声，而是带着一种细腻的阻尼感。这种对细节的追求，让我对书的内容充满了期待，相信作者一定也是一个严谨、有品位的人。
评分我一直认为，真正的商业智慧，往往蕴藏在那些不为人知的角落里。大多数财经书籍，都倾向于讲述成功的故事，或者提供一套普适性的理论。但现实中的商业世界，远比理论复杂得多，也更加充满变数。我更想了解那些“不成功”的原因，那些“失败”的案例，以及那些隐藏在成功背后，不那么光彩的手段。这本书的题目，特别是“克服偏见，还原真相”这几个字，深深地吸引了我。它暗示了在解读财报时，我们很容易被一些先入为主的观念所蒙蔽，或者被一些精心设计的叙事所误导。我希望这本书能够帮助我打破固有的思维模式，用一种更加客观、批判性的眼光去审视财务数据，并且能够理解，在商业竞争中，各种力量是如何相互作用，最终影响到企业的财务表现的。我期待这本书能够提供一些深刻的见解，让我能够更加清晰地认识到，商业世界的真实运作逻辑。
评分感觉作者就是为了四维分析而强行把一些财务数据填上去充字数的。子栏目之间是否有关联？营收的涨跌原因？除了第一篇乐视的还比较有营养之外，其他的看都不想看，比财管教材还要枯燥而浅显
评分整整一本的案例，说是通过四维分析法分析上市公司财报，然而这本书没讲四维分析法，四维分析法的内容在作者的另一本书里，这真是WTF，不值这个价。
评分这是薛云奎音频课程的文字版，可以比《穿透财报，发现企业的秘密》多给半颗星。
评分3.5星吧，虽然有15个案例，看多了发现分析思路都是一样样的，看到书评里有人已经做了总结大致就是如此。虽然很多图表但是有些分析不能说很有代表性吧，最大的用处在于提供了一个分析的思路。PS：定价79也是够贵的，不过书的质量不错，纸张好。
评分作为会计专家的话，作者写这本书就写的太浅太浅了。讽刺的是，乐视和康美同时被选为了案例，当时已经出问题的乐视作者百般挑剔而之后一年出事的康美作者居然没看出什么问题，水平可见一斑。
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