1. 主题投资方法探讨………………………………………………………………………1
1.1. 主题投资定义……………………………………………………………………1
1.1.1. 从有效市场理论出发定义主题投资…………………………………… 1
1.1.2. 主题投资三要素…………………………………………………………3
1.1.3. 主题投资和中小盘风格轮动、行业配置、事件研究…………………6
1.2. 主题投资的分类和周期…………………………………………………………7
1.2.1. 体系性主题………………………………………………………………7
1.2.2. 事件性主题………………………………………………………………9
1.2.3. 主题投资周期……………………………………………………………15
1.3. 主题投资策略的实践……………………………………………………………17
1.3.1. 明确主题来源……………………………………………………………17
1.3.2. 把握驱动主题的关键变量………………………………………………19
1.3.3. 主题的时间和空间判断…………………………………………………20
1.3.4. 构建主题组合……………………………………………………………29
2. 并购重组主题与价值创造之旅………………………………………………………31
2.1. 并购的价值创造过程…………………………………………………………31
2.1.1. 协同效应VS溢价成本……………………………………………… 32
2.1.2. 协同效应在宏观层面的体现：稳增长、调结构的重要手段………36
2.1.3. 协同效应在企业层面的体现：并购创造价值………………………44
2.1.4. 并购的投资机会挖掘…………………………………………………50
2.2. 按图索骥：寻找具备并购基因的公司………………………………………51
2.2.1. 行业属性决定并购需求………………………………………………51
2.2.2. 协同效应影响并购动力………………………………………………54
2.2.3. 财务信息分析公司需求………………………………………………55
2.2.4. 舆情透露并购动向……………………………………………………63
2.3. 壳公司：什么样的公司容易被并购…………………………………………66
2.3.1. 注册制前的疯狂………………………………………………………67
2.3.2. 壳公司标准……………………………………………………………77
2.4. 标的定价：给你多少才合理…………………………………………………84
2.4.1. 评估方法的选择：收益法使用比例大幅提升………………………85
2.4.2. 并购重组增值率：不同行业间差距明显……………………………88
2.4.3. 行业增速、资源稀缺性是影响估值的重要变量……………………94
3. “新常态”和并购潮………………………………………………………………102
3.1. 经济新常态，并购潮再起…………………………………………………102
3.1.1. 中国并购重组市场呈加速发展趋势………………………………102
3.1.2. 经济亟需转型是推动并购重组的主要内在动力…………………105
3.1.3. 并购重组与资本市场繁荣具有正反馈性…………………………109
3.2. 政策制度护航并购重组市场……………………………………………113
3.2.1. 多项政策推动市场化并购重组…………………………………113
3.2.2. 并购重组的审批速度加快………………………………………122
3.2.3. 并购市场融资手段不断丰富……………………………………125
3.2.4. 创业板再融资放开鼓励企业并购重组…………………………126
3.3. 借鉴美国经验，寻求并购共性…………………………………………131
3.3.1. 美国并购史值得借鉴……………………………………………132
3.3.2. 发现国别间共性…………………………………………………133
4. 并购重组投资机会漫谈…………………………………………………………142
4.1. 监管“模糊承诺”带来的投资机会…………………………………………142
4.1.1. “4号指引”剑指上市公司模糊承诺…………………………………142
4.1.2. 监管问责提升控股股东资产运作预期………………………………148
4.2. 掘金并购终止的二次上车机会………………………………………………150
4.2.1. 并购逐年增加，成败各异……………………………………………151
4.2.2. 并购终止投资机会的挖掘……………………………………………154
4.3. 举牌：门口的野蛮人…………………………………………………………160
4.3.1. “股东积极主义”投资风潮渐起……………………………………160
4.3.2. 市场大幅下挫，上市公司增持和产业资本举牌同台亮相…………162
4.3.3. 四类公司容易被举牌…………………………………………………165
4.4. 定增助力市场化并购重组……………………………………………………169
4.4.1. 2014年以来并购重组创新加速………………………………………170
4.4.2. 多因素影响定增收益率………………………………………………174
4.4.3. 定增中的投资机会………………………………………………181
4.5. 国企改革酝酿并购重组大潮…………………………………………………184
4.5.1. 并购重组将成为国企改革重要的资本运作工具……………………185
4.5.2. 并购规模等因素与二级市场表现相关性较强………………………189
4.5.3. 关注两方面投资机会…………………………………………………193
4.6. 海外并购的投资机会…………………………………………………………195
4.6.1. 海外并购交易活跃……………………………………………………196
4.6.2. 海外并购展现新特点…………………………………………………201
4.6.3. 投资策略………………………………………………………………204
4.7. 新三板成并购重组新战场……………………………………………………209
4.7.1. 新三板并购重组潮开启………………………………………………210
4.7.2. 五因素推热新三板并购重组市场……………………………………217
4.8. 并购重组和行业反垄断………………………………………………………224
4.8.1. 并购重组的两面性……………………………………………………225
4.8.2. 汽车等行业反垄断加码………………………………………………226
5. 结尾语………………………………………………………………………………233
致谢……………………………………………………………………………………236
· · · · · · (收起)