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出版者:

作者:班克斯

出品人:

页数:194

译者:

出版时间:2008-8

价格:36.00元

装帧:

isbn号码:9787811223910

丛书系列:威立金融经典译丛

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现代金融工程与衍生品定价 作者： 某资深量化分析师与金融工程教授 出版社： 权威金融学术出版社 出版日期： 2024年秋季 --- 内容提要 《现代金融工程与衍生品定价》是一部旨在全面、深入剖析当代金融市场结构、风险管理技术以及复杂金融工具定价模型的权威著作。本书超越了基础的金融学理论，聚焦于如何利用高级数学工具和计算方法，在不确定性环境中构建、评估和交易金融产品。 本书的结构设计兼顾理论的严谨性与实践操作的指导性，特别适合金融工程硕士研究生、量化交易员、风险管理专业人士以及寻求深化理解现代金融市场运作机制的专业人士阅读。 第一部分：金融市场的数学基础与随机过程 本部分奠定全书的理论基石，深入探讨衍生品定价和风险管理所必需的高级数学工具。 第一章：概率论在金融中的重述 条件期望与鞅论基础： 详细介绍鞅（Martingale）的概念及其在无套利定价框架中的核心地位。探讨条件期望在建模信息流和市场预期中的应用。 随机积分与伊藤积分： 重点讲解布朗运动（Wiener Process）的性质，并引入伊藤积分的概念，这是理解连续时间金融模型的关键。强调布朗运动的非可微性及其对传统微积分的挑战。 随机微分方程（SDEs）： 系统介绍如何用SDEs描述资产价格的动态路径，包括几何布朗运动（GBM）模型，以及其局限性。 第二章：连续时间下的金融模型 无套利原理与风险中性测度： 深入探讨“无套利”（No-Arbitrage）原则如何引导我们从实际概率测度转向风险中性测度（Q 测度）。详细论述Girsanov定理在测度变换中的应用。 Black-Scholes-Merton (BSM) 模型的构建与推导： 完整推导BSM公式，不仅限于欧式期权，还包括其对跨式组合（Straddle）和蝶式组合（Butterfly）的适用性。讨论BSM模型的关键假设及其在现实市场中的失效点。 波动率微笑与局部波动率： 分析实际市场中观察到的波动率微笑（Volatility Smile）现象，并引入Dupire方程，展示如何从市场价格反推出时间依赖的局部波动率曲面。 第二部分：衍生品的高级定价方法 本部分着重于处理无法通过解析公式求解的复杂衍生品，引入数值计算和模拟技术。 第三章：数值方法——有限差分法 偏微分方程（PDE）求解： 将衍生品定价问题转化为求解特定的抛物型PDE（如Black-Scholes PDE）。 显式、隐式与Crank-Nicolson格式： 详细介绍这三种主要的有限差分格式在处理欧式、美式和奇异期权中的应用、稳定性和收敛性分析。特别关注美式期权中“最优停止时间”的求解策略。 第四章：蒙特卡洛模拟及其在金融中的应用 基本原理与路径生成： 讲解如何使用伪随机数和准随机数（如Sobol序列）生成符合特定随机过程的资产价格路径。 欧式与路径依赖期权定价： 展示蒙特卡洛方法如何处理路径依赖的奇异期权（如Lookback Option和Asian Option）。 处理美式期权的挑战与Longstaff-Schwartz回归方法： 深入讨论标准蒙特卡洛法在美式期权上的局限性，并详细阐述Longstaff-Schwartz等最小二乘蒙特卡洛（LSM）技术，用于估计最优提前行权策略。 第三部分：信用与利率衍生品 本部分将视角从股权衍生品扩展到固定收益和信用市场，探讨特定风险下的定价挑战。 第五章：利率衍生品与远期模型 利率期限结构与短率模型： 介绍描述即期利率和远期利率的经典模型，如Vasicek模型和Hull-White模型。分析这些模型如何保证零息票债券价格的合理性。 布莱克（Black）模型框架： 详述Black模型在利率期权（如利率上限Cap、利率下限Floor和互换期权Swaption）定价中的应用，并讨论其与BSM模型的联系。 LIBOR 市场模型（LMM）： 探讨在多因子、多期限定价框架下，LMM如何成为更精确的利率衍生品定价工具，特别是在涉及多个远期利率时。 第六章：信用风险与违约建模 结构化模型与简化模型： 对比Merton的结构化模型（基于公司资产的波动性）和Jarrow-Turnbull的简化（强度）模型。 信用违约互换（CDS）定价： 详细分析CDS的现金流结构，并推导基于风险中性概率和预期违约率的定价公式。讨论如何从市场CDS价差反推隐含的违约强度。 相关性风险与CVA/DVA计算： 引入交易对手信用风险的概念，讲解如何计算信用风险调整的现值（CVA），以及需要考虑的定价挑战，如对冲成本和保证金要求。 第四部分：动态对冲与风险管理 本部分的核心在于理解如何利用衍生品构建精确的对冲策略，并管理头寸的敏感性。 第七章：对冲理论与Greeks的解析 Delta对冲的艺术与局限： 详细解释Delta（$Delta$）的含义，及其在动态对冲中的作用。分析在BSM框架下Delta对冲的完美性及其在实际市场（如跳跃风险、术语结构变化）中的失效。 高阶敏感度指标（The Greeks）： 深入解析Gamma ($Gamma$)、Vega ($mathcal{V}$)、Theta ($Theta$) 和Rho ($ ho$)。重点讨论Gamma对冲，即如何利用期权组合来管理价格变动时的非线性风险。 对冲成本与交易摩擦： 探讨实际交易中，由于交易成本、流动性限制和跳跃风险导致的对冲失效成本。 第八章：波动率风险管理 隐含波动率期限结构管理： 阐述如何通过对不同到期日和行权价的期权头寸进行组合，实现对整个波动率曲面的风险敞口管理。 跳跃扩散模型（Jump-Diffusion）： 引入Merton跳跃扩散模型，分析当资产价格出现非连续性（如突发新闻事件）时，传统BSM对冲策略的表现，并展示如何利用跳跃模型进行更稳健的风险评估。 --- 读者定位 本书内容深度和广度兼备，适合以下读者群体： 1. 金融工程专业学生： 作为高级选修课教材，提供从基础SDE到复杂信用衍生品的系统知识。 2. 量化分析师与策略师： 深入理解定价模型背后的数学逻辑，以开发更具竞争力的交易和风险管理模型。 3. 风险管理和合规部门专业人士： 掌握复杂金融工具的风险计量方法，特别是CVA和巴塞尔协议III下的计量要求。 本书不包含任何关于新型风险转移机制（如参数化再保险、天气衍生品或极端事件保险合同）的具体定价模型或市场结构分析。本书的焦点完全集中在标准金融衍生品（股票、利率、信用）的纯粹工程化定价和动态对冲上。

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这是一本读起来非常“舒服”的书，它的语言优美，节奏得当，文字间流淌着一种淡淡的诗意。虽然主题可能有些深刻，但作者处理得非常巧妙，没有丝毫的晦涩难懂。我喜欢作者在书中营造的那种氛围，它既有引人入胜的故事性，又不失严谨的逻辑性。书中的人物形象立体而饱满，他们的情感世界被描绘得细致入微，让我仿佛能触摸到他们的喜怒哀乐。作者的叙事技巧堪称一流，他能够巧妙地运用各种修辞手法，将抽象的概念具象化，让读者在轻松愉快的阅读过程中，潜移默化地受到启发。我特别欣赏书中那些富有哲理的句子，它们往往简短而有力，却能引发我长久的思考。读这本书的过程，就像是在品一杯陈年的美酒，越品越有味道。它不仅仅满足了我的阅读需求，更在精神层面给我带来了极大的愉悦。我会在未来的日子里，反复重读这本书，每一次都会有新的发现和感悟。

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这本书让我对“不确定性”的态度发生了根本性的转变。过去，我总是试图规避风险，追求稳定，而这本书让我认识到，不确定性并非全是负面的，它也蕴藏着巨大的机遇。作者的洞察力令人折服，他能够从复杂多变的现实中，提炼出应对不确定性的原则和方法。我被书中那些关于“韧性”和“适应性”的论述深深打动，它们让我明白，真正的强大，并非在于抵抗变化，而在于拥抱变化。作者的语言风格非常独特，它既有严谨的逻辑，又不失温暖的人文关怀。我在这本书中看到了对人类潜能的极大肯定，也看到了在逆境中成长的力量。阅读这本书的过程，就像是在进行一次心灵的重塑，让我变得更加勇敢和坚韧。

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这就像是在一场思想的探险，我跟随着作者的脚步，一路向前，探索着那些未知的领域。书中的每一个章节都像是一个新的站点，充满了惊喜和发现。作者的知识渊博，他对各种学科的融会贯通，以及他将这些复杂的知识转化为易于理解的语言的能力，都让我惊叹不已。我特别喜欢他对于“连接”的论述，他能够轻易地在看似毫不相关的概念之间找到联系，从而揭示出事物更深层次的本质。阅读这本书的过程，就像是在与一位博学多才的智者对话，他不断地抛出问题，引导我进行思考。我在这本书中学到了很多分析问题和解决问题的新方法，它们不仅在工作上有所帮助，在生活中也同样适用。这本书的魅力在于它的启发性，它不会给你现成的答案，而是激发你去寻找属于自己的答案。我强烈推荐给所有渴望提升思维能力，拓展认知边界的朋友们。

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这本书给我带来的冲击是巨大的，它颠覆了我过去的一些认知，让我开始以一种全新的方式看待世界。作者的勇气和洞察力令人钦佩，他敢于挑战权威，敢于探索那些被忽视的角落。我喜欢书中那种直击人心的力量，它不是廉价的煽情，而是源于对现实深刻的理解和批判。书中的观点犀利而深刻，它迫使我走出自己的舒适区，去面对那些可能让我感到不安的真相。然而，作者并没有停留在批判，他更重要的是提供了一种解决方案，一种通往更好未来的可能性。我被他那种对人类社会发展充满希望的态度所打动，也从他身上汲取了面对挑战的勇气。这本书的内容非常丰富，信息量巨大，但作者的处理方式非常得当，使得阅读过程并不感到枯燥。我感觉自己仿佛完成了一次心灵的洗礼，对生活和未来有了更清晰的认识。这本绝对是我近年来读过的最令人印象深刻的书之一。

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这是一本让我感到“耳目一新”的书。它没有落入俗套，而是以一种全新的方式探讨了一个熟悉的话题。作者的创意和想象力令人惊叹，他能够将看似平凡的事物，赋予新的生命和意义。我特别喜欢书中那些充满想象力的场景描绘，它们仿佛将我带入了一个全新的世界。作者的叙事技巧非常高超，他能够巧妙地运用各种文学手法，让读者在阅读的过程中，不断地产生好奇和期待。我在这本书中感受到了作者对生活的热爱，以及他对未知世界永不停止的探索精神。它鼓励我去发现生活中的美好，去拥抱生活中的变化。阅读这本书的过程，就像是在进行一场奇妙的旅行，充满了惊喜和乐趣。

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这绝对是一本会让你脑洞大开的书！我一直在寻找能够挑战我固有思维模式的作品，而这本书无疑满足了我的期待。作者以一种非常规的视角，探讨了那些我们习以为常却从未深入思考过的问题。它不是那种说教式的读物，而是通过一个个生动的案例和深刻的论证，引导读者自己去探索和发现。我特别欣赏作者提出的那些独到观点，它们往往出人意料，却又合情合理，让人在惊叹之余，不禁开始重新审视自己所处的世界。书中涉及的领域非常广泛，从哲学思辨到社会现象，再到个人成长，几乎涵盖了我们生活中的方方面面。作者的知识储备量令人咂舌，而且他能够将如此复杂的内容，以一种清晰易懂的方式呈现出来，这本身就是一种了不起的才能。我在这本书中学到了很多新的概念和思考方法，它们不仅拓宽了我的视野，也为我解决实际问题提供了新的思路。阅读这本书的过程，就像是在参加一场思想的盛宴，每一次都能品尝到不同的美味。我迫不及待地想和我的朋友们分享这本书，让他们也能一同体验这种智慧的启迪。

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这本书让我对“可能性”有了全新的认知。它不仅仅是关于预测未来，更是关于如何主动创造未来。作者用一种充满哲理和人文关怀的方式，探讨了在不确定性中寻找确定性，以及如何利用不确定性来塑造更美好的现实。我被书中那些关于“意外”和“偶然”的论述深深吸引，它们让我意识到，生活中最宝贵的机遇往往隐藏在那些我们最初不曾预料的时刻。书中的叙事风格非常独特，它不是线性发展的，而是充满了跳跃和联系，这种方式反而更能激发读者的思考。我发现自己常常会因为书中的某个观点而停下脚步，反复咀嚼，然后展开自己的联想。作者似乎非常擅长捕捉那些宏大概念背后的人文情怀，让冰冷的理论变得温暖而有生命力。我在这本书中看到了对人类智慧和创造力的无限肯定，也看到了对如何应对挑战的深刻反思。它教会我，即使在最艰难的环境下，我们依然拥有改变命运的力量。这本书就像一位智者，它不会直接告诉你答案，而是通过提问和引导，帮助你找到属于自己的答案。

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一本翻开就让我沉浸其中的书，它如同一个引人入胜的故事，让我迫不及待地想知道接下来会发生什么。作者的笔触细腻而富有张力，字里行间都充满了对复杂人性的洞察。读着读着，我常常会停下来，回味那些描绘得入木三分的场景，或是那些令人拍案叫绝的对话。书中的人物塑造得格外鲜活，他们有自己的故事，有自己的挣扎，也有自己的闪光点。即使是配角，也绝非脸谱化的符号，而是有着独特灵魂的存在。我尤其喜欢作者对人物内心世界的刻画，那些微妙的情感波动，那些难以言说的隐秘心事，都被描绘得淋漓尽致，让我仿佛能感同身受，与书中人物一同经历他们的喜怒哀乐。这种沉浸式的阅读体验，是很多书籍难以给予的。它不仅仅是文字的堆砌，更像是一种精神的遨游，让我暂时逃离现实的琐碎，进入一个充满想象力的世界。每一次翻阅，都能发现新的细节，领悟新的意义，这大概就是一本好书的魅力所在吧。它就像一位老友，总能在你最需要的时候，给你带来慰藉和启发。我真心推荐给所有热爱阅读，渴望在文字中寻找共鸣的人。

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这本让我重新审视了“选择”的意义。在信息爆炸的时代，我们每天都在做出无数的选择，而这本书帮助我理解了这些选择背后的逻辑和影响。作者的分析非常透彻，他不仅指出了我们常犯的一些错误，更重要的是提供了如何做出更明智选择的方法。我被书中那些关于“概率”和“风险”的讨论深深吸引，它们让我意识到，即使是最微小的选择，也可能对未来产生深远的影响。作者的文笔流畅而生动，他能够将一些枯燥的概念，以一种引人入胜的方式呈现出来。我常常会因为书中某个案例而停下来，仔细思考自己是否也曾有过类似的经历，以及当时是如何做出选择的。这本书的价值在于它的实用性，它提供了许多可以立即应用到生活中的方法和技巧。我感觉自己变得更加理性，也更加能够掌控自己的生活。

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这本书给我带来了一种久违的“惊喜感”。我一直以为我对某个领域已经有了比较深入的了解，但是这本书却向我展示了完全不同的视角和可能性。作者的创新精神令人赞叹，他敢于打破常规，敢于挑战已有的认知。我特别喜欢书中那些关于“颠覆性创新”的案例分析，它们让我看到了科技进步和思维方式改变所能带来的巨大力量。作者的论述逻辑严谨，论据充分，每一个观点都让人信服。我在这本书中看到了许多未来发展的趋势，也学到了如何去适应和引领这些趋势。阅读这本书的过程，就像是在参加一场前沿的知识分享会，每一次都能收获满满。它让我对未来充满了期待，也让我意识到，学习和进步是一个永无止境的过程。

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