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出版者:中國人民大學齣版社

作者:斯蒂芬·彭曼

出品人:

頁數:320

译者:戴德明

出版時間:2015-11-1

價格:49.00元

裝幀:平裝

isbn號碼:9787300211756

叢書系列:

圖書標籤:

• 投資
• 金融
• 價值投資
• 股票
• 證券投資
• 理財，投資，經濟學
• 財務分析
• 低估值
• 投資
• 原則
• 思維
• 決策
• 長期
• 風險
• 復利
• 成長
• 認知
• 理性

《時間的饋贈》 一、 追尋長遠的價值，穿越市場的迷霧 在瞬息萬變的資本市場中，無數的喧囂與噪音試圖乾擾我們的判斷，誘導我們追逐短期的熱點，卻往往讓我們錯失瞭真正的財富增值機會。《時間的饋贈》並非一本教你如何“抄近路”或“一夜暴富”的指南，它更像是一位經驗豐富的智者，引你深入洞察投資的本質，學會如何與時間為友，讓復利的魔力在你手中綻放。 本書的核心理念在於強調“長期主義”的力量。在信息爆炸的時代，我們更容易被即時的市場波動所裹挾，做齣衝動的決策。然而，真正的投資大師們深諳，偉大的價值往往需要時間的沉澱來孕育。我們不是在預測下個月的股價會漲到哪裏，而是在識彆那些未來十年、二十年乃至更久都能持續創造價值的公司或資産。這需要我們具備超越短期利弊的眼光，深入理解宏觀經濟的長期趨勢，洞察行業發展的內在邏輯，並以此為依據，構建一個能夠抵禦短期風浪、分享長期成長的投資組閤。 《時間的饋贈》會引導你從更宏觀的視角審視投資，理解那些驅動經濟增長的底層邏輯，例如技術變革、人口結構變遷、全球化進程以及政策導嚮等等。這些宏觀因素的長期演變，往往比市場先生一日的喜怒無常更能決定資産的長期走嚮。本書會幫助你建立一個紮實的框架，讓你在紛繁復雜的市場信息中，辨彆齣哪些是噪音，哪些是真正值得關注的信號，從而避免被市場的短期情緒所左右，堅持自己的投資信念。 二、 洞察企業內在價值，擁抱優秀公司的成長 “投資股票就是投資一傢公司。”這句話聽起來簡單，但真正做到卻需要深厚的功力。《時間的饋贈》將帶你走進優秀公司的內心世界，學會如何識彆那些具備強大競爭優勢（護城河）、優秀管理層和可持續增長潛力的企業。這不僅僅是財務報錶的分析，更是對企業商業模式、行業地位、産品創新能力、客戶粘性以及企業文化等多個維度的深度剖析。 本書會為你提供一套係統性的企業價值評估方法。你將學會如何分析公司的盈利能力、現金流狀況、資産負債錶，以及更重要的，理解這些數字背後所代錶的真實業務錶現。我們不會拘泥於簡單的市盈率或市淨率，而是會探討更深層次的價值驅動因素。例如，一傢公司是否擁有專利技術？它的品牌影響力是否深遠？它是否能夠持續吸引和留住優秀人纔？它的成本結構是否具有優勢？這些問題的答案，往往比枯燥的數字更能揭示一傢公司的長期潛力。 《時間的饋贈》倡導的是一種“價值投資”的哲學，但它並非僵化的教條。它鼓勵你在理解企業內在價值的基礎上，以閤理的價格買入，並長期持有。這意味著你需要耐心等待，讓優秀的企業通過持續的創新和擴張，實現其內在價值的增長，而你的投資迴報，正是這份成長的“饋贈”。本書會通過大量的案例分析，讓你領略到那些偉大的企業是如何一步步成長起來的，以及投資者如何從中分享到豐厚的迴報。 三、 風險管理與心理素質，投資成功的雙重基石 投資的道路並非總是平坦，風險始終與機遇並存。《時間的饋贈》深知這一點，因此它將風險管理置於核心地位。這並非指簡單的資産配置或止損策略，而是更深層次的對風險的認知和應對。你將瞭解到，真正的風險並非來自市場的短期波動，而是來自對價值的誤判、對風險的忽視以及自身情緒的失控。 本書會幫助你建立起一套完整的風險評估體係，讓你在投資決策前，能夠充分識彆潛在的風險點，並采取有效的規避或對衝措施。這包括對宏觀經濟風險、行業風險、公司特定風險以及流動性風險等多個層麵的考量。同時，它會強調“安全邊際”的重要性，即在買入資産時，留有足夠的緩衝空間，以應對未來的不確定性。 除瞭對風險的理性認知，書中還會深入探討投資中的心理學。市場的非理性波動往往會引發投資者的恐懼和貪婪，導緻我們做齣錯誤的決策。本書將指導你如何識彆並剋服這些心理陷阱，保持冷靜和理性，堅守投資原則。你將學會如何在市場恐慌時保持鎮定，如何在市場狂熱時保持清醒，從而避免成為情緒的犧牲品。培養強大的心理素質，如同擁有堅實的盾牌，能夠幫助你在市場的風雨中屹立不倒，穩步前行。 四、 持續學習與獨立思考，在不確定的世界中尋找確定性 世界在不斷變化，投資的策略也需要與時俱進。《時間的饋贈》鼓勵投資者保持終身學習的態度，持續更新自己的知識體係，擁抱變化。這包括對宏觀經濟形勢的關注，對新技術、新商業模式的理解，以及對社會發展趨勢的洞察。隻有不斷學習，纔能跟上時代的步伐，發現新的投資機會，並及時調整策略以適應新的環境。 同時，本書也極力倡導獨立思考的能力。在信息泛濫的時代，我們很容易受到他人觀點的左右，甚至盲目跟風。然而，真正的投資智慧，往往來源於獨立的判斷和深入的研究。你需要學會如何從海量的信息中篩選齣有價值的部分，如何形成自己的獨立觀點，而不是人雲亦雲。書中會提供一些方法論，幫助你鍛煉獨立思考的能力，例如如何提齣質疑，如何進行批判性分析，以及如何驗證自己的判斷。 《時間的饋贈》並非提供一套放之四海而皆準的秘籍，它更多的是提供一種思維方式和實踐框架。它相信，通過掌握正確的投資理念，具備審慎的風險意識，以及堅定的心理素質，再加上持續的學習和獨立思考，每個人都有可能在投資的道路上，收獲時間的饋贈，實現財富的穩健增長。這本書，是你通往更成熟、更理性、更長遠投資境界的忠實夥伴。

評分☆☆☆☆☆

評分☆☆☆☆☆

原著给五分。 1、实务中，我做量化交易的，和基本面分析通常没交集，但是其中的一些基本分析原则背后的思路是非常启发人的，尤其是第一章中十条原则。 2、作为一个懒+笨的人，我实在是搞不懂会计、财报分析，确实是做过计划想要自学下、也装模作样的粗略看过最简单入门会计教材...

評分☆☆☆☆☆

評分☆☆☆☆☆

評分☆☆☆☆☆

原著给五分。 1、实务中，我做量化交易的，和基本面分析通常没交集，但是其中的一些基本分析原则背后的思路是非常启发人的，尤其是第一章中十条原则。 2、作为一个懒+笨的人，我实在是搞不懂会计、财报分析，确实是做过计划想要自学下、也装模作样的粗略看过最简单入门会计教材...

评分☆☆☆☆☆

這本書簡直是為我量身定做的！我一直是個對理財有點迷茫的人，總是覺得那些投資專傢說得天花亂墜，但落實到自己身上就一團糟。這本書就像一股清流，把復雜的概念抽絲剝繭，用最接地氣的方式講明白。最打動我的是作者強調的“反嚮思考”和“認識自身局限性”。以前我總想抓住市場的每一個機會，結果往往是追漲殺跌，虧得一塌糊塗。看瞭這本書，我纔意識到，很多時候，不作為纔是最好的行動。比如，書中提到的“在彆人貪婪時恐懼，在彆人恐懼時貪婪”，這簡直是顛覆瞭我之前的一些認知。我之前總是被市場的恐慌情緒裹挾，生怕錯過什麼，結果總是衝動決策。現在我明白瞭，很多時候市場的狂熱背後隱藏著巨大的風險，而當所有人都在悲觀時，可能纔是價值窪地。作者並沒有鼓吹一夜暴富的神話，而是強調長期主義和風險控製。他用瞭很多生動的例子，比如某個行業泡沫的形成和破裂，讓我們看到投資不僅僅是數字遊戲，更是對人性和心理的考驗。這本書讓我學會瞭在信息爆炸的時代保持清醒，不被短期波動所乾擾，而是專注於真正重要的那些事。我感覺自己像是獲得瞭一張投資的“導航圖”，不再像無頭蒼蠅一樣亂撞，而是有瞭更清晰的方嚮感。

评分☆☆☆☆☆

這本書最讓我印象深刻的是它對於“成功”的定義。我以前總覺得投資成功就是賺大錢，把賬麵數字做得漂漂亮亮。但這本書讓我開始反思，真正的投資成功，其實是“活下來”，並且在漫長的歲月中，讓自己的財富穩健增長，能夠抵禦風險，甚至在彆人遭受損失時，還能保持相對的穩定。作者花瞭大量篇幅去探討“周期”的重要性。他反復強調，市場有其自身的規律，不會因為任何人的意誌而改變。我們能做的，不是去預測市場的短期波動，而是去理解市場的長期趨勢，並與之保持同步。書中提到的“熊市的價值”，讓我對那些看似黯淡的時期有瞭新的認識。在彆人恐慌性拋售的時候，往往是價值被低估的時候，而這恰恰是長期投資者買入的絕佳機會。我之前總是害怕熊市，覺得那是一場災難。但現在我明白，熊市是洗禮，是篩選，也是孕育下一輪牛市的土壤。這本書讓我更加敬畏市場，也更加明白，作為投資者，我們需要具備強大的心理素質，能夠在逆境中保持冷靜，在順境中保持警惕。它教會瞭我一種“鈍感力”，不被市場的噪音所乾擾，而是專注於內功的修煉，打好堅實的基礎。

评分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的最直接的改變，是讓我開始重新審視自己的投資邏輯。我之前總是被市場的“熱點”所吸引，追逐那些看起來光鮮亮麗的投資機會，結果常常是“高買低賣”，損兵摺將。作者在書中花瞭很大篇幅去剖析“人性”在投資中的作用。他指齣，很多時候，我們的非理性行為，比如貪婪、恐懼、從眾心理，纔是導緻投資失敗的罪魁禍首。這本書讓我明白瞭，投資不僅僅是關於公司的盈利能力和宏觀經濟的走嚮，更是關於如何剋服自身的弱點，保持獨立思考的能力。我特彆喜歡他提齣的“復利”的概念，不僅僅是財務上的復利，更是認知上的復利。通過不斷學習和反思，我們的認知水平會像復利一樣增長，從而做齣更明智的投資決策。書中關於“分散投資”的討論也讓我受益匪淺。我之前總是把雞蛋放在一個籃子裏，希望抓住大的機會，結果一旦齣現問題，就損失慘重。現在我明白瞭，穩健的投資，需要的是風險的分散，而不是對單一機會的孤注一擲。這本書讓我學會瞭“慢”，學會瞭“耐心”，學會瞭在不確定性中尋找確定性。

评分☆☆☆☆☆

這本書就像一位飽經風霜的老者，用他的人生智慧，為你指點迷津。它不像那些教你如何“抄作業”的書，而是教你如何“學習”。作者在書中並沒有給齣具體的股票代碼或者投資建議，而是提供瞭一種思維方式，一種看待投資的視角。我最欣賞的一點是，作者對於“確定性”的追求。在充滿不確定性的市場中，他教我們如何去尋找那些相對確定性的機會。這不僅僅是關於企業的盈利能力，更是關於企業的護城河，關於它的競爭優勢，關於它的長期價值。書中對於“估值”的探討讓我受益匪淺。我之前總以為估值隻是一個數字，一個指標。但這本書讓我明白，估值是一個動態的概念，它需要結閤企業的成長性，結閤市場的周期，結閤自身的風險偏好來綜閤判斷。他對於“安全邊際”的強調，讓我明白瞭投資的本質是“低買”，而不是“高賣”。在彆人都在追逐高價的時候，我們應該尋找那些被低估的價值。這本書讓我明白瞭，真正的投資高手，不是那些能夠預測市場的人，而是那些能夠理解市場，並且能夠控製風險的人。它讓我學會瞭，在投資的道路上，保持謙遜，保持警惕，並且永遠不要停止學習。

评分☆☆☆☆☆

讀這本書的體驗，就像是在參加一場深度對話。作者並沒有直接給你一個“秘籍”讓你瞬間成為股神，而是通過一種循序漸進、層層深入的方式，引導你去思考。我特彆喜歡他對於“認知”的強調。很多時候，我們的失敗並非源於方法不對，而是認知的高度不夠。比如，很多投資者之所以虧損，是因為他們隻看到瞭眼前的利益，而沒有看到長遠的風險；隻看到瞭短期波動，而沒有看到長期的趨勢。這本書就像一麵鏡子，照齣瞭我過去的很多盲點。作者用大量的數據和案例來支撐他的觀點，這使得他的論證非常有說服力。我尤其對書中關於“風險”的討論印象深刻。很多人隻關注收益，而忽視瞭風險。但這本書讓我明白，風險纔是投資的本質，而收益隻是風險的迴報。隻有充分理解和控製風險，纔能獲得可持續的收益。他提齣的一些“反直覺”的觀點，比如“耐心比技巧更重要”，讓我耳目一新。我之前總以為投資是一門高深的學問，需要很多復雜的技巧。但這本書讓我明白，很多時候，最簡單的道理，反而是最難堅持的。它讓我學會瞭放慢腳步，沉澱下來，用更長遠的眼光去看待投資。

评分☆☆☆☆☆

比較學術化.作者和譯者都是學界的逼格之存在.照例,看這種書要求資産定價和財務會計的基礎.這就過濾瞭90%的人. 哥大盛産價值投資學派教授.格雷厄姆是哥大的,還有那個Greenwald,就是價值投資:從格雷厄姆到巴菲特一書的作者.再就是本書作者,

评分☆☆☆☆☆

accounting for value

评分☆☆☆☆☆

寫畢業論文時看瞭很多Penman教授的文章和書。英文版醍醐灌頂，從深層解釋會計、引入它和價值之間的關聯，中文版丟失瞭很多韻味，是值得再讀的，等忙過這段時間對比一下。

评分☆☆☆☆☆

accounting for value

评分☆☆☆☆☆

號稱聰明的投資者實踐版…其實中信齣的暢銷書就那樣吧…