具体描述
本书自考生的角度出发，集金程教育15年CFA培训经验于一体，力邀国内外众多金融投资专业人士与CFA协会投资系列译者精心打造，体现了当今国内CFA考试中文解析的最高水准。本书依据CFA协会颁布的最新考试大纲及指定教材编写，由国内顶尖级CFA考试培训机构金程教育旗下专业研发团队携手国内外金融领域专家和学者对本书进行精心设计，并由多位教学经验丰富的资深CFA培训师执笔，完全参照CFA协会官方推荐用书编写，核心和重要的内容全部囊括，契合中国考生的实际情况，有利于考生快速阅读、备考。本书具有权威性、专业性、前沿性、全面性、实用性和效率性。
CFA注册金融分析师考试中文手册（CFA一级）第2版 深入解析，助您通关CFA一级 本书特色： 权威性与前沿性并存： 本手册基于CFA协会官方最新考试大纲，全面涵盖CFA一级考试的各个知识点。作者团队汇聚了资深的CFA持证人及一线教学专家，确保内容的时效性与专业深度，帮助考生精准掌握最新考情动态。 结构清晰，逻辑严谨： 全书按照CFA一级考试的六大学科模块进行划分，包括职业伦理道德、定量方法、经济学、财务报表与公司分析、公司投资、固定收益证券、衍生品投资、其他类投资以及投资组合管理。每个模块内部又细致地拆解为具体的知识点，层层递进，便于考生理解和记忆。 精炼讲解，提炼核心： 抛弃冗余，聚焦考点。每章节均以简明扼要的语言阐述核心概念、重要公式及关键理论，辅以图表和实例，使复杂晦涩的金融知识变得易于理解。重点突出，难点解析，让您的备考事半功倍。 实战演练，强化应用： 为配合理论学习，本书精选了大量与考试风格高度一致的例题和练习题，并提供详细的解析。通过亲身实践，考生可以巩固所学知识，熟悉题型，提升解题速度和准确率，为应对实际考试做好充分准备。 中文授课，打破语言障碍： 专为中文考生量身打造，完全采用中文编写，避免了因语言障碍而造成的知识理解偏差。让您专注于金融知识本身，而非语言的转换。 备考指导，策略制胜： 除了知识点的讲解，本书还融入了实用的备考策略和技巧，包括如何制定学习计划、如何有效利用教材、如何进行模拟测试等，帮助考生建立科学高效的备考体系，从容应对压力。 本书内容梗概： CFA一级考试作为金融领域最具权威性的资格认证之一，其内容涵盖了从基础的职业伦理道德到复杂的投资组合管理等多个维度。本手册以系统化的方式，全面解析了这些关键领域： 第一篇：职业伦理道德 (Ethical and Professional Standards) 本篇是CFA考试的基石，强调了在金融投资行业中恪守职业操守和道德规范的重要性。内容包括了《全球投资业绩准则》(GIPS)的标准、职业行为准则、利益冲突的处理、研究报告的编制规范以及对投资者的职责等。考生需深入理解并熟练运用这些原则，这是通过CFA考试的必要条件，也是未来职业生涯的立身之本。 第二篇：定量方法 (Quantitative Methods) 定量方法是金融分析的语言，也是理解其他学科的基础。本篇详细介绍了统计学和概率论在金融领域的应用，包括描述性统计、概率分布、假设检验、回归分析、时间序列分析以及收益率的计算等。理解并掌握这些工具，能帮助考生进行数据分析、模型建立和风险评估。 第三篇：经济学 (Economics) 本篇涵盖了宏观经济学和微观经济学在金融投资中的应用。宏观经济学部分讲解了国民收入核算、通货膨胀、失业、货币政策、财政政策以及国际贸易理论等，帮助考生理解经济周期的影响和政策变化对市场可能造成的冲击。微观经济学部分则侧重于市场结构、供给与需求、价格弹性以及企业决策等，为理解资产定价和市场行为提供理论基础。 第四篇：财务报表与公司分析 (Financial Statement Analysis and Corporate Finance) 这是CFA考试中的核心内容之一，旨在考察考生阅读、分析和理解公司财务报表的能力。本篇深入讲解了资产负债表、利润表、现金流量表等三大报表的构成要素、会计原则以及不同会计处理方法对报表的影响。同时，内容也涵盖了财务比率分析、盈利能力评估、偿债能力分析、营运能力分析等，并深入探讨了公司治理、资本结构、股息政策以及融资决策等公司金融议题，帮助考生准确评估公司的价值和风险。 第五篇：公司投资 (Equity Investments) 公司投资篇是CFA一级考试的重要组成部分，主要关注股票市场的投资分析。本篇详尽地介绍了股票市场的基本运作方式，包括股票的种类、交易机制、市场效率以及影响股票价格的因素。在此基础上，本书深入讲解了股票估值模型，包括收益折现模型、市盈率模型、市净率模型以及股息折现模型等。考生将学习如何运用这些模型来评估股票的内在价值，并理解不同估值方法的优劣。此外，本篇还涵盖了行业分析、公司分析以及对股票投资策略的介绍，为考生构建全面的股票投资分析框架。 第六篇：固定收益证券 (Fixed Income Securities) 固定收益证券是金融市场中另一类重要的资产。本篇详细介绍了固定收益证券的种类，包括国债、公司债、市政债等，以及它们的基本特征和风险。内容深入讲解了固定收益证券的估值方法，包括到期收益率(YTM)、久期(Duration)和凸度(Convexity)等概念，以及如何利用这些指标来衡量利率风险。同时，本篇还介绍了信用风险的评估、浮动利率债券、可转换债券等复杂产品，帮助考生理解固定收益市场的运作机制和投资价值。 第七篇：衍生品投资 (Derivatives) 衍生品市场是现代金融市场的重要组成部分。本篇首先介绍了衍生品的概念和基本类型，包括远期、期货、期权和互换。重点讲解了不同衍生品的定价原理和交易策略，例如期权定价模型(如Black-Scholes模型)、期货的套期保值策略以及互换的应用等。考生将学习如何理解和利用衍生品来管理风险和进行投资。 第八篇：其他类投资 (Alternative Investments) 本篇扩展了投资的范畴，涵盖了传统股票和债券之外的另类投资。内容包括了私募股权、风险投资、对冲基金、房地产投资、基础设施投资、大宗商品以及收藏品等。本书将介绍这些另类投资的特点、风险收益特征、估值方法以及在投资组合中的作用，帮助考生拓宽投资视野。 第九篇：投资组合管理 (Portfolio Management) 投资组合管理是CFA考试的最终目标，旨在考察考生如何构建、管理和评估一个多元化的投资组合。本篇将整合前几篇的知识，重点讲解投资组合理论，包括资产配置、风险分散、有效前沿、资本资产定价模型(CAPM)以及多因子模型等。考生将学习如何根据投资者的目标和风险承受能力，设计最优的资产配置策略，并掌握投资组合的业绩评估方法，如夏普比率(Sharpe Ratio)等。 适用人群： 计划参加CFA一级考试的考生。 希望系统学习金融投资知识，为职业发展打下坚实基础的金融从业人员。 对金融投资领域感兴趣，希望深入了解专业知识的学习者。 本书是您通往CFA一级成功之路的理想伴侣，助您自信迎战，取得佳绩！
作者简介
目录信息
前言
第1章
职业伦理准则
1 CFA协会职业准则概述1
七条职业伦理准则概述2
2 七条职业伦理准则3
2.1 standard Ⅰ—professionalism3
2.2 standard Ⅱ—integrity of capital markets15
2.3 standard Ⅲ—duties to clients22
2.4 standard Ⅳ—duties to employers34
2.5 standard Ⅴ—investment analysis，recommendations，and actions40
2.6 standard Ⅵ—conflicts of interest47
2.7 standard Ⅶ—responsibilities as a CFA member or candidate53
2.8 对于7条准则的总结56
3 GIPS简介／57
3.1 为什么要有全球投资业绩标准GIPS57
3.2 谁能宣称遵守GIPS58
3.3 谁能从遵守中获益58
3.4 组合群58
3.5 认证59
4 GIPS的内容／60
4.1 GIPS的目标60
4.2 GIPS的主要特点60
4.3 历史业绩记录61
4.4 GIPS的9个组成部分61
第2章
数量分析
1 货币时间价值64
1.1 利率的三种不同表达形式65
1.2 要求回报率的构成66
1.3 有效年利率67
1.4 计算单笔现金流的现值和终值68
1.5 年金68
1.6 货币时间价值的应用74
1.7 TI BA Ⅱ计算器使用说明76
2 折现现金流方法的应用78
2.1 净现值和内部投资收益率78
2.2 持有期收益82
2.3 银行贴现收益率、持有期收益率、有效年利率和货币市场收益率82
2.4 货币加权收益率和时间加权收益率86
3 数理统计基础87
3.1 基本概念88
3.2 中心趋势的度量91
3.3 分位数94
3.4 离散程度的度量95
3.5 切比雪夫不等式98
3.6 变异系数和夏普比率99
3.7 偏度100
3.8 峰度101
4 概率论基础102
4.1 基本概念102
4.2 概率的性质103
4.3 概率的分类103
4.4 赔率104
4.5 无条件概率和条件概率104
4.6 概率的加法法则和乘法法则105
4.7 独立事件107
4.8 全概率公式107
4.9 协方差和相关系数108
4.10 贝叶斯公式111
4.11 计数原理112
5 常见概率分布114
5.1 基本概念114
5.2 离散分布115
5.3 二叉树模型116
5.4 连续分布117
5.5 超亏风险和罗伊第一安全比率121
5.6 对数正态分布122
5.7 离散复利收益和连续复利收益122
5.8 跟踪误差123
5.9 蒙特卡罗模拟和历史模拟123
6 抽样和估计124
6.1 基本概念124
6.2 时间序列数据和截面数据126
6.3 中心极限定理126
6.4 样本均值标准误126
6.5 好的估计量的性质127
6.6 总体参数的点估计和区间估计127
6.7 学生t分布129
6.8 偏差130
7 假设检验132
7.1 假设检验的基本步骤132
7.2 基本概念133
7.3 检验统计量134
7.4 关键值135
7.5 判断规则135
7.6 结论的陈述137
7.7 第一类错误和第二类错误137
7.8 总体均值的假设检验138
7.9 总体方差的假设检验140
7.10 参数检验和非参数检验141
8 技术分析／142
8.1 技术分析的含义和分析目的142
8.2 技术分析的假设和要素143
8.3 技术分析的优点及其面对的挑战144
8.4 技术分析的理论基础——道氏理论145
8.5 股价图形分析146
8.6 股价趋势分析148
8.7 股价形态分析151
8.8 市场指标分析153
8.9 周期理论161
8.10 艾略特波浪理论161
第3章
经济学微观经济学部分162
1 导引162
1.1 需求、供给与市场均衡164
1.2 消费者剩余、生产者剩余及无谓损失171
1.3 弹性173
1.4 导致无效配置的因素177
2 消费者选择理论184
2.1 消费者偏好：消费者想要什么185
2.2 预算约束：消费者能买什么187
2.3 最优化选择：消费者选择什么188
3 厂商的目标191
3.1 各种不同利润的计量方式192
3.2 各种利润计量方式的比较194
3.3 收益、成本与利润分析194
4 厂商与市场结构204
4.1 完全竞争市场205
4.2 垄断竞争市场206
4.3 寡头垄断市场208
4.4 完全垄断市场211
4.5 市场集中度215
宏观经济学部分216
5 总产出、价格与经济增长217
5.1 总产出及收入217
5.2 总需求、总供给与均衡220
5.3 经济增长与可持续性230
6 经济周期232
6.1 经济周期概述232
6.2 经济周期理论234
6.3 失业与通货膨胀235
6.4 经济指标239
7 货币政策与财政政策242
7.1 货币政策242
7.2 财政政策248
7.3 货币政策与财政政策的关系253
全球体系下的经济学254
8 国际贸易与资本流动254
8.1 定义254
8.2 国际贸易255
8.3 贸易限制258
8.4 国际收支平衡263
8.5 国际贸易组织264
9 汇率265
9.1 外汇市场266
9.2 汇率的计算267
9.3 汇率体制271
9.4 汇率对国家的国际贸易和资金流通的影响272
第4章
投资组合管理
1 投资组合管理总览275
1.1 投资组合的意义275
1.2 投资者及投资目标276
1.3 投资组合管理过程281
1.4 共同基金及其他投资公司283
2 现代投资组合理论287
2.1 均值—方差模型288
2.2 主要收益率288
2.3 投资组合中资产的特点290
2.4 资产收益率的期望、方差和协方差291
2.5 资产组合的方差和相关系数的关系294
2.6 风险厌恶295
2.7 最小方差前沿与有效前沿296
2.8 投资者的无差异曲线和最优组合297
3 资本市场理论298
3.1 资本市场理论的假设298
3.2 资本配置线298
3.3 两基金分离定理300
3.4 资本市场线300
3.5 系统性风险和非系统性风险302
3.6 β的衡量302
3.7 单因素模型与多因素模型304
3.8 资本资产定价模型与证券市场线305
3.9 投资绩效评估308
4 投资组合的构建309
4.1 投资策略书的内容310
4.2 投资目标310
4.3 投资限制312
4.4 资产配置313
4.5 积极与消极的投资策略314
第5章
财务报表分析
1 财务报告分析介绍316
1.1 财务报告和财务报表分析的作用316
1.2 重要财务报表在评估公司财务状况与业绩表现时的作用318
1.3 财务报表附注、补充信息和管理层讨论和分析的重要性320
1.4 财务报表审计的目标，审计报告类型及公司内部控制321
1.5 中期报告和分析师用于财务报表分析的补充信息322
1.6 财务报表分析框架323
2 财务报告机制323
2.1 财务报表账户分类323
2.2 会计恒等式与复式记账法325
2.3 权责发生制与会计调整326
2.4 会计系统中的信息流328
3 财务报告准则329
3.1 证券分析和估价中财务报告准则的重要性329
3.2 准则设置机构和监管机构在建立和执行财务报告准则中的作用330
3.3 建立一套全球通行的财务报告准则（会计趋同）面临的障碍332
3.4 国际财务报告准则（IFRS）的框架结构：目标、特征、报告要素与约束332
3.5 财务报表的一般性要求334
3.6 FASB框架与IASB框架的比较336
3.7 连贯的财务报告框架的特征与构建连贯的财务报告框架面临的障碍336
3.8 监控财务报告准则的更新与发展337
4 理解利润表337
4.1 利润表的主要内容338
4.2 权责发生制、收入确认原则及方法341
4.3 费用确认的一般原则与方法347
4.4 公司在简单资本结构和复杂资本结构下的每股收益（基本每股收益与稀释每股收益）352
4.5 稀释与反稀释证券353
4.6 运用通用型损益表比率和财务比率来评估公司的财务业绩355
4.7 综合性收益356
5 理解资产负债表358
5.1 资产负债表的组成358
5.2 资产负债表的用途与局限362
5.3 资产负债表的格式362
5.4 资产负债表和所有者权益变动表之间的关系363
5.5 计算和解释流动性比率与偿债能力比率363
6 理解现金流量表365
6.1 现金流量表的功能365
6.2 比较经营性现金流、投资性现金流和融资性现金流366
6.3 使用直接法与间接法计算经营性现金流367
6.4 计算投资性现金流量与融资性现金流量370
6.5 解释共同比现金流量表371
6.6 公司的自由现金流，对权益所有者的自由现金流以及其他的现金流比率371
7 财务分析技术372
7.1 各种财务分析技术的使用和局限性372
7.2 财务比率的种类373
7.3 用杜邦财务分析体系计算公司的净资产收益率383
7.4 用计算和解释用于权益分析，信用分析和部门分析的比率383
7.5 用共同百分比财务报表分析和比率分析用于构建模型和预测收益385
8 存货分析385
8.1 IFRS和U.S.GAAP对存货成本计量规则386
8.2 存货记入报表方式：可变现净值原则386
8.3 存货计价方法387
8.4 不同存货计价方法之间的转换391
8.5 LIFO储备在什么情况下可能减少以及这种减少对财务分析的冲击393
9 长期资本分析：资本化决策393
9.1 解释长期资产支出资本化的会计标准393
9.2 固定资产折旧方法的选择及其影响395
9.3 固定资产使用寿命、残值以及折旧方法的转变396
9.4 定义和比较各种类型的无形资产397
9.5 长期资产减值399
9.6 长期资产价值重估401
9.7 长期资产的终止确认402
9.8 固定资产和无形资产的披露与列报402
9.9 比较会计报表中对于投资性资产的呈报403
10 所得税分析404
10.1 定义所得税会计的相关术语404
10.2 递延所得税的会计处理方法405
10.3 公司的税基406
10.4 区别永久性差异和暂时性差异408
10.5 所得税项披露和有效税率的协调409
10.6 IFRS与U.S.GAAP下所得税的区别410
11 长期负债与租赁411
11.1 经营行为产生的债务和融资行为产生的债务411
11.2 长期负债：债券411
11.3 租赁416
11.4 表外融资类型420
11.5 退休金计划的基本框架421
12 财务报告质量：警示信号以及会计预警422
12.1 解释导致企业管理层夸大或压低盈利的动机423
12.2 导致低质量盈利报告的若干行为423
12.3 欺诈性财务报告的风险因素424
12.4 常用的财务警示以及识别它们的方法425
13 现金流量表上的财务舞弊427
对现金流量表进行操控的几种方式427
14 财务报表分析：应用429
14.1 对公司未来净收入和现金流的基本预测429
14.2 财务报表分析在评价潜在债务投资中信用质量的作用429
14.3 财务报表分析在筛选潜在权益投资中的使用430
14.4 对公司的财务报表做合适的分析调整430
第6章
公司理财
1 资本预算431
1.1 资本预算定义431
1.2 资本预算程序431
1.3 资本预算项目用途的分类432
1.4 资本预算的原则433
1.5 项目间的相互作用如何影响资本项目的价值评估434
1.6 资本项目的价值评估方法435
1.7 净现值方法图释440
1.8 各种资本预算方法的相对普遍性及NPV在股票价值评估中的重要性443
2 资本成本444
2.1 资本成本的概念444
2.2 税收对各项资本成本的影响445
2.3 权重计算采用的一些替代方法及公司最优资本结构445
2.4 边际资本成本和投资机会线决定的最优的资本预算445
2.5 解释边际成本在决定项目净现值中的作用445
2.6 负债成本的计算446
2.7 优先股成本的计算448
2.8 普通股成本的计算448
2.9 计算解释项目的β值及资本成本450
2.10 考虑国家风险的股本成本计算453
2.11 筹资突破点的计算453
2.12 正确对待发行费用454
3 杠杆的度量454
3.1 杠杆效应454
3.2 经营杠杆系数454
3.3 财务杠杆系数455
3.4 总杠杆度455
3.5 财务杠杆在公司净收入和股权收益中的作用456
4 红利和股票回购：基础457
4.1 股利的相关概念以及对财务比率的影响457
4.2 股利的相关概念以及对财务比率的影响458
4.3 股票回购459
5 营运资本的管理460
5.1 营运资本的定义460
5.2 营运资本流动性的管理与计量460
5.3 计算及解释流动性指标（可和其他同业公司进行比较）461
5.4 评价公司总运营资本的利用效率462
5.5 每日净现金管理工具463
5.6 评估短期投资政策方针464
5.7 应收账款、存货及应付账款账户的管理465
5.8 短期融资469
6 财务报表分析469
6.1 财务分析的定义469
6.2 杜邦分析法469
6.3 财务预测分析472
7 上市公司治理476
7.1 公司治理的定义476
7.2 公司治理对投资者的重要性476
7.3 讨论董事会及各委员会的独立性、经验、薪酬、外部咨询以及选举的频率477
7.4 董事会独立性以及独立董事在公司治理中的作用478
7.5 影响董事会及董事进行公司治理的因素478
7.6 有效的职业伦理规范应当包含的条款478
7.7 各委员会的职责及评价标准478
7.8 从股东角度评价公司政策479
第7章
权益投资
1 市场结构481
1.1 金融体系的功能481
1.2 金融市场中介482
1.3 良好运作的市场484
1.4 金融市场监管484
1.5 资产和金融市场的分类485
1.6 市场头寸486
1.7 市场的分类487
1.8 一级市场487
1.9 二级市场489
1.10 证券交易的过程491
2 证券市场指数492
2.1 证券市场指数492
2.2 构建指数的过程493
2.3 股票价格指数的用途494
2.4 价格指数与回报指数495
2.5 构建指数时的五种方法495
2.6 股指计算497
2.7 调整与重组498
2.8 不同资产类型指数499
3 有效资本市场501
3.1 市场有效性501
3.2 股票的内在价值与市场价格502
3.3 影响市场有效的因素502
3.4 有效市场假说的三种基本情况503
3.5 有效市场假说的应用504
3.6 市场异象505
4 权益证券概述507
4.1 股票的基本定义507
4.2 股票的种类508
4.3 普通股508
4.4 优先股510
4.5 上市公司股票V.S.私有股权511
4.6 境外股票投资513
4.7 股票的风险与回报515
4.8 股票的账面价值与市场价值516
4.9 净资产收益率516
5 行业与公司分析概述517
5.1 自上而下分析法517
5.2 影响经济结构改变的因素518
5.3 行业分类系统520
5.4 同辈群体522
5.5 产业集中度523
5.6 波特五力分析模型524
5.7 行业分析步骤526
5.8 公司分析527
6 股票估值：观念与基本方法528
6.1 内在价值与市场价格528
6.2 贴现现金流529
6.3 价格乘数模型534
6.4 资产基础模型536
6.5 三种估值方法优缺点总结536
第8章
固定收益
1 固定收益债券：基本要素的定义537
1.1 债券的概述538
1.2 债券契约539
1.3 法律及监管542
1.4 税收542
1.5 债券的现金流结构543
1.6 嵌入期权债券545
2 债券市场：发行、流通及资金来源547
2.1 债券市场的概况547
2.2 一级市场和二级市场548
2.3 主权债券549
2.4 非主权债券、准政府债券以及超国家机构债券550
2.5 公司债券551
2.6 银行短期融资来源552
3 债券的定价554
3.1 根据市场贴现率定价554
3.2 到期收益率555
3.3 债券价格与其基本特征的关系556
3.4 根据即期利率定价557
3.5 应计利息、全价与净价557
3.6 矩阵定价558
3.7 收益率测度559
3.8 利率期限结构561
3.9 利差563
4 资产证券化介绍565
4.1 资产抵押证券的介绍566
4.2 住房抵押贷款567
4.3 住房抵押贷款支持证券（RMBS）569
4.4 转手抵押证券及其现金流、风险569
4.5 担保抵押证券（CMOs）的构建及其在机构投资者的资产负债管理中的作用573
5 风险与收益／579
5.1 收益来源579
5.2 利率风险583
5.3 债券的凸度586
5.4 收益率的波动588
5.5 投资期限、麦考林久期与利率风险之间的关系589
5.6 信用风险和流动性风险590
6 信用分析590
6.1 信用风险590
6.2 资本结构、优先级排名和回收率591
6.3 信用评级594
6.4 传统信用分析方法：公司债券596
6.5 信用风险与收益：收益率与利差600
6.6 高收益债券、主权债券及市政债券的信用分析601
第9章
金融衍生产品
1 衍生品市场和衍生工具602
1.1 衍生产品定义603
1.2 四类衍生产品简介604
1.3 衍生产品分类605
1.4 衍生产品的优点及缺点607
1.5 无风险套利及无套利定价原则609
2 衍生品的定价和估值611
2.1 衍生品定价基本原理611
2.2 远期合约的定价与估值613
2.3 期货合约的定价与估值614
2.4 互换合约的定价与估值616
2.5 期权的定价与估值619
3 期权交易策略及风险控制626
3.1 期权基本概念再回顾627
3.2 有担保的看涨期权空头（或称备兑认购期权，covered call）627
3.3 欧式保护性卖权628
第10章
其他类投资
1 其他类投资的介绍631
1.1 其他类投资与传统投资的区别631
1.2 其他类投资的种类632
1.3 收益：一般策略633
1.4 投资组合中其他类投资的潜在好处633
1.5 投资结构634
2 大宗商品投资647
2.1 现货溢价与期货溢价647
2.2 商品投资的收益率与风险以及加入商品投资后对投资组合的影响647
2.3 解释商品指数投资策略为什么属于主动投资648
后记649
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第1章
职业伦理准则
1 CFA协会职业准则概述1
七条职业伦理准则概述2
2 七条职业伦理准则3
2.1 standard Ⅰ—professionalism3
2.2 standard Ⅱ—integrity of capital markets15
2.3 standard Ⅲ—duties to clients22
2.4 standard Ⅳ—duties to employers34
2.5 standard Ⅴ—investment analysis，recommendations，and actions40
2.6 standard Ⅵ—conflicts of interest47
2.7 standard Ⅶ—responsibilities as a CFA member or candidate53
2.8 对于7条准则的总结56
3 GIPS简介／57
3.1 为什么要有全球投资业绩标准GIPS57
3.2 谁能宣称遵守GIPS58
3.3 谁能从遵守中获益58
3.4 组合群58
3.5 认证59
4 GIPS的内容／60
4.1 GIPS的目标60
4.2 GIPS的主要特点60
4.3 历史业绩记录61
4.4 GIPS的9个组成部分61
第2章
数量分析
1 货币时间价值64
1.1 利率的三种不同表达形式65
1.2 要求回报率的构成66
1.3 有效年利率67
1.4 计算单笔现金流的现值和终值68
1.5 年金68
1.6 货币时间价值的应用74
1.7 TI BA Ⅱ计算器使用说明76
2 折现现金流方法的应用78
2.1 净现值和内部投资收益率78
2.2 持有期收益82
2.3 银行贴现收益率、持有期收益率、有效年利率和货币市场收益率82
2.4 货币加权收益率和时间加权收益率86
3 数理统计基础87
3.1 基本概念88
3.2 中心趋势的度量91
3.3 分位数94
3.4 离散程度的度量95
3.5 切比雪夫不等式98
3.6 变异系数和夏普比率99
3.7 偏度100
3.8 峰度101
4 概率论基础102
4.1 基本概念102
4.2 概率的性质103
4.3 概率的分类103
4.4 赔率104
4.5 无条件概率和条件概率104
4.6 概率的加法法则和乘法法则105
4.7 独立事件107
4.8 全概率公式107
4.9 协方差和相关系数108
4.10 贝叶斯公式111
4.11 计数原理112
5 常见概率分布114
5.1 基本概念114
5.2 离散分布115
5.3 二叉树模型116
5.4 连续分布117
5.5 超亏风险和罗伊第一安全比率121
5.6 对数正态分布122
5.7 离散复利收益和连续复利收益122
5.8 跟踪误差123
5.9 蒙特卡罗模拟和历史模拟123
6 抽样和估计124
6.1 基本概念124
6.2 时间序列数据和截面数据126
6.3 中心极限定理126
6.4 样本均值标准误126
6.5 好的估计量的性质127
6.6 总体参数的点估计和区间估计127
6.7 学生t分布129
6.8 偏差130
7 假设检验132
7.1 假设检验的基本步骤132
7.2 基本概念133
7.3 检验统计量134
7.4 关键值135
7.5 判断规则135
7.6 结论的陈述137
7.7 第一类错误和第二类错误137
7.8 总体均值的假设检验138
7.9 总体方差的假设检验140
7.10 参数检验和非参数检验141
8 技术分析／142
8.1 技术分析的含义和分析目的142
8.2 技术分析的假设和要素143
8.3 技术分析的优点及其面对的挑战144
8.4 技术分析的理论基础——道氏理论145
8.5 股价图形分析146
8.6 股价趋势分析148
8.7 股价形态分析151
8.8 市场指标分析153
8.9 周期理论161
8.10 艾略特波浪理论161
第3章
经济学微观经济学部分162
1 导引162
1.1 需求、供给与市场均衡164
1.2 消费者剩余、生产者剩余及无谓损失171
1.3 弹性173
1.4 导致无效配置的因素177
2 消费者选择理论184
2.1 消费者偏好：消费者想要什么185
2.2 预算约束：消费者能买什么187
2.3 最优化选择：消费者选择什么188
3 厂商的目标191
3.1 各种不同利润的计量方式192
3.2 各种利润计量方式的比较194
3.3 收益、成本与利润分析194
4 厂商与市场结构204
4.1 完全竞争市场205
4.2 垄断竞争市场206
4.3 寡头垄断市场208
4.4 完全垄断市场211
4.5 市场集中度215
宏观经济学部分216
5 总产出、价格与经济增长217
5.1 总产出及收入217
5.2 总需求、总供给与均衡220
5.3 经济增长与可持续性230
6 经济周期232
6.1 经济周期概述232
6.2 经济周期理论234
6.3 失业与通货膨胀235
6.4 经济指标239
7 货币政策与财政政策242
7.1 货币政策242
7.2 财政政策248
7.3 货币政策与财政政策的关系253
全球体系下的经济学254
8 国际贸易与资本流动254
8.1 定义254
8.2 国际贸易255
8.3 贸易限制258
8.4 国际收支平衡263
8.5 国际贸易组织264
9 汇率265
9.1 外汇市场266
9.2 汇率的计算267
9.3 汇率体制271
9.4 汇率对国家的国际贸易和资金流通的影响272
第4章
投资组合管理
1 投资组合管理总览275
1.1 投资组合的意义275
1.2 投资者及投资目标276
1.3 投资组合管理过程281
1.4 共同基金及其他投资公司283
2 现代投资组合理论287
2.1 均值—方差模型288
2.2 主要收益率288
2.3 投资组合中资产的特点290
2.4 资产收益率的期望、方差和协方差291
2.5 资产组合的方差和相关系数的关系294
2.6 风险厌恶295
2.7 最小方差前沿与有效前沿296
2.8 投资者的无差异曲线和最优组合297
3 资本市场理论298
3.1 资本市场理论的假设298
3.2 资本配置线298
3.3 两基金分离定理300
3.4 资本市场线300
3.5 系统性风险和非系统性风险302
3.6 β的衡量302
3.7 单因素模型与多因素模型304
3.8 资本资产定价模型与证券市场线305
3.9 投资绩效评估308
4 投资组合的构建309
4.1 投资策略书的内容310
4.2 投资目标310
4.3 投资限制312
4.4 资产配置313
4.5 积极与消极的投资策略314
第5章
财务报表分析
1 财务报告分析介绍316
1.1 财务报告和财务报表分析的作用316
1.2 重要财务报表在评估公司财务状况与业绩表现时的作用318
1.3 财务报表附注、补充信息和管理层讨论和分析的重要性320
1.4 财务报表审计的目标，审计报告类型及公司内部控制321
1.5 中期报告和分析师用于财务报表分析的补充信息322
1.6 财务报表分析框架323
2 财务报告机制323
2.1 财务报表账户分类323
2.2 会计恒等式与复式记账法325
2.3 权责发生制与会计调整326
2.4 会计系统中的信息流328
3 财务报告准则329
3.1 证券分析和估价中财务报告准则的重要性329
3.2 准则设置机构和监管机构在建立和执行财务报告准则中的作用330
3.3 建立一套全球通行的财务报告准则（会计趋同）面临的障碍332
3.4 国际财务报告准则（IFRS）的框架结构：目标、特征、报告要素与约束332
3.5 财务报表的一般性要求334
3.6 FASB框架与IASB框架的比较336
3.7 连贯的财务报告框架的特征与构建连贯的财务报告框架面临的障碍336
3.8 监控财务报告准则的更新与发展337
4 理解利润表337
4.1 利润表的主要内容338
4.2 权责发生制、收入确认原则及方法341
4.3 费用确认的一般原则与方法347
4.4 公司在简单资本结构和复杂资本结构下的每股收益（基本每股收益与稀释每股收益）352
4.5 稀释与反稀释证券353
4.6 运用通用型损益表比率和财务比率来评估公司的财务业绩355
4.7 综合性收益356
5 理解资产负债表358
5.1 资产负债表的组成358
5.2 资产负债表的用途与局限362
5.3 资产负债表的格式362
5.4 资产负债表和所有者权益变动表之间的关系363
5.5 计算和解释流动性比率与偿债能力比率363
6 理解现金流量表365
6.1 现金流量表的功能365
6.2 比较经营性现金流、投资性现金流和融资性现金流366
6.3 使用直接法与间接法计算经营性现金流367
6.4 计算投资性现金流量与融资性现金流量370
6.5 解释共同比现金流量表371
6.6 公司的自由现金流，对权益所有者的自由现金流以及其他的现金流比率371
7 财务分析技术372
7.1 各种财务分析技术的使用和局限性372
7.2 财务比率的种类373
7.3 用杜邦财务分析体系计算公司的净资产收益率383
7.4 用计算和解释用于权益分析，信用分析和部门分析的比率383
7.5 用共同百分比财务报表分析和比率分析用于构建模型和预测收益385
8 存货分析385
8.1 IFRS和U.S.GAAP对存货成本计量规则386
8.2 存货记入报表方式：可变现净值原则386
8.3 存货计价方法387
8.4 不同存货计价方法之间的转换391
8.5 LIFO储备在什么情况下可能减少以及这种减少对财务分析的冲击393
9 长期资本分析：资本化决策393
9.1 解释长期资产支出资本化的会计标准393
9.2 固定资产折旧方法的选择及其影响395
9.3 固定资产使用寿命、残值以及折旧方法的转变396
9.4 定义和比较各种类型的无形资产397
9.5 长期资产减值399
9.6 长期资产价值重估401
9.7 长期资产的终止确认402
9.8 固定资产和无形资产的披露与列报402
9.9 比较会计报表中对于投资性资产的呈报403
10 所得税分析404
10.1 定义所得税会计的相关术语404
10.2 递延所得税的会计处理方法405
10.3 公司的税基406
10.4 区别永久性差异和暂时性差异408
10.5 所得税项披露和有效税率的协调409
10.6 IFRS与U.S.GAAP下所得税的区别410
11 长期负债与租赁411
11.1 经营行为产生的债务和融资行为产生的债务411
11.2 长期负债：债券411
11.3 租赁416
11.4 表外融资类型420
11.5 退休金计划的基本框架421
12 财务报告质量：警示信号以及会计预警422
12.1 解释导致企业管理层夸大或压低盈利的动机423
12.2 导致低质量盈利报告的若干行为423
12.3 欺诈性财务报告的风险因素424
12.4 常用的财务警示以及识别它们的方法425
13 现金流量表上的财务舞弊427
对现金流量表进行操控的几种方式427
14 财务报表分析：应用429
14.1 对公司未来净收入和现金流的基本预测429
14.2 财务报表分析在评价潜在债务投资中信用质量的作用429
14.3 财务报表分析在筛选潜在权益投资中的使用430
14.4 对公司的财务报表做合适的分析调整430
第6章
公司理财
1 资本预算431
1.1 资本预算定义431
1.2 资本预算程序431
1.3 资本预算项目用途的分类432
1.4 资本预算的原则433
1.5 项目间的相互作用如何影响资本项目的价值评估434
1.6 资本项目的价值评估方法435
1.7 净现值方法图释440
1.8 各种资本预算方法的相对普遍性及NPV在股票价值评估中的重要性443
2 资本成本444
2.1 资本成本的概念444
2.2 税收对各项资本成本的影响445
2.3 权重计算采用的一些替代方法及公司最优资本结构445
2.4 边际资本成本和投资机会线决定的最优的资本预算445
2.5 解释边际成本在决定项目净现值中的作用445
2.6 负债成本的计算446
2.7 优先股成本的计算448
2.8 普通股成本的计算448
2.9 计算解释项目的β值及资本成本450
2.10 考虑国家风险的股本成本计算453
2.11 筹资突破点的计算453
2.12 正确对待发行费用454
3 杠杆的度量454
3.1 杠杆效应454
3.2 经营杠杆系数454
3.3 财务杠杆系数455
3.4 总杠杆度455
3.5 财务杠杆在公司净收入和股权收益中的作用456
4 红利和股票回购：基础457
4.1 股利的相关概念以及对财务比率的影响457
4.2 股利的相关概念以及对财务比率的影响458
4.3 股票回购459
5 营运资本的管理460
5.1 营运资本的定义460
5.2 营运资本流动性的管理与计量460
5.3 计算及解释流动性指标（可和其他同业公司进行比较）461
5.4 评价公司总运营资本的利用效率462
5.5 每日净现金管理工具463
5.6 评估短期投资政策方针464
5.7 应收账款、存货及应付账款账户的管理465
5.8 短期融资469
6 财务报表分析469
6.1 财务分析的定义469
6.2 杜邦分析法469
6.3 财务预测分析472
7 上市公司治理476
7.1 公司治理的定义476
7.2 公司治理对投资者的重要性476
7.3 讨论董事会及各委员会的独立性、经验、薪酬、外部咨询以及选举的频率477
7.4 董事会独立性以及独立董事在公司治理中的作用478
7.5 影响董事会及董事进行公司治理的因素478
7.6 有效的职业伦理规范应当包含的条款478
7.7 各委员会的职责及评价标准478
7.8 从股东角度评价公司政策479
第7章
权益投资
1 市场结构481
1.1 金融体系的功能481
1.2 金融市场中介482
1.3 良好运作的市场484
1.4 金融市场监管484
1.5 资产和金融市场的分类485
1.6 市场头寸486
1.7 市场的分类487
1.8 一级市场487
1.9 二级市场489
1.10 证券交易的过程491
2 证券市场指数492
2.1 证券市场指数492
2.2 构建指数的过程493
2.3 股票价格指数的用途494
2.4 价格指数与回报指数495
2.5 构建指数时的五种方法495
2.6 股指计算497
2.7 调整与重组498
2.8 不同资产类型指数499
3 有效资本市场501
3.1 市场有效性501
3.2 股票的内在价值与市场价格502
3.3 影响市场有效的因素502
3.4 有效市场假说的三种基本情况503
3.5 有效市场假说的应用504
3.6 市场异象505
4 权益证券概述507
4.1 股票的基本定义507
4.2 股票的种类508
4.3 普通股508
4.4 优先股510
4.5 上市公司股票V.S.私有股权511
4.6 境外股票投资513
4.7 股票的风险与回报515
4.8 股票的账面价值与市场价值516
4.9 净资产收益率516
5 行业与公司分析概述517
5.1 自上而下分析法517
5.2 影响经济结构改变的因素518
5.3 行业分类系统520
5.4 同辈群体522
5.5 产业集中度523
5.6 波特五力分析模型524
5.7 行业分析步骤526
5.8 公司分析527
6 股票估值：观念与基本方法528
6.1 内在价值与市场价格528
6.2 贴现现金流529
6.3 价格乘数模型534
6.4 资产基础模型536
6.5 三种估值方法优缺点总结536
第8章
固定收益
1 固定收益债券：基本要素的定义537
1.1 债券的概述538
1.2 债券契约539
1.3 法律及监管542
1.4 税收542
1.5 债券的现金流结构543
1.6 嵌入期权债券545
2 债券市场：发行、流通及资金来源547
2.1 债券市场的概况547
2.2 一级市场和二级市场548
2.3 主权债券549
2.4 非主权债券、准政府债券以及超国家机构债券550
2.5 公司债券551
2.6 银行短期融资来源552
3 债券的定价554
3.1 根据市场贴现率定价554
3.2 到期收益率555
3.3 债券价格与其基本特征的关系556
3.4 根据即期利率定价557
3.5 应计利息、全价与净价557
3.6 矩阵定价558
3.7 收益率测度559
3.8 利率期限结构561
3.9 利差563
4 资产证券化介绍565
4.1 资产抵押证券的介绍566
4.2 住房抵押贷款567
4.3 住房抵押贷款支持证券（RMBS）569
4.4 转手抵押证券及其现金流、风险569
4.5 担保抵押证券（CMOs）的构建及其在机构投资者的资产负债管理中的作用573
5 风险与收益／579
5.1 收益来源579
5.2 利率风险583
5.3 债券的凸度586
5.4 收益率的波动588
5.5 投资期限、麦考林久期与利率风险之间的关系589
5.6 信用风险和流动性风险590
6 信用分析590
6.1 信用风险590
6.2 资本结构、优先级排名和回收率591
6.3 信用评级594
6.4 传统信用分析方法：公司债券596
6.5 信用风险与收益：收益率与利差600
6.6 高收益债券、主权债券及市政债券的信用分析601
第9章
金融衍生产品
1 衍生品市场和衍生工具602
1.1 衍生产品定义603
1.2 四类衍生产品简介604
1.3 衍生产品分类605
1.4 衍生产品的优点及缺点607
1.5 无风险套利及无套利定价原则609
2 衍生品的定价和估值611
2.1 衍生品定价基本原理611
2.2 远期合约的定价与估值613
2.3 期货合约的定价与估值614
2.4 互换合约的定价与估值616
2.5 期权的定价与估值619
3 期权交易策略及风险控制626
3.1 期权基本概念再回顾627
3.2 有担保的看涨期权空头（或称备兑认购期权，covered call）627
3.3 欧式保护性卖权628
第10章
其他类投资
1 其他类投资的介绍631
1.1 其他类投资与传统投资的区别631
1.2 其他类投资的种类632
1.3 收益：一般策略633
1.4 投资组合中其他类投资的潜在好处633
1.5 投资结构634
2 大宗商品投资647
2.1 现货溢价与期货溢价647
2.2 商品投资的收益率与风险以及加入商品投资后对投资组合的影响647
2.3 解释商品指数投资策略为什么属于主动投资648
后记649
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读后感
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最近终于下定决心要挑战CFA一级考试，市面上各种备考资料看得我眼花缭乱，最终还是选择了这本《CFA注册金融分析师考试中文手册（CFA一级）第2版》。坦白说，一开始吸引我的就是“中文手册”这几个字，毕竟对于金融专业词汇，中文的解释会更直观易懂，也更容易建立起初步的理解框架。收到书的那天，我迫不及待地翻看了目录，整体结构清晰，从各个科目的基础概念到深入的考点都有涵盖，感觉条理很分明。虽然我还没有真正开始深入学习，但初步浏览下来，这本书给我的感觉是扎实的。它不仅仅是简单地罗列知识点，似乎更注重逻辑的梳理和概念的解释，这对于我这种初学者来说至关重要。我特别期待它在讲解一些抽象的金融模型和理论时，能够提供清晰的图示或案例分析，帮助我更好地理解其背后的逻辑和应用。而且，第二版相对于第一版，我更看重的是其时效性和内容的更新，毕竟金融市场和考试要求都在不断变化，一本及时更新的教材能让我少走很多弯路。希望这本书能成为我备考路上的得力助手，帮助我顺利通过CFA一级考试，迈出金融领域专业学习的第一步。
评分我对《CFA注册金融分析师考试中文手册（CFA一级）第2版》的期待，更多的是在于它能否提供一个“系统性”的学习解决方案。CFA一级涵盖的知识面确实非常广，从经济学到会计，再到公司理财、数量分析等等，这些科目之间又存在着千丝万缕的联系。我希望这本书不仅仅是把这些科目分开讲解，更重要的是能展现出它们之间的逻辑关系和内在的连贯性。比如，在讲解数量分析时，是否能巧妙地连接到后续的投资组合理论中；或者在讲解财务报表分析时，能否清晰地阐述其在估值模型中的应用。我希望这本手册能够帮助我构建一个完整的金融知识体系，而不是零散的知识点堆砌。第二版相对于第一版，我也更看重其内容上的“精炼”和“优化”。毕竟，备考时间有限，如果能够把最核心、最重要的知识点提炼出来，并且以一种更易于理解和记忆的方式呈现，对我来说会非常有帮助。我希望这本书能够成为我梳理知识、把握重点、高效备考的“良师益友”。
评分老实说，我在选择CFA一级备考资料时，也纠结过是选原版教材还是中文翻译。最终，我选择了《CFA注册金融分析师考试中文手册（CFA一级）第2版》，主要还是出于对中文解读的需求。我承认，英文原版教材在权威性和深度上可能更有优势，但对于初次接触CFA体系的我来说，语言障碍本身就是一个巨大的挑战。我担心在理解一些复杂金融概念时，会因为语言的隔阂而事倍功半，甚至产生误解。所以，我希望这本中文手册能提供清晰、准确且易于理解的中文释义，能够帮助我快速建立起对各个知识点的基本认知。同时，我也希望它在内容上不仅仅是对英文原版的翻译，而是能够结合中文读者的阅读习惯和认知特点，进行更具逻辑性的梳理和解释，例如通过更贴近国内市场的案例来辅助说明。如果它还能提供一些额外的学习建议，比如如何高效记忆公式、如何把握考点重点等，那就更好了，这会大大提升我的学习信心和效率，让我觉得这笔投入是非常值得的。
评分我是一名在职的金融从业人员，之前因为工作原因一直没有时间系统地准备CFA考试。这次下定决心要拿下CFA一级，选择《CFA注册金融分析师考试中文手册（CFA一级）第2版》纯粹是因为它够“干货”。工作多年，我深知理论知识的学习不能脱离实际，所以我对这本书的实用性和落地性有很高的期待。我希望它不仅仅是罗列考试大纲上的知识点，更能提供一些实操性的解读，比如某个财务报表分析方法在实际工作中是如何运用的，或者某个投资组合管理理论在实际市场环境中是如何被验证的。其次，我非常看重它在“第二版”上的更新。金融市场日新月异，考试内容肯定也在不断迭代，一本能够跟上时代步伐的教材，对于我这种时间宝贵、追求效率的在职人士来说，是至关重要的。我希望能在这本书中找到能够直接迁移到工作中的知识点，或者能够帮助我梳理和巩固现有知识的系统性框架。希望这本书能让我用最少的时间，获得最大的学习成效，顺利通过考试，为我的职业发展添砖加瓦。
评分作为一名对金融分析领域充满好奇但又略感迷茫的学生，这次选购《CFA注册金融分析师考试中文手册（CFA一级）第2版》完全是出于一种“听人劝，吃饱饭”的心态。身边的学长学姐们，但凡是考过CFA的，几乎无一例外地都会提到备考资料的重要性，而这本中文手册似乎是大家公认的“入门友好型”读物。我个人最大的担忧是，CFA考试的知识体系庞杂，很多概念涉及的数学和统计基础，对于非金融科班出身的我来说，可能存在一定的学习门槛。因此，我非常看重这本书的“中文解释”能否做到足够详尽且易于理解，有没有配以足够的例题和练习，能够帮助我消化吸收那些相对枯燥和抽象的金融理论。我对它在案例分析和实际应用方面的讲解抱有很高的期望，希望它能将书本上的理论知识与现实世界的金融活动联系起来，让我不仅仅是死记硬背，而是真正理解这些工具和模型是如何在实际中发挥作用的。如果这本书能够提供清晰的学习路径和重点提示，那就更完美了，可以帮助我更有针对性地进行复习，提高学习效率，减少不必要的摸索。
评分看起来省力多了。
评分地铁读物，可反复阅读
评分非常棒！推荐给基础学习的人！
评分地铁读物，可反复阅读
评分非常适用零基础学习CFA
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