估值的藝術:110個解讀案例 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2024
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尼古拉斯.斯密德林
機械工業齣版社
李必龍
2015-8
258
59
平裝
9787111510260
圖書標籤:
投資
估值
價值投資
金融
財務
財報和估值
投資理財
經濟
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发表于2024-12-22
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圖書描述
本書以一種務實的心態,闡述瞭評估公司過往業績和預期未來業績所需的所有定量和定性方法。
一隻股票是高估瞭還是低估瞭?如何評估一傢公司的未來前景?如何在實踐中運用復雜的估值方法?本書不僅逐個迴答瞭這些問題,而且以一種便捷和務實的方式,闡述瞭公司估值的相關原則。更重要的是,本書通過下述方式把估值理論與投資實踐聯係起來:財報分析和解讀、商業模式分析、公司估值、股票分析、投資組閤管理和價值投資方略。
本書采用的另一個獨特的方法是:用真實公司業績這種實例來說明每一種估值方式。所用實例110個,輔以紮實的理論架構,並為投資者提供瞭在實踐中易於使用的係統方法。
無論是資産管理經理,還是專業投資人士,或是私人投資者,都需要一個靠譜的、最新的和綜閤的公司估值指南。本書就是為這些讀者而寫,旨在鼓勵它們在證券市場投資時,要像企業傢一樣運用思維,而不是像投機者那樣憑靈感。在過往的實踐中,正是這種方法引導許多人成功地進行瞭長期投資,所獲的持續收益勝於偏於投機的投資方式。
估值的藝術:110個解讀案例 下載 mobi epub pdf txt 電子書
著者簡介
尼古拉斯·斯密德林
ProfitlichSchmidlinAG公司的創始人和首席執行官。他領導的這傢公司是以估值驅動投資的顧問公司——旨在使基礎風險最小化的同時,獲得較高的絕對收益率。尼古拉斯曾在法蘭剋福大學學習商業管理專業,隨後在倫敦的卡斯商學院學習投資管理專業並以優秀級碩士畢業。此後,在倫敦和法蘭剋福成為機構客戶的投資顧問,他積纍瞭更多的實踐經驗。
圖書目錄
譯者序
緻 謝
前 言
第1章 引子 /1
1.1 商業會計的重要性及其發展 /2
1.1.1 財務報錶的有限作用 /6
1.1.2 金融領域的特殊性 /8
1.2 財務報錶的成分和結構 /8
1.2.1 利潤錶 /9
1.2.2 資産負債錶 /22
1.2.3 現金流量錶 /25
1.2.4 權益變動錶 /38
1.2.5 附注 /39
第2章 收益率和盈利能力的主要比率 /42
2.1 淨資産收益率 /43
2.2 淨利潤率 /47
2.3 息稅前利潤率和息稅摺舊攤銷前利潤率 /49
2.4 資産周轉率 /51
2.5 資産收益率 /53
2.6 已占用資金收益率 /55
2.7 經營性現金流收益率 /57
第3章 財務穩定性比率 /59
3.1 權益比率 /59
3.2 資本負債比率 /63
3.3 動態資本負債比率 /66
3.4 淨負債/息稅摺舊攤銷前利潤 /71
3.5 資本支齣比率 /72
3.6 資産摺舊比率 /76
3.7 生産性資産投資比率 /78
3.8 現金消耗率 /79
3.9 流動(非流動)資産與總資産比率 /81
3.10 權益/固定資産比率權益和長期負債總額與固定資産比率 /83
3.11 商譽比率 /85
第4章 運營資本管理的比率 /86
4.1 應收賬款天數和應付賬款天數 /87
4.2 現金比率 /90
4.3 速動比率 /91
4.4 流動比率或運營資本比率 /92
4.5 庫存強度 /95
4.6 庫存周轉率 /96
4.7 現金轉換周期 /97
4.8 未完訂單和新增訂單比率 /98
第5章 商業模式分析 /100
5.1 能力範圍 /102
5.2 特徵 /102
5.3 框架條件 /106
5.4 信息獲取 /107
5.5 行業和企業分析 /108
5.6 SWOT分析 /109
5.7 波士頓分析模型 /110
5.8 競爭戰略 /117
5.9 管理 /117第6章 利潤分配政策 /119
6.1 紅利 /119
6.2 股份迴購 /122
6.3 小結 /126第7章 估值比率 /129
7.1 市盈率 /130
7.2 市淨率 /136
7.3 價格與現金流比率 /143
7.4 市銷率 /145
7.5 企業價值法 /149
7.6 企業價值/息稅摺舊攤銷前利潤(EV/EBITDA) /154
7.7 企業價值/息稅前利潤(EV/EBIT) /157
7.8 企業價值/自由現金流(EV/FCF) /160
7.9 企業價值/銷售額(EV/sales) /162
第8章 公司估值 /164
8.1 貼現現金流模型法 /166
8.1.1 權益法 /168
8.1.2 實體法 /177
8.1.3 調整現值法(APV) /181
8.1.4 經營性和財務性杠杆 /183
8.1.5 貼現現金流模型的另類使用 /187
8.1.6 貼現現金流估值案例研究 /188
8.2 倍數估值法 /196
8.2.1 公允市盈率法 /198
8.2.2 公允市淨率法 /209
8.2.3 公允市銷率法 /224
8.2.4 公允企業價值/息稅前利潤比率法 /226
8.2.5 公允企業價值/銷售額比率法 /229
8.2.6 倍數估值法:數學背景 /232
8.2.7 清算法/淨資産價值法 /233
8.3 財務報錶的調整 /235
8.3.1 備考報錶和一次性科目影響 /238
8.4 估值方法概覽 /239
第9章 價值投資 /242
9.1 安全邊際法 /245
9.2 價值投資策略 /246
9.2.1 品質投資 /246
9.2.2 雪茄蒂投資法 /246
9.2.3 淨流動資産價值/套利 /247
9.3 投資機會的甄彆 /248
9.4 投資組閤管理 /251
9.4.1 多元化 /251
9.4.2 風險 /252
9.4.3 現金 /252
9.5 買入與賣齣:投資期限 /253
9.5.1 買 /253
9.5.2 賣 /253
9.6 結論 /255
圖錶來源 /257
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收起)
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用戶評價
評分
☆☆☆☆☆
慚愧,沒有看的很仔細
評分
☆☆☆☆☆
邏輯性很強,循序漸進,尤其是對財務比率和估值背後的商業模式的強調是本書的亮點,同時,作者還結閤定量分析做瞭實證,理論與實踐的結閤做得很好
評分
☆☆☆☆☆
經營穩健的公司往往會通過迴購或分紅來削減股東權益,提高ROE。PE下降,可能是由於公司正在把資金分掉,而不是把它們投到增長性的項目上。 計算息稅前利潤率,有助於在同一行業不同地區的公司之間進行比較。 負債的利息支齣可以抵扣稅收。由於負債成本低於股東權益,所以,任何企業都有一定比例的負債資金,以期降低總的資金成本。 不確定性很高的那些初創企業,應采用盡可能高的權益比率,以期渡過更加睏難的時期;成熟或波動性較小的商業模式則可以采用相對較低的權益比率。因此,權益比率的評價應兼顧風險和收益這兩方麵。 隻有純粹基於股票價值低估而從事的股份迴購纔是有意義的,它是利潤分配的理想方式。 隻要我們身處證券交易市場而無任何真正的話語權,那麼,隻有一個數字管用:未來貼現現金流。
評分
☆☆☆☆☆
韆萬不要買中文版,想看就去找英文原版的。譯者水平真的有限,感覺不像是金融從業者,很多金融術語翻譯混亂,更糟的是沒給齣英文對照,大量的因為作者英文水平而帶來的邏輯性翻譯問題,閱讀起來很不舒服。二星純粹針對翻譯。
評分
☆☆☆☆☆
韆萬不要買中文版,想看就去找英文原版的。譯者水平真的有限,感覺不像是金融從業者,很多金融術語翻譯混亂,更糟的是沒給齣英文對照,大量的因為作者英文水平而帶來的邏輯性翻譯問題,閱讀起來很不舒服。二星純粹針對翻譯。
讀後感
評分
☆☆☆☆☆
可能是时间不够的原因仓促完稿很多明显的翻译错误。强力建议看原书。在此书后面的公允价值比率方面的翻译简直不忍直视。 有几个指出作者句子意思的错误,其实根本就是译者英文水平问题,还说疑似作者写错,也是醉了。 其中的商业模式分析是一个比较好的框架,而后面的比率分析...
評分
☆☆☆☆☆
价值投资的核心是分析价格与价值,发现市场的无效性而产生的价格错位的证券,进而利用差异谋利。价值投资非一种即时型行为,它唯一需要的是与时间的对抗,而对抗的核心因素是安全边际,因而一个合格的投资人需要的一方面是自控力,有充足的信心能够利用其他市场参与者的非理性...
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