具体描述
国家一直要求在重要行业的公司中处于控制地位的第二大股东应该是国有股东，而且一直采取对重要行业倾斜的宏观调控政策。本书试图从一个新的角度为下述三个问题的解答提供一些经验证据：一是第一大股东的控股地位及其组织属性对会计业绩及股票价值有何种影响？二是第一大股东所持股权的国家股和国有法人股的区分对会计业绩与股票价值的影响是否存在着差异？三是第一大股东的控制力和所有权属性同会计业绩及股票价值的关系具有行业特点吗？本书选择沪深两市1998年以前上市的12个行业中的541家公司为样本，研究发现： 第一，在将541家公司按行业分成两组的情况下，第1组（公用、冶金、医药、食品酿酒与农业、商业、建筑房产与酒店、材料）中，第一大股东绝对控股公司会计业绩显著好；但第2组（机械、化工、IT、纺织、汽车、家电等）中，第一大股东绝对控股公司的会计业绩显著差。两组行业绝对控股公司的A股市净率均低于相对控股公司。第一大股东对后面四大联合表决权的倾轧性（contestability）及对第2组的会计业绩影响显著为正；对其余所有股东联合表决权的倾轧性及对第Ⅰ组的会计业绩影响显著为正，但对第2组的会计业绩影响显著为负；第一大股东对其他股东的倾轧性对两组公司的市净率影响均显著为负。
第二，第一大股东持股超过2/3时，两组公司的会计业绩及流通A股市净率均与其正相关；在其他区间，市净率均与其负相关；持股比率在1/4-1/2区间，两组样本的会计业绩均与其负相关；持股比率1/2-2/3区间，样本I的业绩与其显著正相关。市净率均与股票盘子显著负相关，A股市场对固定资产比重与销售增长持否定态度。
第三，将上市公司的第一大股东及其控股股东划分为地方政府、地方政府机构、地方综合性资产管理公司、地方行业控股公司、地方一般国有法人、中央企业和非国有企业七大类，实证发现，地方行业控股公司控制最优，地方综合性资产管理公司最差，地方政府和政府机构控制较差；没有看到一般国有法人控股和非国有控股存在显著差异；第一大股东持股中的国家股与公司业绩及股票价值负相关，但第一大持股中的国有法人股与公司业绩及股票价值正相关。
第四，控制住固定资产投资影响以后，第1组行业第一大股东持股对业绩的正面影响和第2组行业第一大股东持股对业绩的负面影响依然存在，冶金、机械、食品酿酒与农业的固定资产投资显著提高了业绩，建筑房产与酒店的房屋投资及纺织的设备投资显著降低了业绩。
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用户评价
这本书带给我的最大感受是“透彻”。它没有浮于表面地谈论“透明度”和“问责制”，而是深入到制度设计和个人激励机制的层面，去探究为何某些机制在现实中会失灵。作者对治理结构中潜在的“人治”因素的刻画入木三分，那种对权力腐蚀性的深刻理解，让人不寒而栗，但也因此受益良多。全书的论述节奏把握得非常好，不会让人感到压抑或过于沉重，而是在保持严肃性的同时，始终保持着一种知识探索的愉悦感。读完之后，我感觉自己对公司年报中那些“友好”的数字背后隐藏的故事，有了一种更敏锐的嗅觉。它不仅是一本关于会计的书，更是一本关于如何理解和驾驭复杂组织行为的深度指南，强力推荐给所有希望在商业世界中看得更远、更清的人。
评分这本书的叙事结构真是引人入胜，作者似乎非常擅长将复杂的商业概念分解成读者易于理解的故事线。我尤其欣赏它在探讨企业治理问题时的细腻笔触，没有那种生硬的学术腔调，而是通过生动的案例，将“控制权”这个抽象的词汇具象化。读起来感觉就像是在听一位经验丰富的行业老手在分享他的独家观察。它并没有过多地陷入枯燥的理论推导，而是更注重实践中的“如何操作”和“为什么会那样”。比如，它对董事会动态的描述，简直是教科书级别的生动再现。你能够清晰地感受到，在那些看似波澜不惊的会议室背后，权力是如何悄无声息地转移和博弈的。这种对人性与商业逻辑的深刻洞察，使得即便是对会计不太熟悉的读者，也能从中汲取到很多关于公司运营的真知灼见。它成功地架起了一座桥梁，连接了理论的严谨性和实践的复杂性，让人读完后仿佛对公司内部的“潜规则”有了全新的认识。
评分这本书的排版和设计也体现出一种与内容相匹配的严谨性。大量的图表和数据可视化做得非常清晰易懂，这对于处理如此复杂的财务和治理信息来说至关重要。我发现，作者在构建论点时，总是先铺设好坚实的实证基础，然后再在此之上进行理论升华，整个逻辑链条非常扎实，几乎找不到可以被轻易攻击的弱点。它对于“信息不对称”这个核心难题的剖析，可以说是极其到位，并且提出了许多建设性的观察角度。读这本书，就像是接受了一次高强度的思维训练，它锻炼了你对细节的捕捉能力和对宏观趋势的把握能力。很多时候，你以为自己已经掌握了全貌，但作者总能在最后抛出一个新的维度，让你意识到自己思考的局限性。这是一种非常高级的引导，让你保持谦逊和开放的心态去面对商业世界。
评分这本书的语言风格非常独特，充满了冷静的分析和批判性的视角，仿佛作者站在一个极高的上帝视角俯瞰整个资本市场的运作。它对“业绩”和“价值”之间的微妙关系的阐述，堪称一绝。我注意到，作者在行文中极少使用情绪化的词语，一切都基于数据和逻辑的推演，这种客观性带来的说服力是巨大的。阅读过程中，我多次停下来思考作者提出的每一个论断背后的支撑点，它迫使你不仅仅是接受信息，更是要主动参与到思考的过程中去。尤其是它在论述如何甄别那些“表面光鲜”的会计处理手法时，那种抽丝剥茧的分析过程，让人拍案叫绝。它没有提供廉价的“成功秘诀”，而是提供了一套审视风险的工具箱。这种深度的解析，让这本书超越了一般的商业读物，更像是一份针对资本市场参与者的“生存指南”，教你如何看穿迷雾，直达核心。
评分我对这本书在案例选择上的独到眼光印象深刻。它似乎刻意避开了那些被反复炒作的“明星案例”，而是挖掘了一些相对低调但极具代表性的情景。这种选择的智慧在于，它避免了读者对既有观点的盲目从众，而是鼓励我们去发现新的模式。每一章的转折都设计得非常精妙，让你在不知不觉中就被带入到更深层次的探究之中。它不是那种一口气就能读完的书，更适合慢慢品味，时不时地做些笔记，对照着自己熟悉的行业背景进行反思。书中对不同行业背景下控制权影响差异的探讨尤其精彩，显示出作者对商业生态的广博认知。这让我深刻体会到，没有放之四海而皆准的真理，所有的管理和决策都需要根据特定的环境进行调整。这种对情境化的重视，是这本书最宝贵的财富之一。
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