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现代企业财务管理：战略、决策与绩效衡量 内容简介 本书旨在为现代企业管理者、财务专业人士以及商学院学生提供一个全面、深入且实用的现代企业财务管理框架。在当今快速变化的商业环境中，企业面临着日益复杂的资本结构、投资决策、风险管理和价值创造挑战。本书摒弃了传统财务教学中过于侧重理论公式推导的倾向，而是将重心放在财务管理在企业战略制定、日常运营优化和长期价值实现中的核心作用。 全书共分为六大部分，二十章内容，层层递进，结构严谨。 第一部分：财务管理基础与企业价值（奠定战略基石） 本部分首先确立了现代财务管理的核心目标——股东财富最大化，并阐明了这一目标如何在企业长期可持续发展中得以实现。 第一章 财务管理概论与环境 详细解析了企业财务管理在经济活动中的定位，区分了公司理财、投资理财与公共理财的范畴。重点讨论了当前影响企业财务决策的宏观经济环境、法律监管框架（如萨班斯-奥克斯利法案对公司治理的影响）以及金融市场的结构演变。分析了现代企业组织形式（如有限责任公司、股份公司）对筹资和利润分配机制的影响。 第二章 货币时间价值与风险度量 深入探讨了金融学的基石——货币时间价值（Time Value of Money, TVM）。不仅包括基本的复利、现值、年金计算，更侧重于理解贴现率（Discount Rate）在不同决策情境下的选择逻辑，如资本成本的初步概念。风险部分引入了现代投资组合理论（MPT）的基本思想，解释了系统风险（Beta系数）与非系统风险的区别，以及企业如何通过分散化来管理运营和财务风险。 第三章 企业价值评估基础 聚焦于如何衡量企业的内在价值。介绍了资产法、收益法和市场法等主要的估值方法。重点阐述了自由现金流（Free Cash Flow, FCF）的概念及其在企业估值中的核心地位，为后续的资本预算决策提供理论支撑。 第二部分：长期投资决策（资本配置的艺术） 本部分是财务管理的核心，关注企业应将有限的资本投向何处，以期获得最大的未来回报。 第四章 资本预算基础与净现值法（NPV） 详述了资本预算的流程与重要性。深入解析了净现值法（NPV）作为最科学的投资决策工具，并探讨了其对现金流预测、折现率设定的敏感性分析。 第五章 投资决策的补充方法与实务应用 讨论了内部收益率法（IRR）、回收期法（Payback Period）的优缺点，以及在存在资本限制或非传统现金流模式下的应用限制。引入了修正的内部收益率（MIRR）和利润指数法。 第六章 不确定性下的投资决策 针对实际项目往往伴随不确定性的特点，介绍了蒙特卡洛模拟、决策树分析等工具，帮助管理者量化和管理投资决策中的不确定性风险。强调了期权思维在战略性投资（如研发投入、市场进入选择权）中的应用。 第七章 长期资产管理与折旧策略 探讨了固定资产的获取、使用与处置策略，以及不同折旧方法（直线法、加速折旧法）对企业税务负担、现金流和财务报表的影响。讨论了租赁决策（融资租赁与经营租赁）的财务考量。 第三部分：筹资决策与资本结构（优化资本基础） 本部分关注企业如何以最低的成本获取和组合所需的长期资金。 第八章 债务融资与权益融资的特性 全面比较了债务（长期借款、发行债券）和权益（普通股、优先股）的特征、成本、风险和对财务杠杆的影响。分析了不同融资工具的税务处理差异。 第九章 资本成本的精确计算 详细阐述了如何计算各种融资工具的成本。重点在于加权平均资本成本（WACC）的计算模型，并讨论了如何根据项目风险调整WACC，确保投资决策与公司整体风险水平相匹配。 第十-十章 资本结构理论与实践 系统回顾了传统的融资结构理论，如MM理论（有税、无税环境下的影响），以及权衡理论（Trade-Off Theory）和信息不对称理论在解释实际资本结构决策中的应用。讨论了目标资本结构、财务灵活性以及过度负债的成本。 第十一章 长期融资实务：债券与股票发行 聚焦于实务操作，包括债券的定价、发行程序、信用评级的重要性。讲解了首次公开募股（IPO）和后续发行（SEO）的流程、承销机制以及对市场信号的影响。 第四部分：营运资本管理（效率与流动性平衡） 本部分关注企业日常运营中流动资产和流动负债的管理，这是保障企业生存能力的关键。 第十二章 营运资本管理概述与目标 阐述了流动性与盈利性之间的权衡。界定了净营运资本（Net Working Capital）的构成，并介绍了评估流动性健康状况的关键财务比率。 第十三章 现金管理与最优现金持有量 探讨了企业持有现金的目的（交易性、预防性、投机性）。介绍了著名的鲍默尔模型（Baumol Model）和米勒-奥尔模式（Miller-Orr Model）在确定最优现金头寸中的应用，以及现金流预测的技巧。 第十四章 应收账款管理 深入分析了信用政策的制定，包括信用期限、折扣条款的设定，以及信用风险的评估模型（如信用评分卡）。讨论了应收账款的催收效率与成本控制。 第十五章 存货管理 涵盖了不同类型存货的成本核算与管理策略。重点讲解了经济订货批量（EOQ）模型、安全库存的确定，以及先进的JIT（Just-In-Time）理念在现代供应链环境下的应用。 第五部分：风险管理与衍生工具应用（应对不确定性） 随着全球化和金融市场的高度关联性，企业必须系统地管理各种财务风险。 第十六章 信用风险与操作风险 探讨了企业面临的信用风险类型（交易对手风险、国家风险）及管理策略。引入了企业信用评级分析，并讨论了内部控制在降低操作风险中的作用。 第十七章 利率风险管理 详细分析了市场利率波动对企业筹资成本和投资收益的影响。重点介绍了远期利率协议（FRA）、利率互换（Interest Rate Swaps）等金融工具在锁定未来利率成本或收益方面的应用。 第十八章 外汇风险管理 针对跨国企业，系统讲解了汇率风险的三个层面：交易风险、经济风险和折算风险。深入分析了远期合约、外汇期权和货币互换等工具，用于锁定或对冲汇率敞口。 第六部分：分红决策与企业治理（回报与责任） 本部分聚焦于企业如何将利润分配给所有者，以及公司治理结构对财务决策的影响。 第十九章 股利政策与留存收益再投资 探讨了股利支付的理论争议，如股利无关论、信号传递理论和税率差异理论。分析了现金股利、股票股利、股票回购等分配方式对每股收益（EPS）和股东价值的影响。 第二十章 公司治理、财务道德与绩效衡量 强调了健全的公司治理结构（董事会独立性、高管薪酬机制）在约束管理层行为、确保财务决策符合股东利益方面的重要性。引入了经济增加值（EVA）等超越传统会计指标的价值导向型绩效衡量体系，实现战略与财务的统一。 本书通过大量的案例分析和实际业务情境模拟，帮助读者建立一个集成化的财务思维体系，使他们能够自信地应对复杂的资本配置、融资结构优化和风险控制等关键管理挑战，从而真正驱动企业的长期价值增长。
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