SchweserNotes 2012 CFA Level I BOOK V: Fixed Income, Derivatives, and Alternative Investments pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

《CFA 2012 级别 I 核心概念精讲：财务报表分析、企业发行人与经济学》 本书内容简介 本书是为 2012 年特许金融分析师（CFA）一级考试的学员精心打造的辅助学习资料。它专注于全面梳理和深入讲解 CFA 一级考试涵盖的财务报表分析（Financial Statement Analysis, FSA）、企业发行人（Corporate Issuers）以及经济学（Economics）这三大核心知识领域。本书旨在帮助考生建立扎实的理论基础，理解关键概念、标准和分析工具，为顺利通过考试奠定坚实基础。 --- 第一部分：财务报表分析（Financial Statement Analysis, FSA） 财务报表分析是 CFA 一级考试中权重较高的部分，它要求考生不仅能阅读和理解标准化的财务报告，还能运用分析技术评估一家公司的财务健康状况、经营绩效和会计政策选择。 模块一：会计基础与报表概述 本模块将回顾国际会计准则（IFRS）与美国通用会计准则（US GAAP）之间的主要异同点，重点介绍资产负债表、利润表、现金流量表以及所有者权益变动表的结构和作用。我们将详细阐述报告的层次结构，包括附注和管理层讨论与分析（MD&A）在全面理解公司财务状况中的重要性。 模块二：存货与长期资产的会计处理 存货（Inventory）： 详细分析各种存货计量方法（如先进先出法 FIFO、加权平均法 WAC）对利润和资产负债表的影响。重点讨论 LIFO 禁令在 IFRS 下的适用情况，以及存货减值（Write-downs）的处理。 长期资产——不动产、厂房和设备（PP&E）： 深入探讨成本摊销模型（直线法、加速折旧法）的选择及其对财务报表的影响。区分资本化支出与费用化支出。 无形资产与商誉（Intangible Assets and Goodwill）： 讲解可区分与不可区分无形资产的确认标准。重点分析商誉的确认、后续计量以及减值测试（Impairment Testing）的流程，这是区分 GAAP 与 IFRS 的关键点之一。 模块三：收入确认与债务会计 收入确认（Revenue Recognition）： 依据 IAS 18/ASC 605（在 2012 年框架下）的核心原则，讲解何时以及如何确认收入，尤其关注分期收款销售和附有回购协议的销售。 长期负债与金融工具： 详细解读债券的发行、溢价/折价的摊销。分析不同类型的贷款（如附息票据与无息票据）在资产负债表上的初始确认和后续计量。 租赁会计（Leases）： 阐述营业租赁（Operating Lease）和资本租赁（Capital Lease/Finance Lease）的区分标准及其在报表中的处理差异，分析如何识别“表外融资”的迹象。 模块四：现金流量表的深入分析 现金流量表被誉为“最少受到会计政策操纵”的报表。本模块将专注于直接法与间接法的转换，并重点指导考生如何从三大部分（经营、投资、筹资活动）中提取关键现金流指标，评估公司的流动性、偿付能力和投资能力。 模块五：财务比率分析与可持续性 本部分是 FSA 的实战核心。我们将系统性地介绍和计算流动性比率（如速动比率）、偿债能力比率（如债务权益比）、盈利能力比率（如 ROA, ROE）和效率比率。更重要的是，本书将指导学员如何利用这些比率进行同业比较（Peer Comparison）和趋势分析（Trend Analysis），并引入可持续增长率（Sustainable Growth Rate）的概念，预测公司在不稀释股权的情况下能达到的最大增长速度。 --- 第二部分：企业发行人（Corporate Issuers） 企业发行人部分关注公司的融资结构、资本成本以及公司治理对价值的影响。 模块六：公司治理与商业环境 讲解公司治理结构的基本要素，包括董事会的角色、股东权利和高管薪酬。讨论环境、社会和治理（ESG）因素对企业长期价值的影响，以及信息披露的质量对市场信心的重要性。 模块七：资本结构与成本 资本结构理论： 概述传统的资本结构理论，如 MM 理论及其在税负和破产成本影响下的修正。 营运资本管理（Working Capital Management）： 探讨最优的现金管理、应收账款政策和存货管理策略，以最小化营运资本的持有成本。 资本成本（Cost of Capital）： 详细推导加权平均资本成本（WACC）的计算方法。重点讲解如何估计股权成本（如使用 CAPM 模型）和税后债务成本，以及 WACC 在资本预算决策中的应用。 模块八：长期融资决策 分析股权融资（普通股发行、留存收益）与债务融资（发行债券）的优缺点。讲解不同类型优先股的特征，以及公司在不同市场环境下选择融资工具的策略性考量。 --- 第三部分：经济学（Economics） 经济学模块为理解宏观经济环境、货币政策和财政政策如何影响金融市场和企业决策提供了必要的背景知识。 模块九：宏观经济指标与分析 本模块侧重于宏观经济的衡量与分析。 国民收入核算： 深入理解 GDP、GNP 的计算方法，以及有效需求和总供给的构成要素。 商业周期（Business Cycles）： 识别经济扩张、高峰、收缩和谷底的特征。分析导致经济波动的关键驱动因素。 失业与通货膨胀： 详细讲解不同类型的失业（摩擦性、结构性、周期性）及其衡量。探讨通货膨胀的测量指标（CPI, PPI）和其对固定收益和股票市场的影响。 模块十：货币政策与财政政策 货币政策工具： 讲解中央银行（如美联储）使用的主要工具——公开市场操作、贴现率和法定准备金率。分析这些工具如何影响货币供给和利率。 利率决定与收益率曲线： 阐述流动性偏好理论和市场预期理论在解释收益率曲线形态（正常、扁平、倒挂）中的作用。 财政政策与总需求/总供给模型： 分析政府支出和税收政策如何通过 IS-LM 模型影响总需求。讨论财政政策在经济衰退和高通胀时期的适用性及潜在的“挤出效应”。 模块十一：国际经济学基础 本部分介绍了开放经济体中的关键概念。 汇率决定： 概述决定汇率的长期因素（如购买力平价 PPP）和短期因素（如利率平价 IRP）。 国际收支平衡表（Balance of Payments）： 讲解经常账户和资本与金融账户的关系，以及两者如何相互影响。 --- 本书特色总结 本书严格按照 2012 年 CFA 协会公布的知识体系结构编写，确保内容覆盖的准确性与时效性。通过清晰的章节划分、详尽的概念解释以及对 IFRS 与 GAAP 差异的特别强调，本书致力于构建一个系统化、逻辑严密的学习框架，使考生能够自信地应对复杂的定量分析和概念性考察。本书并非金融衍生品或另类投资的导论，而是专注于企业基础分析、宏观经济环境与财务报告解读的基石课程。