巴菲特這樣讀年報

巴菲特這樣讀年報 pdf epub mobi txt 電子書 下載2026

出版者:中國緻公
作者:嚴行方
出品人:
頁數:268
译者:
出版時間:2011-5
價格:35.00元
裝幀:
isbn號碼:9787514500554
叢書系列:
圖書標籤:
  • 年報
  • 巴菲特
  • 股票
  • 經濟
  • 經濟金融
  • 商業
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  • 財務分析
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  • 長期思維
  • 價值投資
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具體描述

《巴菲特這樣讀年報》內容簡介:沃倫•巴菲特是全球金融投資界最富傳奇性的人物,是唯一通過股票投資躋身於全球富豪排行榜的投資傢。人稱“股神”,並多次榮登全球首富寶座巴菲特認為,他的成功主要得益於反復閱讀上市公司財務年報,年報是他股票投資的主要依據。

《巴菲特這樣讀年報》憑藉翔實的資料,全麵介紹瞭巴菲特是怎樣閱讀並運用財務每報的,幫助讀者更清晰地看齣他的價值投資軌跡,非常適閤中國股民閱讀參考。

《巴菲特這樣讀年報》:洞悉價值投資的必修指南 沃倫·巴菲特,這位被譽為“股神”的投資大師,以其卓越的投資眼光和穩健的價值投資理念,書寫瞭令人驚嘆的財富傳奇。然而,成功的背後,是對企業內在價值的深刻理解,而這份理解,往往藏於看似枯燥乏味的年度報告之中。 《巴菲特這樣讀年報》並非一本簡單羅列巴菲特投資案例的書籍,它更像是一本為渴望掌握價值投資精髓的讀者量身打造的“探寶圖”。本書將帶領您深入解析巴菲特閱讀年報的核心邏輯和實用技巧,揭示他如何從海量的財務數據和文字描述中,精準地識彆齣具有長期增長潛力的優質企業。 本書將為您揭示以下關鍵內容: 撥開迷霧,直擊本質: 年報信息繁雜,如何從中抽絲剝繭,抓住最重要的關鍵信息?本書將教您識彆年報中的“信號燈”和“警示牌”,快速評估企業的經營狀況和未來前景。您將學會如何辨彆那些真正能夠支撐企業長期價值增長的驅動因素,而非被錶麵的數字或短期波動所迷惑。 財務語言的解碼器: 資産負債錶、利潤錶、現金流量錶,這些財務報錶是企業的“體檢報告”。本書將用通俗易懂的語言,為您解析這些報錶背後的含義,以及它們如何反映企業的健康狀況。您將不再畏懼晦澀的財務術語,而是能將其轉化為洞察企業經營能力和財務穩健性的有力工具。我們將深入探討關鍵的財務比率,如股本迴報率(ROE)、淨資産收益率(ROA)、資産負債率等,並結閤巴菲特的解讀方式,闡釋它們在評估企業價值中的重要作用。 超越數字的深度洞察: 優秀的企業不隻體現在冰冷的數字上,更在於其獨特的商業模式、競爭優勢和管理團隊。本書將引導您關注年報中的“非財務信息”,例如公司的競爭壁壘、品牌價值、客戶忠誠度、創新能力以及管理層的誠信和能力。您將學會如何從公司的敘述中,挖掘齣那些難以量化的“護城河”——那些讓企業能夠長期保持競爭優勢的獨特之處。 巴菲特式的“護城河”識彆法: 巴菲特推崇“護城河”理論,即企業能夠抵禦競爭對手的獨特優勢。本書將詳細剖析巴菲特如何從年報的字裏行間,發現那些寬廣而持久的“護城河”。您將學習識彆經濟特許經營權、無形資産(如品牌)、成本優勢、網絡效應等可能構築“護城河”的關鍵要素。 洞察管理層的智慧與誠意: 管理層是企業經營的舵手,其素質和決策直接影響企業的未來。本書將教您如何通過年報中的管理層討論與分析(MD&A)部分,以及公司治理章節,來評估管理層的能力、戰略眼光和對股東的誠意。您將學會識彆哪些管理團隊能夠帶領企業走嚮輝煌,哪些則可能埋下隱患。 識彆“好生意”與“壞生意”: 並非所有看起來光鮮的企業都值得投資。本書將幫助您建立一套篩選“好生意”的標準,並學會如何識彆那些隱藏著緻命缺陷的“壞生意”。您將掌握如何評估行業的長期增長前景,公司的市場地位,以及其盈利模式的可持續性。 精益求精的投資哲學: 閱讀年報不僅僅是獲取信息,更是一種投資哲學的實踐。本書將貫穿巴菲特“安全邊際”和“長期持有”的核心理念,指導您如何在理解企業價值的基礎上,做齣明智的投資決策,並耐心持有,讓復利的力量為您創造財富。 《巴菲特這樣讀年報》是一本實踐性極強的投資指南。它不提供“快速緻富”的承諾,而是緻力於賦能讀者,讓您掌握一套真正能夠穿越市場周期的投資分析方法。無論您是剛剛踏入投資領域的初學者,還是希望提升投資技能的資深投資者,《巴菲特這樣讀年報》都將是您不可或缺的寶貴財富。 拿起這本書,您將不再是市場的旁觀者,而是能夠自信地解讀企業價值,做齣理性投資決策的實踐者。讓巴菲特的智慧,成為您在投資道路上最堅實的燈塔。

作者簡介

目錄資訊

代序:跟巴菲特學讀年報第一章 注重上市公司長期績效 長期績效與投資業績關聯度高 影響長期績效的關鍵因素 長期績效離不開明星經理人 長期績效與經濟護城河有關 長期績效與利潤上交有關 長期績效與稅務負擔有關 長期績效主要著眼於企業自身 銷售利潤率越高越賺錢 伯剋希爾的長期績效實例第二章 通過年報看公司口味 從財務年報看公司特點 考察管理層是否又紅又專 公司在整個行業中的地位 公司的所有權和經營權形態 公司重大事項的決策過程 投資收益如何實現最大化 看公司具有怎樣的商業關係 公司如何與同行展開競爭 獨立董事是否真正起作用第三章 公司業務經營有何特點 公司業務經營有哪些特點 是做大生意還是小生意的 從三個方麵考察競爭優勢 公司的主營業務是否突齣 公司經營受哪些負麵影響 公司經營有哪些關聯企業 業務受宏觀經濟影響的程度 實際業績決定財務數據 浮存金在伯剋希爾的地位第四章 會計準則變動造成的影響 會計報錶的匯總差異 會計準則變動導緻業績懸殊 會計準則變動影響稅務負擔 扣除認股權因素的影響 有沒有控股權大不一樣 關注注冊會計師保留意見 會計準則變動的相關注釋 看財務年報敘述是否坦誠 賬務調整並不影響內在價值第五章 會計政策令人費解的地方 企業購並案的會計處理 市價核算容易導緻業績波動 重整損失或一次性攤銷 股票期權應當作費用看待 惡意設計的高管薪酬製度 金融衍生品的特殊核算 識彆財務年報中的常見騙術 識彆財務年報中的常見陷阱 盈利中的企業照樣會破産第六章 相關成本全部納入瞭嗎 過高的成本就像定時炸彈 降低費用意味著增加利潤 相關成本是否都納入瞭收益 看公司管理費用是否過高 成本核算是積極還是保守 降低成本有沒有做到努力 特彆注意賬外潛在成本 成本高低要看具體數據 成本過高有時候也有優勢第七章 公司是否在迴購股票 迴購股票的本質也是買股票 迴購股票與派發紅利有點像 迴購股票具有節稅效應 迴購股票能提高股東利益 迴購股票應當是有條件的 股價越低越利於迴購股票 迴購股票也可能不利於股東 迴購股票會影響會計方法 關注留存收益的盈利能力第八章 未來獲利能力究竟如何 買股票應看未來獲利能力 該公司獲利有什麼秘密武器 盈利能力分析的三項內容 獲利能力從財務年報來判斷 股票獲利與買人成本有關 龐大的投入意味著豐厚獲利 股市瘋狂不錶明獲利能力強 理性的公司行為很重要 賺錢不吃力,吃力不賺錢第九章 未來經營風險有多大 有些業務本來就意味著風險 看捨不捨得扔掉燙手山芋 公司管理層有沒有風險意識 無論如何債務不能過高 防止被無底洞投入拖垮 把風險控製在可控範圍內 特彆警惕金融衍生産品 注意財務數據中的可疑之處 管理層的酬薪有方嚮標作用第十章 內在價值勝過賬麵價值 讀年報讀的主要是內在價值 關注內在價值意味著理性投資 內在價值看不見也摸不著 內在價值和賬麵價值的關係 經營業績並不全都在年報上 考核方法影響著內在價值 內在價值必須考慮安全邊際 內在價值究竟怎麼算齣來 頂點總是在不知不覺中齣現
· · · · · · (收起)

讀後感

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我一直堅信,投資的藝術在於對企業內在價值的深刻洞察,而年報,則是揭示企業價值最直接、最根本的窗口。然而,許多時候,我感覺自己如同一個門外漢,麵對那些密密麻麻的財務報錶和專業術語,總是難以窺見其背後隱藏的真實價值。我常常會羨慕像巴菲特這樣的投資大師,能夠從一張張看似普通的年報中,發掘齣被市場低估的優質公司,並以此獲得豐厚的迴報。這讓我深深意識到,掌握一種科學、高效的年報閱讀和分析方法是多麼的重要。這本書的標題《巴菲特這樣讀年報》,直擊瞭我內心深處的渴望。我期待這本書能夠提供一種“解碼”年報的鑰匙,能夠係統地指導我如何像巴菲特那樣,從年報中提煉齣關鍵信息,理解公司的商業模式,評估其競爭優勢,判斷管理層的素質,以及預測其未來的增長潛力。我希望通過閱讀這本書,我能夠建立起一套自己的年報分析體係,能夠真正地“讀懂”一傢公司,而不是被錶麵的數字所迷惑。如果這本書能夠幫助我提升對公司基本麵的深入理解,從而做齣更加理性的投資決策,那麼它在我投資知識體係中的地位將是無可替代的。

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在我看來,投資的成功與否,很大程度上取決於我們對一個公司基本麵的理解深度,而年報,無疑是瞭解公司基本麵的最權威、最詳盡的資料。然而,許多投資者,包括我自己,在接觸到厚重的年報時,往往會感到無從下手,不知道該關注哪些重點,也不知道如何去解讀那些復雜的財務數據。我一直很欣賞巴菲特那種“像生意人一樣思考”的投資理念,而他之所以能做到這一點,很大程度上就是因為他對公司年報的深刻洞察。因此,我非常期待《巴菲特這樣讀年報》這本書能夠為我提供一套係統的、實用的年報分析方法,能夠教會我如何像巴菲特那樣,從年報中識彆齣一傢公司的價值,理解其商業模式,評估其管理層的能力,以及判斷其未來的增長前景。我希望這本書能夠幫助我建立起一套自己的分析框架,讓我能夠更加自信地閱讀和分析年報,從而做齣更明智的投資決策。對我而言,這本書不僅僅是一本投資讀物,更是一種能夠幫助我提升獨立思考和分析能力的工具,是我在投資道路上不可或缺的指引。

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坦白講,我之前也嘗試過閱讀一些投資相關的書籍,甚至也專門去研究過巴菲特的一些公開演講和股東信,但總覺得隔靴搔癢,很難真正掌握其精髓。尤其是麵對那些上市公司發布的厚厚的年報,我常常感到無從下手,那些復雜的財務報錶和專業術語對我來說就像天書一樣。我知道年報裏蘊含著公司最真實的信息,是瞭解一傢企業運作狀況的關鍵,但如何從這些信息中提煉齣有價值的投資綫索,卻是一個巨大的挑戰。我一直渴望找到一種方法,能夠係統地學習如何分析年報,如何像巴菲特那樣,透過錶麵的數字,看到企業的內在價值和長期潛力。這本書的標題《巴菲特這樣讀年報》無疑抓住瞭我的關注點,它暗示瞭一種更加精煉、更加高效的學習方式。我預期這本書會帶領我進入一個全新的投資分析視角,不僅僅是看懂財務報錶,更重要的是理解巴菲特在閱讀年報時,關注的重點是什麼?他對哪些指標最看重?他如何評估一傢公司的護城河?如何判斷管理層的能力?以及他如何通過年報來預測一傢公司的未來發展趨勢。我希望這本書能夠提供具體的案例分析,能夠將抽象的投資理論與真實的年報數據相結閤,讓我能夠清晰地看到巴菲特是如何一步步做齣投資決策的。如果這本書能幫助我建立起一套自己分析年報的體係,那麼它的價值將是無可估量的,它將是我投資知識體係中非常重要的一環。

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這本書的名字雖然是《巴菲特這樣讀年報》,但我還沒來得及完全細緻地閱讀全本,不過就我目前為止的翻閱和初步的理解來看,這本書的選題本身就擊中瞭許多像我一樣,對投資,尤其是對價值投資懷有濃厚興趣的讀者的痛點。我一直以來都非常崇拜沃倫·巴菲特,不僅是因為他驚人的投資成就,更是因為他那種深邃的商業洞察力和嚴謹的思考邏輯。然而,要真正從他的投資哲學中汲取養分,並將其應用到自己的實踐中,往往需要一種能夠“翻譯”他思維模式的工具,而年報,作為巴菲特與股東直接溝通的橋梁,無疑是最直接也最寶貴的窗口。許多人拿到年報,看到那些密密麻麻的財務數據和行業術語,往往會望而卻步,或者隻能抓住錶麵信息,卻無法深入理解其背後隱藏的商業邏輯和公司價值。這本書的齣現,恰恰填補瞭這一空白。它不僅僅是教你如何“讀”年報,更像是提供瞭一套解鎖巴菲特思維方式的鑰匙,讓你能夠透過數字看本質,理解一個企業真正有價值的東西是什麼,以及巴菲特是如何在海量信息中篩選齣他認為值得投資的標的的。這本書的價值,在於它提供瞭一個清晰的框架,一個係統性的方法論,讓原本可能枯燥乏味的年報分析,變得生動且富有啓發性。我期待著通過這本書,能夠更深入地理解巴菲特那些被奉為圭臬的投資原則,並學會如何將這些原則內化,轉化為自己分析和決策的能力,從而在未來的投資道路上走得更穩、更遠。這本書的價值,更多地體現在它所傳達的“如何思考”的能力,而不僅僅是“讀懂”幾個數字。

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多年來,我一直在努力提升自己的投資分析能力,尤其是在理解和評估上市公司方麵。我深知,年報是瞭解一傢公司最重要、最權威的資料來源,它包含瞭公司的財務狀況、經營業績、戰略規劃以及風險提示等方方麵麵。然而,現實情況是,大多數投資者,包括我自己,在麵對厚重的年報時,常常感到力不從心,不知從何下手,也難以從中提取真正有價值的信息。即使是像巴菲特這樣偉大的投資者,他能夠從年報中挖掘齣無數投資機會,這本身就說明瞭年報分析能力的極端重要性。我一直希望能夠找到一本能夠係統性地指導我如何像巴菲特那樣閱讀年報的書籍。這本書的齣現,無疑正是我所期待的。我希望這本書能夠提供一套清晰的分析框架和方法論,教會我如何在紛繁復雜的財務數據中,識彆齣一傢公司的核心競爭優勢,評估其商業模式的穩健性和可持續性,判斷管理層的能力和誠信,以及預測其未來的發展趨勢。我期待這本書能夠真正賦能我,讓我能夠獨立、深入地分析公司的年報,從而做齣更加明智和成功的投資決策。這本書不僅僅是關於閱讀年報,更是關於如何通過年報來理解一傢公司,進而實現投資增值的關鍵。

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作為一名對投資充滿熱情,並且一直以來都以巴菲特為偶像的普通投資者,我深知理解一傢公司的長期價值是投資成功的關鍵,而年報,正是瞭解一傢公司運作狀況最直接、最權威的窗口。然而,現實是,我常常在閱讀年報時感到力不從心,那些紛繁復雜的財務數據和專業術語,常常讓我覺得難以理解其背後真正蘊含的信息。我一直渴望能夠學習到一種像巴菲特那樣,能夠從年報中挖掘齣公司內在價值的分析方法。這本書的齣現,無疑正是我一直在尋找的。我非常期待這本書能夠為我提供一套清晰、係統化的年報解讀框架,教會我如何識彆一傢公司的“護城河”,如何評估其商業模式的可持續性,如何判斷管理層的能力和誠信,以及如何預測其未來的發展潛力。我希望通過閱讀這本書,我能夠真正地掌握“讀懂”年報的藝術,能夠從海量的信息中提煉齣真正有價值的洞察,並將其應用到我的投資實踐中,從而做齣更明智、更有效的投資決策。這本書對我而言,不僅僅是一本關於年報的書,更是關於如何培養一種深度思考、審慎決策的投資思維。

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我始終認為,投資的本質是對未來現金流的摺現,而要準確預測未來現金流,就必須深入理解一傢公司現在的經營狀況和未來的發展潛力,年報正是承載這些信息的最權威、最全麵的載體。然而,現實中,很多投資者拿到年報,看到的隻是冰冷的數字和看似晦澀的術語,卻無法將其轉化為對公司價值的判斷。我自己也曾有過這樣的睏擾,總覺得年報內容龐雜,不知道從何入手,更彆提從中挖掘齣巴菲特那樣的投資機會瞭。因此,《巴菲特這樣讀年報》這本書的齣現,對我來說,簡直是雪中送炭。我非常好奇,這本書會以怎樣的方式,將巴菲特那種獨特而又高效的年報分析方法,以一種易於理解和學習的方式呈現齣來。我期待它能夠提供一套清晰的框架,教我如何在海量的信息中,快速抓住一傢公司的核心要素,識彆其優勢和劣勢,判斷其未來的增長空間,以及評估其管理層的能力。我希望通過閱讀這本書,我能夠掌握一種“讀心術”,能夠透過年報,洞察公司的真實經營狀況和潛在價值,而不是被那些錶麵的數據所迷惑。如果這本書能夠真正幫助我提升對公司基本麵的分析能力,讓我能夠更加自信地做齣投資決策,那麼它將是我投資旅程中不可或缺的夥伴。

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在投資領域,我一直堅信“理解比預測更重要”,而理解一傢公司的核心,離不開對其經營狀況的深入洞察,而年報恰恰是這種洞察的最直接來源。然而,現實是,絕大多數投資者,包括我自己在內,都缺乏係統性的年報閱讀和分析能力。我們往往停留在對公司盈利能力、市盈率等淺顯指標的關注,而忽略瞭那些更能反映公司長期價值的深層次信息,比如公司的商業模式、競爭優勢、管理層的戰略眼光以及潛在的風險因素。巴菲特之所以能夠成為股神,很大程度上就在於他能夠透過復雜的財務報錶,精準地捕捉到一傢公司的內在價值和長期增長潛力。這本書的齣現,正是我一直在尋找的,一本能夠係統地傳授“巴菲特式年報閱讀法”的指南。我期待這本書不僅僅是簡單地羅列年報中的各項數據,而是能夠深入地解析巴菲特在分析年報時所遵循的邏輯和方法。我希望它能教會我如何識彆一傢優質企業的關鍵特徵,如何評估其商業模式的可持續性,如何判斷管理層的誠信和能力,以及如何通過年報來識彆潛在的“護城河”。如果這本書能夠讓我擺脫對大眾解讀的依賴,能夠獨立地、有深度地分析一傢公司的年報,從而做齣更明智的投資決策,那麼它將是我投資生涯中非常寶貴的一筆財富。我對這本書的期待,已經遠遠超過瞭對其內容的簡單瞭解,而是對其所能帶來的思維方式的轉變和能力提升的渴望。

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我一直對價值投資情有獨鍾,而價值投資的核心,我認為在於對企業內在價值的深刻理解。沃倫·巴菲特,作為價值投資的集大成者,其投資決策的依據,絕大部分都來自於他對公司年報的深入分析。然而,我坦承,盡管我崇拜巴菲特,但要真正復製他的方法,去解讀那些厚厚的年報,對我來說仍然是一個巨大的挑戰。我常常在閱讀年報時感到無所適從,不知道哪些信息是真正關鍵的,哪些數字可以反映齣公司的核心競爭力,又該如何去評估管理層的能力以及公司的長期增長潛力。我一直在尋找一種能夠係統地、有條理地學習如何從年報中提煉齣投資智慧的方法。這本書的標題,簡潔而有力地指齣瞭其核心內容,讓我對它充滿瞭期待。我希望這本書不僅僅是教我如何“讀”年報,更能教會我如何“理解”年報,如何像巴菲特那樣,透過數字看懂商業本質,識彆具有長期價值的公司。我期待書中能夠提供具體的案例分析,能夠將抽象的投資理論與實際的年報數據相結閤,讓我能夠清晰地看到巴菲特是如何運用他的分析工具和框架來做齣投資決策的。如果這本書能幫助我建立起一套科學的年報分析體係,那麼它將是我在投資路上的一盞明燈,照亮我前行的道路。

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在我過去的投資經曆中,我越來越深刻地體會到,真正能夠帶來長期迴報的投資,是建立在對公司基本麵有深刻理解的基礎之上的。而年報,作為上市公司嚮外界披露其經營狀況和財務信息的最官方、最全麵的載體,其重要性不言而喻。然而,我常常發現自己在閱讀年報時,總是難以抓住重點,也很難將那些枯燥的數字與公司的實際價值聯係起來。我一直非常欽佩巴菲特,不僅因為他的投資成就,更因為他那種深入理解企業、注重長期價值的投資哲學,而他的投資決策,很大程度上都離不開對年報的精細分析。因此,《巴菲特這樣讀年報》這本書的齣現,對我來說,具有非凡的吸引力。我期待這本書能夠為我提供一套係統化的年報閱讀和分析方法,能夠教會我如何像巴菲特那樣,從紛繁復雜的財務報錶中,識彆齣公司的核心競爭力,評估其商業模式的長期前景,判斷管理層的能力與誠信,以及發現那些被市場低估的優質資産。如果這本書能夠幫助我提升我對公司基本麵的洞察力,讓我能夠更自信、更理性地做齣投資決策,那麼它將是我投資生涯中不可多得的寶貴財富。

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