Expansion and Diversification of Securitization Yearbook 2007 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:

作者:De Vries Robbe, Jan Job/ Ali, Paul U.

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页数:468

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价格:181

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isbn号码:9789041126610

丛书系列:

图书标签:

• Securitization
• Financial Markets
• Yearbook
• 2007
• Investment
• Finance
• Risk Management
• Structured Finance
• Asset-Backed Securities
• Economic Conditions

《全球金融市场结构变迁与风险管理前沿：2007年及以后展望》 本书聚焦于2000年代中后期全球金融体系发生的深刻结构性转变，尤其关注在传统信贷市场承压背景下，金融工程、资产证券化创新（不限于传统抵押贷款证券化）以及新兴市场资本流动如何重塑全球风险定价机制和监管框架。 --- 第一部分：全球信贷市场的结构性重塑与风险累积 本部分深入剖析了2007年前后全球信贷市场所面临的宏观经济与微观结构性挑战。我们探讨了在低利率环境和宽松信贷政策推动下，次级抵押贷款市场的扩张如何渗透至更广泛的金融产品中。 第一章：次级信贷周期的生成与传导机制 本章详细考察了美国次级抵押贷款市场在2000年至2006年间的异常繁荣及其内在脆弱性。内容涵盖： 信用标准的演变： 分析“负扣押”贷款（Non-prime Lending）的激增，以及在贷款发起人（Originators）与最终投资者之间存在的“薄弱连接”（Weak Linkage）问题。 评级机构的角色与局限： 考察信用评级机构在评估复杂抵押贷款支持证券（RMBS）及相关衍生品时的评级模型缺陷，特别是对底层资产违约相关性的假设偏差。 “影子银行”体系的崛起： 阐述商业票据、回购市场（Repo Market）以及资产支持商业票据（ABCP）在支撑信贷扩张中的关键作用，以及流动性错配（Maturity Mismatch）的风险积累。 第二章：固定收益市场的分化与异化 本章关注资产证券化产品创新如何加剧了市场对底层资产质量的误判。 复杂证券化的风险分散与集中： 剖析担保债务凭证（CDOs）的结构设计，特别是“合成CDO”（Synthetic CDOs）的运作方式，及其如何使风险暴露于无法直接观察的信贷违约互换（CDS）市场之上。 风险溢价的扭曲： 研究在宽松市场环境下，高收益级（Equity Tranches）和夹层级（Mezzanine Tranches）证券获得的信用评级与其真实风险水平之间的背离。 机构投资者的行为模式： 分析保险公司、养老基金和对冲基金在追求收益率（Search for Yield）过程中，对高风险、复杂结构化产品的配置策略及其对整个资产负债表的影响。 --- 第二部分：金融工程的边界与监管滞后 本部分探讨了金融创新超越现有监管框架的现象，以及市场对新工具的认知不完善所导致的系统性风险。 第三章：信用违约互换（CDS）市场的爆炸式增长与系统影响 本章聚焦于CDS作为信用风险转移工具的普及，以及其在缺乏集中清算环境下带来的透明度挑战。 场外交易（OTC）市场的风险： 阐述CDS交易对手风险（Counterparty Risk）的积累，特别是当少数大型金融机构成为关键清算方时所产生的集中风险。 净风险暴露的计算难题： 分析金融机构如何通过互面对冲（Novations and Offsetting Positions）模糊其真实的信用敞口，以及对系统重要性机构（Systemically Important Financial Institutions, SIFIs）的潜在冲击。 “裸卖空”CDS的争议： 探讨不持有基础资产而进行信用保护销售（Naked Credit Protection）的市场行为及其对基础债券定价的影响。 第四章：监管框架的滞后性与前瞻性改革的萌芽 本章对比了全球主要监管体系（包括巴塞尔协议II）在应对快速演变中的金融工具时的局限性。 资本充足率的有效性评估： 考察在内部评级法（IRB）框架下，银行对结构化产品风险加权资产（RWA）的计算方法，以及其在压力情景下对资本缓冲的真实保护能力。 跨国监管套利： 分析全球金融机构利用不同司法管辖区监管标准的差异，优化其风险资产配置的实践。 早期预警信号的缺失： 讨论宏观审慎监管工具的缺失，特别是缺乏有效工具来遏制资产泡沫和信贷过度扩张的机制。 --- 第三部分：新兴市场资本流动与全球再平衡 本部分将视角扩展至全球层面，分析2000年代中后期美元的持续弱势、全球储蓄过剩（Global Savings Glut）以及新兴市场（特别是亚洲）对全球资本配置的影响。 第五章：全球失衡与利率传导 本章研究了全球资本流动如何影响发达经济体的融资成本和资产价格。 储蓄过剩的再投资： 分析亚洲和石油出口国积累的大量外汇储备如何通过购买美国国债和机构MBS，压低长期利率，从而间接助长了美国国内的信贷扩张。 主权财富基金（SWFs）的兴起： 考察主权财富基金日益增长的规模和在国际金融市场中扮演的角色，以及它们对不同资产类别的投资偏好。 汇率波动与风险对冲需求： 研究新兴市场企业和政府在应对汇率波动时，对复杂衍生品的需求变化。 第六章：非传统资产证券化的探索与挑战 本章考察了在传统抵押贷款市场受关注度提高的同时，其他领域的资产证券化实践，这些实践往往具有不同的风险特征。 基础设施与贸易融资证券化： 分析特定于新兴市场的项目融资工具，如港口收费权或主权未来收入流的证券化尝试，以及其面临的法律和政治风险。 知识产权与特许权收费的证券化潜力： 探讨音乐版权、专利收入等无形资产证券化的早期案例，分析其现金流的可预测性和久期匹配问题。 主权债务的创新工具： 考察一些发展中国家为应对债务重组挑战而发行的、与特定经济指标（如GDP增长率或商品价格）挂钩的债券的初步实践。 结语：从周期性繁荣到系统性风险的演进 本书通过对2007年金融动荡前夜的全面解剖，揭示了全球金融体系在创新速度、风险隐藏能力以及监管适应性之间日益扩大的鸿沟。它不仅是对特定年份金融工具的记录，更是对全球化金融体系在面对极端尾部风险时，其内在脆弱性的深刻洞察。本书为理解后续金融危机爆发的根源及其对全球金融治理的长期影响，提供了不可或缺的背景分析。

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