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出版者:North Holland

作者:Hens, Thorsten (EDT)/ Schenk-hoppe, Klaus Reiner (EDT)

出品人:

页数:608

译者:

出版时间:2009-1-28

价格:USD 185.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9780123742582

丛书系列:

图书标签:

金融市场
金融工程
投资
经济学
金融建模
风险管理
资产定价
衍生品
量化金融
国际金融

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具体描述

The models of portfolio selection and asset price dynamics in this volume seek to explain the market dynamics of asset prices. Presenting a range of analytical, empirical, and numerical techniques as well as several different modeling approaches, the authors depict the state of debate on the market selection hypothesis. By explicitly assuming the heterogeneity of investors, they present models that are descriptive and normative as well, making the volume useful for both finance theorists and financial practitioners.

* Explains the market dynamics of asset prices, offering insights about asset management approaches

* Assumes a heterogeneity of investors that yields descriptive and normative models of portfolio selections and asset pricing dynamics

深度解析全球金融市场结构、运作机制与未来趋势一部权威、前瞻性的金融市场实践指南本书并非对特定手册内容的简单复述，而是旨在提供一个独立、全面且深入的框架，用以理解错综复杂的现代金融市场。我们聚焦于那些驱动全球资本流动的核心机制、新兴的监管环境、技术革命如何重塑交易模式，以及投资者在当前不确定性中如何构建稳健的投资组合。第一部分：金融市场的基础架构与演进本部分深入剖析了现代金融市场的起源、基本构成要素及其演变历程。我们将探讨一级市场（初级发行）和二级市场（交易转售）如何协同运作，确保资本的有效配置。一、市场分类与功能：超越教科书的视角货币市场与资本市场的分野：详细比较短期流动性工具（如商业票据、回购协议）与长期融资工具（股票、债券）在经济稳定中的不同作用。我们不仅描述这些市场的功能，更会分析在特定宏观经济周期下，它们之间的动态传导机制。交易所与场外交易（OTC）市场的结构性差异：探讨集中清算机制与去中心化协商交易在风险敞口、透明度以及成本结构上的根本区别。特别关注衍生品市场（如利率掉期、信用违约互换）在OTC市场中的扩张及其对系统性风险的影响。基础设施的视角：深入分析结算系统（Clearing Houses）、中央证券存管机构（CSDs）和支付系统（Payment Systems）作为金融市场的“看不见的血管”是如何确保交易的最终完成与安全。二、监管范式的变迁：从次贷危机到数字金融全球金融监管经历了自大萧条以来最剧烈的变革时期。本章侧重于解析驱动这些变革的核心事件及其理论基础。巴塞尔协议的演进（III及未来展望）：剖析资本充足率要求、杠杆比率和流动性覆盖率（LCR）如何重塑银行的资产负债表管理，并探讨这些规定对信贷扩张能力和市场流动性的长期影响。系统性风险的识别与应对：探讨“大而不能倒”的问题，分析系统重要性金融机构（SIFIs）的监管框架，以及宏观审慎工具（如逆周期资本缓冲）在平抑金融周期中的实际效力。投资者保护与市场公平性：审视《多德-弗兰克法案》、《MiFID II》等关键法规如何力求提升市场透明度、规范做市商行为，以及对高频交易（HFT）的监管思路。第二部分：核心资产类别的深度剖析本部分将超越对传统股票和债券的表面介绍，聚焦于驱动这些资产价格波动的深层经济逻辑和市场行为。三、债务资本市场：收益率曲线与信用风险的博弈收益率曲线的解读艺术：不仅仅是描述期限结构，更在于解释收益率曲线的扁平化、陡峭化或倒挂现象背后的市场对未来通胀、经济增长和货币政策的预期。分析无风险利率基准（如国债）如何影响整个经济体的定价锚定。信用分析的量化升级：探讨信用评级机构的局限性，转向更依赖内部评级模型、债务契约分析（Covenants）以及信用违约互换（CDS）市场信号的综合评估方法。主权债务与新兴市场风险：剖析主权债务危机的传导路径，分析国际货币基金组织（IMF）的再融资机制，以及地缘政治风险如何折价嵌入新兴市场债券的定价。四、权益市场：估值模型与行为金融学的交汇现金流折现（DCF）模型的局限性与修正：探讨在低利率环境和快速技术迭代下，如何调整折现率、永续增长率的假设，以更合理地评估高成长型企业的内在价值。因子投资的实证检验：深入分析价值（Value）、规模（Size）、动量（Momentum）、质量（Quality）等经典投资因子在不同市场周期中的表现和衰减，并探讨“聪明的Beta”策略的实际应用挑战。市场微观结构对价格发现的影响：考察订单簿的深度、买卖价差的变动，以及做市商策略如何影响大额交易的执行成本和短期价格波动。第三部分：金融科技与未来市场格局技术进步正在以前所未有的速度重塑金融市场的交易、清算和信息分发方式。五、金融科技（FinTech）对中介机构的颠覆高频交易（HFT）与市场效率的悖论：分析HFT如何通过速度优势获取利润，同时对其带来的流动性“闪电崩盘”风险进行权衡。探讨监管机构如何尝试平衡速度与公平性。分布式账本技术（DLT）与资产代币化：考察区块链技术在证券发行、交易后处理（Post-Trade Settlement）中提高效率、降低对手方风险的潜力。讨论代币化证券如何模糊传统资产类别的界限。人工智能与量化投资的深化：探讨机器学习（ML）在处理非结构化数据（如新闻情绪、卫星图像）和构建复杂交易策略中的应用，以及模型风险的暴露。六、另类投资与全球资本配置的再平衡私募股权（PE）与风险投资（VC）的机构化：追踪这些过去不透明市场如何通过有限合伙协议（LP Agreements）和二级市场份额交易变得更加主流，以及它们对企业生命周期融资的影响。对冲基金策略的动态适应：分析宏观策略、事件驱动策略以及量化多空策略在面对低相关性资产和高波动性时的调整，重点关注风险平价（Risk Parity）策略的流动性约束。环境、社会和治理（ESG）投资的制度化：探讨ESG因素如何从道德考量转变为关键的财务风险分析工具，以及绿色债券市场和可持续金融产品的发展对资本流向的引导作用。本书致力于为金融从业者、高级学生及对市场运作有深入探究需求的专业人士，提供一个扎实、务实且富有洞察力的分析框架，以应对二十一世纪金融市场的复杂挑战。