Efficient-market Hypothesis pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:Alphascript Publishing

作者:Miller, Frederic P.; Vandome, Agnes F.; McBrewster, John

出品人:

页数:86

译者:

出版时间:2009-12-02

价格:USD 51.00

装帧:Paperback

isbn号码:9786130240110

丛书系列:

图书标签:

• 金融学
• 投资学
• 有效市场假说
• 资产定价
• 市场效率
• 行为金融学
• 经济学
• 投资策略
• 风险管理
• 金融模型

《市场中的涌动：行为金融学的透视》 市场，一个由无数个体决策交织而成的复杂生态系统，其运行的奥秘一直是经济学界不懈探索的焦点。数个世纪以来，理性经济人模型，即个体在决策时总是能够全面、准确地获取信息，并进行最优化的计算，被视为理解市场行为的基石。在此基础上，有效的市场假说（Efficient Market Hypothesis, EMH）应运而生，它指出，在有效率的市场中，所有可获得的信息都会迅速且完全地反映在资产价格中，从而使得投资者无法持续地通过任何策略获取超额回报。这一理论简洁而优雅，为理解市场提供了一个强大的框架。 然而，历史的长河中，总有一些现象挑战着这套严丝合缝的逻辑。市场并非总是如教科书般平稳运行，有时会涌现出令人费解的波动，出现泡沫的膨胀与破裂，甚至出现系统性的风险。投资者并非个个都是冷酷无情的计算机，他们的情绪、偏见、认知局限，以及社会性的互动，都在无形中塑造着市场的走向。正是这些“非理性”的因素，促使了另一股思潮的崛起——行为金融学。 《市场中的涌动：行为金融学的透视》并非是对市场效率的否定，而是对其进行更深入、更细致的解构。本书将带领读者踏上一段探索市场背后隐藏的心理学和认知学力量的旅程。我们将从最基础的个体行为出发，审视那些在信息不对称、有限理性以及情绪影响下，个体如何做出与传统经济学模型预期的“理性”决策相去甚远的判断。 在本书的开篇，我们将首先回顾经典经济学对市场效率的定义和理论基础。我们会清晰地阐述有效市场假说的不同形式（弱式、半强式、强式），以及它们对投资者策略的理论指导意义。然而，我们不会止步于此，而是会巧妙地引出那些“异象”，那些让理论家们挠头的市场现象，例如周期性的资产泡沫、投资者的过度自信、羊群效应的出现，以及一些令人难以置信的“傻瓜式”交易行为。这些“异象”并非偶然，它们折射出人类心理和行为的某些普遍规律。 随后，本书将逐一剖析这些影响市场行为的心理学和认知学因素。我们将深入探讨认知偏误（Cognitive Biases）。例如，锚定效应（Anchoring Bias）如何让投资者在做决策时过度依赖最初获得的信息，即使这些信息后来被证明是不可靠的。确认偏误（Confirmation Bias）又如何驱使投资者只关注那些支持自己既有观点的信息，而忽略不利证据，从而固执己见，甚至在明显不利的情况下仍不愿调整策略。损失规避（Loss Aversion）的概念，即人们对损失的厌恶程度远大于对同等收益的喜爱程度，解释了为何投资者有时宁愿持有亏损的股票，也不愿及时止损，以及为何他们会因为一次损失而变得异常谨慎。 除了个体层面的认知偏误，本书还将审视情绪（Emotions）在市场中的作用。恐惧（Fear）和贪婪（Greed）这对孪生子，是驱动市场情绪化波动的两大引擎。当市场恐慌时，恐惧可能导致非理性的抛售，价格被过度压低；而在市场狂热时，贪婪可能驱使投资者追涨杀跌，推高资产价格至脱离基本面的水平，形成泡沫。本书将通过大量的历史案例，展示情绪如何扭曲了投资者的判断，并最终影响市场价格的形成。 此外，我们还将探讨社会互动（Social Interaction）对市场行为的影响，即羊群效应（Herding Behavior）。在不确定的环境下，个体往往倾向于跟随大多数人的选择，因为这样做可以降低个体的决策风险，并带来心理上的归属感。这种集体行为虽然在某些情况下能提升信息传递效率，但当羊群效应被放大，并且群体被错误的信息或情绪所驱动时，就可能导致市场出现剧烈的非理性波动。 《市场中的涌动：行为金融学的透视》并非仅仅停留在理论层面，它更注重将这些心理学和认知学原理与实际的市场操作相结合。本书将为读者提供一系列实用的分析工具和视角。例如，如何识别和规避常见的认知偏误，如何在市场情绪高涨时保持冷静，以及如何理解和预测群体行为可能带来的市场影响。我们将探讨如何通过分析市场情绪指标、关注投资者行为模式，来辅助决策，而不是完全依赖于传统的财务分析。 本书还将探讨行为金融学在资产定价（Asset Pricing）领域的贡献。传统模型认为资产价格由其内在价值决定，但行为金融学指出，市场的非理性因素也会对价格产生显著影响。例如，投资者情绪可能导致资产价格短期内偏离其基本面价值，从而产生套利机会，但也增加了市场的不确定性。本书将剖析一些经典的市场“异象”，并尝试用行为金融学的理论来解释它们，例如价值公司的低估（Value Premium）、动量效应（Momentum Effect）以及小公司效应（Size Effect）等，这些现象在传统有效市场假说下难以得到圆满解释。 更进一步，本书将深入探讨金融危机（Financial Crises）的形成机制，以及行为金融学在理解和防范这些危机中的作用。许多大规模的金融危机，如2008年的全球金融危机，都与投资者过度自信、信贷的过度扩张、以及市场参与者之间相互传染的恐慌情绪有着千丝万缕的联系。行为金融学提供了一个视角，帮助我们理解这些危机是如何在个体非理性行为的累积效应下爆发的。 《市场中的涌动：行为金融学的透视》的写作风格将力求通俗易懂，避免过度的数学推导和晦涩的学术术语。我们将通过生动的案例、形象的比喻，以及清晰的逻辑，带领读者一步步揭开市场运行的深层奥秘。无论是经验丰富的投资者，还是对市场充满好奇的新手，都能从中获得宝贵的启示。 本书的目标是帮助读者建立一个更加全面和现实的市场观。我们并非要宣扬市场的“无效”，而是认为市场在效率的框架下，存在着由人类心理和行为带来的“效率的边缘”或“效率的隙缝”。理解这些隙缝，并非是为了指导读者去“战胜市场”，而是为了让读者在市场中做出更明智、更理性的决策，更好地管理风险，并最终实现自己的投资目标。 最终，《市场中的涌动：行为金融学的透视》将成为一本理解市场非理性之美的指南。它将揭示，市场的活力不仅仅来自于理性的计算，更来自于无数个体复杂情感和认知交织而成的涌动。通过对这些“涌动”的深刻洞察，读者将能够更深刻地理解市场，并更从容地驾驭这个充满机遇与挑战的金融世界。

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