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出版者:Pearson Education Australia (TAFE)

作者:Michael Burrow

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2008-9-2

价格:0

装帧:Paperback

isbn号码:9780733993503

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《金融管理》：一本关于资本运作、风险规避与价值创造的实践指南 前言 在瞬息万变的商业世界中，企业如同航行在大海中的船只，而有效的金融管理则是指引航向、确保远航的关键罗盘。它不仅仅是数字的游戏，更是战略决策的核心，是实现企业可持续发展与股东价值最大化的基石。《金融管理》一书，正是为所有渴望在商业浪潮中乘风破浪的企业家、管理者、财务专业人士以及有志于此的学子们量身打造的实践指南。本书旨在剥离那些晦涩难懂的理论外衣，回归金融管理的本质，聚焦于那些能够真正影响企业决策、驱动企业增长的实操性内容。我们将从宏观视角审视企业在经济环境中的定位，逐步深入到微观层面的各项财务管理职能，帮助读者建立起一套系统、全面且实用的金融管理思维体系。 第一部分：金融管理基础与战略思维 本部分将为读者搭建起理解金融管理的基础框架。我们首先会探讨金融管理在现代企业中的核心地位，以及其与企业整体战略的紧密联系。理解了“为什么”要做金融管理，才能更好地掌握“如何”去做。 企业金融的核心目标：我们将深入分析企业金融管理的首要目标——最大化股东财富。这并非简单地追求利润最大化，而是要理解在承担一定风险的前提下，如何通过投资、融资和股利政策等一系列决策，长期提升企业的市场价值。我们会探讨 shareholder value creation 的各个维度，包括盈利能力、增长潜力和风险管理。 金融环境与宏观经济分析：企业的经营离不开宏观经济的大背景。《金融管理》将引导读者分析通货膨胀、利率变动、汇率波动、经济周期等宏观因素如何影响企业的财务决策。我们将学习如何解读宏观经济指标，并将其转化为企业在投资、融资策略上的考量，例如，在高通胀时期如何调整企业的定价策略和存货管理，在利率上升周期如何评估融资成本和债务结构。 企业价值评估的基石：理解企业的价值是进行一切财务决策的前提。本书将从现金流折现模型（DCF）、可比公司分析（CCA）等经典 valuation 方法入手，讲解如何从不同角度评估企业内在价值。我们将强调，价值评估不是一成不变的静态模型，而是需要结合企业所处的行业特点、竞争格局以及未来发展潜力进行动态分析。读者将学会如何构建财务预测模型，并运用多种估值工具来支持投资决策。 风险管理的视角：风险与收益并存是金融世界的铁律。本书将从金融管理的视角切入，探讨企业面临的各类风险，包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等。我们将介绍识别、度量和管理这些风险的常用方法，例如，套期保值、保险、风险分散等。强调主动而非被动地管理风险，将风险控制在可承受的范围内，是实现稳定增长的关键。 公司治理与道德责任：良好的公司治理是金融管理有效运行的保障。本书将阐述董事会、管理层、股东之间权责关系的重要性，以及信息披露的透明度如何影响投资者信心。同时，我们也将关注企业社会责任（CSR）与金融管理之间的联系，探讨如何在追求经济效益的同时，履行对社会和环境的义务，实现可持续发展。 第二部分：投资决策与资本预算 投资是企业生存和发展的血液，正确的投资决策能够为企业带来长期的竞争优势和丰厚的回报。本部分将深入探讨企业如何进行有效的投资决策。 资本预算的核心流程：我们将系统介绍资本预算的五个基本步骤：项目识别、信息收集、评估方案、选择方案以及后续的跟踪与评估。每一环节都将配以丰富的案例分析，使读者能够清晰地理解其中的逻辑和操作要点。 投资评估的量化工具：本书将详尽讲解各种投资回收期（Payback Period）、净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和盈利能力指数（PI）等。我们将分析这些指标的优缺点，以及在不同情境下如何选择和运用它们。重点将放在NPV和IRR，因为它们更能反映投资的真实价值和回报率。 风险调整下的投资决策：考虑到投资项目本身以及宏观环境的风险，本书将介绍如何将风险因素纳入投资决策模型。例如，敏感性分析、情景分析以及风险调整折现率（RADR）等方法。读者将学会如何在不确定性环境中做出更稳健的投资选择。 长期投资策略的制定：除了对具体项目的评估，本书还将引导读者思考企业的长期投资策略。这包括，如何根据企业战略和市场机会，确定资本性支出的方向和规模，如何平衡短期收益与长期发展，以及如何进行技术创新和研发投入的决策。 兼并与收购（M&A）的财务考量：对于寻求外延式增长的企业，兼并与收购是重要的战略选择。本书将分析M&A中的财务尽职调查、交易结构设计、估值方法以及收购后的整合挑战，帮助读者理解成功的M&A项目背后所涉及的复杂财务计算和风险管理。 第三部分：融资决策与资本结构 资金是企业运行的命脉，如何有效地获得和管理资金，是企业成功的关键。本部分将聚焦于企业的融资策略和资本结构的优化。 融资的来源与选择：我们将全面梳理企业的各种融资渠道，包括内部融资（留存收益）、股权融资（发行股票）和债务融资（银行贷款、发行债券）等。本书将分析不同融资方式的特点、成本、风险和对企业财务状况的影响，指导读者根据企业发展阶段和具体需求，做出最优的融资选择。 债务融资的深入分析：详细阐述债务融资的各种形式，如短期债务和长期债务、固定利率债务和浮动利率债务。本书将重点讲解债券发行的流程、债券定价、以及如何评估和管理公司的信用风险，包括信用评级体系的作用。 股权融资的策略：我们将分析首次公开募股（IPO）和后续股权融资的流程、定价机制以及潜在的稀释效应。本书还会探讨增资、配股等方式，帮助读者理解如何通过股权融资来壮大资本实力，同时平衡股东权益。 资本结构的理论与实践：资本结构是指企业债务和股权的比例。本书将介绍Modigliani-Miller定理等经典资本结构理论，并在此基础上讨论现实世界中的最优资本结构。我们将分析负债经营的杠杆效应，以及在不同行业和市场环境下，企业应如何优化其资本结构以降低融资成本，提升价值。 股利政策与股东回报：公司的利润如何分配给股东，是一个重要的金融管理问题。本书将探讨各种股利政策，包括固定股利政策、固定股利支付率政策以及剩余股利政策。我们将分析股利政策对公司价值、股价以及投资者决策的影响，并指导读者制定合理的股利分配策略。 第四部分：营运资本管理与现金流优化 营运资本管理是企业日常经营中的重要环节，它直接关系到企业的偿债能力、盈利能力和运营效率。本部分将深入探讨如何高效管理企业的营运资本。 营运资本的构成与重要性：我们将详细分析营运资本（流动资产减去流动负债）的构成，包括存货、应收账款、现金及现金等价物、应付账款等。并阐述良好的营运资本管理对于维持企业正常运营、满足客户需求、提高偿债能力以及降低财务风险的至关重要性。 现金管理与预测：现金是企业的“血液”，本书将重点讲解如何有效管理现金流。包括现金流预测的方法，如直接法和间接法；如何优化现金持有量，既要保证支付能力，又要避免闲置资金的损失。我们将介绍有效的现金收款和付款策略，以及如何利用短期投资工具来管理闲置现金。 应收账款管理：我们将分析应收账款的构成、信用政策（如信用标准、信用条件、催收政策）的制定以及信用风险的管理。本书将介绍多种评估客户信用风险的方法，并指导读者如何通过有效的应收账款管理，缩短收款周期，降低坏账损失。 存货管理：存货是营运资本的重要组成部分，但过高的存货会占用大量资金并增加持有成本。我们将介绍经济订货批量（EOQ）模型、安全库存的概念以及各种先进的存货管理技术，如准时生产（JIT）等，帮助企业在满足客户需求的同时，最大限度地降低存货成本。 应付账款管理：合理管理应付账款可以为企业争取更长的付款周期，从而改善现金流。本书将分析如何与供应商建立良好的关系，如何在不损害供应商关系的前提下，优化付款时机。 第五部分：财务风险管理与内部控制 在复杂的商业环境中，有效的风险管理和健全的内部控制是企业持续稳健发展的基石。本部分将重点关注如何应对和管理各类财务风险，以及构建 robust 的内部控制体系。 财务风险的识别与度量：我们将系统性地介绍企业面临的各类财务风险，包括利率风险、汇率风险、商品价格风险、信用风险等。并讲解如何使用 VaR（Value at Risk）、敏感性分析等工具来量化这些风险的大小。 套期保值工具的应用：本书将深入介绍各种金融衍生工具，如远期、期货、期权和互换，以及它们在对冲利率风险、汇率风险和商品价格风险方面的实际应用。我们将通过具体的交易案例，演示如何设计和执行有效的套期保值策略。 信用风险管理：我们将探讨企业如何评估和管理交易对手方的信用风险。这包括对客户、供应商以及金融机构的信用评级，以及如何通过合同条款、抵押担保等方式来降低信用风险。 内部控制的原则与要素：本书将基于COSO框架等国际通行的内部控制模型，阐述内部控制的基本原则（如控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监督）及其在企业财务管理中的具体应用。我们将强调内部控制的重要性，它不仅能够防范舞弊和错误，更是保障企业资产安全、提升运营效率、确保财务报告可靠性的关键。 舞弊的防范与应对：鉴于财务舞弊对企业可能造成的毁灭性打击，本书将专门探讨企业内部的舞弊风险，包括舞弊的类型、诱因和识别方法。并将介绍建立有效的防范机制，以及在发现舞弊迹象时应采取的应对措施。 结语 《金融管理》一书，旨在为读者提供一套贯穿始终的、以价值创造为导向的金融管理框架。我们希望通过对本书内容的学习和实践，读者能够从“数字背后的意义”出发，提升战略思维能力，做出更明智的投资和融资决策，优化营运资本，并有效管理各类风险。最终，能够帮助企业在激烈的市场竞争中，实现可持续的增长，并为股东和社会创造更大的价值。本书的内容紧密结合实际，案例丰富，理论与实践并重，希望能成为您在金融管理道路上的得力助手。

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阅读完此书，我最大的感受是它在**“管理”**二字上的力度不够。它出色地完成了“财务”部分的理论构建——从**预算编制**到**绩效评估**，框架清晰。但当我们将目光投向**战略财务管理**时，这本书的深度就明显不足了。例如，在**企业价值评估**这一关键领域，书中主要集中于**可比公司分析**和**贴现现金流模型**，这无可厚非。但是，对于一个**正在进行重大战略转型**（比如从传统能源向新能源转型）的公司，如何量化这种**转型本身的战略价值**，如何设计一套能**激励高管团队实现长期战略目标**的薪酬和股权激励方案，书中就没有给出实质性的指导。它教你如何计算现在的价值，却没能深入地教你如何**“创造”**未来的价值。我期待能看到更多关于**价值导向型管理（VBM）**的落地实践，以及如何在**数字化转型**的大背景下，重新定义和衡量**无形资产**（如数据资产、客户忠诚度）的财务贡献，这本书更多地停留在**“事后核算”**而非**“事前驱动”**的层面，这使得它的实用价值在面对快速变化的商业环境时，略显保守。

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我花了整整一个周末来攻读这本**《财务管理》**，主要希望能找到一些关于**营运资本优化**的独到见解。不得不说，作者在**存货管理**的讨论上确实下了一番功夫，提及了EOQ模型和再订货点计算，这些都是财务学的经典桥段。然而，当我的思绪转向**快速消费品行业**，考虑其**季节性波动**和**电商渠道的高速周转要求**时，书中的模型显得力不从心。例如，书中对于**应收账款管理**的讨论，大多围绕信用政策和坏账准备的计算，却鲜有提及如何利用**供应链金融平台**进行**票据的在线贴现和流转**，以加速资金回笼。更让我感到困惑的是，在关于**投资决策**的部分，虽然提到了净现值（NPV）和内部收益率（IRR），但对于**实物期权法**在**高不确定性研发项目评估**中的应用，仅是蜻蜓点水。我总觉得，在当今这种技术迭代速度极快的商业环境中，财务决策的弹性比单纯的静态贴现率更重要，这本书似乎没有给这些“弹性”留出足够的篇幅进行深入探讨，读完后，我感觉自己掌握了“如何计算”，但对于“如何在复杂商业迷雾中做出最优抉择”的**判断力**提升有限。

评分☆☆☆☆☆

这本**《财务管理》**，说实话，拿到手的时候我挺激动的，毕竟我对数字和企业运营一直抱有浓厚的兴趣。然而，在深入阅读之后，我发现它更像是一本教科书的精简版，缺乏一些实战的“血肉”。比如，书中对于**资本结构理论的阐述**虽然全面，从传统理论到MM定理，面面俱到，但讲解的深度停留在对公式的罗列和对基本假设的堆砌上。我期待看到的是，在**高波动性市场**下，一个**中型制造企业**如何根据其**现金流特征**来动态调整负债权益比的案例分析，而不是仅仅停留在“降低加权平均资本成本（WACC）”的理论目标上。再者，对于**风险管理**这块，提及了套期保值，但对于**信用风险**和**操作风险**在现代金融环境下的复杂演变，如**供应链金融风险**的传导效应，书中的分析显得有些滞后和表面化。我尝试寻找一些**新兴金融工具**在中小企业融资中的应用，比如**绿色债券**的发行流程和投资者偏好分析，但这些内容几乎没有涉及，感觉像是停在了十年前的金融图景里。整体而言，对于初学者构建基础框架可能有用，但对于寻求**高级决策支持**或**行业前沿洞察**的读者来说，它提供的“干货”显得略微单薄，更像是一份结构清晰但缺乏鲜活案例佐证的理论纲要。

评分☆☆☆☆☆

作为一名资深的**企业财务分析师**，我翻阅这本书更多的是想印证一些**长期以来的实践经验**，或者从中发现一些**被忽略的灰色地带**。这本书的优点在于其**逻辑的严谨性**，每一章的过渡都像是精密的齿轮咬合，结构无可指摘。但是，正因为这种极致的严谨，它似乎牺牲了对**跨文化财务管理**的关注。例如，在讨论**国际资本预算**时，它更多地聚焦于汇率风险的对冲，而对于**不同司法管辖区**下的**税收协定**、**利润汇回限制**以及**地缘政治风险**对项目净现值的影响，分析得过于简化。书中关于**分红政策**的章节，给出了经典的股利无关论和信号传递效应，但对于**科技型企业**在早期快速扩张阶段，采取**零分红、高再投资**策略背后的**投资者沟通艺术和市场预期管理**，几乎没有触及。这种“教科书式的完美”往往在真实世界的泥泞中难以站稳脚跟。我需要的是能帮我理解不同文化背景下的**股东价值最大化**路径差异，而不是一个放之四海而皆准的通用模型，这本书在这方面显得力不从心。

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这本书的装帧和排版非常专业，让人联想到传统的金融著作，但内容上，我最希望看到的**行为金融学**的影子却异常稀疏。我本以为一本现代的《财务管理》会深刻探讨**管理层过度自信**如何影响**并购溢价**，或者**投资者羊群效应**如何扭曲资产定价。然而，这本书对这些**非理性因素**的探讨，几乎完全被**有效市场假说**的逻辑所覆盖，似乎财务决策者都是完全理性的“经济人”。这种假设在当今这个充斥着社交媒体情绪和突发事件的金融市场中，显得过于理想化。举个例子，书中对**杠杆收购（LBO）**的分析，完全基于现金流预测和债务偿还能力，但对于**私募股权基金**在交易过程中施加的**高压运营变革**以及随之而来的**组织文化冲突**对长期财务绩效的影响，却只字未提。我个人认为，脱离了**人类心理学**和社会动力学的财务分析，就像是空中楼阁，无法解释现实中那些看似“不合理”的投资热潮和泡沫的形成，这本书明显在这方面有所欠缺。

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2012版本的更好。

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