具体描述
当今杰出的末日投资者马克·斯皮茨纳格尔认为，他的投资方法是道家的迂回策略，“输者得之，失者得之。”这就是奥地利学派的投资，一种典型的、反直觉的、经过验证的方法，从有着150年历史的奥地利学派中提炼而来。斯皮茨纳格尔是第一个将路德维希·冯·米塞斯和他的奥地利学派理论浓缩成 一个有凝聚力的高效的投资方法的人。从识别股市崩盘的货币扭曲和非随机性，到蔑视高生产率资产，斯皮茨纳格尔“把奥地利学派从象牙塔带入了投资组合”。
在《资本的秩序》中，马克·斯皮茨纳格尔阐述了奥地利学派的投资方法论，即从哪里寻找局面优势。让我们透过当今伟大投资者的视角，来发现与市场进程之间的深刻和谐——这种和谐在今天是如此重要
作者简介
马克•斯皮茨纳格尔Mark Spitznagel
1971年出生于美国密歇根州，16岁那年暑假，他在父亲的老友、经验老道的大宗商品交易员埃弗里特•克里普(Everett Klipp)的期货交易公司做帮手，从事棉花和大豆等大宗商品的买卖，提高了快速退出不利交易来控制投资损失的能力。
1993年，22岁的马克从密歇根的卡拉马祖学院(Kalamazoo College)毕业，买下了芝加哥期货交易所的交易席位，从事国债期货和欧洲美元外汇期货。
1999年，马克进入纽约大学柯朗数学科学研究所(Courant Institute of Mathematical Sciences)攻读数学专业硕士学位。在那里，他碰到了未来的合伙人纳西姆•塔勒布（Nassim Nicholas Taleb），并与之一同创建了Empirica Capital。由于塔勒布身体的原因，基金2004年停止运作，马克随之转投摩根士丹利，成为自营部门证券期权交易的主管。
2007年，由于不愿签一份苛刻协议，，马克决定离开大摩，并开始在加利福尼亚州的圣塔莫尼卡小城组建Universa Investments LP。2008年金融危机，标普500指数下跌了38.5%，而Universa的回报率高达115%。 2015年8月，道琼斯指数下跌超过1000点，Universa的回报率高达20%。2017年，在股市波动性低迷时，Universa又一次获得丰厚回报。2020年3月，Universa 管理的采取“尾部风险策略”的黑天鹅基金产生了3612%的收益。Universa在牛市中也表现不凡，其成立以来的复合年增长率为11.5%，同期标普500指数仅为7.9%。
马克的爱好十分广泛。除了交响乐，还是太极拳和瑜伽的爱好者。他喜欢太极拳的原因在于这种运动教会他如何借对方之力攻击对方，而他认为这和自己的交易策略非常相似。他相信自己“在市场中所承受的小损失*终能获得比对手交易员更大的优势”。
2009年，他从詹妮弗•洛佩兹手中以750万美元的价格购买了洛杉矶市贝尔•艾尔（Bel Air）地区一套红砖别墅，同时他还在密歇根州拥有一个山羊成群且种满樱桃的农场，放养着400只高山山羊羔。这位金融天才，同时也是素食、手工奶酪和瑜伽的爱好者。他农场出产的奶酪曾经获得了近40个奶酪比赛大奖。
目录信息
序 言
引言 / 001
第一章 道家大师克里普的悖论 / 010
古老的大师 / 012
柔弱胜刚强 / 015
交易场上 / 019
交易员的特权 / 022
债券市场的鲁滨逊?克鲁索（Robinson Crusoe） / 026
在“麦克艾利奥的池塘”（McElligot’s Pool）钓鱼 / 028
奥地利学派进入：冯?卡拉扬时刻 / 029
市场休息状态 / 033
走向虚无…… / 034
继续前进 / 038
大师的智慧 / 042
第二章 松果与松林：迂回式生长与成长的逻辑 / 044
针叶林与针叶树 / 047
缓慢生长的幼苗 / 050
森林火灾与资源再分配 / 052
针叶树效应 / 054
成长的逻辑 / 061
第三章 跨期战略之“势” / 063
孙武之道 / 068
“势”与弩 / 071
“力”——直接途径 / 073
手谈中的“势”与“力” / 074
东西方的共同主线 / 077
出于误解的攻击 / 083
《战争论》——间接战略 / 085
第四章 表象与预见：奥地利学派传统 / 091
那些应该预见到的 / 094
维也纳——东西方思想的十字路口 / 103
目的论与拜耳眼中的蝴蝶 / 106
门格尔——奥地利学派的鼻祖 / 108
王子的导师 / 114
方法论之争 / 116
奥地利学派 / 121
第五章 企业家的迂回之路 / 124
实证主义的起源 / 126
迂回式生产 / 129
福斯曼的森林经济理论 / 135
资本的年轮 / 141
亨利?福特：迂回之路上的企业家 / 143
人生的迂回之路 / 154
第六章 时间偏好如何克服我们的人性 / 160
激进的庞巴维克与时间偏好心理学 / 166
菲尼亚斯?盖奇的离奇案件 / 170
“势”与“力”的思维 / 173
时间的主观性 / 175
成瘾者的权衡 / 181
华尔街对中间目标不感兴趣 / 184
对跨期的适应 / 187
第七章 “市场是一个过程” / 190
大萧条的预见者 / 192
逃离纳粹 / 196
人的行为 / 198
尼伯龙根的企业家 / 204
尼伯龙根的真正变化正在发生：市场导致的利率下降 / 211
尼伯龙根的逆转——央行调低利率 / 215
时间不一致性与利率期限结构 / 218
尼伯龙根的末日即将来临 / 223
奥地利学派观点 / 224
市场过程很重要 / 225
第八章 内稳态：在扭曲中寻找平衡 / 227
市场中的目的论 / 229
黄石公园效应 / 231
来自被扭曲的森林的教训 / 234
市场控制论 / 237
事情如何才能“做对” / 240
自发秩序 / 242
扭曲 / 244
沙堆效应 / 245
扭曲与“无为而治” / 247
资本之势 / 248
第九章 奥地利学派投资法Ⅰ：鹰与天鹅 / 252
内稳态在起作用 / 254
目睹经济扭曲 / 256
最初的米塞斯式投资策略 / 260
鹰与天鹅 / 265
案例研究：经典尾部对冲 / 269
目的与最终目标：央行对冲 / 273
迂回型投资者 / 276
第十章 奥地利学派投资法Ⅱ：齐格弗里德 / 278
屠龙手齐格弗里德 / 280
案例研究：买入齐格弗里德 / 288
价值投资：奥地利学派投资的远亲 / 295
目的最终达到了 / 301
尾声 北方针叶林的“西苏”精神 / 303
世界从芬兰的胜利了解了“西苏” / 305
西苏精神的形成 / 310
致谢 / 319
· · · · · · (收起)
读后感
2020年最出风头的投资者无疑是他：马克·斯皮茨纳格尔。纳西姆•塔勒布曾经的合伙人。2020年3月，他执掌的Universa Investments LP旗下采取“尾部风险策略”的黑天鹅基金产生了3612%的惊人收益。 在13年出版的《The Dao of Capital》中，马克·斯皮茨纳格尔曾经阐述了自己独...
用了几天时间看完这本书，收获的新知识不多更多是加强了我对事物发展的一些认识。 比如：书中经常出现的“迂回”二字，迂回不是最终目标本身而是更有“效率”达到最终目标的手段。迂回是包容是在认清实现目标过程中的阻力和消耗做小的行为方式，也并非是作者不在乎“力”的直接...
这本书很好，有两点：一是前半段对奥地利学派的总结和分析很清楚，二是后半段介绍自己的三种的投资方法（MS择时、期权对冲尾部风险、ROIC-PB投资法）没有保留。 奥地利学派不喜欢使用数学，所以文字往往都很晦涩。Mark Spitznagel综合运用了比喻法（松果）、类比法（格罗宁根王...
本书是Universa Investments创始人Mark Spitznagel的书，之前一直对尾部风险对冲感兴趣，而且其在本次疫情期间再次证明了这种策略的有效性，于是抓紧读了一下。 总的来说有些失望，一是觉得有些啰嗦（个人写作风格？），二是觉得对我来说没有太多新信息（尤其是未介绍如何做尾...
一本有深度的投资哲学书籍，书中阐述的迂回投资战略思想的源头是老子《道德经》，孙武《孙子兵法》，克劳塞维茨《战争论》，以及百年多时间被世界忽视的奥地利学派经济学理论。有意的迂回，对优势坚定的信念，以MS指标，RoIC，福斯曼比率等为切入点，以此形成两个经过实践历练...
用户评价
这本书的结构设计简直是教科书级别的典范。作者展现了令人惊叹的组织能力，将数十年乃至上百年的跨学科知识点，组织得井井有条，逻辑跳跃自然，毫无生硬的转折感。我尤其赞赏作者在论证过程中对于证据的审慎态度，他引用的数据和历史文献都经过了严格的考证，这使得整本书的说服力大大增强，让人完全信服其结论的可靠性。与市面上许多试图“颠覆一切”的畅销书不同，这本书的基调是沉稳而克制的，它不煽动情绪，而是用无可辩驳的逻辑链条来引导我们进行严肃的思考。当我读到关于国际贸易壁垒演变的那一部分时，我立刻联想到了最近的新闻事件，书中提供的历史背景解释了当下困局的根源所在。这是一本读起来会让你感到“充实”的书，每翻过一页，都能感觉到自己知识结构的某一部分得到了加固和优化。对于希望系统性了解全球商业运作底层逻辑的人来说，这无疑是一份珍贵的指南。
这本新书的探讨角度实在让人耳目一新。作者对当前全球经济格局的脉络梳理得极为透彻，尤其是他分析那些看似不相关的地缘政治事件与跨国资本流动之间的隐秘联系时，那种洞察力令人叹服。我特别欣赏作者在描述历史演变过程时，那种细腻入微的笔触，仿佛能让人亲眼看到那些金融巨头的决策如何在无形中重塑了世界版图。他并没有满足于停留在宏观叙事，而是深入到微观层面，通过几个鲜活的案例展示了权力结构是如何渗透到日常商业行为中的。阅读过程中，我多次停下来，不是因为理解困难，而是因为作者提出的某些观点具有极强的冲击力，迫使我重新审视自己过去对财富分配和权力制衡的理解。这本书的深度远超一般的商业分析读物，它更像是一部社会结构的解剖学报告，语言沉稳有力，逻辑链条严丝合缝，让人读完后对当下的世界格局有了更清晰、也更冷峻的认识。这本书无疑为理解复杂的现代经济体系提供了一个极具价值的思维框架。
我必须承认，这本书的阅读过程充满挑战，但绝对是值得的投入。作者似乎有一种天赋，能够将最晦涩的概念，用一种近乎直觉的方式传达给读者，尽管内容本身极其复杂，但流畅的文风却避免了阅读疲劳。书中对特定时期金融衍生工具的剖析，细致到让我这个非专业人士也能大致勾勒出其运作的风险机制，这种化繁为简的能力着实高超。此外，书中对“软实力”如何转化为经济影响力的分析，视角独特，充满了社会学的美感。我发现自己常常在阅读时，不自觉地将书中的理论应用到分析现实生活中的商业案例上，这正是一本好书的价值所在——它不只是记录知识，更是赋予读者新的分析工具。它迫使你跳出线性思维的桎梏，去拥抱复杂系统的动态平衡。这本书或许不会让你一夜暴富，但它绝对会让你对“富”的本质产生更深刻的敬畏与理解。
读完这本书，我感觉自己仿佛经历了一场精神上的洗礼。它并非那种堆砌术语、故作高深的学术著作，相反，文字充满了生命力和一种近乎文学性的张力。作者在构建理论体系时，巧妙地融入了大量的叙事元素，使得那些原本枯燥的经济模型变得鲜活起来，仿佛一个个鲜活的个体正在历史的洪流中挣扎和博弈。最让我印象深刻的是，书中对于“效率”与“公平”这对永恒矛盾体的探讨，作者并未给出简单的答案，而是以一种近乎哲学思辨的方式，引导读者去探寻背后的张力所在。特别是关于技术革新对传统产业冲击的那几章，其笔触的敏锐度和前瞻性，让人不得不佩服作者对时代脉搏的精准把握。这本书的阅读体验是渐进式的，一开始可能觉得信息量很大，但随着深入，你会发现所有的散点都在巧妙地汇聚成一个宏大的图景，最终达到一种豁然开朗的境界。这是一本需要静下心来，反复咀嚼才能体会其精妙之处的佳作。
这本大部头的作品，其广度和深度足以让任何一个对现代社会运行机制感兴趣的读者感到震撼。作者并未止步于描述“是什么”，而是深入挖掘了“为什么会这样”以及“未来可能走向何方”。我对书中对于区域经济一体化背后驱动力的历史回溯尤为感兴趣，它揭示了许多被主流媒体简化处理的事件背后的真正经济动因。文字的节奏感把握得极好，时而急促有力地推进论点，时而又放慢脚步，细细描摹关键人物的抉择及其深远影响。这本书的魅力在于它的兼容性——它既能满足专业研究者对细节的苛求，也能让普通读者在宏大叙事中找到共鸣。读完后，我的书架上又多了一本可以随时翻开查阅的参考宝典，它的价值在于其经久不衰的解释力和分析的恒定性，而非短暂的热度。这是一部需要被认真对待和收藏的作品。
老子和奥派殊途同归。巴菲特的爸爸竟然给罗斯巴德写过信。感觉我的多个世界坍缩了。挺有意思的书，强调理论同时又是一个做投资的实战派。
老子和奥派殊途同归。巴菲特的爸爸竟然给罗斯巴德写过信。感觉我的多个世界坍缩了。挺有意思的书，强调理论同时又是一个做投资的实战派。
我觉得作者其实是想写奥地利学派经济思想史aka我的师承又名不战而胜，但是这样写就没人买了所以不得不在书最后塞了个投资心法，假如你真的相信有效市场，并且打算寻找股票致富秘籍，那么这本书会被你打零分的。穿插迂回，跨期战略，中间目的，市场过程，以及，克服你的双曲贴现喜好。
学习了非常重要的几个概念：力与势，中间目标，时间偏好，迂回策略。还有针叶林和尼伯龙根的例子。主题思想是一以贯之的，就是放下当前的贪欲，走迂回策略
很绕
