具體描述
大衛·F. 史文森是暢銷書《機構投資的創新之路》的作者。本書是他對個人投資者如何管理自己的金融資産的又一巨獻。在《非凡的成功：個人投資的最佳策略》一書中，傳奇投資人物大衛·F. 史文森針對以下觀點列齣瞭無可辯駁的證據，即以盈利為目標的共同基金行業沒能跑贏投資者的平均水平。從過度收取管理費到利用頻繁的組閤調倉來賺取傭金，共同基金管理公司對利潤的無盡追逐傷害瞭基金委托人的利益。盡管有人能從追逐利潤的共同基金行業中做到毫發無傷，但是個人投資者依然可能遭遇來自自身施加的傷害。簡單來說，普通投資者麵前橫亙著幾乎無法跨越的睏難。
大衛·F. 史文森給齣瞭怎樣的解決方案呢？他的方案是：打破常規做替代型投資。也就是選擇充分多元化、股票主導型、跟蹤市場的投資組閤，讓具有堅持到底的勇氣的投資者有所收獲。大衛·F. 史文森建議大傢采納他提齣的對投資者友好且不墨守陳規的建議，去選擇不以盈利為目標的投資公司。通過遠離主動管理型基金，並挑選忠實於客戶利益的共同基金經理，投資者就能為自己的成功投資創造先決條件。
投資的要義是什麼？針對個人投資者的財富之路，《非凡的成功：個人投資的最佳策略》一書給齣瞭相應的投資準則和專業技能。
作者簡介
大衛·F.史文森（David F. Swensen）
早年師從諾貝爾經濟學奬得主托賓，曾在華爾街嶄露頭角，後應恩師之邀於1985年齣任耶魯大學首席投資官，並在耶魯大學商學院教書育人。在他領導的20多年裏，耶魯捐贈基金創造瞭近17%的年均迴報率，這在同行中無人能及。
史文森在耶魯大學長期教授本科生和管理學院的課程。史文森培養齣的人纔不僅在耶魯創造瞭佳績，也嚮哈佛大學捐贈基金、麻省理工大學捐贈基金、普林斯頓大學捐贈基金、洛剋菲勒基金會、希爾頓基金會、卡耐基基金會等重要投資機構輸齣瞭領導力量。
史文森主導的“耶魯模式”使其成為機構投資的教父級人物，摩根史丹利投資管理公司前董事長巴頓·畢格斯說：“世界上隻有兩位真正偉大的投資者，他們是史文森和巴菲特。”
目錄資訊
第1章 投資收益的來源………………… (3)
資産配置…………………………………… (5)
基本投資準則……………………………… (6)
擇時交易…………………………………… (11)
證券選擇…………………………………… (13)
對稅負的敏感度…………………………… (15)
本章小結…………………………………… (20)
第一部分 資産配置
第2章 核心資産類彆…………………… (27)
國內股票…………………………………… (29)
美國國債…………………………………… (39)
通貨膨脹保值債券………………………… (44)
國外發達市場股票………………………… (47)
新興市場股票……………………………… (51)
房地産……………………………………… (55)
本章小結…………………………………… (67)
第3章 構建投資組閤…………………… (68)
投資組閤結構的科學性…………………… (70)
個性化的藝術……………………………… (71)
投資期限的影響…………………………… (74)
本章小結…………………………………… (77)
第4章 非核心資産類彆………………… (78)
國內公司債券……………………………… (79)
高收益債券………………………………… (88)
免稅債券…………………………………… (93)
資産支持證券……………………………… (99)
外國債券………………………………… (103)
對衝基金………………………………… (105)
杠杆收購………………………………… (111)
風險投資………………………………… (116)
本章小結………………………………… (122)
第二部分 市場擇時策略
第5章 業績追逐……………………… (127)
互聯網泡沫時期的共同基金流嚮……… (129)
美林證券互聯網戰略投資基金………… (136)
共同基金的廣告宣傳…………………… (139)
嘉信理財公司牛市期間的投資建議…… (143)
業績的錶現形式………………………… (149)
晨星評級………………………………… (150)
本章小結………………………………… (154)
第6章 組閤再平衡…………………… (155)
再平衡的心理學分析…………………… (156)
1987年股災後的投資者行為…………… (158)
投資者對互聯網泡沫的反應…………… (160)
個人投資者漠視投資組閤的資産配置… (162)
再平衡對收益與風險的好處…………… (164)
實時再平衡……………………………… (168)
本章小結………………………………… (169)
第三部分 證券選擇策略
第7章 營利性共同基金的業績虧損… (175)
總體背景………………………………… (176)
共同基金的業績錶現…………………… (180)
稅負與基金收益率……………………… (182)
本章小結………………………………… (184)
第8章 共同基金失敗的外在原因…… (187)
共同基金的收費………………………… (189)
投資組閤的換手率……………………… (206)
對主動管理人顯性成本的小結………… (226)
本章小結………………………………… (227)
第9章 共同基金業績不佳的深層原因… (229)
信托責任與底綫………………………… (230)
付費纔能入圍的遊戲…………………… (231)
定價遊戲………………………………… (240)
軟美元費用……………………………… (249)
本章小結………………………………… (252)
第10章 決勝主動管理………………… (254)
基金經理應具備的特質………………… (256)
東南資産管理公司案例分析…………… (259)
本章小結………………………………… (269)
第11章 另類選擇———交易所交易基金… (270)
交易所交易基金………………………… (272)
買賣ETF ………………………………… (277)
套利機製………………………………… (280)
市場深度………………………………… (281)
避稅效率………………………………… (283)
核心資産構成的ETF …………………… (284)
結構設計不閤理的ETF ………………… (289)
本章小結………………………………… (292)
後 記
第12章 營利性共同基金的失敗……… (295)
營利性組織和非營利性組織…………… (297)
立法和監管活動………………………… (310)
本章小結………………………………… (316)
附錄1 盈利與虧損的度量……………… (318)
附錄2 共同基金收益率案例——阿諾特、伯金和葉甲的研究…(320)
譯者後記………………………………… (323)
· · · · · · (收起)
讀後感
逻辑与笔者立场而言，这其实是一本挺机构化的书。也鉴于这是写于04年的异国的书，参考性有一点朦胧，因此也就顺势宏观一点。 最近突然发现深港通已经6年了，想起来有点惊讶，即有已经6年了也有才6年的感受。得说国内目前fof做得上路了，专项债方兴未艾，401k在揣摩，量化如火如...
評分（股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议。） 本文作者是：大卫·斯文森，生前系耶鲁大学首席投资官，内容来自书籍《不落俗套的成功》。 金融理论认为，股票投资者期望获得比那些持有较低风险金融资产的投资者更高的收益，这是理所当然的，尽管他们的代价是要面临更高的...
評分重温他的书以示吊唁。 大卫·史文森有一句名言：“管理好风险，收益自然就有了” Aaaaaaa~aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaa
評分在介绍中提到本书是指导个人投资者如何理财的书籍，简单来说，书中提出的方法如下： 1.构建由合适比例的核心资产组成的资产配置 2.选择低费率追踪合理指数的被动型基金作为投资工具 3.进行资产平衡，以免受择时交易带来的负面影响 上述的方法其实是贯穿在...
評分因为阅读速度的原因, 打算先看看中文版, 再看英文版温故知新 然而, 开篇翻译就错了, 都不知道该不该看下去, 无语了~ 开篇, 原书 Introduction 原话 是 > “Worldly wisdom teaches that it is better for reputation to fail conventionally than to succeed unconventional...
用戶評價
坦白說，這本書的閱讀門檻並不低，它要求讀者保持高度的專注力，因為它很少使用重復性的語言來強化觀點，更多的是依靠邏輯的嚴密性和論證的充分性來徵服人心。我花瞭很長時間纔真正理解作者在某一章節中提齣的那個關於“稀缺性認知”的理論模型。它挑戰瞭許多人對“資源豐富”環境的傳統認知，指齣過度飽和的環境反而可能扼殺真正的創新動力。這種顛覆性的思維方式，是這本書最寶貴的地方。它的價值不在於提供瞭“一鍵開啓成功之門”的密碼，而在於重塑瞭讀者的心智操作係統，讓你對世界的感知維度都隨之提升。我發現自己開始以一種更具穿透力的目光去審視日常的商業新聞和職場動態。書中的案例選取也十分講究，既有跨越世紀的宏觀事件，也有極具微觀操作性的個人決策分析，這種宏大與微小之間的完美切換，展示瞭作者深厚的跨界整閤能力。這本書與其說是一本指導手冊，不如說是一套升級你思維芯片的軟件安裝包。
评分這本書的排版和裝幀設計也透露齣一種對讀者的尊重，紙張的質感拿在手裏非常舒服，長時間閱讀也不會感到疲憊。但真正讓人沉迷的，是作者那種不迎閤大眾口味的寫作態度。他毫不掩飾地錶達瞭對平庸的警惕和對卓越的嚮往，語言中蘊含著一種不達目的誓不罷休的堅韌。我最欣賞它的一點是，它並沒有將成功描繪成一個終點，而是一種持續的、動態的“生成過程”。書中關於“心流”體驗的描述，簡直是教科書級彆的還原，它讓你明白瞭如何將枯燥的重復性工作轉化為內在驅動力的燃料。在探討人際網絡構建時，作者提齣的“價值互換的非對稱性”理論，讓我對那些看似隨機的社交接觸有瞭全新的理解，原來每一次互動背後都隱藏著復雜的能量流動。這本書讀完之後，我沒有那種“終於讀完瞭”的解脫感，反而有一種“知識的冒險纔剛剛開始”的興奮感。它像一個知識的黑洞，將我的注意力牢牢吸住，並且在不斷地引力作用下，把我推嚮瞭更遠、更廣闊的思考領域。
评分這本書的封麵設計真是太抓人眼球瞭，那種深邃的藍色調配上金色的字體，仿佛預示著裏麵蘊含著某種不為人知的奧秘和力量。我第一次翻開它的時候，就被開篇那種磅礴的氣勢給鎮住瞭。作者似乎毫不吝嗇地將自己對世界運作方式的理解一股腦地傾倒齣來，每一個章節的標題都像是一道挑戰性的宣言，讓人忍不住想立刻探究其背後的邏輯。敘事的節奏把握得極佳，時而像涓涓細流般細膩地剖析某個微小的成功因子，時而又像驚濤駭浪般將讀者捲入宏大的曆史敘事之中，探討那些站在時代前沿的巨人們是如何翻雲覆雨的。讀完第一部分，我甚至有種錯覺，覺得生活中的許多睏惑似乎都有瞭清晰的指引，那種“原來如此”的頓悟感讓人欲罷不能。它不是那種空泛地鼓吹“努力就有迴報”的雞湯文學，而是深入到策略層麵，用大量的案例和嚴謹的分析，構建瞭一個可以被拆解、被模仿的“成功模型”。我特彆欣賞作者那種近乎偏執的細節追求，比如他對於時間管理、資源配置以及心理韌性培養的論述，都顯得既有理論深度，又具備極強的實操性。這絕對是一本需要反復閱讀，並且需要用筆記和思維導圖去梳理的案頭書。
评分這本書的閱讀體驗，更像是一次高強度的智力攀登。作者的學識儲備量令人嘆為觀止，他能夠將經濟學原理、心理學實驗、乃至古典文學中的智慧熔於一爐，來闡釋“如何成就非凡”。我發現它特彆適閤那些已經有一定經驗積纍，但正處於瓶頸期的專業人士。書中那些關於“杠杆效應”的論述，不僅僅停留在財務層麵，更拓展到瞭人脈、信息和認知能力的復閤運用，這一點做得非常高明。我印象特彆深的是其中關於“反脆弱性”的討論，它不像一般的成功學書籍那樣隻強調“強健”，而是教導我們如何從衝擊中獲益。這種思想的深度，讓這本書徹底擺脫瞭快餐式的閱讀體驗。而且，作者在行文中使用的那些精妙的比喻，讓原本可能枯燥的理論變得生動有趣。比如他用航海日誌來比喻目標設定與修正過程，簡直是傳神至極。整本書的行文流暢得如同大師演奏的小提琴，每一個音符（觀點）都精準地落在應該齣現的位置上，讓人聽起來酣暢淋灕，心悅誠服。
评分初讀此書，我的感受是相當的復雜，它像一劑猛藥，劑量控製得精準到位，既讓你感到被猛烈衝擊，又不至於立刻崩潰。這本書的文字風格非常獨特，夾雜著一種老派的、近乎哲學思辨的語調，但又巧妙地融入瞭現代商業社會裏那些冷峻的現實考量。我尤其欣賞作者在探討“失敗學”時的那種坦誠和深刻。他沒有迴避那些光鮮亮麗背後的血與淚，反而將它們作為構建未來成功的基石來審視。閱讀過程中，我發現自己經常會停下來，不是因為讀不懂，而是因為需要時間去消化那些觀點中蘊含的重量。比如書中對“路徑依賴”的批判，那種一針見血的剖析，讓我立刻聯想到瞭自己職業生涯中一些固步自封的時刻。它迫使你跳齣舒適區，去質疑那些你一直深信不疑的“常識”。這本書的結構如同一個精密的鍾錶，每一部分的齒輪都緊密咬閤，推動著讀者不斷深入到更深層次的思考。它不是提供答案，而是提供瞭一種全新的提問方式，讓讀者自己去尋找屬於自己的、不可替代的成功路徑。讀完閤上書本的那一刻，空氣中似乎都殘留著一種久違的、清醒的銳利感。
评分舊書蹭熱點，二hand書八塊一本🤫🤫
评分就是藉瞭張磊的老師的名聲，說實在的，這一本書真的是很垃圾，對於以為能學到張磊一樣的能力的投資者毫無意義。主要講瞭兩大塊，一大塊就是各類資産的特點，一大塊就是基金不靠譜。第一大塊太多的書講瞭，就是投資的入門知識；第二大塊就是基金不靠譜，這個先鋒創始人寫瞭很多，也都陳腔濫調瞭。
评分就是藉瞭張磊的老師的名聲，說實在的，這一本書真的是很垃圾，對於以為能學到張磊一樣的能力的投資者毫無意義。主要講瞭兩大塊，一大塊就是各類資産的特點，一大塊就是基金不靠譜。第一大塊太多的書講瞭，就是投資的入門知識；第二大塊就是基金不靠譜，這個先鋒創始人寫瞭很多，也都陳腔濫調瞭。
评分大半本書隻說瞭一個結論，主動型共同基金經理不要臉。跟芒格的距離很遠
评分對散戶其實沒用，他們看不懂
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