具体描述
伟大的投资家沃伦·巴菲特，用37年，22笔投资，赚得了自己的第一个1亿美元。
《巴菲特的第一桶金》再现了这一历程中巴菲特的进化、思考和他的投资路线图。
《金融时报》畅销书作家、金融学教授格伦·阿诺德，在系列书“巴菲特投资案例集”中，首次收录巴菲特投资生涯中的全部案例。系列书第一部《巴菲特的第一桶金》，展现了少年巴菲特从120美元的储蓄起步，直至达成第一个1亿美元的投资旅程。
1941~1978年这段时期，是巴菲特发展并磨砺投资哲学的成型期，这使他在事业发展的过程中如虎添翼。但并非所有的事情都是一帆风顺的，巴菲特在这个过程中也曾犯错。可贵的是，他从错误中修正，甚至将失败的决策逆转为获利数百亿美元的投资杰作。
本书写作风格简明轻快，伴随着历史细节的披露，书中大量引用不同时期巴菲特致股东信的精华内容，讲述了每一项投资中巴菲特的思考过程和投资逻辑。书中不仅收录了耳熟能详的盖可保险、美国运通、喜诗糖果和《华盛顿邮报》等案例，也收录了起死回生的邓普斯特公司、令巴菲特陷入困局的洛克伍德公司的故事。在每一个案例结尾，作者都整理出学习要点，让读者能够从巴菲特经历过的成功和挫败中学习。
作者简介
格伦·阿诺德（Glen Arnold）博士 英国索尔福德大学金融学教授，也是一位成功的职业投资人。他所领导的团队专注于研究证券市场的股票定价偏差。他撰写的大学教材《公司理财》(Corporate Finance)是英国本科生以及研究生最常用的教科书。他编写了《金融时报投资指南》，对投资和金融市场进行全面详细的介绍。他还著有《价值成长投资》。读者可以在www.glen-arnold-investments.co.uk看到他的研究成果及观点。
·译者简介·
杨天南 北京金石致远公司CEO、私募基金管理人、金融投资家、财经专栏作家。美国圣地亚哥大学金融MBA。第一位亲赴奥马哈与巴菲特见面的中国人。
翻译的投资经典著作有《巴菲特之道》《巴菲特致股东的信》《戴维斯王朝》等，著作有《规划财富人生》《一个投资家的20年》，先后获得亚洲财经最具影响力财经书刊奖、华文财经图书大奖、优秀译者、十佳译者等荣誉。
目录信息
译者序 巴菲特“资金超越主意”的分水岭（杨天南）
推荐序 研究巴菲特的新篇章（劳伦斯·坎宁安）
序 言 伟大的投资者也会犯错
导 言 48岁赚得1亿美元
第一部分 人物与情景
沃伦·巴菲特的故事 2
青年时代与合伙企业 / 伯克希尔-哈撒韦进入视野 /
跟本杰明·格雷厄姆学投资 / 巴菲特向格雷厄姆学到的其他理念
第二部分 投资案例
案例1·城市服务 18
孩童时代 / 第一只股票 / 大学时光/像投机者一样追逐股票
案例2·盖可保险 23
盖可保险的历史 / 周六，巴菲特来敲门
案例3 &4·克利夫兰精纺厂和加油站 28
投资/失败案例1：克利夫兰精纺厂 / 净流动资产价值投资法 /
失败案例2：加油站 / 保持与格雷厄姆的联系
案例5·洛克伍德公司 38
洛克伍德公司 / 巴菲特的困扰 / 结局
案例6·桑伯恩地图公司 42
巴菲特合伙公司取费模式及其表现 / 桑伯恩地图公司 /
巴菲特不但买了，而且需要控制甚至改变公司
案例7·邓普斯特农机制造公司 49
邓普斯特农机制造公司 / 邓普斯特公司的麻烦 / 查理·芒格 /
起死回生 / 实现投资回报
案例8·美国运通 57
重要的变化 / 美国运通 / 巴菲特出手
案例9·迪士尼 64
巴菲特的行动 / 巴菲特的逻辑—费雪和芒格的因素多于格雷厄姆
案例10·伯克希尔-哈撒韦 69
伯克希尔 / 1955年之后的下滑 / 巴菲特一个“里程碑式的愚蠢”决定 /
决定性的回购 /
伯克希尔-哈撒韦：一个老板、一个总裁和一个不赚钱的生意 /
最初的两年
案例11·国民赔偿保险公司 85
杰克·林沃尔特 / 1967年的国民赔偿保险公司 /
收购国民赔偿保险公司 / 1967年2月 /
巴菲特接手国民赔偿保险公司 / 一个律己保险商的肖像 / 严重的失策
案例12·霍希尔德-科恩公司 99
霍希尔德-科恩公司 / 结果如何 / 学到了什么
案例13·联合棉纺公司 108
联合棉纺公司的生意 / 交易 / 后来
案例14·投资人关系 113
狂野年代 / 巴菲特不是普通的基金经理人 / 1967年的挫折与困惑 /
巴菲特的困惑 / 应该怎么办 / 误导投资人的短期绩效指标 /
转向拥抱品质（但并未放弃定量分析） /
不因对合伙人的承诺而改变信念 / 个人动力 / 再次表现超群 /
终结合伙公司？ / 解决方案
案例15·伊利诺伊国民银行信托公司 128
一家赚钱的小银行 / 交易 / 伊利诺伊国民银行的愉快之旅 /
你打算如何拥有这家银行 / 但是，必须与伊利诺伊国民银行分手 /
巴菲特的赞美
案例16·《奥马哈太阳报》 139
巴菲特的态度 / 投机游戏 / 《奥马哈太阳报》 / 赢得普利策新闻大奖
案例17·更多保险公司 148
伯克希尔-哈撒韦变身为控股公司王国 / 更多公司汇聚旗下 / 资本使用
案例18·巴菲特合伙公司的终结 154
没有股票可买 / 低成本运营 / 巴菲特决定退休 /
合伙公司解散后合伙人资金的去向 / 推荐比尔·鲁安接手资金管理 /
巴菲特合伙公司的终结
案例19·蓝筹印花公司 169
印花业务 / 为何蓝筹印花公司的股票便宜 /
巴菲特运用蓝筹印花公司资金的案例
案例20·喜诗糖果 174
日常工作 / 赚钱机器 / 巴菲特在1970年持有的三只潜力股 /
你会在1970年投资伯克希尔-哈撒韦吗 / 喜诗糖果 / 收购喜诗 /
收购之后 / 特许经营权 / 扩张的尝试 / 定价权 / 是什么成就了好企业 /
喜诗糖果的经济商誉
案例21·《华盛顿邮报》 204
漂亮50 / 在非理性年代，巴菲特没有虚度光阴 /
举债投资《华盛顿邮报》 / 巴菲特对于邮报价值的判断 /
交易 / 收购之后 / 我们擅长有米之炊 /
《华盛顿邮报》对伯克希尔的贡献 /
巴菲特在《华盛顿邮报》公司贡献的管理才能 / 注定发生的事 /
唐纳德·格雷厄姆：第二位关键人 / 经营特许权的丧失 /
巴菲特对于他最为伟大的投资案例的思考，以及对学院派及其追随者的嘲讽 / 投资组合的周转率
案例22·韦斯科金融公司 236
韦斯科的生意 / 芒格和巴菲特的兴趣 / 一个糟糕的出价 /
沃伦·巴菲特接手韦斯科金融公司 / 韦斯科早期的奋斗 /
转型开始 / 韦斯科的保险业务 / 迷你型企业集团
大整合 伯克希尔-哈撒韦帝国 260
附录 案例总结 266
注释 268
· · · · · · (收起)
读后感
这是我读杨天南老师关于巴菲特的第二本书，一如既往的通俗易懂。读完整本书感受其实也比较如一，投资最重要的是不要亏损。 巴菲特之所以能够成就今天的神话核心在于一直坚守着自己的原则，如安全边际、能力圈、合理的回报目标、对市场先生的充分认知。巴老早期买卖的企业并无卓...
转评： 这是一本非常非常值得深度阅读的书。 作者是格伦.阿诺德，是一位相当资深的投资者，大学金融教授，他开玩笑的说，他促成了巴菲特捐赠400亿美金的事情。因为，当时他对比尔盖茨捐赠大为欣喜，紧握着比尔盖茨的手，放肆的感谢。让在一旁的巴菲特有些惊讶与落寞。 于是，几...
转评： 这是一本非常非常值得深度阅读的书。 作者是格伦.阿诺德，是一位相当资深的投资者，大学金融教授，他开玩笑的说，他促成了巴菲特捐赠400亿美金的事情。因为，当时他对比尔盖茨捐赠大为欣喜，紧握着比尔盖茨的手，放肆的感谢。让在一旁的巴菲特有些惊讶与落寞。 于是，几...
这是我读杨天南老师关于巴菲特的第二本书，一如既往的通俗易懂。读完整本书感受其实也比较如一，投资最重要的是不要亏损。 巴菲特之所以能够成就今天的神话核心在于一直坚守着自己的原则，如安全边际、能力圈、合理的回报目标、对市场先生的充分认知。巴老早期买卖的企业并无卓...
这是我读杨天南老师关于巴菲特的第二本书，一如既往的通俗易懂。读完整本书感受其实也比较如一，投资最重要的是不要亏损。 巴菲特之所以能够成就今天的神话核心在于一直坚守着自己的原则，如安全边际、能力圈、合理的回报目标、对市场先生的充分认知。巴老早期买卖的企业并无卓...
用户评价
《巴菲特的第一桶金》这本书，我真是迫不及待地想要和大家分享我的阅读体验了！虽然我还没有拿到书，但是从书名就能感受到一股扑面而来的力量，那种关于“第一桶金”的探索，总能勾起内心深处最原始的渴望和好奇。我一直觉得，每个成功人士背后，都有一段不为人知的故事，而巴菲特，这位传奇投资大师，他的“第一桶金”一定蕴含着非凡的智慧和超凡的远见。我非常期待这本书能够像一把钥匙，为我打开通往理解他早期投资哲学的大门。这本书究竟是如何描绘他初入市场的摸索，那些最初的决策是如何做出的？是否会涉及他当时面临的挑战和压力？我猜想，作者一定花了大量时间和精力去挖掘那些被时间尘封的细节，力求还原一个真实、鲜活的巴菲特。这本书会给我带来怎样的启发呢？是关于如何发现价值，还是关于如何坚持信念？我满心期待着，希望它能为我点亮投资之路上的第一盏灯，让我也能从中汲取力量，勇敢迈出自己的“第一桶金”的步伐。
我最近入手了一本名为《巴菲特的第一桶金》的书，虽然还没有来得及细读，但仅凭书名，就足以激发我无穷的遐想。对于巴菲特这样一位家喻户晓的投资巨头，他的“第一桶金”无疑是他职业生涯中最具里程碑意义的篇章之一。我一直很好奇，是什么样的契机，什么样的洞察，让他得以在投资的早期，就展现出超越同龄人的敏锐和远见？这本书会详细描绘他当时是如何认识到投资的价值，又是如何付诸实践的吗？我猜测，书中会涉及他如何克服初期的困难，如何在迷茫中找到方向，以及那些或许并不起眼，但却至关重要的早期投资经验。我希望这本书能以一种生动、引人入胜的方式，将我带回到那个年代，让我感受巴菲特年轻时的激情与智慧。这本书或许不只是一本关于投资的书，更可能是一本关于勇气、关于学习、关于如何将一个想法变成现实的励志故事。我非常期待能够从中获得一些关于“起点”的启示，理解成功并非一蹴而就，而是需要耐心、积累和深刻的思考。
《巴菲特的第一桶金》这本书，光是听名字就让我心潮澎湃。我一直对那些能够白手起家，最终成就一番事业的人物故事充满了好奇，而巴菲特无疑是其中最耀眼的明星之一。他的“第一桶金”究竟是怎么来的？是如何在那个年代，用智慧和眼光，为自己打下坚实基础的？我迫切地想知道，这本书是如何将这段历史呈现出来的。是会详细列举他早期投资过的公司，还是会深入分析他当时的投资理念？我猜想，这本书应该会揭示出许多不为人知的细节，比如他当时是如何学习的，是如何分析信息的，又是如何做出那些关键的决策的。我希望这本书能够让我不仅仅是了解到“发生了什么”，更能理解“为什么会发生”。或许，这本书会让我意识到，投资的真谛，并不在于一夜暴富的神话，而在于对价值的深刻理解，对市场的敏锐观察，以及最重要的，对自我的不懈超越。我期待它能给我带来一种“原来如此”的顿悟，让我在看待金钱和投资时，多一份理性，少一份盲从。
拿到《巴菲特的第一桶金》这本书，我的心情是既兴奋又充满了期待。虽然我一直以来对投资领域都有所关注，也对巴菲特的投资哲学耳熟能详，但总觉得他的“第一桶金”故事，才是他传奇人生的真正起点，也是最能触动人心的部分。我想这本书一定不会仅仅停留在数字和报表的层面，而是会深入到巴菲特当时的心境、他的思考过程，甚至是他所处的社会和经济环境。我非常想知道，在那个他尚未成为股神，还只是一个充满抱负的年轻人的时候，他是如何一步步积累起自己的第一笔可观财富的？那些早期的投资决策，是否就已埋下了日后成功的一些伏笔？这本书会给我一种“亲临现场”的感觉吗？让我仿佛看到了那个年轻的巴菲特，在市场的浪潮中，如何用他的智慧和勇气，捕获属于他的第一份荣耀。我希望它能教会我，不仅仅是如何去“赚取”金钱，更重要的是，如何去“理解”金钱的本质，以及如何通过理性的思考和审慎的决策，为自己铺就通往财富自由的道路。
我刚刚预购了《巴菲特的第一桶金》，光是看到这个书名，我的大脑就已经开始疯狂运转了！“第一桶金”这四个字，何止是金钱的积累，更是智慧的萌芽，是对一个时代投资逻辑的最初触碰。巴菲特，这个人本身就是一个谜，他的投资理念早已深入人心，但他的起点，他的“第一桶金”是如何诞生的，却总是蒙着一层神秘的面纱。我非常好奇，这本书会以怎样的视角去剖析这段经历？是聚焦于具体的某笔交易，还是勾勒出一个更宏观的时代背景？我设想，书中或许会展现他早年是如何观察市场，如何识别那些被低估的机会，以及他所秉持的那些简单却又深刻的投资原则。我很想知道，在那个信息还不像现在这样爆炸的时代，他是如何炼就自己独特的洞察力的。这本书不仅仅是关于投资，更是关于一个人的成长，关于如何在不确定性中找到确定性，关于如何用长远的眼光看待眼前的得失。我期待它能带给我一种“拨云见日”的顿悟感，让我对投资这个领域有一个更深层、更本质的理解。
一本一直期待的书，周末花了整整一天读完了。本书甫一出版便登上了多个年度推荐书单，不过令人奇怪的是这样的书竟然直到最近才出现——我两年前就在寻找这样的案例集了。平心而论或许四星更合适，但这本书填补了一个空白，贡献是很大的。
学了这碗鸡汤。
基本了解了巴菲特的投资初期经历
股神也有起步阶段，不是一天封神
不知道还说点啥，每一次并购都是知识阅历的积累，投资远远没有看书里描写这么简单。不断学习，不断进步！
