第1部分 看懂財務報錶中的秘密
第1章 資産負債錶 2
1.1 財務報錶的概念及資産負債錶 2
1.1.1 會計分期 2
1.1.2 權責發生製 3
1.1.3 存量、流量和增量 4
1.1.4 四種審計意見 4
1.1.5 資産負債錶基本知識 6
1.2 經營性資産 9
1.2.1 貨幣資金 10
1.2.2 應收賬款 12
1.2.3 存貨 18
1.2.4 預付賬款與其他應收款 21
1.3 生産性資産 23
1.3.1 固定資産及在建工程 23
1.3.2 在建工程 25
1.3.3 無形資産及商譽 26
1.4 錶外資源 28
1.4.1 品牌資源 28
1.4.2 管理層素質 30
1.4.3 創新的精神 31
1.4.4 執行力強的組織 32
1.5 負債 32
1.5.1 藉款 33
1.5.2 應付賬款 33
1.5.2 預收賬款 35
1.6 所有者權益 37
1.6.1 股本 37
1.6.2 資本公積、未分配利潤及其他 41
1.7 分析資産負債錶的小技巧 41
1.8 站在整體看資産負債錶 43
1.8.1 從企業的資源和業務角度看資産負債錶 43
1.8.2 拿什麼拯救負債 48
1.8.3 利用資産負債錶預測企業發展 49
第2章 利潤錶 50
2.1 利潤錶簡介 50
2.2 收入 53
2.2.1 産品生命周期 53
2.2.2 企業多産品組閤收入 54
2.2.3 産品收入的反轉 56
2.3 行業周期變化下的産品收入 57
2.4 行業周期變化特徵 58
2.5 企業的競爭力 60
2.5.1 融資能力 60
2.5.2 産品差異化 62
2.5.3 成本領先 63
2.6 成本與毛利率 63
2.6.1 産品成本影響因素 64
2.6.2 毛利率 65
2.7 財報中的三大費用 72
2.7.1 銷售費用 72
2.7.2 管理費用 74
2.7.3 財務費用 76
2.8 其他利潤錶科目 77
2.8.1 投資活動産生的利潤 77
2.8.2 營業外收支 78
2.8.3 所得稅費用 79
2.8.4 資産減值損失 79
2.9 淨利潤 80
2.10 利潤錶查看技巧 81
第3章 現金流量錶 83
3.1 現金流量錶簡介 83
3.2 現金流量錶主錶 87
3.2.1 籌資活動現金流 88
3.2.2 投資活動現金流 91
3.2.3 經營活動現金流 93
3.2.4 經營活動現金流的意義 95
3.3 現金流量錶補充資料 108
3.3.1 認識現金流量錶補充資料 108
3.3.2 分析現金流量錶補充資料 109
3.4 企業生命周期對應的現金流量 111
3.4.1 企業生命周期階段的財務特徵 111
3.4.2 企業生命周期階段的現金流 113
3.5 投資者如何看待現金流量錶 115
第4章 財務指標 117
4.1 財務分析方法 118
4.2 財務分析的思想 119
4.3 流動比率 120
4.4 扭麯的資産負債率 123
4.5 企業營運指標 125
4.5.1 應收賬款周轉天數 126
4.5.2 存貨周轉天數 127
4.5.3 應付賬款周轉天數 128
4.5.4 現金周轉天數 129
4.6 股價與財務報錶 130
第2部分 從財務角度看企業的生産經營活動
第5章 企業采購生産過程 134
5.1 企業的采購計劃和采購商談判 134
5.2 企業的采購過程 135
5.2.1 企業采購順序及背後的商業邏輯 135
5.2.2 波特模型分析中的“對供應商的議價能力” 137
5.3 采購過程財務錶達 138
5.4 采購過程綜述 140
5.5 企業的生産過程 143
第6章 企業銷售環節 145
6.1 企業銷售流程簡述 145
6.2 企業銷售業務流程 146
6.3 企業銷售業務的財務錶達 147
6.4 先收貨款後發貨 149
6.4.1 “先款後貨”銷售結算模式 149
6.4.2 先款後貨企業的5大因素 151
6.5 先發貨後收到銷售貨款 155
6.6 客戶特徵決定企業結算模式 157
第7章 企業經營過程 159
7.1 DCF模型在企業經營中的運用 159
7.1.1 對DCF模型的疑問 160
7.1.2 DCF模型定性應用 162
7.2 企業經營過程前述 163
7.3 采購過程 164
7.4 生産過程 166
7.5 銷售過程 167
7.6 經營過程綜述 168
第8章 企業經營特徵分析 171
8.1 製造業的基本特徵 171
8.1.1 製造業概述 171
8.1.2 經營特徵基本分類 172
8.2 高淨利率低周轉率企業 176
8.3 低淨利率高周轉率企業 178
第3部分 從淨資産收益率來解讀企業的爆發力
第9章 淨資産收益率 190
9.1 發現好企業的幾種方法 190
9.1.1 資本迴報率 191
9.1.2 機會成本 192
9.1.3 加權平均資本成本 192
9.2 總資産收益率 194
9.3 淨資産收益率因子解析 197
9.3.1 淨利潤主導下的ROE變動 197
9.3.2 所有者權益主導的ROE變動 198
9.4 尋找成長企業——ROE的彈性 199
9.5 尋找成長企業——ROE在高區間的穩定性 202
9.6 尋找成長企業——淨資産增長空間 203
9.7 淨資産收益率的杜邦分析 207
9.7.1 新業務造成ROE的彈性上升 209
9.7.2 多産品組閤的動態變化 211
9.7.3 原有業務量價齊升 212
9.8 淨資産收益率因素分析——淨利率 214
9.8.1 單位産品售價的上漲 215
9.8.2 單位成本的下降 217
9.9 淨資産收益率因素分析——總資産周轉率 217
9.10 淨資産收益率的一些缺陷 218
第10章 估值的睏惑 219
10.1 估值綜述 219
10.2 市盈率的意義 220
10.3 企業産能的釋放 222
10.3.1 現有産能釋放情況 222
10.3.2 未來産能的充分釋放 223
10.4 企業産品供需變化 223
10.4.1 需求穩定，供應很少 224
10.4.2 需求穩定，供應增加 225
10.4.3 需求減少，供應減少 225
10.4.4 需求擴張，供應穩定 225
10.4.5 需求擴張，供應擴張 226
10.5 市淨率的睏惑 227
10.5.1 管理層經營能力 229
10.5.2 企業創新能力 232
10.5.3 資産計價 232
10.6 PB與PE組閤 233
10.6.1 低PB低PE組閤 233
10.6.2 低PB高PE組閤 238
10.6.3 高PB高PE組閤 239
10.6.4 高PB低PE組閤 241
投資感悟 244
· · · · · · (收起)