中国上市公司债务期限结构的实证研究

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出版者:
作者:袁卫秋
出品人:
页数:294
译者:
出版时间:2008-9
价格:25.00元
装帧:
isbn号码:9787810799904
丛书系列:
图书标签:
  • 上市公司
  • 债务
  • 期限结构
  • 财务研究
  • 公司金融
  • 实证分析
  • 中国股市
  • 投资决策
  • 风险管理
  • 财务风险
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具体描述

《中国上市公司债务期限结构的实证研究》的研究内容共包括九章,主要是从我国上市公司债务期限结构的影响因素和经济后果两个方面进行研究。具体来说,各章的研究内容是:第一章为导论;第二章为文献综述;第三章为上市公司债务期限结构的总体特征与偿债能力实证研究;第四章为上市公司债务期限结构的行业特征实证研究;第五章为上市公司债务期限结构的影响因素实证研究;第六章为上市公司债务期限结构与财务杠杆的联合决定实证研究;第七章为上市公司债务期限结构与投资行为关系的实证研究;第八章为上市公司债务期限结构与经营业绩关系的实证研究;第九章为全书总结。

书名:中国上市公司债务期限结构的实证研究 内容简介 本书旨在深入剖析中国上市公司的债务期限结构,通过严谨的实证分析,揭示影响其债务期限结构的关键因素,并探讨不同期限结构对公司财务绩效、融资成本及风险承担能力的影响。本书的研究成果对于理解中国资本市场的运行机制、优化上市公司财务策略以及完善相关金融监管政策具有重要的理论与实践意义。 核心研究内容: 一、 债务期限结构的影响因素分析 本书将从多个维度系统考察影响中国上市公司债务期限结构的因素。 宏观经济环境: 货币政策、利率水平、通货膨胀预期、经济增长周期等宏观经济变量如何影响企业对短期和长期债务的偏好。例如,在低利率环境下,企业可能更倾向于利用长期债务以锁定融资成本;而在高通胀预期下,企业可能更青睐短期债务以规避通胀风险。 行业特征: 不同行业的生命周期、资本密集度、经营稳定性、现金流特征等会形成差异化的债务期限结构偏好。例如,成熟行业的公司可能拥有更稳定的现金流,从而能够承担更长的债务期限;而新兴行业可能更依赖短期融资以应对快速变化的市场环境。 公司财务特征: 盈利能力与现金流: 盈利能力强、现金流充裕的公司,往往能够更好地偿还长期债务,因而可能持有更长的债务期限。 公司规模: 大型上市公司通常具有更强的议价能力和更低的融资成本,可能更容易获得长期融资。 资产结构: 资产的流动性、固定资产占比等也可能影响其债务期限结构的配置。例如,重资产行业可能更容易通过抵押获得长期贷款。 财务杠杆: 公司的整体杠杆水平与其债务期限结构之间可能存在复杂的相互作用。 信息不对称: 信息透明度较高的公司,其融资成本较低,且可能更容易获得长期融资,从而影响其债务期限结构。 公司治理与代理问题: 股权结构、管理层激励机制、股东大会的权力等公司治理因素,可能影响管理层在债务期限结构决策中的利益取向,从而导致不同的期限结构选择。例如,如果管理层更看重短期业绩,可能偏好短期债务。 融资成本与可得性: 银行信贷政策、债券市场发展情况、资本市场对不同期限债务的接受度等,都会直接影响企业融资的可得性和成本,进而引导其选择不同的债务期限结构。 二、 债务期限结构与公司绩效的实证检验 本书将深入探讨债务期限结构对上市公司绩效的影响,并对不同期限结构可能带来的效应进行实证检验。 融资成本: 短期债务的灵活性可能伴随着更高的利率风险,而长期债务虽然能锁定成本,但也可能意味着更高的固定利息支出。本书将检验不同期限结构如何影响公司的整体融资成本。 财务风险: 过于依赖短期债务可能增加公司的流动性风险和再融资风险,而过度偏好长期债务可能导致利息负担过重,增加财务困境的可能性。本书将分析不同期限结构对公司财务风险(如破产风险、财务危机概率)的影响。 投资与成长: 稳定的长期融资可以为公司的长期投资和研发活动提供资金支持,促进公司的成长。本书将研究债务期限结构是否会影响公司的资本支出、研发投入以及未来的增长潜力。 经营绩效: 不同的债务期限结构可能通过影响公司的财务灵活性、风险承担能力和投资决策,进而影响其经营效率和盈利能力。本书将运用多种财务指标(如ROE, ROA, EBITDA等)来衡量经营绩效,并检验其与债务期限结构的关系。 三、 债务期限结构与风险承担能力的实证分析 风险承担能力是衡量公司应对不确定性能力的重要指标。本书将进一步考察债务期限结构如何影响中国上市公司的风险承担能力。 杠杆效应: 不同的债务期限结构可能放大或减缓公司经营风险对股东权益的影响。 财务灵活性: 拥有更优化的债务期限结构的上市公司,在面对外部冲击时,可能拥有更大的财务灵活性来调整其经营和投资策略。 违约风险: 短期债务的集中到期可能增加公司在不利经济周期下的违约风险。本书将探究哪种债务期限结构更有利于降低公司的违约概率。 研究方法: 本书将主要采用计量经济学方法进行实证研究,构建面板数据模型,利用中国上市公司的财务数据,对上述影响因素和绩效关系进行回归分析。同时,也将借鉴事件研究法、稳定性分析等方法,从不同角度验证研究结论。数据来源将涵盖中国证券市场多年来公开发布的上市公司年报、季度报告以及其他相关财务信息。 研究价值: 理论贡献: 丰富和深化了关于企业债务期限结构理论的研究,尤其是在新兴经济体背景下。 实践意义: 上市公司: 为上市公司管理者提供了优化债务期限结构的决策参考,帮助其更好地平衡融资成本、财务风险与经营绩效。 投资者: 帮助投资者识别那些具有稳健债务期限结构的优质公司,从而做出更明智的投资决策。 金融机构: 为银行等金融机构在信贷评估和风险管理方面提供借鉴,有助于其理解不同期限结构对企业偿债能力的影响。 监管部门: 为监管部门在制定宏观审慎政策、引导金融市场健康发展方面提供实证依据。 本书的研究旨在为理解中国上市公司债务结构提供一个全面而深入的视角,并通过严谨的实证分析,揭示其中的内在逻辑和实际影响。

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读后感

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用户评价

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这部《中国上市公司债务期限结构的实证研究》的书名,对于我来说,就像是打开了一扇探索中国资本市场微观运作机制的窗户。我一直在思考,在中国这样一个经济体快速转型、金融监管不断完善的时代,上市公司是如何在复杂的融资环境中,权衡不同期限债务的利弊,并构建出最适合自身的债务期限结构。我迫切地想知道,书中是否会深入剖析不同行业,比如制造业、科技行业、房地产行业等,在债务期限选择上存在的普遍性规律和差异性表现。这些差异是否与行业的资本密集度、投资回收期、以及盈利模式的稳定性有关?此外,在中国的金融体系中,银行贷款、公司债券、商业票据等多种融资工具并存,这些不同的融资工具在期限上又有怎样的特点?上市公司在选择使用这些工具时,是否会根据其自身的财务状况和融资需求,进行精细化的配置,以达到优化债务期限结构的目的?我非常好奇,书中是否会探讨,当宏观经济周期处于扩张或收缩阶段时,上市公司的债务期限结构会发生怎样的变化?例如,在经济下行期,企业是否会倾向于缩短债务期限,以规避利率上升的风险和提高财务灵活性?而本书的“实证研究”性质,更让我对其中可能包含的实证检验充满期待。我希望作者能够运用扎实的计量经济学工具,去量化各个因素对债务期限结构的影响,并提供有说服力的证据。我期待这本书能提供一个全面、深入且具有洞察力的分析,帮助我更深刻地理解中国上市公司在债务融资领域的决策艺术。

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《中国上市公司债务期限结构的实证研究》这个书名,一下子就勾起了我对中国企业融资实践的深厚兴趣。在中国经济快速发展的过程中,上市公司的数量和规模都在不断壮大,它们的融资行为更是牵动着整个资本市场的神经。我一直有个疑问,那就是在中国这样一个充满活力但也存在一定不确定性的经济环境中,上市公司在构建其债务期限结构时,会面临哪些独特的挑战?是仅仅考虑融资成本,还是会更侧重于管理其现金流的稳定性和可预测性?书中是否会深入分析,那些拥有强大品牌效应、稳定盈利能力和良好信用评级的公司,与那些处于新兴行业、盈利波动较大的公司,在债务期限结构上是否存在显著差异?这些差异又是由哪些核心因素驱动的?我非常想了解,在中国金融市场不断开放和深化的背景下,外部融资环境的变化,例如国际资本的流入流出、汇率的波动、以及国内货币政策的调整,是否会对上市公司的债务期限结构管理产生影响?比如,当人民币面临贬值压力时,企业是否会更倾向于缩短外币债务的期限,或者增加人民币债务的比例?而且,这本书的“实证研究”标签,让我对其中可能包含的量化分析充满了期待。我希望作者能够运用严谨的计量经济学方法,去检验理论假设,并且提供清晰的数据支持。研究样本的选择、变量的定义、模型的构建,都将是决定研究质量的关键。我期待这本书能提供一个全面、深入且具有启发性的视角,帮助我理解中国上市公司在债务期限结构管理方面的复杂性与策略。

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这本书的名字《中国上市公司债务期限结构的实证研究》让我立刻联想到一系列关于企业财务决策和风险管理的复杂议题。作为一名对经济学和金融学理论充满兴趣的读者,我一直对“期限错配”在企业财务中的影响感到好奇。上市公司在进行融资决策时,如何平衡短期资金需求与长期资本性支出之间的关系,是其生存和发展面临的关键挑战。我希望这本书能深入探讨中国上市公司在债务期限结构上的选择,以及这些选择背后所蕴含的策略。例如,企业会如何评估和管理其债务的到期日分布?是为了规避集中到期的风险,还是为了利用不同期限的融资成本优势?书中是否会分析,当利率上升或下降时,上市公司的债务期限结构会如何调整?对于那些依赖银行间接融资的中国企业而言,银行的贷款政策和风险偏好是否会对上市公司的债务期限选择产生显著影响?此外,我还在思考,中国特殊的金融监管环境,例如存款准备金率、宏观审慎评估体系等,是否也会间接影响到上市公司的债务期限结构?例如,如果银行面临收紧的流动性环境,它们是否会更倾向于提供短期贷款,从而迫使上市公司调整其融资策略?这本书的“实证研究”部分尤其吸引我,这表明研究将基于数据进行分析。我非常期待了解研究采用了哪些经济学模型和统计方法,是否能够量化不同因素对债务期限结构的影响程度,并提供具有普遍意义的结论。我希望这本书能够为我揭示中国上市公司债务管理的新视角,并提供一些实用的见解。

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《中国上市公司债务期限结构的实证研究》这个书名,立刻吸引了我,因为它触及了一个非常核心且实际的财务管理问题。在我看来,债务期限结构就像是企业的“资金弹药的保质期”,过短可能导致资金链紧张,过长则可能增加融资成本和利率风险。我非常想知道,在中国这个充满机遇和挑战的市场里,上市公司在制定债务期限策略时,会考虑哪些关键因素?是纯粹的成本导向,还是会更加注重风险管理和财务韧性?书中是否会分析,不同所有制企业,比如国有控股和民营企业,在债务期限结构上是否存在显著的差异?这些差异又是由哪些深层次的制度性因素或经营管理理念造成的?我特别关注,中国的利率市场化改革和资本市场制度的不断完善,是否已经深刻地改变了上市公司对债务期限的选择?例如,随着债券市场的蓬博发展,上市公司是否越来越倾向于发行中长期债券来稳定其融资结构?我期待书中能够提供一个清晰的研究框架,用实证数据来回答这些问题。作者是如何界定“债务期限结构”的?是采用简单的到期日分析,还是会区分不同的负债科目,比如短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券等,并对其期限进行细致的分析?我对书中严谨的实证研究部分充满期待,希望能够看到作者如何运用现代计量经济学方法,来揭示中国上市公司债务期限结构背后的驱动因素和影响机制。

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这部《中国上市公司债务期限结构的实证研究》的书名,让我联想到了一系列关于企业财务决策的复杂性问题。在中国经济高速发展的背景下,上市公司的融资行为是观察其经营策略和风险偏好的一个重要窗口。我一直很好奇,在中国特殊的金融环境下,上市公司是如何去构建和管理其债务期限结构的?例如,它们是否会根据自身的行业特点,比如资本周转速度、固定资产投资周期等,来选择不同的债务期限组合?对于那些需要大量资金进行研发投入和扩张性投资的科技企业,它们会如何平衡短期融资的灵活性与长期融资的稳定性?书中是否会深入探讨,宏观经济政策,例如货币政策的松紧、财政政策的导向,以及金融监管的变化,是如何影响上市公司债务期限选择的?特别是,在中国金融市场日趋多元化的今天,银行信贷、公司债券、租赁融资等多种融资渠道并存,上市公司在选择和组合这些渠道时,是否会考虑到它们各自的期限特征和潜在风险?我非常期待书中能够运用严谨的实证方法,来检验这些理论假设。作者是如何收集和处理数据的?研究样本的代表性如何?所采用的计量模型是否能够有效地捕捉债务期限结构与各种潜在影响因素之间的复杂关系?我希望这本书能够提供一个全面、深入且具有启发性的分析,帮助我理解中国上市公司在债务期限结构管理上的策略和挑战。

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我拿到这本书的第一感觉就是它非常有分量,不单指厚度,更是其研究主题的深度和广度。中国上市公司债务期限结构,这个概念本身就包含了太多值得挖掘的细节。我非常好奇,作者是如何界定“债务期限结构”这个概念的?是仅仅关注债务的到期时间,还是会进一步区分不同类型的债务,比如银行贷款、公司债券、租赁债务等等,并且考察它们各自的期限特征?在中国的金融体系中,银行贷款往往占据着重要的地位,那么银行贷款的期限政策是否会对上市公司的整体债务期限结构产生决定性的影响?书中会不会涉及到对不同类型金融机构在提供债务融资时,其期限偏好以及对上市公司债务期限选择的影响进行分析?我特别想知道,在当前中国金融市场改革的大背景下,债券市场的不断发展,特别是信用债市场的活跃,是否正在改变上市公司传统的融资模式,从而影响其债务期限的构成?例如,更多公司可能倾向于发行中长期公司债券来规避短期融资的波动性,书中是否会对此进行实证检验?此外,我还在思考,企业的生命周期、所有制性质(国有、民营)以及行业特性(高科技、传统制造业、房地产等)是否也会导致债务期限结构存在显著差异?例如,处于快速成长期的高科技公司可能需要更灵活的短期融资来应对研发投入的不确定性,而成熟的公用事业公司则可能更偏好长期稳定融资。这本书能否提供一个清晰的框架来理解这些差异的根源,并用数据来支撑这些论断?我希望作者能够提供一个全面、深入且具有洞察力的分析,帮助我构建一个关于中国上市公司债务期限结构的完整认知图谱。

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《中国上市公司债务期限结构的实证研究》这个书名,一下就抓住了我作为一名对中国经济和金融市场运作充满好奇的读者的兴趣点。在我看来,债务期限结构是企业财务管理中的一个关键变量,它直接关系到企业的融资成本、财务风险以及经营稳定性。我一直很想了解,在中国这样充满活力的市场环境中,上市公司在构建其债务期限结构时,会面临哪些独特的考量和挑战?是仅仅为了降低融资成本,还是会更加注重规避集中到期风险,或者匹配其长期资产的投资需求?书中是否会深入分析,不同规模的上市公司,比如大型蓝筹股公司与中小型成长型公司,在债务期限结构上是否存在显著的差异?这些差异又是由哪些因素驱动的?我特别想知道,在中国金融市场不断深化改革和创新的过程中,例如信用评级体系的完善、债券市场的多元化发展,以及资本账户的逐步开放,是否已经对上市公司的债务期限选择产生了深远的影响?例如,当外部融资环境变得更加便利时,上市公司是否会倾向于利用更长期的融资工具来锁定融资成本,或者增加融资的稳定性?我非常期待书中能够提供一个扎实的实证分析,去量化这些因素的影响程度。作者是如何界定和衡量“债务期限结构”的?是否会考虑到不同期限的债务比例、债务的集中度等多个维度?我希望这本书能够提供一个全面、深入且具有洞察力的分析,帮助我更深刻地理解中国上市公司在债务期限管理上的智慧与策略。

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阅读《中国上市公司债务期限结构的实证研究》这样的书名,我脑海中立刻浮现出无数个关于金融决策和风险管理的问号。上市公司作为中国经济的“火车头”,其财务健康状况直接关系到整体经济的稳定。债务期限结构,作为企业财务策略中的重要一环,其背后隐藏着企业对未来现金流的预期、对利率变动的判断,以及对融资成本的权衡。我非常想知道,书中是否会探讨不同行业、不同规模的中国上市公司,在债务期限结构上存在哪些普遍性的特征?比如,某些行业是否天然地倾向于使用长期债务来匹配其较长的投资周期,而另一些行业则因为市场竞争激烈、现金流波动较大而更依赖短期债务?作者是如何界定和衡量这些“偏好”的?是否会通过构建指标体系,来量化不同因素对债务期限选择的影响程度?而且,中国经济正经历着深刻的结构性调整,新旧动能转换,利率市场化改革也在不断深化,这些宏观层面的变化,是否会在上市公司的债务期限结构中留下清晰的印记?例如,随着无风险利率的波动,上市公司在选择债务期限时,是否会更加敏感于利率风险,从而调整其短期和长期债务的比例?我尤其关注书中关于“实证研究”的部分,这预示着研究并非停留在理论层面,而是会基于真实数据进行严谨的检验。那么,作者采用了哪些数据?是覆盖全市场的上市公司财务数据,还是特定样本的研究?数据的时效性如何?能否反映当前中国经济发展的最新动态?我期待这本书能提供一个扎实的学术研究基础,同时又能给我带来启发性的思考,帮助我理解中国资本市场中企业融资行为的复杂性。

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这部书名《中国上市公司债务期限结构的实证研究》一下子就抓住了我的眼球,让我对接下来的内容充满了期待。作为一名对资本市场和企业财务运作充满好奇心的普通读者,我一直对企业如何融资、特别是债务融资的具体运作模式感到浓厚兴趣。在中国这个经济体量巨大、发展速度惊人的国家,上市公司的债务结构无疑是一个极其复杂且重要的研究课题。我想了解,在中国特有的金融环境和监管体系下,上市公司是如何进行债务期限管理的?他们会倾向于选择短期债务还是长期债务?这些决策又会受到哪些因素的影响?比如,宏观经济的波动、行业景气度、公司的盈利能力、甚至资本市场的流动性都会不会对公司的债务期限选择产生系统性的影响?书中是否会深入剖析这些变量与债务期限结构之间的定量关系,并通过翔实的案例分析来印证这些理论?我对书中可能包含的实证分析部分尤为关注,究竟会采用哪些实证方法?是经典的回归分析,还是更前沿的计量经济学模型?数据来源又会是怎样的?是公开的财务报表数据,还是包含更多细节的数据库?这些方法的选择和数据的质量,直接关系到研究结论的说服力。而且,我更希望看到的是,研究成果能够为投资者、管理者,甚至是政策制定者提供一些具有实际操作意义的启示。比如,投资者在分析一家上市公司时,如何通过债务期限结构来判断其财务健康状况和潜在风险?企业管理者在制定融资策略时,应该如何优化债务期限组合以降低融资成本、提升财务弹性?政策制定者又能否从这些研究中发现一些可以改进的金融监管政策,从而促进中国资本市场的健康发展?这本书的出现,仿佛点亮了我探索中国上市公司债务融资奥秘的一盏明灯,我迫不及待地想翻开它,一探究竟。

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这部《中国上市公司债务期限结构的实证研究》的书名,立刻勾起了我对中国企业财务运作机制的探究欲望。在我看来,企业的债务期限结构就像是企业的“财务骨架”,它直接关系到企业的抗风险能力和发展潜力。我非常好奇,在中国这样一个经济体量庞大、发展迅速但也存在诸多不确定性的市场中,上市公司在构建其债务期限结构时,会面临哪些独特的挑战?是会优先选择期限较短的债务以保持财务的灵活性,还是会倾向于选择期限较长的债务以锁定融资成本和减少再融资风险?书中是否会深入探讨,不同行业,例如重资产的制造业、高科技的互联网行业、或者受政策影响较大的房地产行业,在债务期限结构上是否存在显著的差异?这些差异的根源又在哪里?我特别关注,在中国金融监管不断加强、利率市场化改革持续推进的背景下,上市公司的债务期限结构是否正在发生结构性的变化?例如,随着企业债券市场的发展,上市公司是否会越来越倾向于发行公司债券来替代传统的银行贷款,并且这些债券的期限结构又呈现出怎样的特点?我非常期待书中能够提供一个严谨的实证研究,去检验这些猜想。作者是如何收集和处理数据的?研究样本是否能够代表中国上市公司群体的整体情况?所采用的计量模型是否能够有效地捕捉到各种影响因素与债务期限结构之间的因果关系?我希望这本书能够提供一个全面、深入且具有启发性的分析,帮助我更深刻地理解中国上市公司在债务期限结构管理上的决策智慧。

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