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出版者:中国财政经济

作者:杰姆斯·B.比德曼

出品人:

页数:315

译者:傅德伟

出版时间:2008-1

价格:48.00元

装帧:

isbn号码:9787509502679

丛书系列:

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市场脉动与投资策略：全球金融衍生品深度解析 本书聚焦于理解复杂金融市场环境下的投资决策与风险管理，旨在为专业投资者、金融分析师以及高级金融学生提供一套系统、深入的理论框架与实战工具。 我们将视角投向那些驱动全球资产价格变动的核心力量，而非局限于单一品种的交易技巧。 本书的基石是对宏观经济学、货币政策传导机制以及地缘政治风险如何影响资产定价的细致剖析。我们首先搭建起理解市场波动的底层逻辑：理解央行行为与通胀预期的交互作用，是预测未来市场走向的关键。 详细探讨了自2008年金融危机以来，量化宽松（QE）和量化紧缩（QT）政策对固定收益、大宗商品和股票市场的长期结构性影响。读者将学习如何构建多情景分析模型，以应对政策不确定性带来的挑战。 第一部分：构建风险认知：从基础计量到高维建模 本部分将金融风险管理提升到数学建模的层次。我们不再满足于对波动率（Volatility）的简单描述，而是深入研究其时间序列特性和非正态分布特征。 1. 计量经济学在金融时间序列中的应用： 波动率聚类与异方差性检验： 详细介绍 ARCH、GARCH、EGARCH 模型及其在捕捉市场恐慌和牛市情绪中的优势与局限性。特别关注 GJR-GARCH 模型如何有效刻画杠杆效应（Leverage Effect）。 协整与长期均衡关系： 讲解如何使用 Engle-Granger 检验和 Johansen 检验来识别不同资产类别之间的长期配对关系，为配对交易（Pairs Trading）策略提供严格的统计基础。 极值理论（Extreme Value Theory, EVT）： 超越传统的正态分布假设，采用峰值残差模型（Peaks Over Threshold, POT）来更准确地估计极端损失的概率，这对于确定机构的资本充足率（Economic Capital）至关重要。 2. 信用风险的深度剖析： 结构化与非结构化信用违约模型： 详细对比 Merton 模型（结构性模型）与 KMV 模型（基于公司财务指标的非结构性模型）。我们将重点分析如何利用这些模型评估企业债券的隐含违约概率（Implied Probability of Default）。 信用风险缓释技术（CRM）： 深入探讨担保债务凭证（CDO）的结构设计原理，分析其在不同市场环境下的表现，以及监管对次级抵押贷款支持证券（MBS）的最新要求。 第二部分：固定收益市场的精细化操作与风险剥离 债券市场是全球金融体系的基石，本书力求揭示其复杂定价背后的精髓。 3. 利率期限结构与无套利定价： 短期利率模型演进： 全面解析 Vasicek 模型、Cox-Ingersoll-Ross (CIR) 模型及其在拟合收益率曲线上的表现。重点讨论布莱克-德曼-托伊（BDT）模型在衍生品定价中的核心地位。 远期利率与即期利率的转换： 阐明远期利率协议（FRA）的定价逻辑，并推导出零息债券价格与远期利率之间的关系。 关键的风险度量： 深入讲解久期（Duration）和凸性（Convexity）的局限性，并介绍修正久期和有效凸性在应对大利率变动时的优越性。此外，本书将详述衡量利率风险的基准——利率基点价值（BPV01）。 4. 收益率曲线形态分析与交易策略： 因子分解法（Nelson-Siegel 模型）： 介绍如何通过三个核心因子（水平、斜率、曲率）来对收益率曲线进行参数化分解，从而识别和交易曲线的形态变化。 期限结构套利： 探讨“牛市陡峭化”、“熊市平坦化”等经典情景下的交易构建方法，包括跨期套利（Barbell vs. Bullet 策略）。 第三部分：权益类资产的动态对冲与投资组合优化 在权益市场，关注点从个股分析转向系统性风险的对冲与资产配置效率的提升。 5. 投资组合理论的再审视与实践： 均值-方差模型的局限性与修正： 探讨 Markowitz 模型在实际应用中对输入的过度敏感性，引入 Black-Litterman 模型，展示如何结合主观信念（Views）与市场均衡来构建更稳健的资产权重。 风险预算与条件风险价值（CVaR）： 相较于 VaR，CVaR 更好地衡量了尾部风险，本书将指导读者如何将风险预算分配到不同的投资策略或资产类别中，以实现风险调整后的回报最大化。 6. 市场微观结构与高频交易的冲击： 订单簿动力学： 分析限价订单和市价订单如何影响短期价格发现过程，以及市场深度（Market Depth）指标的实用价值。 延迟执行与滑点成本： 探讨交易执行的成本结构，并介绍最优执行算法（如 VWAP、TWAP 的高级变体）如何最小化对市场价格的冲击。 第四部分：另类投资工具的整合与系统性风险管理 本书的最后部分将视角扩展到非传统资产，并探讨如何将所有工具整合进一个统一的风险管理框架。 7. 大宗商品市场的结构性驱动力： 正向/反向结构（Contango/Backwardation）的成因： 区分库存持有成本与市场对稀缺性的预期如何影响期货曲线的形状。 通胀挂钩证券（TIPS）与大宗商品的关系： 分析 TIPS 的实际利率如何反映市场对未来通胀的共识，并作为对冲原材料价格波动的有效工具。 8. 综合风险管理与压力测试： 情景分析的构建： 设计并执行“黑天鹅”事件模拟，例如全球供应链中断、主权债务危机爆发等，评估投资组合在非线性冲击下的表现。 监管资本要求与风险计量： 概述巴塞尔协议 III 对银行和金融机构的资本要求，特别是对交易簿风险权重的计算方法，确保风险管理与监管合规同步。 本书的特色在于其严谨的数理基础与极强的实战导向相结合。它不是一本介绍特定产品操作手册，而是一套帮助读者理解金融市场深层运行逻辑，并能够独立设计和评估复杂投资策略的智力工具箱。 读者学到的将是预测市场行为的底层能力，而非追逐短期热点的技巧。

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我非常关注书中对于期权交易的实战应用和案例分析。理论知识固然重要，但只有通过实际的案例，才能真正理解策略的有效性和局限性。我期待书中能够包含大量真实的交易案例，这些案例最好能够覆盖不同的市场环境和不同的交易策略，并详细分析交易的整个过程，包括最初的交易决策、策略的执行、风险的控制以及最终的盈亏情况。通过学习这些真实的交易故事，我希望能从中汲取经验，避免犯下同样的错误，并找到适合自己的交易风格。

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作为一个对技术分析有所涉猎的投资者，我一直试图寻找能够将技术指标与期权策略相结合的深度解析。很多交易书籍会详细介绍各种K线形态、均线系统、MACD、RSI等经典指标，但它们往往聚焦于现货股票或期货的交易，对于期权这种具有时间价值和波动率属性的衍生品，技术分析的应用方式又有所不同。我希望这本书能够深入剖析如何利用技术分析来判断股指的短期和长期走势，并在此基础上构建出最适合当前市场环境的期权交易组合，例如如何根据技术信号选择合适的行权价和到期日，以及如何根据技术研判来调整仓位和止损点。

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风险管理是交易中永恒的主题，对于期权交易这种高杠杆的领域更是如此。我非常关注书中对于风险控制的论述，期待它能提供一套系统化的风险管理框架。这不仅仅包括如何设置止损，更包括如何对冲风险，如何通过多元化的期权组合来分散单一头寸的风险，以及如何在市场出现极端波动时保护自己的资本。我希望书中能够详细讲解希腊字母（Delta, Gamma, Theta, Vega, Rho）在风险管理中的实际应用，以及如何利用这些工具来衡量和控制期权组合的各项风险暴露。

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我对于利用期权进行投资组合的构建和优化非常感兴趣。现有的投资组合理论往往侧重于股票和债券的配置，而期权作为一种重要的金融工具，其在投资组合中的作用似乎被忽视了。我期待这本书能够深入探讨如何将股指期权有效地融入投资组合，以提高整体投资组合的夏普比率，降低波动性，或者实现特定的投资目标，例如在牛市中获取超额收益，在熊市中对冲风险，或者在震荡市中通过卖出期权获取稳定收益。

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对于新手投资者来说，市场信息获取和分析的途径往往是分散且繁杂的。我希望这本书能够提供一个清晰的学习路径，从最基础的期权概念讲起，逐步深入到复杂的交易策略和风险管理。我期待它能够帮助我理解期权交易的各个方面，并建立起一套完整的交易知识体系。书中如果有关于如何识别优质信息来源，如何利用各种交易平台和工具，以及如何根据宏观经济数据和市场情绪来辅助交易决策的指导，将会是非常宝贵的。

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这本书的名字是《股指期权交易》，一本令人期待的投资指南。我一直对金融市场，特别是那些能放大收益的衍生品充满好奇，而股指期权无疑是其中最吸引人的部分之一。市面上关于期权的书籍不少，但很多都过于理论化，要么充斥着枯燥的数学公式，要么讲解得过于晦涩难懂，让初学者望而却步。我更希望找到一本能够真正指导实操，同时又通俗易懂的书籍，能够让我从零开始，逐步掌握股指期权交易的精髓。

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我一直对套利机会抱有浓厚的兴趣，特别是那些能够利用市场错价或者不同期权合约之间的关系来获取无风险或低风险利润的机会。我希望这本书能够详细介绍股指期权市场中存在的各种套利策略，例如期现套利、跨期套利、跨式套利等。更重要的是，我希望书中能够讲解这些套利策略的实现条件、操作流程以及潜在的风险，并提供一些成功的案例分析，让我能够更好地理解并尝试运用这些高阶的交易技巧。

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市场波动率是影响期权价格的关键因素，也是许多交易者关注的焦点。我希望这本书能够提供关于波动率交易的深入见解。这包括如何分析历史波动率和隐含波动率，如何利用波动率指数（如VIX）来预测市场方向和风险，以及如何构建以波动率为主要盈利来源的期权策略，例如买卖跨式、买卖勒式等。我更希望书中能够解释在不同的波动率环境下，应该选择哪种期权策略，以及如何根据波动率的变化来调整交易。

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我一直对期权定价模型，比如Black-Scholes模型，感到非常着迷，但同时也觉得它在实际交易中的应用门槛很高。我希望这本书能够以一种更易于理解的方式，甚至是结合一些生动的案例，来解释这些定价模型背后的逻辑，而不仅仅是罗列公式。更重要的是，我希望书中能够详细介绍如何利用这些模型来评估期权的合理价格，识别被高估或低估的期权合约，并据此制定交易策略。了解期权的内在价值和时间价值是如何随着标的资产价格、波动率、利率和到期时间的变化而变化的，这对于成功交易至关重要。

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交易心理学在投资领域扮演着至关重要的角色，尤其是在高风险的期权交易中。我希望这本书能够不仅仅关注技术和策略，也能够深入探讨交易者的心理素质。这包括如何克服贪婪和恐惧，如何保持冷静和耐心，如何从失败中学习并不断成长。书中如果能提供一些关于情绪管理和交易纪律的实用建议，将会非常有价值，帮助我在交易中保持理性和客观。

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