图书标签: 金融  投资  对冲基金  Einhorn  finance  博弈  投资与投机  business   

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2010.3.10 FINISHED 1. After you've done your research, just wait for things to happen. 2. It's not easy to short other ppl's career.

西方版方舟子与韩寒的故事。Allied Capital还是好好的。

商业的书 好无聊 平白直叙

2010.3.10 FINISHED 1. After you've done your research, just wait for things to happen. 2. It's not easy to short other ppl's career.

不得不承认艾洪很聪明，但把自己的一次做空连篇累牍地上升到政策高度却显得有些哗众取宠。对每个月表现的过度关注以及做空联合资本雷曼兄弟等经历让他和真正的企业家投资者分道扬镳，前几年对苹果发iPref和近两年GM分拆流通股的建议都非常短视，而不是从真正把企业做大做强来解决股价低迷的根本原因。整本书的内容很简单：50年代建立的小企业管理局为了完成上面派下来的指标而对大量不合格的债务进行担保，最后这些不合格债务违约造成纳税人资本的损失。小企业管理局本身人手和经费有限不可能对借款人进行尽调，只好依赖私有企业。本身小企业债务和股权不透明，更加增加了作弊的风险和监管的难度。对于贷款的私有企业即业务发展公司来说，增加贷款额度能够增加放贷人的收入，因此政商两边的重心就都放到了尽量放贷而放任违约，情节如此简单。

如果答案是肯定的，请看看这本书。 一家富可敌国的对冲基金经理，不移余力6年，仍然没能扳倒一家造假的公司。这家公司发放假贷款的低劣手法和多年以来把谎言说得比真理还响亮的做法，令人叹为观止；而众多监管部门的官僚和不作为，某种程度上远胜中国。 不过，即便如此，我们的...  

我会花五十几新币去买这本书，主要是因为我的职业习惯。那时候我刚离开公司并购咨询没多久，之前最喜欢做的就是给目标公司挑刺，恨不得把它的sustainable earnings或者是transferable assets一砍再砍。当然我不会从这种变态的行为中多得到一毛钱的好处，不过就是职业习惯而已。...

我会花五十几新币去买这本书，主要是因为我的职业习惯。那时候我刚离开公司并购咨询没多久，之前最喜欢做的就是给目标公司挑刺，恨不得把它的sustainable earnings或者是transferable assets一砍再砍。当然我不会从这种变态的行为中多得到一毛钱的好处，不过就是职业习惯而已。...

It's quite a long story for a short position, even for a long one actually. More than 6 years have passed since David Einhorn shorted Allied in 2002 where it was traded at $26. Still his call is dead right. Although the company is still in existence today ...  

这本书写的是David Einhorn做空Allied Capital的不成功经历。说不成功，是因为从2002年4月30日做空到2007年12月31日，其空头的年化回报是5.9%，落后同期中小盘股票指数2.2%，累计落后15%。当然不知道最后是什么时候平仓的，如果是08年，得益于金融危机，或许会有更好的回报。但...