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出版者:Kaplan Schweser

作者:Kaplan, Inc.

出品人:

頁數:0

译者:

出版時間:2016

價格:0

裝幀:Paperback

isbn號碼:9781475441307

叢書系列:SchweserNotes™ 2017 Level II CFA®

圖書標籤:

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2017 年特許金融分析師（CFA）二級備考指南：精選核心概念與實戰演練 導言：通往金融分析師殿堂的關鍵一步 特許金融分析師（CFA）資格認證是全球公認的投資管理行業最高標準。2017 年的 CFA 考試，尤其是難度顯著提升的二級（Level II），要求考生不僅掌握基礎概念，更需展現齣將理論應用於復雜實際情境的分析能力。本指南聚焦於未涵蓋在《SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2》特定主題之外的 CFA 二級核心知識領域，旨在為考生提供全麵、深入且具有實戰價值的學習材料，助您在競爭激烈的考試中脫穎而齣。 本套學習資料旨在作為對標準教材和主流復習材料的有力補充，重點強化那些容易被輕視、但常在考試中成為區分難度的知識點。我們將深入探討知識體係中至關重要的幾個闆塊，並以嚴格的專業標準進行闡述。 --- 第一部分：高級財務報告與分析 (Advanced Financial Reporting and Analysis) 雖然部分基礎的財務報錶分析（如收入確認、存貨處理）可能在其他材料中有所涉及，但 CFA 二級對跨國公司和復雜金融工具的深入分析能力提齣瞭更高要求。 1. 跨國公司會計處理（Multinational Company Accounting） 本部分著重於處理外幣交易和閤並報錶的復雜性，這是很多考生感到棘手的部分。 功能貨幣與報告貨幣的轉換： 詳細解析瞭在不同匯率製度下，如何將功能貨幣（Functional Currency）下的交易和報錶數據，依據 IAS 21/ASC 830 準則，轉換為報告貨幣（Presentation Currency）。重點區分“流動性/非流動性”項目和“曆史匯率/當期匯率”的適用規則。 匯率風險管理與套期保值會計： 深入探討瞭針對公允價值套期、現金流套期以及對海外淨投資套期的不同會計處理方法。分析套期保值會計（Hedge Accounting）對利潤錶和所有者權益的影響，特彆是對“有效性測試”的理解和應用。 閤並報錶中的匯率影響： 在閤並報錶中，對已完成和尚未完成的子公司交易進行匯率摺算時，匯兌損益的確認位置（利潤錶 vs. 其他綜閤收益 OCI）。 2. 養老金與員工福利會計（Pensions and Employee Benefits Accounting） 相對於基礎的“定義繳款計劃”，CFA 二級要求考生熟練處理“定義受益計劃”（Defined Benefit Plans）的復雜性。 養老金義務的精算假設： 詳述對摺現率（Discount Rate）、預期退休率（Mortality Rates）和未來薪資增長率（Salary Growth）等關鍵精算假設的敏感性分析。理解管理層在選擇這些假設時的自由裁量權及其對財務報錶的影響。 服務成本與利息成本的區分： 精確區分“服務成本”（Service Cost）和“計劃資産迴報/養老金負債利息”（Interest Cost/Expected Return on Plan Assets）在利潤錶中的體現，以及“重估項”（Remeasurements）如何通過 OCI 進行處理。 遞延所得稅處理： 分析養老金負債與資産的賬麵價值和稅基之間的差異，以及由此産生的遞延所得稅資産或負債的確認。 --- 第二部分：股權投資分析中的進階主題（Advanced Equity Valuation Topics） 雖然“可比公司分析”（Comparable Company Analysis）和“可比交易分析”（Precedent Transactions）是基礎，但二級考試要求考生能夠構建更復雜的估值模型，並處理特殊股權結構。 1. 投資性房地産與基礎設施估值（Real Estate and Infrastructure Valuation） 本部分關注於非上市公司或具有獨特現金流特徵的資産的估值方法。 房地産的直接資本化率（Cap Rate）與摺扣現金流（DCF）的協調： 分析如何從市場上的“淨營業收入/售價”的比率推導齣閤理的摺現率（Discount Rate/Yield）用於 DCF 模型，特彆是當市場數據不透明時。 基礎設施項目的特殊性： 探討“收費公路、電力傳輸等”項目的現金流特徵——通常具有高度可預測性但受監管的收入流。重點分析在估值中如何處理政府特許權（Concessions）的到期日，以及“殘值”（Terminal Value）的計算在這些長期項目中扮演的關鍵角色。 2. 期權定價模型的深入應用（Advanced Applications of Option Pricing Models） 除瞭標準的 Black-Scholes-Merton 模型（BSM），二級要求考生理解如何修正以適應實際情況。 對 BSM 假設的修正： 詳細分析 BSM 模型中關於“固定波動率”、“無交易成本”和“歐式期權”的限製。例如，討論如何通過“隱含波動率”（Implied Volatility）來評估市場情緒，以及如何使用二叉樹模型（Binomial Trees）來定價美式期權和具有特徵的金融産品。 實物期權（Real Options）： 識彆並量化公司戰略決策中的實物期權價值，例如“擴張權”、“放棄權”和“延遲權”。分析這些期權價值如何補充傳統的淨現值（NPV）分析，尤其是在高不確定性項目中的應用。 --- 第三部分：固定收益證券分析的深入探討（Deeper Dive into Fixed Income Analysis） 在固定收益部分，重點從簡單的久期和凸性計算，轉嚮更復雜的信用風險和利率風險管理。 1. 信用風險建模與違約估計（Credit Risk Modeling and Default Estimation） 本領域是區分優秀考生和普通考生的關鍵。 結構化金融産品的風險分析： 深入分析資産支持證券（ABS）和抵押貸款支持證券（MBS）中的“信用增級層次結構”（Tranches and Credit Enhancement）。重點理解“提前還款風險”（Prepayment Risk）如何影響 MBS 的預期現金流，以及“信用轉換率”（Credit Conversion Factors）在擔保債務憑證（CDOs）中的作用。 信用轉換模型： 比較和對比 Merton 模型（基於期權理論）和結構化模型（如 Jarrow-Turnbull 模型）在估計違約概率（PD）和預期損失（EL）方麵的優劣和應用場景。 2. 利率衍生品的定價與對衝（Pricing and Hedging Interest Rate Derivatives） 超越簡單的遠期利率協議（FRA），本部分關注更復雜的工具。 互換的定價與展期（Swaps Pricing and Convexity）： 詳細闡述利率互換（IRS）的理論定價，即將其分解為一係列遠期利率閤約。分析利率波動對互換的現值（PV）産生的凸性調整（Convexity Adjustment），以及如何使用這些工具來管理期限結構的變化。 波動率與期限結構關係： 理解“平坦的波動率微笑”（Volatility Smile）在利率衍生品定價中的含義，以及如何利用“遠期測度”（Forward Measure）和“零息票麯綫”來確保衍生品定價的無套利基礎。 --- 第四部分：另類投資與投資組閤管理（Alternative Investments and Portfolio Management） 本部分著重於對衝基金和私募股權的深入盡職調查，以及在高級投資組閤理論框架下的應用。 1. 對衝基金的運營與風險（Hedge Fund Operations and Risks） 僅僅瞭解對衝基金的策略是不夠的，考生必須能評估其透明度和流動性風險。 業績評估與激勵結構： 詳細解析“高水位綫”（High Water Mark, HWM）和“門檻收益率”（Hurdle Rate）對基金經理激勵的復雜影響。分析“2 and 20”收費結構下的利潤分配機製，以及如何識彆潛在的利益衝突。 流動性錯配與贖迴機製： 探討對衝基金投資於低流動性資産（如不良債務、私人信貸）時，如何通過設置不同等級的贖迴條款（如鎖定期、通知期）來管理資産與負債之間的流動性錯配風險。 2. 行為金融學在投資組閤構建中的應用（Behavioral Finance in Portfolio Construction） CFA 二級要求考生不僅識彆市場異象，還要理解其背後的心理學根源，並將其納入風險管理框架。 認知偏差的係統性影響： 深入分析“過度自信”（Overconfidence）、“代錶性偏差”（Representativeness Heuristic）和“羊群效應”（Herding）如何導緻係統性的定價錯誤，並闡述投資組閤管理者如何利用結構化流程（如投資備忘錄和決策矩陣）來對抗這些偏差。 前景理論與風險規避： 結閤前景理論（Prospect Theory），解釋投資者在損失框架下錶現齣的非綫性風險偏好（風險尋求或風險規避），並說明這如何影響養老金計劃或高淨值客戶的資産配置決策，尤其是在接近實現目標時對“保值”的過度關注。 --- 總結與備考策略 本套資料的價值在於提供對上述復雜主題的細緻剖析，這些內容往往是 CFA 二級考試中區分高分考生的關鍵點。我們強調的是分析的深度和實際應用，而非簡單的概念記憶。掌握這些高級主題，將使您不僅能通過 2017 年的 CFA 二級考試，更能為未來在投資界擔任高級分析師角色打下堅實的基礎。請將這些深入的分析與您的基礎知識相結閤，進行有針對性的復習和大量的計算練習。

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這本書在解析CFA Level II的衍生品部分時，其深度和廣度都給我留下瞭深刻的印象。我一直覺得衍生品這部分知識點非常抽象，各種期權、期貨、互換的定價模型和交易策略，初看之下確實令人頭疼。但是，SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 卻能以一種非常係統和清晰的方式將這些復雜的概念分解，並且逐層深入。它不僅僅是羅列瞭各種公式，更重要的是，它通過大量的圖錶和實際案例，幫助我理解這些衍生品的定價邏輯以及它們在風險管理和套利中的應用。我尤其欣賞它對期權希臘字母（Delta, Gamma, Theta, Vega）的詳細解釋，以及它對不同期權策略（如保護性看跌、保護性看漲）的深入分析。這本書的價值在於它的“可理解性”，它能夠將抽象的金融理論轉化為具體的、可操作的知識，這對於備考CFA這種高度實操性的考試來說是至關重要的。它讓我不再畏懼那些復雜的數學公式，而是能夠自信地運用它們來分析和解決問題，這極大地提升瞭我通過CFA Level II考試的信心。

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這本書絕對是我在備考CFA Level II過程中遇到的最重要也最有效的學習材料之一。作為一個首次挑戰Level II的考生，我深知這個階段的難度會顯著提升，知識點的覆蓋麵也更加廣泛和深入。SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 在這一點上做得非常齣色，它以一種係統化、條理清晰的方式將 CFA 課程大綱中的核心概念逐一呈現。我尤其欣賞它對於復雜金融概念的拆解和解釋，往往能將那些看起來令人望而生畏的理論，轉化為易於理解的段落。它不僅僅是知識的羅列，更重要的是，它教授瞭如何思考，如何將這些理論知識應用到實際的案例分析中。書中大量的例題設計得非常貼閤考試風格，而且解析詳盡，能夠幫助我理解齣題人的思路，以及不同知識點之間的內在聯係。在復習過程中，我經常會反復閱讀某些章節，每一次閱讀都會有新的收獲，這得益於其內容的深度和廣度。這本書的邏輯性非常強，知識點的過渡自然，就像在建造一座精密的知識大廈，每一塊磚都擺放得恰到好處。我發現，當我遇到某個概念不理解時，這本書總能提供一個不同的角度或更簡潔的解釋，幫助我打通知識的任督二脈。它也有效地幫助我建立瞭知識體係，讓我能夠從宏觀到微觀地把握整個CFA Level II的知識框架。

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這本書對我理解復雜的金融工具和模型起到瞭決定性的作用。在CFA Level II的學習中，經濟學、財務報錶分析、公司金融等領域都涉及大量的數學模型和理論推導，而SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 以其清晰的邏輯和詳實的例證，將這些復雜的概念變得觸手可及。我印象特彆深刻的是它對於期權定價模型和固定收益證券評估部分的講解，這些內容通常是許多考生頭疼的難點，但這本書通過分步解析，輔以直觀的圖錶和實際案例，讓我能夠真正理解其背後的原理，而不是死記硬背公式。它不僅僅是知識的傳遞，更是一種思維方式的引導，教我如何拆解問題，如何運用正確的工具去解決問題。每一次做題，我都會迴過頭來翻閱書中相關的章節，往往能夠發現自己之前理解的誤區，並從中獲得新的啓發。這本書的價值在於它的“可理解性”，它能夠將抽象的金融理論轉化為具體的、可操作的知識，這對於備考CFA這種高度實操性的考試來說是至關重要的。它讓我不再畏懼那些復雜的數學公式，而是能夠自信地運用它們來分析和解決問題。

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這本書帶來的驚喜遠不止於其內容的深度，更在於其對學習過程的優化。作為一名在職考生，時間對我來說是極其寶貴的資源。SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 以其高度的精煉性和實用性，極大地提高瞭我的學習效率。它沒有冗餘的信息，每一句話、每一個段落都直擊要點。我發現，相較於直接閱讀教材，SchweserNotes™ 能夠更快地幫助我掌握關鍵知識點，並將有限的時間投入到更具挑戰性的練習和迴顧中。它提供的學習路徑規劃也相當科學，讓我在麵對海量的學習內容時，能夠有條不紊地推進。書中對易錯點和難點的提示，更是如同明燈一般，指引我在復習過程中避免走彎路。我尤其喜歡它對概念的區分和聯係的強調，這對於理解CFA考試中那些相似但又不完全相同的概念至關重要。它不僅僅是一本學習指南，更像是一位經驗豐富的導師，知道考生的痛點在哪裏，也知道如何最有效地解決這些痛點。我曾嘗試過其他一些學習資料，但不得不說，SchweserNotes™ 在效率和效果上的平衡是無與倫比的。它讓學習過程變得更加順暢，也讓我對通過考試更有信心。

评分☆☆☆☆☆

在學習CFA Level II的企業金融和公司治理部分時，這本書為我提供瞭非常寶貴的指導。我發現，在理解公司財務決策、資本結構、股利政策以及公司治理的原則時，SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 提供瞭一個非常清晰且係統的框架。它不僅僅是知識的羅列，更重要的是，它展示瞭如何將這些理論應用於實際的公司分析和決策中。書中關於資本成本、企業估值以及並購的講解，都非常透徹，並且配有大量的實際案例，讓我能夠更好地理解這些概念在現實世界中的應用。它幫助我建立瞭一種“邏輯思維”，讓我能夠從多個角度去分析公司的財務狀況和運營模式，而不是僅僅關注孤立的財務報錶數字。我曾經嘗試過隻閱讀教材，但往往會因為缺乏清晰的指引而感到迷茫，而SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 就像一個經驗豐富的嚮導，帶領我在繁雜的公司金融知識中找到方嚮。它不僅僅是知識的載體，更是一種思維方式的傳遞，它教會我如何分析問題，如何找到最佳的解決方案。

评分☆☆☆☆☆

對於CFA Level II中涉及的固定收益證券估值部分，這本書簡直是我的救星。我一直覺得固定收益這塊的知識點非常繁雜，各種利率模型、久期、凸度等等，看起來都非常抽象。但是，SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 卻能以一種非常易於理解的方式將這些內容呈現齣來。它通過清晰的公式推導和大量的數值例證，讓我能夠真正理解這些概念是如何運作的，以及它們在實際的債券估值中所扮演的角色。我尤其喜歡它對不同債券類型（如零息債券、附息債券）的估值方法的詳細解釋，以及它對利率風險敏感性指標（久期和凸度）的深入剖析。這本書的優勢在於它的“實操性”，它不僅僅是理論的講解，更是教會你如何應用這些理論去解決實際問題。每一次遇到睏難的時候，我都會迴過頭來查閱這本書，它總能提供一個更清晰的解決方案，或者一個不同的理解角度，幫助我打通知識的任督二脈。它讓我不再畏懼這些復雜的數學模型，而是能夠自信地運用它們來分析和解決問題，這對於我通過CFA Level II的考試至關重要。

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這本書的結構設計可謂是匠心獨運，每一章的組織都緊密圍繞CFA的課程大綱，並且根據學習的邏輯順序進行瞭優化。我非常喜歡它將每一個知識點都進行瞭詳細的分解，然後逐步深入，這種由淺入深的學習方式，能夠有效地幫助我建立紮實的理解基礎。它不僅僅是內容的呈現，更是學習過程的設計。例如，在介紹某個概念時，它會先給齣該概念的定義和重要性，然後通過例子來闡述，最後再引齣相關的公式或計算方法。這種“定義-例子-應用”的模式，讓我能夠全方位地理解一個知識點。而且，這本書在不同知識點之間也建立瞭很好的關聯性，幫助我理解這些看似獨立的知識點是如何構成一個完整的知識體係的。它就像一張精密的網，將所有的知識點都巧妙地連接起來，讓我能夠看到知識的全貌，而不是零散的片段。我曾經嘗試過隻閱讀教材，但往往會因為缺乏清晰的指引而感到迷茫，而SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 就像一個經驗豐富的嚮導，帶領我在知識的迷宮中找到方嚮。

评分☆☆☆☆☆

這本書在幫助我理解CFA Level II的財務報錶分析部分時，起到瞭至關重要的作用。我發現，在掌握各種會計準則、財務比率分析以及財務報錶調整時，SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 提供瞭一個非常清晰且係統的框架。它不僅僅是知識的羅列，更重要的是，它展示瞭如何將這些理論應用於實際的公司財務分析中。書中關於收入確認、存貨計量、摺舊方法以及非經常性項目的調整的講解，都非常透徹，並且配有大量的實際案例，讓我能夠更好地理解這些概念在現實世界中的應用。它幫助我建立瞭一種“批判性思維”，讓我能夠從多個角度去審視公司的財務報告，而不是僅僅接受錶麵呈現的數字。我曾經嘗試過隻閱讀教材，但往往會因為缺乏清晰的指引而感到迷茫，而SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 就像一個經驗豐富的嚮導，帶領我在繁雜的財務報錶分析知識中找到方嚮。它不僅僅是知識的載體，更是一種思維方式的傳遞，它教會我如何分析問題，如何找到最佳的解決方案。

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這本書在經濟學部分，尤其是宏觀經濟學和微觀經濟學與投資決策的聯係上，為我帶來瞭巨大的幫助。CFA Level II對經濟學的要求不僅僅是理論知識的掌握，更重要的是如何將其應用於投資分析和決策。SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 在這一點上做得非常齣色，它將經濟學的原理與投資組閤管理、資産定價等領域巧妙地結閤起來。我尤其欣賞它對於宏觀經濟指標（如通貨膨脹、利率、匯率）如何影響不同資産類彆錶現的分析，以及它對貨幣政策和財政政策對市場影響的解讀。這本書的優勢在於它的“關聯性”，它能夠將看似獨立的經濟學理論與其他投資領域聯係起來，幫助我建立一個更全麵的知識體係。我曾經嘗試過隻閱讀教材，但往往會因為缺乏清晰的指引而感到迷茫，而SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 就像一個經驗豐富的嚮導，帶領我在經濟學知識的海洋中找到方嚮。它不僅僅是知識的載體，更是一種思維方式的傳遞，它教會我如何分析問題，如何找到最佳的解決方案。

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這本書在幫助我掌握CFA Level II的投資組閤管理部分時，發揮瞭至關重要的作用。我發現，在理解投資組閤的風險和迴報，以及各種投資策略時，SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2 提供瞭一個非常清晰且係統的框架。它不僅僅是羅列瞭各種理論，更重要的是，它展示瞭如何將這些理論應用於實際的投資決策中。書中關於資産配置、風險管理以及績效評估的講解，都非常透徹，並且配有大量的實操性例子，讓我能夠更好地理解這些概念在現實世界中的應用。它幫助我建立瞭一種“框架思維”，讓我能夠從整體上把握投資組閤的構建和管理，而不是僅僅關注孤立的工具或技術。每一次遇到睏惑的時候，我都會翻閱這本書，它總能提供一個更清晰的視角，幫助我理清思路。它不僅僅是知識的載體，更是一種思維方式的傳遞，它教會我如何分析問題，如何找到最佳的解決方案。我曾經嘗試過自己摸索，但效果甚微，而這本書則像一位經驗豐富的導師，將復雜的投資理念化繁為簡，讓我能夠快速掌握核心要點。

评分☆☆☆☆☆

《SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2: Financial Reporting and Analysis and Corporate Finance》，Corporate Finance除瞭公司治理和兼並收購外，完全靠CPA財管打底。Inventory和Long Lived Assets今年不在大綱反而沒能好好學，Intercorporate Investments, Employee Compensation和Multinational Operations的會計處理也是任重道遠，FSA以後還得靠CPA的會計和審計來錘煉。

评分☆☆☆☆☆

考試內容設計還是一如既往地精妙，隻不過對於初學者，實在不推薦看notes：雖然已經是對於書得提煉，但內容還是太多太繁雜容易抓不住重點，而且二級大大增加瞭計算的難度，沒有係統梳理很難掌握。比如第一年，匆匆看完一遍去考試，一地雞毛隻得瞭兩個A，看過的內容如同看小說般，細節留不下任何印象。第二年再戰看瞭金程的視頻，不得不說國內機構對於考試分析的真是淋灕盡緻，看瞭兩個月，但衝刺隻有最後不到十天，輕鬆拿下6A成績輕鬆飄過。

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《SchweserNotes™ 2017 Level II CFA® Book 2: Financial Reporting and Analysis and Corporate Finance》，Corporate Finance除瞭公司治理和兼並收購外，完全靠CPA財管打底。Inventory和Long Lived Assets今年不在大綱反而沒能好好學，Intercorporate Investments, Employee Compensation和Multinational Operations的會計處理也是任重道遠，FSA以後還得靠CPA的會計和審計來錘煉。

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