渐行渐近的金融周期 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025
彭文生，现任光大证券全球首席经济学家。博士。中国金融四十人论坛成员。曾任中信证券全球首席经济学家，中国国际金融有限公司首席经济学家，巴克莱资本首席中国经济学家，香港金融管理局经济研究处和中国内地事务处主管，国际货币基金组织（IMF）经济学家。现兼任香港外汇基金咨询委员会辖下货币发行委员会委员，中国金融论坛创始成员，首席经济学家论坛副理事长，清华大学五道口金融学院研究生导师，南开大学兼职教授。在宏观经济和金融研究领域拥有丰富经验，连续三年获得《亚洲货币》（Asia Money）宏观经济研究第一名。在国际学术期刊发表多篇论文，出版多部中英文著作。其中，中文专著《渐行渐远的红利——寻找中国新平衡》于2015年获第一届“孙冶方金融创新奖·著作奖”。
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过去40年在金融自由化、政府对私人财富隐性担保、宏观政策过度依赖信贷的大环境下，全球范围内金融的顺周期性成为驱动经济中期波动的重要力量，甚至带来了金融危机。有别于实体与金融相割裂的传统视角，本书在金融周期的分析框架下，聚焦信用和房地产相互促进的机制，联系金融和实体、总量和结构，提供一个从金融看宏观经济的全景式分析。
中国在经历第一个金融周期，上半场的繁荣已经持续了10年，房地产和信用（债务）过度扩张损害潜在增长率，扭曲经济结构，加剧贫富分化和环境污染，不可持续。央行加息（紧货币）、监管加强（紧信用）、结构改革包括税制调整，独立或合力作用，将触发金融周期拐点。下半场调整意味着房地产去泡沫、非政府部门去杠杆，经济增长在一段时间面临下行压力，但结构改善。寄希望于刺激增长和通胀去杠杆、家庭加杠杆扶持企业降杠杆、只减债务不减资产泡沫、汇率贬值消化高房价等都是不现实的。
进入金融周期下半场后，理想的宏观政策是“紧信用、松货币、宽财政”，但这是技术层面的调整，不改变金融的基本结构。促进金融服务实体经济还需要深层次的变革：一是央行（财政）扩表增加货币投放，降低对银行信贷的依赖，央行发行数字货币支持财政大幅减税；二是回归某种形式的分业经营，存款归存款、投资归投资，区隔金融的公用事业和风险部分。
具体描述
读后感
无论是从全球还是中国来说，货币宽松政策存在效率递减的问题：过多的货币供应和信贷投放即使在消费物价通胀上体现的不明显，也会在资产价格的快速上涨中体现出来，带来金融风险。 央行一般通过三个渠道投放基础货币：再贴现以及信用资产质押再贷款、央行买卖政府债券和外汇占款...
评分信贷催生资产泡沫，财政赤字催生通胀和资产泡沫。 房地产与信用结合，促进金融周期。 土地财政具有顺周期性。 经济形势好——信贷增——房地产好——抵押物变多——信贷增——边际投资收益率减——部分部门杠杆崩——进入下半周期 未来政策应该紧信用，宽货币，宽财政 凑字数凑...
评分此文中我主要讨论和介绍几个本书中和当下中国宏观经济紧密相关的概念和观点，解答的包括但不局限于以下问题。作者某些叙述相对累赘，大约是出于详备考量，但对于许多没有足够时间的读者来说，可能领略个大概，抓住几个核心问题就可以了。在下文中，我将保持中立观点，主要帮助...
评分 评分经济活动中有长短不一的各种周期。我所理解比较重要的周期有以下这些。 现金周期：企业从采购原材料到组织生产，再到完成销售和货款回款的过程。决定现金周期长短的因素主要是现金的稀缺程度-即宏观信贷政策的松紧。如果银行捂紧了钱袋子，整个经济的参与者都会感受到现金流的...
用户评价
2019-02-03在读；02-27读过
评分跟彭的上本书比，感觉水准下降了很多，这本书基本上没有体系性，个人感觉评论性质大于分析性质，读的不过瘾，勉强4星吧，毕竟彭是大牛
评分如果没有深厚的经济学基础，读此书实在是一场挑战。
评分非常高质量的一本金融研究专著，解答了多年来思考过的疑惑，如果对金融感兴趣推荐一读
评分最后的良方是“紧信用，宽货币，宽财政”，要理解这几个词和其中的关系，你要把这厚厚的一本书读完。全面，有深度，涨知识的一本好书。
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