具体描述
本书作者系统学习过价值评估体系，有着比较丰富的投资实践，同时又是上市公司信息披露从业人士，能够从产业及公司内部视角看待股票价值。该书系统、深入阐述了价值投资的体系，内容涉及宏观看法、行业选择、公司分析、价值评估、构建组合、投资策略等价投每一个核心要素，又辅以80余个A股、港股正反案例，生动地讲解了如何抓住投资机会及规避投资风险。相信读者阅读完此书，能够启发投资思维，加深对股市规律的理解，财富亦能够安全、稳健、持续地增长。
作者简介
刘哲，网名502的牛，中南财经政法大学金融学学士、工商管理硕士。曾任北京中能兴业投资咨询有限公司证券研究员，现就职某中小板上市公司，负责信息披露与投资者关系管理事务。上班写公告给别人看，下班看别人写的公告，金融、产业都懂点。平日爱写些投资思考文章，多篇发表在《证券市场周刊》、《中国证券报》、《金证券》、《新财富》、雪球今日话题等纸质与互联网媒体，受到广泛好评与转载。雪球网拥有数万粉丝。
目录信息
1.1 如果我们不理财 2
1.2 各项资产的长期回报率2
1.3 投资错误很悲惨 3
1.4 证券投资与交易门派8
1.5 应有正确的投资理念11
1.6 应具备的投资知识 13
1.7 应具备独立思考能力14
1.8 价值投资与处世哲学14
个人总结 15
第2章什么是价值投资
2.1 证券主要定价原理 17
2.2 市场的有效性 21
2.3 能力圈21
2.4 寻找竞争优势公司 22
2.5 安全边际 24
2.6 以所有者角度买入和持有27
2.7 知道何时卖出 32
2.8 投资组合 32
2.9 控制情绪及人性弱点33
2.10 价值投资难点 36
个人总结 36
第3章宏观经济重要吗
3.1 宏观经济内在的复杂性38
3.2 人为干预宏观经济的复杂性38
3.3 股市通常是经济的先行指标39
3.4 经济与股市关系不一39
3.5 经济的长期增长潜力很重要40
3.6 宏观经济对周期股投资很重要40
3.7 经济大趋势因素很重要41
个人总结 44
第4章如何选择行业
4.1 行业的供需和分类 46
4.2 行业生命周期与证券投资52
4.3 行业结构分析 54
4.4 值得长期投资的行业——来自大师共同的选择59
4.5 行业与区域 65
个人总结 68
第5章定性分析公司基本面
5.1 基础信息收集 70
5.2 商业模式 71
5.3 竞争优势 74
5.4 公司战略 89
5.5 公司治理.105
5.6 公司失败的原因.114
个人总结.117
第6章定量分析公司基本面
6.1 财务分析 119
6.2 财务预测 165
6.3 财务造假识别.166
6.4 分析技巧与方法 190
个人总结.203
第7章系统的价值评估
7.1 估值体系 205
7.2 DCF 估值模型及思维 212
7.3 市盈率214
7.4 市净率229
7.5 市盈率与市净率的组合238
7.6 估值五要素简化模型253
7.7 估值的四个层次.259
7.8 现金股息再投 261
个人总结 267
第8章股价趋势的含义
8.1 股价的趋势 269
8.2 价值与趋势 278
个人总结 285
第9章构建投资组合
9.1 构建投资组合步骤 287
9.2 投资组合的意义 287
9.3 资产配置选择 288
9.4 资产动态再平衡 289
9.5 投资组合风险 291
9.6 个股仓位控制 292
9.7 忘记初始成本 294
个人总结 294
第10章价值投资策略
10.1 低估绩优 296
10.2 困境反转 305
10.3 隐蔽资产 312
10.4 业绩提升 315
10.5 周期波动 321
10.6 事件驱动 322
10.7 相对价值 332
10.8 可转换债券/优先股334
10.9 指数定投 336
个人结语 337
参考文献
· · · · · · (收起)
读后感
超额收益读后感 第一章为什么要投资 1、很多时候，庄家只是投资者无法掌握市场，而幻想出来的能够操作市场的神秘力量 第三章宏观经济重要吗 1、巴菲特 如果你想等到知更鸟报春，那春天就快结束了 第五章定性分析公司基本面 5.1基础信息手机，尤为关注大股东及实际控制人北京...
整体上还不错的一本书，其中5/6/7章中用了很多国内的案例，可以说是非常有典型了。 股票最根本价值来源于公司未来现金流的贴现。 利基市场：小市场的垄断者，市场小到只能容纳一家公司，新的竞争者即使看到利润也不敢加入竞争，因为如果该市场存在着两家公司就会两败俱伤。 企...
超额收益读后感 第一章为什么要投资 1、很多时候，庄家只是投资者无法掌握市场，而幻想出来的能够操作市场的神秘力量 第三章宏观经济重要吗 1、巴菲特 如果你想等到知更鸟报春，那春天就快结束了 第五章定性分析公司基本面 5.1基础信息手机，尤为关注大股东及实际控制人北京...
感谢几位大V的“背书”。 这是一本综合质量非常高的股票投资书藉。中港股市市场不规范，强如经验丰富的欧洲股神安东尼波顿也折戟中国，在这特殊的市场里，资深投资者的经验与教训显得尤为宝贵。作者毫无保留地分享他在中港股市的十年来深入研究总结的经验与带血的...
感谢孙总的倾情推荐！ 巴菲特的搭档查理·芒格曾经说过，四十岁以下没有真正的价值投资者。不过，凡事都有例外，巴菲特是一个，本书的作者刘哲就也是一个。 对于一个价值投资者来说，成为价值投资者的时间当然是越早越好，时间是价值投资者的好朋友，时间越长，复...
用户评价
这本《超额收益》给我的感觉，与其说是一本书，不如说是一次精神上的探险。它不像市面上很多同类书籍那样，直白地告诉你“怎么做”，而是通过一种非常巧妙的叙事方式，让你在阅读的过程中，自己去领悟。作者的叙事视角很独特，仿佛是一个旁观者，冷静地观察着周遭的一切，然后用一种极其理性却又饱含情感的笔触，将这些观察记录下来。我尤其欣赏作者在处理时间线上的手法，它不是线性的推进，而是时而回溯，时而跳跃，这种非线性的叙事结构，反而让我觉得更加真实，仿佛是在翻阅一个人尘封已久的回忆录，那些零散的片段，最终汇聚成一条清晰的脉络。书中的一些段落，读起来有一种强烈的画面感，作者对景物的描写，对氛围的渲染，都做得非常到位，让我仿佛置身于书中的那个世界，感受那里的风土人情。而且，作者在语言的选择上，也极具考究，时而简洁有力，时而又充满了诗意，这种张弛有度的文字风格，让我读起来丝毫不会感到枯燥乏味，反而充满了新鲜感。
这本书的封面设计就带着一种沉静的力量，淡雅的色彩与简洁的字体，似乎在诉说着一种内在的深邃。刚拿到手时，我被它的厚度所吸引，这预示着作者在内容上必然是倾注了不少心血。我翻开第一页，便被一种沉浸式的阅读体验所笼罩。作者的文字仿佛带着温度，每一个词句都经过精挑细琢，不似流水账的叙述，而是像在为我绘制一幅幅生动的画面，让我身临其境，感受那份独特的情感张力。故事的开端，总是留有悬念，引人入胜，让我迫不及待地想知道接下来会发生什么。角色塑造更是让我印象深刻，他们不是扁平的符号，而是有着复杂内心世界的鲜活个体，他们的喜怒哀乐，他们的挣扎与成长，都仿佛触手可及。尤其是在人物的对话设计上，既有生活化的自然流畅，又不乏发人深省的哲理，常常让我停下来反复咀嚼，思考其中的深意。作者在细节的把握上也做得极为出色，无论是场景的描绘，还是人物的微表情，都精准到位，极大地增强了故事的真实感和感染力。读到一半，我甚至感觉自己已经成为了故事的一部分，与书中的人物一同经历着他们的悲欢离合。
《超额收益》给我最深刻的感受，是其细腻入微的心理描写。作者似乎拥有某种天赋，能够洞察人心的幽微之处，将人物内心的挣扎、矛盾、渴望，都刻画得淋漓尽致。我常常在阅读的过程中，发现自己和书中的角色产生了强烈的共鸣，仿佛他们就是我内心的另一种投射。作者并没有刻意去回避人性的弱点，反而勇敢地去展现它们，这使得人物形象更加立体，更加真实。书中的一些情节，虽然看似平淡，但作者通过对人物内心活动的深入挖掘，却赋予了它们极大的张力，让我读起来心潮澎湃。而且，作者在语言的运用上，也非常讲究，他能够用最精准的词语，捕捉到最微妙的情感变化，这种驾驭文字的能力，让我叹为观止。读完这本书，我感觉自己仿佛经历了一次心灵的洗礼，对人性有了更深刻的理解。
这本书最吸引我的地方，在于它所传达出的一种独特的思考方式。它不是简单地告诉你一个道理，而是通过一个个生动的故事，让你在潜移默化中，去理解其中的含义。作者的叙事风格，非常具有感染力，他能够用一种看似不经意的笔触，触及到内心最深处的情感。我特别喜欢书中对于生活细节的描绘，那些看似微不足道的小事，在作者的笔下，却变得充满了意义，让我重新审视了身边的一些人和事。而且，作者在情节的设计上，也极具匠心，每一个小小的伏笔，最终都能在关键时刻起到意想不到的作用，这种“草蛇灰线，伏脉千里”的写作手法，让我读起来既感到惊险刺激，又有一种豁然开朗的畅快。这本书，就像是一位循循善诱的智者，用最温和的方式，引导我进行思考，让我受益匪浅。
初读《超额收益》，我被其宏大的格局所震撼。作者似乎在描绘一个波澜壮阔的时代画卷，将一个个看似独立的故事，巧妙地编织在一起，形成一张庞大的叙事网络。每个故事都像是一颗独立的珍珠，而作者的文字，则如同那条无形的丝线，将它们串联起来，最终构成了一串闪耀的项链。我尤其惊叹于作者的想象力，他所构建的世界，既有现实的根基，又充满了奇幻的色彩，让我不禁为之着迷。角色之间的互动，也设计得极为精妙，他们之间并非简单的善恶对立，而是充满了复杂的情感纠葛和利益博弈，这种真实的人性展现，让我觉得格外引人入胜。作者在处理冲突和转折时，也做得非常出色，总是能出人意料，又在情理之中，让我每一次阅读，都能感受到新的惊喜。这本书，就像是一个巨大的迷宫，充满了未知，而我，则乐在其中，不断地探索着，挖掘着。
关于港股的分析比较多。
重读
写书是整理投资思路、系统化投资的有效方法
“基本面+估值+趋势”框架，基本面是个大坑取决于对世界认知的广度和深度，只能自己慢慢填，不可能靠一本书搞定，因此前六章都讲的蜻蜓点水。7、8两章是精华（尤其第七章讲公司不同层面的价值以及PE估值体系），分别建立了“估值”与“趋势”的框架（第八章趋势讲的有点简略可慢慢填补）。
从企业战略到DCF模型，再到PE、PB、ROE、有息负债、经营/投资/筹资现金流……内容组织系统，有利于理解企业及其行为，不过感觉性价比最高的策略还是定投。
