目錄
推薦序
第一章　逐利高頻交易，全新市場格局　/　1
一、難以置信的速度　/　1
1. 高速度和高頻率的交易　/　2
2. 關於高頻交易認識的誤區　/　3
3. 視覺上的高頻交易　/　5
4. 高頻交易基本業態　/　7
二、高頻交易盈利模式　/　8
1. 價差驅動盈利模式　/　9
2. 流動性驅動盈利模式　/　10
三、美國高頻交易市場現狀　/　11
1. 復雜的多市場中心架構　/　11
2. 是誰掀起瞭高頻交易的蓋頭　/　13
3. 全新競爭格局　/　15
4. 高頻交易發展趨勢　/　17
第二章　IT魔鬼沉睡10年，騎士資本難逃高頻交易之殤　/　20
一、 當IT魔瓶被打開　/　21
1. 發怒的高頻交易係統　/　21
2. 令人瞠目結舌的結果　/　23
二、無法承受之代價　/　24
1. 基本業務簡介　/　25
2. 麵臨破産風險　/　27
3. 崩盤的股價　/　29
三、破産陰霾與抗爭　/　31
1. 華爾街援助之手　/　31
2. 最佳結局　/　34
四、魔鬼是如何被喚醒的　/　36
1. 高頻交易軟件SMARS　/　37
2. 第八颱服務器　/　38
五、來自監管部門的處罰　/　40
1. 高頻交易事件頻發　/　40
2. 騎士資本違規細節　/　42
六、沉痛的IT教訓　/　45
1. 避免人為錯誤　/　45
2. 消滅IT治理盲區　/　48
第三章　做市商違規逐利，醜聞鋪墊齣滋生高頻交易的土壤　/　51
一、做市商的逐利心魔　/　52
1. 做市商生意經　/　52
2. 兩位教授的研究報告　/　53
3. 失去約束的貪婪　/　56
二、監管部門施重手　/　57
1. “訂單處理條例”新規　/　57
2. 打破做市商對報價的壟斷　/　60
3. 非人工的電子交易平颱　/　61
三、滋生高頻交易的土壤　/　63
1. ECN交易平颱特點　/　64
2. 為什麼量化策略商青睞ECN　/　65
3. 其他市場發展因素　/　67
第四章　電子市場嶄露頭角，高頻交易第一波浪潮　/　69
一、傳統證券交易市場　/　70
1. OTC市場　/　70
2. 交易所市場　/　71
二、初始的電子交易平颱　/　73
1. 早期的商用計算機平颱　/　73
2. 第一個電子交易平颱　/　76
3. 第一傢高頻交易公司　/　79
三、第一波高頻交易浪潮　/　80
第五章　高盛做局，高頻交易商逐鹿紐交所流動性　/　84
一、監管之手撼市場　/　84
1. 市場生存和發展的需要　/　84
2. 報價新政刺激市場變革　/　86
二、逐鹿紐約證券交易所　/　89
1. 挑戰者的決心和手段　/　89
2. 神奇的群島交易所　/　91
3. “快”和“慢”陣營的蛋糕　/　94
4. 保護紐交所的法律條款　/　96
5. 專傢搶前交易醜聞　/　99
6. 灰頭土臉的CEO　/　102
7. 高盛發難　/　105
8. 紐交所上市　/　107
9. 高盛的蛋糕　/　109
10. 是否存在陰謀論之說　/　112
三、走下神壇之後的紐交所　/　114
1. 市場份額暴跌　/　114
2. 無奈終結專傢製度　/　116
3. 褪盡昔日光環　/　118
第六章　高頻逐利模式，捕食人贏者通吃 　/　120
一、第一個股票量化策略模型　/　121
1. 第一個量化策略小組　/　121
2. 量化策略應用案例　/　123
二、流動性提供商　/　126
1. 流動性迴扣成因　/　127
2. 電子做市商　/　130
三、捕食的高頻交易策略　/　132
1. 工作方式一　/　133
2. 工作方式二　/　134
四、釣魚用的閃報價　/　135
1. 不成交即撤單　/　135
2. 刀尖上的舞者　/　137
五、被禁止的閃訂單服務　/　139
1. 30毫秒的優勢　/　140
2. 對市場的危害　/　141
第七章　追求零延時，高頻交易服務器進入交易所 　/　144
一、到撮閤平颱的距離　/　144
1. 無處不在的延時　/　145
2. 十億分之一秒　/　147
3. 影響延時的市場因素　/　149
二、新技術推動華爾街變革　/　151
1. 新技術應用　/　152
2. 微秒時代的邪惡循環　/　153
三、服務器托管業務　/　155
1. 零距離的需求　/　156
2. 新業務新競爭　/　158
第八章　難敵黑池誘惑，華爾街精英布局OTC市場　/　162
一、黑池為什麼能夠“黑”　/　162
1. 華爾街巨頭領銜黑池市場　/　163
2. 黑池的“黑”起源　/　164
二、海特胥·米塔爾的黑池分類　/　167
1. 內部撮閤池　/　169
2. 公用配對網絡池　/　170
3. 監聽目標池　/　171
4. 交易所池　/　172
5. 聯營池　/　172
6. 其他黑池類型　/　174
三、圍繞黑池的爭議　/　176
1. 關於“黑”流動性　/　177
2. “亮”和“暗”兩個市場　/　179
第九章　市場“閃崩”警示恒言，美國高頻交易市場展望　/　182
一、高頻交易是否加劇瞭市場波動性　/　183
1. 關於閃崩的源頭　/　184
2. 市場熔斷器　/　185
二、高頻交易是否嚮市場提供流動性　/　187
1. 傳統做市商的抱怨　/　187
2. 關於是否增加流動性　/　188
三、市場的體驗　/　189
1. 高頻交易孰優孰劣　/　189
2. 高頻交易帶給監管的挑戰　/　191
3. 不斷加強的處罰力度　/　193
4. 驚動瞭更高的立法層麵　/　194
四、五問高頻交易發展　/　196
1. 第一問　/　197
2. 第二問　/　197
3. 第三問　/　199
4. 第四問　/　199
5. 第五問　/　201
第十章　深耕細作，中國高頻交易市場展望　/　203
一、市場王者之道　/　203
二、影響高頻交易的諸多市場因素　/　206
1. 難以規避的市場風險　/　206
2. 不盡閤理的交易成本　/　208
三、破解同質化競爭的金山銀山　/　210
1. 難堪的衍生品業務IT需求　/　210
2. 韆裏之行、始於足下　/　212
四、關於市場的兩個建議　/　216
1. 關於營造流動性競爭的市場環境　/　216
2. 關於投資者在證券法律中的地位　/　219
五、再快一點點的變革　/　222
參考文獻　/　225
後記　/　230
· · · · · · (收起)