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出版者:Academic Press

作者:Eliezer Z. Prisman

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2001-01-15

价格:USD 130.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9780125649155

丛书系列:

图书标签:

• 金融工程
• 期权定价
• 金融衍生品
• 随机微积分
• 布朗运动
• 利率模型
• 信用风险
• 数值方法
• 风险管理
• 投资组合

好的，这是一本关于金融衍生品定价的图书简介，不包含您提到的书名《Pricing Derivative Securities》的内容，但会详细介绍其涵盖的领域和深度。 --- 《金融工程与衍生品市场：从基础理论到高级策略》 内容概述 本书旨在为读者提供一个全面而深入的金融衍生品理论与实践框架。本书超越了对基础金融工具的简单介绍，而是专注于构建一个严谨的数学模型，用以理解和定价复杂金融产品，并探讨这些工具在现代风险管理和投资组合构建中的实际应用。 本书的结构设计旨在引导读者从宏观的金融市场结构入手，逐步深入到微观的随机微积分和偏微分方程（PDE）方法，最终掌握量化分析工具和前沿的定价技术。我们坚信，只有扎实的数学基础和对市场动态的深刻洞察相结合，才能真正驾驭衍生品市场的复杂性。 --- 第一部分：金融市场的基石与无套利原理 本部分为理解衍生品定价奠定坚实的理论基础。我们首先回顾了资本市场的基础结构，包括股票、债券和外汇市场，并详细分析了套利机会的识别与消除在维持市场有效性中的核心作用。 核心内容包括： 1. 时间价值与风险中性定价概念的引入： 详细阐述了如何利用“无套利原则”（No-Arbitrage Principle）作为衍生品定价的基石。我们讨论了在何种条件下，我们可以构建一个与标的资产动态相匹配的复制组合，从而实现定价的唯一性。 2. 离散时间模型： 引入经典的二项式模型（Binomial Models），特别是Cox-Ross-Rubinstein (CRR) 模型。通过逐步推导，展示如何在离散时间框架下对欧式期权进行精确、无套利地定价。这不仅是理论的起点，也是理解更复杂随机过程的直观工具。 3. 布莱克-斯科尔斯（BS）模型的历史背景与局限性： 详述了BS模型的假设条件，如连续交易、恒定波动率和无摩擦市场。在介绍其公式的同时，本书批判性地分析了这些假设在真实市场中的失效点，并引出了后续章节对更贴近现实的模型的探索。 --- 第二部分：随机过程与随机微积分基础 要对连续时间衍生品进行准确定价，必须掌握处理随机波动的数学工具。本部分专注于随机微积分的核心概念，这是量化金融的“语言”。 核心内容包括： 1. 概率论基础回顾： 强调条件期望、鞅论（Martingales）在金融时间序列分析中的重要性。我们重点讨论了如何使用“Girsanov定理”在不同测度之间进行转换，这是从真实世界测度转向风险中性测度的关键步骤。 2. 布朗运动（Wiener Process）： 详细探讨了标准布朗运动的性质，包括其二次变差（Quadratic Variation）和不可微性。 3. 伊藤积分（Itô Integrals）与伊藤引理（Itô’s Lemma）： 这是本部分的核心。我们不仅介绍了如何定义和计算伊藤积分，还详细推导了伊藤引理，并展示了它如何成为将标的资产的随机微分方程（SDE）转化为定价偏微分方程（PDE）的桥梁。 4. 随机微分方程（SDEs）： 介绍了描述资产价格动态的常用模型，如几何布朗运动（Geometric Brownian Motion, GBM）以及更复杂的随机波动率模型（如Heston模型的基础形式），为后续的精确定价做准备。 --- 第三部分：偏微分方程（PDE）方法与欧式期权定价 本部分将数学工具与金融问题相结合，展示如何利用偏微分方程来解决连续时间下的衍生品定价问题。 核心内容包括： 1. Black-Scholes-Merton (BSM) 方程的推导： 严格地从复制组合和无套利原则出发，推导出著名的 Black-Scholes PDE。详细分析了该方程的特征，包括其抛物线型结构。 2. 边界条件与最终支付函数： 阐明了不同类型期权（看涨、看跌）对应的Dirichlet边界条件，以及在到期日T时的终端条件。 3. 求解方法论： 介绍了求解 BSM 方程的几种主要方法，包括： 解析解： 恢复并深入分析 BSM 公式，讨论波动率的敏感性。 数值方法： 探讨有限差分法（Finite Difference Methods）在处理具有复杂边界条件或非标准支付结构的期权（如美式期权或障碍期权）时的应用。重点关注显式、隐式和Crank-Nicolson方案的稳定性和精度权衡。 --- 第四部分：美式与奇异期权的定价挑战 超越标准欧式期权，本部分聚焦于允许提前行权的期权以及支付结构更复杂的金融工具。 1. 美式期权定价的复杂性： 解释了由于提前行权的可能性，美式期权定价需要解决最优停止问题（Optimal Stopping Problem）。详细讨论了如何利用动态规划和数值方法（如二叉树的扩展或有限元方法）来寻找最优行权边界。 2. 障碍期权（Barrier Options）： 深入分析了敲入（Knock-in）和敲出（Knock-out）期权。介绍了如何利用图像法（Reflection Principle）在特定假设下求得其解析解，并探讨了模型对障碍点附近价格波动的敏感性。 3. 法式期权与Lookback期权： 探讨了依赖于路径平均值或最高/最低价格的期权定价模型，这些工具通常没有简单的封闭解，需要依赖蒙特卡洛模拟或更复杂的拟合技术。 --- 第五部分：风险管理与希腊字母（Greeks）分析 衍生品定价不仅是为了确定价格，更是为了管理交易头寸的风险暴露。本部分详细解析了衡量风险的“希腊字母”体系。 1. Delta对冲的精髓： 详细推导了Delta（对标的资产价格的敏感度）的意义，并展示了如何利用Delta来构建一个零风险（Delta-Neutral）的投资组合。讨论了动态对冲的成本与效率。 2. 高阶风险度量： 深入分析Gamma（Delta对价格的二阶导数，衡量对冲有效性）、Vega（对波动率的敏感度）和Theta（时间衰减）。阐述了如何利用这些工具来理解和管理交易组合的非线性风险敞口。 3. 波动率微笑与局部波动率模型： 批判性地审视了BSM模型中“恒定波动率”的假设。介绍了如何从市场观察到的隐含波动率曲面（Volatility Surface）中提取信息，并导出了Dupire的局部波动率（Local Volatility）模型，用以更好地拟合市场报价，并进行更精确的风险管理。 --- 第六部分：利率衍生品与信用风险建模导论 金融衍生品市场远超股票期权范畴。本部分将视角扩展到固定收益市场和信用风险领域。 1. 利率衍生品基础： 介绍零息债券、远期利率协议（FRA）和利率互换（Interest Rate Swaps）的定价框架。重点讨论了短期利率模型（如Vasicek和CIR模型）如何用于描述瞬时利率的随机动态，并引出了著名的Heath-Jarrow-Morton (HJM) 框架。 2. 信用衍生品概述： 讨论了如何将违约风险纳入定价模型。介绍了结构化产品（如CDO的简化模型）和信用违约互换（CDS）的基础定价逻辑，强调了从历史数据中校准违约概率（PD）和违约损失率（LGD）的重要性。 --- 适用读者 本书适合具有坚实微积分、线性代数和基础概率论知识的金融工程专业研究生、量化分析师、风险管理专家以及希望从理论深度上掌握衍生品定价的资深金融从业人员。阅读本书需要对严谨的数学推导持开放态度，并准备好深入研究随机过程在金融建模中的应用。

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我不得不说，这本书的理论深度和广度令人印象深刻。它并非仅仅停留在对基本定价模型（比如布莱克-斯科尔斯模型）的表面介绍，而是深入挖掘了其背后的随机微积分基础和更前沿的数值模拟方法。作者在阐述复杂概念时，展示出一种炉火纯青的驾驭能力，能够将那些原本晦涩难懂的金融工程术语，用逻辑清晰、层层递进的方式娓娓道来。例如，对于奇异期权的定价，书中不仅提供了经典的解析解，还引入了蒙特卡洛模拟的变体，并详细讨论了方差缩减技术，这对于希望深入研究量化策略的读者来说，简直是宝藏。我发现，即便是那些自认为对衍生品市场有一定了解的同行，在阅读特定章节后，也会对一些看似熟悉的概念产生全新的理解。这种能够不断拓宽读者认知边界的能力，是衡量一本专业书籍是否顶尖的重要标准。

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这本书最让我感到惊喜的是它所体现出的那种冷静而客观的视角。在衍生品定价这个领域，市场情绪和投机往往会影响人们对理论的看法，但作者始终保持着一种学术的超然，专注于揭示定价背后的经济学逻辑和数学原理，而不是随波逐流于任何短暂的市场热点。它提供的是一套稳定、可靠的知识体系，而不是一时的“速成秘籍”。阅读过程中，我感受到的是一种扎实的、经得起时间考验的知识灌输，它培养的不是如何去“赌赢”市场，而是如何去“理解”市场定价机制的底层构造。这种追求真理、不媚俗的态度，对于任何希望在这个高风险领域长期发展的专业人士而言，都是最宝贵的财富。这本书真正做到了，授人以鱼不如授人以渔。

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这本书的装帧设计实在是太出色了。封面采用了深沉的墨蓝色调，配上烫金的字体，散发着一种低调而又专业的气息。拿到手中就能感受到纸张的厚实和质感，翻阅时的手感非常顺滑，页边距的留白恰到好处，使得阅读过程极为舒适。排版上，作者似乎对读者的视觉体验做了深入的考量，正文的字体大小和行间距都经过了精心的调试，即使是长时间阅读也不会感到视觉疲劳。尤其值得称赞的是，书中那些复杂的数学公式和图表，都清晰、准确地呈现在读者面前，丝毫没有因为技术内容的密集而显得拥挤或模糊。这种对细节的极致追求，无疑为这本书的专业形象增色不少。它不仅仅是一本工具书，更像是一件值得收藏的艺术品，让人在学习金融知识的同时，也能享受到阅读的美感。我甚至会因为它的外观和质感，更愿意主动去翻开它进行学习。

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这本书的实践指导价值，可以说是远远超出了我的预期。很多金融教材往往陷入纯理论的泥潭，读起来像是在啃干瘪的学术论文，但这本书则明显不同。它非常注重“如何做”的问题。书中穿插了大量的案例分析，这些案例不仅来源于真实的金融市场数据，而且作者还非常细心地标注了在不同市场环境下，不同模型参数选择可能带来的实际影响。我尤其欣赏的是，作者在讨论模型应用时，会坦诚地指出当前模型存在的局限性，比如在处理极端市场波动或流动性不足时的表现，这体现了一种高度的职业素养和对现实的尊重。对于那些需要立即将理论应用于风险管理或交易决策的专业人士来说，这本书提供了一个坚实可靠的行动指南，它教会我们如何带着批判性的眼光去使用这些强大的数学工具。

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从教学法和结构组织的角度来看，这本书的编排堪称教科书级别的典范。章节间的逻辑过渡极其流畅自然，没有丝毫的跳跃感。作者似乎深谙读者的学习曲线规律，总是在恰当的时机引入新的复杂概念，并且总是先用直观的例子打下基础，然后再逐步引入严谨的数学推导。对于初学者来说，每一章末尾设置的“关键概念回顾”和“拓展练习”都极为贴心，它们有效地帮助读者巩固了当天学到的知识点，避免了“学了就忘”的窘境。而对于高级读者，那些被标注为“高级选读”的附加材料，则提供了深入钻研的空间，使得这本书能够跨越初级到专家多个层级的读者群体，具有惊人的适用弹性。这种兼顾广度与深度的结构设计，极大地提升了学习的效率和乐趣。

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