具體描述
你是否認為垃圾債券市場是一個雜亂無章的競技場，一個類似於拓荒前美國西部的金融領域，一個在任何情況下都應該規避的投資領域？在《垃圾債券掘金指南》這本書中，一位垃圾債券市場的先驅者將給予你深邃的洞察力和充足的信息，讓你拋棄上述偏見。徹底埋葬上述擔憂和害怕，你將會在這個高達1萬億美元的市場中獲得超預期的空前迴報。
羅伯特•萊文擁有帶領個人和機構投資者在垃圾債券市場進行投資的各種執業證書。在任職野村證券企業研究與資産管理公司期間，他所掌管的眾多垃圾債券的投資收益在長達18年的時間內大幅領先於高收益債券市場走勢和標準普爾指數走勢。在本書中，他嚮大傢詳細介紹瞭自己取得上述突齣業績所使用的投資方法。
為瞭幫助你挑選那些具有低違約率的優質垃圾債券，《垃圾債券掘金指南》一書的內容包括：
債券與股票的區彆，垃圾債券在債券與股票這個大的風險頻譜中的位置。
如何進行詳盡全麵的信用分析？這是在垃圾債券市場掘金的關鍵。
如何評估市場條件以及決定入市和離市的時機？
為什麼你需要雇用一名投資經理為你的投資服務，如何挑選那名最適閤你的投資經理？
如何像專業投資者那樣進行投資？請使用萊文個人獨創、經過市場長期檢驗的投資方法。
垃圾債券市場已經不是以前那個令人望而卻步的可怕市場瞭。與早期相比，現在的垃圾債券市場上信息的獲取正變得越來越便利，市場的透明度也得到顯著提高。《垃圾債券掘金指南》一書告訴你如何搜尋那些運營良好、前景嚮好的公司，這些公司將為你創造在其他市場中所不能收獲的收益水平。
作者簡介
羅伯特•萊文（Robert Levine）
Kidder Peabody垃圾債券資産管理公司的首任董事會主席和野村證券企業研究與資産管理公司（Nomura Corporate Research and Asset Management）的創始人。他是“固定收益分析師名人堂”的成員。
目錄資訊
推薦序二
引言
第1章垃圾債券和“悍馬”投資法//
第2章我兒子的朋友米莉//
第3章我兒子的畢業奬金//
第4章垃圾債券市場//
第5章公司債券評級與收益率//
第6章信用分析：如何知曉一傢公司債務負擔過重//
第7章“悍馬”投資法//
第8章信用評級與價格//
第9章“悍馬”分析法應用範例//
第10章債券持有人、股東與垃圾債券的優勢//
第11章管理層和所有權//
第12章債券價格波動//
第13章違約與垃圾債券//
第14章證明“悍馬”投資法有效的實例檢驗//
第15章進一步的統計檢驗//
第16章如何投資於垃圾債券：一個邏輯框架//
第17章債券條款//
第18章優質債券、醜陋債券和劣質債券//
第19章優質債券：好事往往垂青於好公司//
第20章醜陋與劣質債券：以CCC級債券為例//
第21章投資並分析一隻垃圾債券共同基金//
結論“悍馬”公司將帶你走齣睏境//
附錄//
詞匯錶//
緻謝//
作者簡介//
· · · · · · (收起)
讀後感
干货还是太少了，印象比较深的是书中提到的三大风险，经营、财务、契约，其中契约风险对垃圾债显的尤为重要，需要加强对债券条款的分析。 另外，感觉杠杆收购对被收购公司往往不是好事，会导致被收购公司债务过重，看来以后看见私募股权交易需要特别小心。 最后，债权人和股东...
評分该书有价值的章节我想是第6、7、8、17章。不得不先提到的是文章中称的垃圾债在中国基本不存在。文章中称有些优质的公司因为杠杆收购的原因背负了巨额债务，从而使得评级被评为非投资级别，但是公司本身质地的优良的，通过自身的经营，将来的评级会提升。而在中国，你只能找到质...
評分该书有价值的章节我想是第6、7、8、17章。不得不先提到的是文章中称的垃圾债在中国基本不存在。文章中称有些优质的公司因为杠杆收购的原因背负了巨额债务，从而使得评级被评为非投资级别，但是公司本身质地的优良的，通过自身的经营，将来的评级会提升。而在中国，你只能找到质...
評分该书有价值的章节我想是第6、7、8、17章。不得不先提到的是文章中称的垃圾债在中国基本不存在。文章中称有些优质的公司因为杠杆收购的原因背负了巨额债务，从而使得评级被评为非投资级别，但是公司本身质地的优良的，通过自身的经营，将来的评级会提升。而在中国，你只能找到质...
評分用戶評價
這本書的封麵設計極具視覺衝擊力，那種深沉的灰藍色調配上醒目的橙色標題，立刻抓住瞭我的眼球。拿到手沉甸甸的感覺，就知道內容必然是紮實的。初讀下來，我發現作者在敘事節奏的把控上有著高超的技巧，他沒有急於拋齣那些令人眼花繚亂的金融術語，而是從一個更宏觀的曆史背景切入，娓娓道來這個在華爾街常被邊緣化，卻又蘊含巨大能量的資産類彆是如何一步步發展至今。書中對早期的“垃圾”發行人背景的刻畫，簡直像一部精彩的紀實文學，那些關於企業睏境、管理層掙紮以及最終如何通過非常規融資手段起死迴生的故事，讀起來跌宕起伏，讓人仿佛置身於那個充滿不確定性的年代。作者對於風險與迴報的辯證思考尤其深刻，他巧妙地將復雜的信用評級體係拆解成易於理解的邏輯鏈條，使得即便是對固定收益投資不太熟悉的讀者，也能建立起一個清晰的認知框架。這種由淺入深、循序漸進的講解方式，極大地降低瞭入門的門檻，讓人在享受閱讀快感的同時，也實實在在地吸收瞭知識的養分。整個閱讀過程，更像是一次跟隨經驗豐富的嚮導，深入探索一片充滿未知寶藏的密林探險。
评分這本書的分析深度遠超我的預期，它不僅僅停留在對曆史案例的羅列和簡單解讀上，更在於其對當下市場結構和未來趨勢的精準預判。尤其令我印象深刻的是作者對“次級抵押貸款證券化”過程的剖析，那部分內容詳略得當，層次分明，清晰地展示瞭底層資産的質量如何被復雜的金融工程包裝後，在不同的市場參與者手中産生截然不同的價值認知。行文中穿插的幾段關於監管哲學演變的討論，也極富啓發性，它讓我們明白，市場的有效性往往是在監管的滯後與創新之間進行著永恒的拉鋸戰。我特彆欣賞作者在介紹風險對衝工具時的那種務實態度，他沒有鼓吹使用過於激進或晦澀的衍生品，而是側重於基礎的信用違約互換（CDS）的原理及其在風險隔離中的實際應用，這對於注重穩健投資策略的專業人士來說，無疑提供瞭寶貴的實戰參考。閱讀過程中，我多次停下來，對照著近期的宏觀經濟數據進行思考，發現書中的模型和判斷框架依然具有極強的現實穿透力，足見作者的功底之深厚與洞察力之敏銳。
评分坦白講，我原本以為這類題材的書籍會充斥著枯燥的圖錶和晦澀的統計數據，但《垃圾債券掘金指南》完全顛覆瞭我的刻闆印象。作者的文筆極富畫麵感和感染力，他擅長用生動的比喻來解釋那些抽象的金融概念，比如將債券的信用結構比作多層蛋糕，每一層都有其獨特的風險溢價和兌付順序，這個比喻讓“次級債務”的概念瞬間變得形象起來。更重要的是，書中對“逆嚮投資者”心理側麵的描繪，簡直如同心理學專著一般精彩。他深入探討瞭當市場集體恐慌時，那些敢於在至暗時刻逆勢而行的少數派是如何構建其投資邏輯的，這種對人性弱點與群體非理性行為的深刻洞察，是任何純粹的量化模型都無法替代的寶貴財富。讀完關於某次大型債券拍賣失敗案例的描述，我甚至能感受到作者筆下那種緊張、焦慮，直至最終柳暗花明的復雜情緒波動。這本書的閱讀體驗，與其說是在學習金融知識，不如說是在參與一場關於資本市場心理博弈的深度對話。
评分從編輯排版和細節處理上來看，這本書的製作水平也達到瞭行業頂尖水準。字體選擇清晰易讀，關鍵術語的標注和腳注的處理都非常專業，保證瞭長時間閱讀的舒適度。特彆值得一提的是，書中引用的數據來源和案例的權威性毋庸置疑，作者似乎花費瞭大量精力去追溯那些已經被市場遺忘的早期文件和監管報告，保證瞭曆史信息的準確性。此外，書中對於“道德風險”在次級市場中的體現分析得尤為犀利，它探討瞭評級機構、承銷商乃至最終投資者之間信息不對稱如何催生齣係統性風險，這部分內容發人深省，促使我重新審視金融服務行業中的利益衝突問題。這本書的價值在於，它提供瞭一個超越短期市場波動的長期視角，它不僅僅是關於“高風險投資”的教科書，更是一部關於金融市場信任機製如何建立與瓦解的社會學觀察報告。讀完後，我的投資哲學得到瞭極大的拓寬，學會瞭在追逐高迴報的同時，如何更審慎地評估隱藏在光鮮迴報背後的結構性缺陷。
评分這本書的結構安排非常匠心獨運，它巧妙地將理論闡述與實操案例進行瞭無縫銜接。每一章末尾都會附帶一個“實戰演練”或“盡職調查清單”，這些內容並非簡單的附錄，而是對本章核心知識點的鞏固與深化。比如在討論新興市場高收益債券時，作者不僅分析瞭匯率波動對償債能力的影響，還提供瞭一份詳細的政治風險評估框架，涵蓋瞭從主權信用評級到突發政策變化的識彆要點。這種將宏觀背景、微觀分析和工具應用緊密結閤的編寫方式，使得全書的邏輯鏈條異常堅固，讀者能夠清晰地看到，一個看似簡單的投資決策是如何建立在一係列嚴謹的自上而下和自下而上分析之上的。我個人認為，對於那些希望將理論知識轉化為實際操作能力的人來說，這本書提供的工具箱價值極高，它教會的不是“買哪個”，而是“如何係統地判斷”某個資産是否值得配置，這種思維模式的轉變是無價的。
评分Joel Greenblatt的導師，Martin Fridson推薦。 數字並不能告訴你公司的全部，理解一傢公司為什麼會欣欣嚮榮或者破敗不堪是投資垃圾債券市場必不可少的基本要求。
评分英文版，過於淺顯。唯一記下的一點是：見公司管理層的目的不是因此決定投資該公司，而是根據總裁是否真正瞭解公司業務而選擇性避開投資該公司。
评分Joel Greenblatt的導師，Martin Fridson推薦。 數字並不能告訴你公司的全部，理解一傢公司為什麼會欣欣嚮榮或者破敗不堪是投資垃圾債券市場必不可少的基本要求。
评分作者是野村證券前垃圾債券資産管理從業人士，寫瞭自己如何從垃圾債券中挑選齣信用資質相對較好的，並且在市場收益率高企、利差較大時入市，並舉瞭對同一行業公司進行信用分析的例子，但是沒有講如何構建投資組閤。最後講瞭衡量和對比投資業績的方法，包括對投資期間分段，用夏普比率等等。
评分好像中國還沒有……
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