CFA Level I 2013: Volume 4 -- Corporate Finance and Portfolio Management pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:CFA Institute

作者:CFA Institute

出品人:

页数:560

译者:

出版时间:2012-7

价格:0

装帧:Paperback

isbn号码:9781937537036

丛书系列:2013 CFA Curriculum Level I

图书标签:

• CFA
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CFA 级别 I 2013：卷一至卷三 学习指南——聚焦道德、量化方法与经济学 本书涵盖范围概述： 本学习指南精心汇编了 2013 年特许金融分析师（CFA）一级考试中至关重要的前三卷核心内容，旨在为考生构建坚实的金融基础。我们专注于道德操守与职业标准 (Ethics and Professional Standards)、数量方法 (Quantitative Methods) 以及经济学 (Economics) 这三个关键领域。通过深入解析和结构化的学习材料，本书旨在帮助考生全面掌握分析师在实践中必须遵循的伦理规范，理解和运用金融分析所需的数学和统计工具，并洞悉宏观与微观经济力量如何影响市场与投资决策。 第一部分：道德操守与职业标准 (Ethics and Professional Standards) CFA 协会将职业道德置于所有金融专业知识之上。本卷内容对所有 CFA 考生来说都是至关重要的基石。我们不仅仅是罗列准则，而是深入探讨这些标准在实际工作场景中的应用和解释。 核心内容详述： 1. CFA 协会行为准则 (Code of Ethics) 与标准 (Standards of Professional Conduct)： 本节详细阐述了 CFA 协会的七条道德准则，从“忠诚、正直和审慎”入手，逐步深入到“不当行为”的界定。对于每一个标准，我们都提供了丰富的案例分析，涵盖了从日常沟通到投资决策过程中的潜在道德陷阱。 2. 独立性与客观性 (Independence and Objectivity)： 探讨了可能影响分析师判断的利益冲突。这包括对研究报告的编写、绩效评估的计算以及为客户提供建议时，应如何保持独立性和避免利益输送的详细指导。我们会区分“可接受的”和“不可接受的”礼物、招待或补偿形式。 3. 市场诚信 (Market Integrity) 与保密义务 (Confidentiality)： 重点解析了内幕交易的界定，如何识别和处理“重大非公开信息”（MNPI）。同时，详细解释了在不同司法管辖区下，分析师何时有义务（或被禁止）披露客户信息。 4. 公平陈述、不实陈述与不当行为 (Fair Dealing, Misrepresentation, and Misconduct)： 这一部分聚焦于信息传递的质量和准确性。我们将分析如何确保所有客户得到公平对待（特别是在投资机会分配时），以及避免使用误导性语言或未经证实的数据进行宣传。 5. 知识分享与执行的特殊考量 (Guidance on Compliance and Enforcement)： 针对全球不同市场的监管差异，本书提供了实用的操作指南，解释了当公司内部政策与 CFA 标准发生冲突时，分析师应采取的步骤——强调“遵循最低标准”的原则。 本部分的学习旨在塑造考生的专业形象，确保他们理解，即便在最高效的金融模型背后，道德风险依然是投资管理中最具破坏性的力量。 --- 第二部分：数量方法 (Quantitative Methods) 数量方法是理解投资学和金融市场运作的数学基础。本卷内容侧重于金融数学、概率统计在投资决策中的实际应用，以及评估金融工具的必要模型。 核心内容详述： 1. 时间价值与复利计算 (Time Value of Money and Compound Interest)： 详尽讲解单利、复利、年金（普通年金与期末年金）、永续年金的计算公式及其在债券定价、贷款摊销中的应用。特别关注有效年利率 (EAR) 与名义利率 (APR) 之间的转换。 2. 概率与统计基础 (Probability Concepts and Distributions)： 覆盖随机变量、期望值、方差、标准差等基本概念。深入探讨离散型概率分布（如二项分布）和连续型概率分布（如正态分布、Lognormal 分布）。特别强调在投资分析中，中心极限定理 (Central Limit Theorem) 的重要性。 3. 抽样与估计 (Sampling and Estimation)： 解释从总体中抽取样本的方法（如简单随机抽样），点估计与区间估计（置信区间）的构建。学习如何根据样本数据对总体参数做出推断。 4. 假设检验 (Hypothesis Testing)： 详细介绍了单样本与双样本检验的流程，包括第一类错误（弃真错误） 和第二类错误（取伪错误） 的权衡。覆盖均值、比例和方差的检验方法，并引入t 检验和F 检验的应用场景。 5. 线性回归分析 (Linear Regression)： 这是数量方法的核心工具。本书全面解析了简单线性回归模型的建立、参数估计（最小二乘法）、模型假设（如残差的正态性、同方差性）的检验，以及多重回归分析中多重共线性、异方差性和自相关性的处理。还会涉及模型拟合优度（$R^2$）的解读。 6. 时间序列分析基础 (Introduction to Time Series Analysis)： 简要介绍时间序列数据的特性，如平稳性、自相关函数 (ACF) 和偏自相关函数 (PACF)，为更高级的时序模型打下基础。 本书的目标是确保考生能够熟练运用这些工具来处理和解释金融数据，从而为后续的资产定价和投资组合构建提供坚实的定量基础。 --- 第三部分：经济学 (Economics) 经济学部分提供了理解市场环境、利率决定、汇率波动以及宏观政策对金融市场影响的框架。本卷内容侧重于微观和宏观经济学的核心原理及其在投资研究中的具体应用。 核心内容详述： 1. 供需理论与市场结构 (Supply, Demand, and Market Structures)： 复习基础经济学原理，重点分析不同市场形态——完全竞争、垄断、寡头垄断和垄断竞争——如何影响企业的定价权、产出水平以及经济利润。探讨弹性概念在收入预测中的作用。 2. 消费者行为与生产理论 (Consumer Behavior and Production Theory)： 从边际效用递减的角度分析消费者选择，并结合成本（固定成本、可变成本、边际成本）和收益曲线，解释企业最优生产决策的形成。 3. 市场失灵与政府干预 (Market Failure and Government Intervention)： 深入剖析外部性（正外部性和负外部性）和公共物品导致的市场失灵。讨论政府为纠正这些失灵所采用的政策工具，如税收、补贴和管制。 4. 国民收入核算与宏观经济指标 (National Income Accounting and Key Macro Indicators)： 详细解释GDP、GNP、国民收入的计算方法，区分名义与实际指标。讲解通货膨胀（CPI、PCE）和失业率的衡量，以及它们对经济周期的指示作用。 5. 宏观经济学理论：总供给与总需求 (Aggregate Supply and Aggregate Demand - AS/AD)： 这是宏观分析的中心模型。本书将解析 AS/AD 模型的构成要素，并深入分析财政政策（政府支出与税收）和货币政策（利率与货币供应）如何通过该模型影响经济产出、价格水平和就业。 6. 货币政策与中央银行 (Monetary Policy and Central Banks)： 讲解中央银行的主要工具，包括公开市场操作、贴现率和存款准备金率。分析货币乘数，并讨论紧缩性与扩张性政策在不同经济周期中的应用目标。 7. 国际经济学与汇率决定 (International Economics and Exchange Rates)： 探讨国际收支平衡表（经常账户与资本/金融账户）的结构。重点分析汇率的决定因素，包括购买力平价 (PPP) 理论和利率平价 (IP) 理论。阐述固定汇率制与浮动汇率制对资本流动和贸易的影响。 通过对经济学的系统学习，考生将能够建立起对全球宏观经济环境的深刻理解，这是评估特定国家或行业投资前景的先决条件。 --- 总结与学习策略： 本卷（卷一至卷三）强调的是“基础与框架”。道德部分要求形成不可动摇的职业判断力；数量方法提供了严谨的分析工具集；而经济学则为应用这些工具提供了市场背景。考生应将这三部分视为一个有机整体：用经济学洞察市场，用数量方法量化分析，并始终在道德准则的约束下操作。 本书的编排旨在确保知识点的无缝衔接，从而为后续的投资组合管理、证券分析及公司金融（卷四）的学习做好充分准备。

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我必须承认，初次接触投资组合管理这个概念时，我感到有些无从下手。市场的波动、资产的多样性，以及投资者个体风险偏好的差异，都让这个领域显得格外复杂。然而，这本书的出现，彻底改变了我的看法。它用一种非常系统和渐进的方式，将我带入了投资组合管理的宏大世界。从现代投资组合理论（MPT）的基石——均值-方差分析，到风险管理工具如夏普比率、索提诺比率的应用，再到资产配置的原则和策略，每一个环节都讲解得深入浅出。书中对各类资产的风险收益特征进行了详尽的分析，并详细阐述了如何通过构建最优投资组合来分散风险、提高收益。我特别喜欢它在解释“有效前沿”概念时使用的图示，那直观的展示让我瞬间理解了不同风险水平下可达到的最高预期回报，这对于我后续的学习和思考起到了至关重要的作用。

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对我而言，这本书更像是一张藏宝图，它指引我进入金融投资的广阔领域，并为我提供了探索这片领域的地图和工具。我学会了如何分析企业的财务报表，理解其盈利能力和偿债能力；我掌握了如何评估资产的内在价值，并构建能够实现风险分散和收益最大化的投资组合。这本书不仅仅是一本备考指南，更是一位真正的启蒙者，它点燃了我对金融投资的持久热情，并为我打开了通往这个精彩世界的大门，我对此深表感激。

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这本书的语言风格非常专业且严谨，但同时也保持了一定的易读性。作者在解释一些高深的金融概念时，会使用一些形象的比喻或者通俗的解释，这对于非金融背景的考生来说尤为重要。比如，在解释“CAPM模型”（资本资产定价模型）时，书中将“beta值”比作资产价格对市场整体波动的敏感度，就像股票是市场浪潮中的一艘小船，beta值的大小决定了它会随波逐浪，还是乘风破浪。这种贴心的类比，让我能够更深刻地理解那些抽象的金融理论，并将其牢牢地记在脑海中。

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我一直对投资领域充满热情，而CFA一级考试无疑是迈入这个行业最重要的一块敲门砖。在海量的备考资料中，这本《CFA Level I 2013: Volume 4 -- Corporate Finance and Portfolio Management》在我眼中，不仅仅是一本教材，更像是一位循循善诱的导师，为我揭开了企业财务和投资组合管理的神秘面纱。这本书的编排逻辑十分清晰，从最基础的企业融资决策开始，逐步深入到公司治理、资本结构、股息政策等核心概念，每一个章节都像是在为我构建一个完整的企业财务知识体系。作者在讲解过程中，并非一味地堆砌理论，而是巧妙地结合了大量的实际案例，让我能够直观地理解那些抽象的财务模型是如何在现实世界中发挥作用的。例如，在分析不同融资方式的优劣时，书中列举了多家知名企业的实际融资案例，通过对比它们在不同经济周期下的表现，我不仅理解了理论的精髓，更体会到了在实际操作中需要考虑的各种复杂因素。

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说实话，在备考CFA一级之前，我对“投资组合”这个词的理解仅仅停留在“把钱分散投资到不同的地方”。但这本书完全颠覆了我的认知。它让我明白，投资组合的构建是一个科学而系统化的过程，涉及到资产的选择、权重的配置、风险的度量以及业绩的评估。书中对“分散化”的讲解尤其到位，它不仅仅是简单地告诉我们要分散投资，更是从数学模型上解释了为什么分散化能够降低非系统性风险，并提供了具体的方法来衡量投资组合的有效性。我学会了如何利用相关性矩阵来分析不同资产之间的联动性，以及如何通过优化资产配置来最大化投资组合的收益风险比。

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最让我印象深刻的是，这本书在讲解理论知识的同时，始终不忘强调实际应用的重要性。它不是一本纯粹的学术论文集，而是真正为金融从业者和 aspiring professional 所准备的指南。书中大量的例子，都取材于真实的商业世界，让我能够将书本上的理论知识与现实中的投资行为联系起来。例如，在分析公司如何进行股息政策决策时，书中就提到了“稳定股息政策”、“固定股息支付率”等不同政策的特点，并分析了在不同类型的公司和不同的市场环境下，选择何种股息政策更为合适。这种贴近实务的讲解，极大地提升了我学习的积极性，让我觉得我正在学习的不仅仅是考试知识，更是未来工作中将要运用的技能。

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这本书的价值，远不止于通过CFA一级考试。它为我建立了一个扎实的金融知识框架，让我能够以一种更专业的视角去理解和分析金融市场。在学习企业融资的部分，我不仅学会了如何评估一家企业的融资需求，更深入地理解了不同融资方式背后的权衡取舍，以及它们对企业长期价值的影响。而在投资组合管理方面，这本书则教会了我如何系统地构建和管理一个投资组合，如何在风险可控的前提下，追求更高的投资回报。这些知识和技能，无疑将为我未来的职业生涯奠定坚实的基础。

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阅读这本书的过程中，我最大的感受就是它对细节的关注。每一个公式的推导，每一个模型的假设，每一个概念的定义，都经过了严谨的考量和清晰的阐释。它鼓励我去质疑，去思考，去探究每一个知识点背后的逻辑。例如，在讲解“期权定价模型”时，书中不仅介绍了Black-Scholes模型，还详细探讨了该模型的假设条件及其局限性，并指出了其他更先进的期权定价方法。这种对知识的深度挖掘和批判性思考的引导，是我在其他一些教材中很少获得的宝贵体验。

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当我翻开这本书的某一章节，通常会立刻被它严谨的逻辑和清晰的结构所吸引。它并没有试图在一开始就将所有信息一股脑地灌输给我，而是采取了一种“解构”的方式，将复杂的概念拆解成易于理解的组成部分，再一步步地将它们重新组合起来。例如，在讲解股票定价模型时，它首先从股息增长模型（DDM）的简单形式开始，然后逐步引入多阶段增长模型，并解释了不同增长假设对股票估值的影响。这种层层递进的学习方式，让我感到非常踏实，每掌握一个概念，我就能更自信地迎接下一个挑战，从而不断巩固我的知识体系。

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这本书的内容深度和广度都超出了我的预期。它不仅涵盖了CFA一级考试的全部考点，更重要的是，它培养了我从更宏观的角度去理解企业财务和投资的思维方式。例如，在探讨公司估值时，书中详细介绍了现金流折现法（DCF）、可比公司分析法（CCA）以及先例交易分析法（PTA）等多种估值方法，并对每种方法的适用场景、优缺点进行了细致的比较。这让我明白，估值并非一成不变的公式计算，而是一个综合考量企业基本面、市场环境和分析师判断的复杂过程。通过学习这些方法，我学会了如何从多个维度去审视一家公司的内在价值，这对于我未来在实际投资中做出明智决策至关重要。

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曾经死磕，过了，目前镇宅！

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2014.12 CFA Pass

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