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出版者:Academic Press

作者:Glyn A. Holton

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2003-03

价格:USD 95.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9780123540102

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• 金融风险管理
• 金融数学
• 金融工程
• 金融学
• VaR
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• 风险度量
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• 投资组合管理
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• 风险模型
• 计量金融
• 金融数学
• 统计学
• 量化金融

风险管理实务指南：从理论到实践的全面透视 本书旨在为金融专业人士、风险管理从业者以及对金融风险控制感兴趣的研究人员提供一个全面、深入且高度实用的指南，涵盖了现代金融市场中各类风险的识别、度量、管理和报告的最新方法和最佳实践。我们避免了对特定、单一的度量模型（如您提及的书籍主题）的过度聚焦，转而构建一个更广阔的风险管理框架，以适应当前复杂多变的全球金融环境。 第一部分：风险管理的基础与战略定位 本部分将风险管理提升到企业战略的高度，阐述其在现代金融机构治理结构中的核心地位。 第一章：风险文化的构建与治理框架 成功的风险管理始于自上而下的坚定承诺。本章首先探讨“风险文化”的内涵，分析强健风险文化如何影响日常决策和合规性。我们将详细介绍“三道防线”模型（Three Lines of Defense）的实际运作机制，并讨论董事会和高级管理层在风险监督中的关键责任。内容涵盖： 风险偏好声明（Risk Appetite Statement, RAS）的制定与量化： 如何将宏观的战略目标转化为可操作、可衡量的风险限额体系。 组织架构设计： 风险管理部门（CRO Office）的独立性、资源配置以及与业务部门的有效协作机制。 风险与薪酬挂钩： 设计公平且能鼓励长期审慎行为的激励机制，避免短期投机主义。 第二章：宏观风险环境与系统性风险分析 金融机构不再是孤立的个体。本章着重分析影响整个市场的系统性风险及其传导机制。 金融传染路径研究： 剖析银行间市场、衍生品合约和资产负债表联动如何加速危机扩散。 监管压力测试的引入与实操： 详细介绍巴塞尔协议（Basel Framework）对压力测试的要求，以及如何设计情景（Scenarios）来模拟极端但可能的市场冲击（例如，全球供应链中断、地缘政治冲突升级）。 流动性风险的深度剖析： 不仅仅是现金流的匹配，更深入到市场信心崩溃下的融资能力丧失。讨论巴塞尔流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比率（NSFR）的实际应用与局限性。 第二部分：关键风险类型的度量与控制 本部分聚焦于金融机构面临的主要风险类型，提供具体、可操作的度量工具和控制流程，但侧重于整体框架而非单一指标的精确推导。 第三章：信用风险的现代管理范式 信用风险是商业银行的基石风险。本书超越传统的违约概率（PD）和违约损失率（LGD）的简单计算，深入探讨更精细的量化模型和组合管理。 基于期望损失（EL）与非期望损失（UL）： 区分会计预期损失和监管资本要求中的损失吸收能力。 信用组合模型（Portfolio Modeling）： 介绍基于Copula函数的建模方法，用以捕捉不同资产类别间的相关性，从而计算整个投资组合面临的潜在集中度风险。 应对新兴信用风险源： 探讨供应链金融中的隐性担保风险和私募信贷市场的透明度挑战。 第四章：市场风险的动态校准与交易行为约束 市场风险管理要求模型能够快速适应剧烈波动的市场条件。 历史模拟法的局限与改进： 分析在“肥尾”分布现象下，简单历史模拟的不足，引入波动率加权和时间衰减因子。 期权定价与波动率表面（Volatility Surface）的管理： 探讨Delta、Gamma、Vega等希腊字母对交易头寸的实时风险敞口影响，以及如何通过Delta中性策略实现特定风险的对冲。 交易对手信用风险（CVA/DVA）： 详细解释如何将交易对手方自身的违约风险纳入市场风险的评估中，特别是在场外衍生品市场中的重要性。 第五章：操作风险与新兴技术风险的量化 操作风险的定义更加广泛，涵盖了流程失误、系统故障乃至人员舞弊。 损失数据收集与分类： 建立标准化的内部和外部损失数据库（Loss Data Collection），并应用“损失分布法”（Loss Distribution Approach, LDA）进行风险建模。 流程自动化与模型风险： 随着量化模型的广泛使用，模型本身的错误（Model Risk）成为新的焦点。讨论模型的验证、校准和定期复核流程。 网络安全与技术韧性： 将网络安全事件的潜在损失纳入操作风险的资本规划中，评估业务连续性计划（BCP）的有效性。 第三部分：资本规划、报告与前瞻性视角 本部分关注风险管理的最终目标——确保机构资本的充足性，并高效地与监管机构及利益相关者沟通风险状况。 第六章：资本管理的整合与经济资本的计算 经济资本（Economic Capital, EC）是衡量机构承受极端损失能力的内部指标，是实现风险调整后绩效衡量（RAROC）的基础。 资本分配策略： 如何基于风险对机构价值的贡献度来优化资本的内部配置，确保高风险、高回报的业务获得足够的资本支持。 回报衡量： 深入讲解风险调整后资本回报率（RAROC）的计算与应用，用以评估不同业务线的真实盈利能力。 资本重组与优化： 讨论在不同市场周期下，如何通过优化资产结构和对冲工具来管理监管资本与经济资本之间的差距。 第七章：风险报告与信息传递的艺术 风险报告是风险管理部门向决策者传递信息的核心载体。 报告的层级化设计： 针对董事会、高级管理层和一线交易员的不同需求，设计定制化的风险仪表盘（Dashboards）。 关键风险指标（KRIs）的选择与监控： 建立一套领先（Leading）和滞后（Lagging）指标体系，用于早期预警。 透明度与监管披露： 掌握金融稳定委员会（FSB）和巴塞尔委员会对公开披露的要求，确保报告内容的准确性和可比性。 第八章：前瞻性风险管理：气候变化与ESG风险 本章将视角投向未来，探讨结构性转型风险对金融稳定的长期影响。 气候风险的分类： 区分物理风险（Physical Risk，如极端天气对抵押品的影响）和转型风险（Transition Risk，如碳税政策对高碳资产价值的冲击）。 情景分析在气候风险中的应用： 如何设计长期（10-30年）的气候情景，评估资产组合在有序或无序脱碳路径下的潜在损失。 整合ESG因素到风险模型： 探讨将环境、社会和治理（ESG）评级嵌入信用和市场风险评估体系的初步方法论。 本书通过构建一个覆盖战略、战术和执行层面的风险管理“生态系统”，旨在帮助读者超越单一工具的局限，建立一个适应性强、具有前瞻性的风险管控能力。

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初次翻阅《Value-at-Risk》，我怀揣着一丝好奇，更多的是期待。市面上关于金融风险的书籍琳琅满目，但真正能打动我，让我愿意花费时间和精力去深入理解的却屈指可数。这本书从一开始就以其独特的叙事方式吸引了我，它不是枯燥的教科书，而更像是一场与作者思想的深度对话。作者以一种旁观者清的视角，剖析了金融市场运作的内在逻辑，以及风险是如何在这种逻辑中扮演至关重要的角色。我尤其被书中对“风险偏好”和“风险承受能力”的探讨所吸引。这不仅仅是理论上的概念，更是关乎到每一家金融机构生存与发展的根本问题。书中提出的“风险画像”概念，让我眼前一亮，它帮助我理解如何将一家机构的风险特征进行可视化，从而更直观地进行评估和管理。我发现，作者在阐述某些概念时，非常注重逻辑的严谨性和层层递进的清晰度。例如，在讲解不同风险度量方法时，作者会先介绍其基本原理，然后逐步深入其数学模型，再结合实际应用场景进行分析，这种由浅入深的学习过程，极大地降低了理解的难度，也让我在潜移默化中掌握了这些复杂的知识。更难能可贵的是，书中并没有回避金融市场中的不确定性，而是积极倡导一种“拥抱不确定性”的风险管理哲学，这是一种非常成熟和前瞻性的观点，也让我对未来的金融风险管理有了更深的思考。

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《Value-at-Risk》这本书，对我而言，更像是一次与金融世界内心对话的旅程。作者没有用高深的术语堆砌，而是以一种极其平实且富有洞察力的语言，带领我深入理解风险的本质。我一直认为，风险管理的核心在于“理解”二字。只有真正理解了风险的来源、性质和潜在影响，才能有效地进行管理。这本书，恰恰满足了我对“理解”的渴望。作者通过对历史上的金融危机案例的深入剖析，揭示了风险是如何在看似平静的市场中孕育，并最终爆发的。我尤其被书中对“风险胃纳”和“风险限额”的探讨所吸引。这部分内容，让我看到了风险管理如何在具体的操作层面落地，并为机构的经营活动提供有效的指引。作者强调，风险管理并非孤立的部门职责，而是需要融入到机构的每一个业务环节中，形成一种全员参与的风险文化。这种系统性的思维方式，让我对风险管理有了更全面的认识。此外，书中对“模型风险”的警示，也让我深刻意识到，任何模型都只是对现实的一种近似，其有效性会随着时间和市场环境的变化而衰减，需要持续的检验和更新。这本书，让我学会了如何以一种更谦卑、更审慎的态度去面对风险，并将其转化为提升机构韧性的契机。

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当我翻开《Value-at-Risk》这本书时，我并没有预料到它会对我产生如此大的影响。过往，我总是习惯于用静态的眼光看待风险，认为只要将风险量化到位，就能万事大吉。然而，这本书却让我认识到，风险是一个动态演化的过程，需要持续的监控和调整。作者以一种非常生动的方式，描绘了金融市场中的风险涟漪效应，以及风险是如何从一个点蔓延到整个体系的。我尤其欣赏书中关于“风险传导机制”的论述。这部分内容，帮助我理解了风险是如何在不同资产、不同市场之间进行传递的，从而更好地识别和管理风险敞口。作者并没有将风险管理描绘成一种纯粹的计算过程，而是强调了“人的因素”在其中扮演的重要角色。例如，在论述“道德风险”时，作者就深入分析了激励机制和行为模式对风险产生的影响。这种对人性弱点的洞察，让我对风险管理有了更深刻的理解。此外，书中对“数据可视化”和“风险报告”的强调，也让我看到了风险管理在信息传递方面的应用。清晰、简洁、具有说服力的风险报告，能够帮助管理层更好地做出决策。这本书，让我学会了如何以一种更动态、更具前瞻性的视角去审视风险，并将其转化为提升机构竞争力的利器。

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《Value-at-Risk》这本书，对我来说，是一次对金融风险认知的“颠覆”。作者以一种极其严谨而又不失幽默的笔触，深入剖析了金融市场中风险的无处不在，以及理解和管理风险对于金融机构生存和发展的重要性。我一直认为，风险管理是一种“减法”，目标是尽可能地消除风险。然而，这本书却让我看到了风险的另一面：它是一种“加法”，是实现更高收益的必要条件。作者通过对“风险-收益权衡”的深刻论述，阐释了如何在可接受的风险水平下，最大化机构的价值。我尤其喜欢书中关于“风险定价”的探讨。这部分内容，让我看到了风险是如何被纳入到资产定价过程中，并影响着市场参与者的决策。作者强调，有效的风险管理需要高度的专业性和持续的学习能力，因为金融市场和风险形式都在不断变化。书中对“监管合规”和“风险文化”的并重，也让我看到了风险管理在现代金融机构中的地位。它不仅仅是业务部门的责任，更是需要整个机构共同承担的使命。此外，书中对“压力测试”和“情景分析”的详细阐述，也为我提供了应对极端市场事件的有力工具。这本书，让我学会了如何以一种更积极、更主动的态度去拥抱风险，并将其转化为提升机构竞争力的源泉。

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作为一名在金融领域摸爬滚打多年的老兵，阅读《Value-at-Risk》这本书，无疑是一次对我过往经验的一次系统性梳理和升华。我一直在寻找一本能够真正触及风险管理核心，并且能将复杂的理论与实际应用无缝衔接的书籍，而这本书给我的感受，绝不仅仅是“找到了”，更是一种“原来如此”的豁然开朗。它没有那些空泛的理论堆砌，也没有那些令人望而生畏的数学公式，而是以一种极其人性化的视角，带领我一步步走进风险的真实世界。书中对风险的定义、分类、度量和管理，都显得那么贴切而深刻。作者通过大量真实的案例分析，将抽象的风险概念具象化，让我能够清晰地看到风险是如何在市场波动中滋生、蔓延，并最终对机构的生存构成威胁。尤其令我印象深刻的是，书中对于不同类型风险的区分和量化方法，例如市场风险、信用风险、操作风险等，都给出了详细的阐述和具体的实践指导。我特别欣赏作者在处理“尾部风险”和“黑天鹅事件”时所展现出的审慎态度，这与当前金融市场频繁出现的极端事件不谋而合，也促使我反思了过去在风险评估中可能存在的盲点。这本书不仅仅是理论上的指南，更是一套实操性的工具箱，为我提供了应对复杂金融挑战的全新思路和方法。它让我认识到，风险管理并非一成不变的教条，而是一个需要持续学习、不断调整和灵活应变的动态过程。每一次阅读，都能从中获得新的启发，也让我对自身的风险管理能力有了更深入的认识和提升。

评分☆☆☆☆☆

我必须说，《Value-at-Risk》这本书，彻底改变了我对风险管理的传统认知。过往，我总觉得风险管理是一件非常“苦差事”，充满了繁琐的计算和无休止的报告。然而，这本书的出现，让我看到了风险管理更积极、更具建设性的一面。作者将风险视为一种机会，一种可以被理解、被控制、甚至被利用的内在驱动力。书中对于“风险-收益权衡”的深刻洞察，让我看到了风险管理不仅仅是“规避风险”，更是一种“优化风险”的过程。我特别欣赏书中关于“情景分析”和“压力测试”的论述，这部分内容提供了非常实用的工具，让我能够模拟各种极端市场条件下机构的反应，从而更好地制定应对策略。作者并没有将这些工具描绘成万能药，而是强调它们在实际应用中的局限性和需要注意的细节，这种真实和坦诚，让我对书中的内容更加信服。此外，书中对“数据质量”和“模型风险”的警示，也给我留下了深刻的印象。它提醒我，任何风险管理方法，其有效性都高度依赖于输入数据的准确性和模型的合理性。这种对细节的关注，正是优秀风险管理所不可或缺的。阅读这本书，就像是为我打开了一扇全新的窗户，让我能够从更宏观、更战略的层面去审视风险，并将其融入到机构的整体发展战略之中。

评分☆☆☆☆☆

在我看来，《Value-at-Risk》不仅仅是一本金融书籍，更是一部关于金融智慧的启迪录。作者以其深厚的学识和敏锐的洞察力，为我揭示了金融市场运作的深层逻辑，以及风险在这个体系中所扮演的关键角色。书中对于“风险文化”的强调，更是点睛之笔。它让我明白，再先进的风险管理模型，如果没有良好的风险文化作为支撑，都将是空中楼阁。作者通过大量的案例，生动地展现了风险文化对机构绩效的影响，这种影响是潜移默化的，却又是决定性的。我尤其喜欢书中对“风险的沟通与披露”的论述。作者强调了清晰、准确、及时的信息披露对于建立市场信任和有效管理风险的重要性。这与当前金融监管的趋势高度契合，也让我对如何更好地与投资者和监管机构沟通风险有了更清晰的认识。书中对“内控”与“风控”关系的阐述，也给我留下了深刻的印象。它指出，有效的风险管理需要与健全的内部控制体系相互配合，形成一个有机整体。这种系统性的思维方式，让我能够更全面地理解风险管理的内涵。读完这本书，我不仅对风险有了更深的理解，更重要的是，我学会了如何以一种更积极、更主动的态度去拥抱风险，并将其转化为提升机构竞争力的动力。

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阅读《Value-at-Risk》，给我带来的不仅是知识的增长，更是一种思维方式的转变。过去，我常常将风险视为洪水猛兽，一心想着如何将其彻底规避。然而，这本书却让我看到了风险的另一面：它是一种驱动力，是实现目标过程中不可或缺的一部分。作者以一种非常细腻的笔触，剖析了风险与收益之间的微妙关系，并提出了“风险优化”的理念，即如何在可接受的风险水平下，最大化收益。我尤其喜欢书中关于“风险母语”的阐述。作者认为，风险管理需要一种共通的语言，一种能够让所有参与者都理解和认同的风险沟通方式。这对于建立有效的风险文化至关重要。书中对“风险分散”和“风险集中”的比较分析，也让我受益匪浅。它让我认识到，不同的风险管理策略，需要根据具体的业务模式和市场环境进行选择，不存在放之四海而皆准的通用法则。作者在强调理论的同时，也非常注重实践的指导性，书中提供的各种量化工具和分析方法，都具有很强的可操作性，让我能够直接应用于日常工作中。这本书，让我学会了如何与风险共舞，如何在不确定性中寻找确定性，从而更好地实现机构的战略目标。

评分☆☆☆☆☆

《Value-at-Risk》这本书，对我来说，是一次深刻的金融启蒙。作者以一种极其清晰且富有逻辑性的方式，为我揭示了金融市场运作的内在逻辑，以及风险在这个体系中所扮演的关键角色。我一直认为，风险管理的核心在于“量化”，即用精确的数字来衡量风险。然而，这本书却让我认识到，量化只是风险管理的一部分，更重要的是对风险的“理解”和“管理”。作者通过对历史上多次金融危机的案例分析，生动地展示了风险是如何在看似稳定的市场中孕育，并最终对金融体系造成颠覆性的影响。我尤其喜欢书中关于“风险文化”的论述。作者强调，再先进的风险管理模型，如果没有与之匹配的风险文化，都将形同虚设。这种对“软性”因素的重视，让我看到了风险管理更深层次的内涵。书中对“风险偏好”和“风险承受能力”的探讨，也让我看到了风险管理如何与机构的战略目标相协调。它不仅仅是规避风险，更是要找到一个最优的风险水平，以实现可持续的增长。此外，书中对“信息不对称”和“道德风险”的深入分析，也让我看到了风险管理在信息传递和激励机制设计方面的应用。这本书，让我学会了如何以一种更全面、更系统的方式去理解和管理风险，并将其转化为提升机构韧性和竞争力的关键要素。

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《Value-at-Risk》这本书，可以说是一次对金融风险认知的“重塑”。我一直认为，金融风险是一种客观存在，是可以被量化和预测的。然而，这本书却让我认识到，风险的本质是复杂的、动态的，并且充满了不确定性。作者以一种非常哲学化的方式，探讨了风险的起源、发展以及对金融体系的影响。我尤其被书中对“认知偏差”和“行为金融”在风险决策中的作用的分析所吸引。这部分内容，让我意识到，人类自身的心理因素，往往会放大或扭曲我们对风险的判断，从而导致错误的决策。书中提出的“反脆弱”概念，更是让我耳目一新。它不仅仅是关于如何规避风险，更是关于如何从风险和混乱中变得更强大。这种积极的风险管理哲学，与我以往的认知截然不同，也为我打开了新的视野。我欣赏作者在论述过程中，能够将宏观的理论与微观的实践相结合，使得读者既能理解风险管理的大方向，又能掌握具体的执行方法。例如，在介绍“风险隔离”时，作者不仅解释了其理论基础，还提供了多种实际操作的案例，让我能够学以致用。这本书，让我明白，风险管理并非一种技术，而是一种艺术，需要经验、洞察力和智慧的结合。

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