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页数:524

译者:薛清梅

出版时间:2010-6

价格:76.00元

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isbn号码:9787811229929

丛书系列:三友会计名著译丛

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现代企业财务管理：理论、实践与前沿 本书聚焦于现代企业财务管理的复杂性与前沿动态，深入剖析了在日益全球化和数字化背景下，企业如何有效地进行资源配置、风险控制与价值创造。本书旨在为财务专业人士、企业管理者及商学院学生提供一套系统化、实践性强的分析框架与操作指南。 --- 第一部分：财务管理基石与战略定位 第一章：现代财务管理概述与企业价值最大化目标 本章首先界定了现代企业财务管理的范畴，强调其已超越传统的“管钱”职能，上升为企业战略决策的核心支柱。我们将详细探讨财务管理在企业运营中的战略地位，剖析财务决策如何直接影响企业的长期生存能力和市场竞争力。核心内容包括：财务管理的主要目标（股东财富最大化与企业价值最大化）的理论基础与实际操作差异，以及信息不对称对财务决策制定的影响。重点分析了代理理论（Agency Theory）在现代公司治理中的应用，以及如何通过激励机制和监督体系来协调管理层与股东之间的利益冲突。 第二章：财务报表分析与企业健康诊断 本章深入讲解如何利用财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表）进行深入的内部与外部诊断。我们将超越简单的比率计算，重点介绍杜邦分析体系（DuPont Analysis）的升级应用，将盈利能力、营运效率和财务杠杆进行系统性解耦，以精确定位企业的优势与薄弱环节。此外，本章还涵盖了可持续性分析——即评估企业在环境、社会和治理（ESG）因素影响下，其盈利模式能否长期维持。对于现金流量表的分析，我们将强调其在揭示企业真实经营质量方面的关键作用，区分“利润的质量”与“现金的质量”。 第三章：价值评估基础：时间价值、风险与回报 时间价值是财务决策的基石。本章系统阐述了复利、现值、终值等基本概念，并将其应用于债券、股票等金融工具的定价。风险与回报的权衡是贯穿所有财务决策的主线。我们将详尽介绍资本资产定价模型（CAPM），并探讨其在确定必要回报率（Required Rate of Return）中的应用。同时，本章引入了套利定价理论（APT）作为CAPM的有力补充，探讨多因素模型在更复杂市场环境下的适用性。对于风险度量，重点分析了Beta系数的计算、意义及其局限性。 --- 第二部分：资本结构与融资决策 第四章：资本成本的精确计量与应用 资本成本是企业进行投资决策的“门槛”。本章详细阐述了加权平均资本成本（WACC）的计算方法，并细致区分了不同融资工具（普通股、可转换证券、债务）的成本计量。特殊关注了所得税盾对债务成本的降低效应。为了应对实践中的复杂性，本章还探讨了如何处理边际资本成本（MCC）和边际融资率（FLC），以指导企业在不同融资规模下的融资策略。对于私募股权和风险投资的成本评估，也提供了实用的参考模型。 第五章：资本结构理论的演进与优化 本章追溯了资本结构理论的经典脉络，从莫迪利亚尼-米勒（M&M）定理的理想世界出发，逐步引入税收、财务困境成本（Financial Distress Costs）和信息不对称，构建起权衡理论（Trade-off Theory）和信号理论（Pecking Order Theory）。实证研究部分，本书分析了不同行业（如高科技、重资产行业）的最佳资本结构特征。最后，本章提供了企业如何根据自身生命周期和资产性质，制定最优资本结构调整路径的实用建议。 第六章：股利政策、留存收益与股票回购 本章探讨了企业利润分配决策的复杂性。我们将对比剩余股利政策、固定或稳定股利政策以及剩余股利政策的优劣，并深入分析米勒的股利无关论及其在现实市场中的挑战。重点分析了客户效应（Clientele Effect）和信号传递效应对股利决策的影响。此外，详细对比了现金股利、股票股利与股票回购（Share Repurchase）在影响股东财富、税收效率和市场预期方面的差异化效果。 --- 第三部分：投资决策与项目评估 第七章：长期投资决策：资本预算的艺术 资本预算是决定企业未来竞争力的关键。本章全面介绍了主要的资本预算决策工具，包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、修正内部收益率（MIRR）以及回收期法。本书强调NPV作为理论上最优指标的地位，并深入分析了IRR在处理非传统现金流（非正交现金流）时的缺陷。对于资源受限情况，引入了指数指标法（Profitability Index）的运用。 第八章：风险分析与不确定性下的决策 现实中的投资项目充满了不确定性。本章致力于将风险因素纳入资本预算流程。详述了敏感性分析（Sensitivity Analysis）、情景分析（Scenario Analysis）和概率分析的实务操作。核心内容聚焦于蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation），展示如何通过计算机技术生成数千种可能的结果分布，从而更精确地评估项目的风险暴露和预期价值。此外，还介绍了实物期权（Real Options）的概念，指导管理者如何评估放弃、扩展或推迟投资的战略价值。 第九章：并购（M&A）中的价值创造与整合 并购是企业实现跨越式增长的重要手段，但其高失败率要求审慎的财务评估。本章涵盖了并购的动机（协同效应、税收利益、市场力量等）和法律结构。重点讲解了并购的财务可行性分析，包括收购对收购方每股收益（EPS）的影响分析，以及价值评估方法的综合运用（DCF法、可比公司分析、可比交易分析）。最后，深入探讨了并购后的整合风险与财务协同效应的实现路径。 --- 第四部分：营运资本管理与风险控制 第十章：短期资产管理：现金、存货与应收账款 营运资本管理直接影响企业的流动性和日常效率。本章系统阐述了现金管理的优化策略，包括预测技术、波默尔模型（Baumol Model）和米勒-奥尔（Miller-Orr）模型在确定最优现金持有量中的应用。在存货管理方面，分析了EOQ模型的局限性以及在JIT（Just-In-Time）环境下应收账款（Accounts Receivable）的信用政策制定，如信用期限、折扣政策和催收效率的量化评估。 第十一章：企业风险管理（ERM）与金融衍生工具 在宏观经济波动加剧的背景下，系统化的风险管理至关重要。本章将市场风险、信用风险和操作风险纳入统一的ERM框架。详细分析了汇率风险、利率风险的管理工具。在衍生品工具方面，系统讲解了远期合约、期货、互换（Swaps）和期权的结构、定价逻辑（如布莱克-斯科尔斯模型在期权定价中的应用）以及它们在锁定成本或收益中的实际操作案例。强调了衍生品使用的合规性与潜在风险的控制。 --- 第五部分：新兴领域与财务前沿 第十二章：数字化转型中的财务决策 本章关注信息技术对财务职能的颠覆性影响。探讨了大数据、人工智能（AI）在财务预测、欺诈检测和风险建模中的应用前景。重点分析了机器人流程自动化（RPA）如何重塑后台财务流程，以及企业如何利用商业智能（BI）工具进行实时绩效管理。强调财务部门在推动企业数字化战略中的领导作用。 第十三章：可持续金融与ESG投资的财务影响 可持续性已成为影响资本市场的重要因素。本章分析了绿色债券、影响力投资等新型融资工具。探讨了气候风险如何转化为财务风险（如资产减值、监管成本），并介绍了将ESG指标纳入企业价值评估（如调整折现率或现金流预测）的具体方法论。本章旨在帮助企业识别“棕色资产”的风险，并抓住“绿色机遇”的财务潜力。 结语：构建面向未来的敏捷财务组织 本书在最后总结了财务管理在未来十年将面临的挑战，包括全球税务合规的复杂性、快速变化的监管环境以及人才结构的迭代。强调财务团队需要向战略合作伙伴转型，具备更强的技术素养和跨职能沟通能力，以支持企业在不确定性中实现可持续增长。

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