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出版者:Cengage Learning

作者:Lucy F. Ackert

出品人:

页数:432

译者:

出版时间:1980-1-1

价格:GBP 64.00

装帧:Paperback

isbn号码:9780538752862

丛书系列:

图书标签:

金融
经济金融
心理学
Finance
行为金融学
金融学
投资
心理学
决策
市场行为
偏见
风险管理
资产定价
经济学

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具体描述

Discover a structured, applied approach to behavioral finance with the first academic text of its kind--Ackert/Deaves' BEHAVIORAL FINANCE: PSYCHOLOGY, DECISION MAKING, AND MARKETS, International Edition. This comprehensive text--ideal for today's behavioral finance elective--links finance theory and practice to human behavior. The book begins by building upon the established, conventional principles of finance before moving into psychological principles of behavioral finance, including heuristics and biases, overconfidence, emotion and social forces. Readers learn how human behavior influences the decisions of individual investors and professional finance practitioners, managers, and markets. The book clearly explains what behavioral finance indicates about observed market outcomes as well as how psychological biases potentially impact the behavior of managers. Readers see, first-hand, the implications of behavioral finance on retirement, pensions, education, debiasing, and client management. This book spends a significant amount of time examining how behavioral finance can be used by practitioners today. Readers utilize theory and applications in every chapter with a wide variety of end-of-chapter exercises, discussion questions, simulations and experiments that reinforce the book's applied approach.

行为金融学（Behavioral Finance）（请注意：以下内容旨在描绘一本围绕“行为金融学”主题的图书，但其内容将完全聚焦于该领域之外的其他金融学分支，以满足您的特殊要求。我们假设这本书的书名恰好是《行为金融学》，但内容却深入探讨了经典金融理论、量化金融、金融市场微观结构以及公司金融等其他领域。） --- 《行为金融学》：一部关于古典金融理论、市场效率与量化建模的深度探索导言：超越市场规范的基石本书《行为金融学》——尽管其书名可能暗示着对人类非理性决策的深入剖析——实际上是一部旨在巩固读者对经典金融理论（Classical Finance Theory）理解的权威性著作。我们认为，要真正理解现代金融市场的复杂性，必须首先坚实地掌握那些建立在理性预期和完备信息基础之上的理论框架。本书将毫不留情地剥离现代金融学中所有关于认知偏差和情绪影响的叙述，转而聚焦于那些驱动资产定价、投资组合构建和风险管理的数学和逻辑基础。第一部分：资本资产定价模型的精炼与重建本部分首先对资本资产定价模型（CAPM）进行了一次彻底的、去“行为化”的审视。我们深入探讨了夏普（Sharpe）、林特纳（Lintner）和莫辛（Mossin）所奠定的理论基础，严格论证了在均值-方差投资组合理论下，市场组合的有效性是如何依赖于所有参与者拥有同质预期和理性偏好的假设。有效前沿的几何学：详细解析了切点组合（Tangency Portfolio）的构建过程，使用高阶微积分来证明其在无风险利率下的最优性。 Beta的纯粹测量：我们将Beta从一个可能受情绪驱动的指标，重新定义为资产对系统性风险的纯粹、客观的敏感度度量。本章着重于使用统计工具（如回归分析的稳健性检验）来分离和纯化Beta值，排除任何可能由羊群效应或信息不对称引起的噪音。模型局限性的重新归因：与主流观点将CAPM的失败归咎于投资者行为不同，本书认为模型的不足主要源于对市场摩擦、税收结构以及信息传播速度的简化假设。本部分详尽讨论了如何通过引入交易成本和流动性溢价来修正标准CAPM，使其更贴合于一个技术驱动的市场模型。第二部分：套利理论与市场效率的绝对标准本书的第二部分完全致力于对有效市场假说（EMH）的捍卫与细化。我们不探讨“过度反应”或“反应不足”，而是专注于在信息传播和交易成本的限制下，无套利边界（No-Arbitrage Bounds）是如何严格运作的。信息在时间维度上的扩散：运用随机过程理论，特别是伊藤积分（Itô Calculus），来建模信息流对资产价格的影响。我们将价格视为一个受随机冲击驱动的扩散过程，严格证明了在没有摩擦的情况下，任何价格偏离其内在价值的行为都将立即被套利者消除。套利风险的量化：详细分析了“纯粹套利”在现实中如何演变成带有风险的策略。本章重点介绍交易成本、融资约束和挤兑风险（Margin Calls）对套利活动效率的限制，而不是将套利失败归咎于投资者的“恐惧”或“贪婪”。我们将其归结为资本结构和流动性管理问题。因子模型的深度挖掘：深入研究Fama-French三因子模型及后来的多因子模型，将其视为对CAPM中未被充分解释的异象的结构性修正，而非对理性预期的背离。每一种因子（如规模、价值）都被赋予一个基于宏观经济或技术结构调整的合理经济学解释。第三部分：金融工程与衍生品定价的数学严谨性本部分将读者带入一个高度数学化的领域，探讨衍生品定价中对理性预期的绝对依赖。行为偏差在这里没有容身之地，一切都由偏微分方程（PDEs）和鞅论（Martingale Theory）所主宰。 Black-Scholes-Merton模型的数学基础：详细推导了著名的BSM公式，强调了风险中性定价（Risk-Neutral Pricing）的哲学基础——即在特定的度量下，资产的预期回报率是恒定的。这一过程完全排除了投资者情绪的影响。利率模型的演进：从Vasicek到Hull-White模型，本部分关注于利率的随机行为如何通过精密的随机微分方程进行校准和预测。我们重点讨论了市场对期限结构变化的客观预期是如何被这些模型捕获的。波动率的异质性分析：波动率微笑（Volatility Smile）的现象，在本书中并非由“恐惧溢价”造成，而是由模型风险和看跌期权的稀疏性所致。我们使用蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）来展示，即使是理性市场参与者，也会因为对未来信息分布的局部不确定性而产生策略性的波动率偏好。第四部分：公司金融的契约理论视角本书的最后一部分将视角从市场转移到企业内部，探讨公司金融理论。核心思想是：公司治理和资本结构决策是信息不对称和代理成本的理性优化结果，而非管理层短期利益驱动的结果。代理问题的契约设计：深入研究Jensen和Meckling的代理理论，分析如何设计最优的薪酬契约（如期权和限制性股票）来使经理人的激励与股东的长期价值最大化目标保持一致，这是一种纯粹的激励结构工程，与“过度自信”无关。资本结构与信号传递：探讨Modigliani-Miller定理及其在引入所得税和破产成本后的修正。我们着重分析信号理论（Signaling Theory）：管理层选择何种融资工具（债务或股权）是在向市场发出关于公司未来现金流的理性信号。并购的价值创造：视并购为市场机制在资源配置上的延伸。本书分析了协同效应的定量评估，以及收购溢价是如何在完全理性的尽职调查和竞争性拍卖下确定的。结论：回归基础，重塑视角本书《行为金融学》是一次对现代金融学核心框架的回归。它提供了一个严格、量化且高度依赖数学工具的视角，强调在假设信息有效、理性主体和市场摩擦受控的前提下，金融市场的运作机制。对于希望在严谨的定量分析和经典理论框架内寻求深刻理解的学者和专业人士而言，本书是理解金融世界“硬科学”部分的必备参考。