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国际金融市场运行与风险管理 本书聚焦于全球金融市场的复杂运作机制、关键参与者的行为模式以及伴随而生的各类风险的识别、衡量与有效对冲策略。 旨在为读者提供一个全面、深入且具有实践指导意义的分析框架，以理解当代国际金融体系的动态平衡与潜在脆弱性。 第一部分：全球金融市场的结构与基础 本部分将系统梳理现代国际金融市场的基本构成要素、演进历程及其内在的逻辑联系。 第一章：国际金融体系的演变与当代格局 深入探讨布雷顿森林体系瓦解后，全球汇率制度的变迁，从固定到浮动再到“有管理的浮动”的理论基础与实践影响。分析当前国际货币体系的特点，包括美元的主导地位、欧元区的挑战与发展，以及新兴市场货币在国际支付和储备中的作用变化。详细阐述国际金融机构（如IMF、世界银行）在全球金融稳定中的职能定位与政策工具。同时，考察金融全球化带来的效率提升与系统性风险积累的辩证关系。 第二章：外汇市场的深度解析 详尽剖析外汇市场的微观结构，包括银行间市场、客户市场、衍生品市场及其相互影响。系统阐述决定汇率变动的核心理论，包括购买力平价（PPP）、利率平价（IRP）、蒙代尔-弗莱明模型等，并结合现实案例分析其解释力的局限性。深入探讨影响汇率波动的短期因素（如地缘政治事件、央行干预）和长期结构性因素（如生产率差异、贸易失衡）。特别关注外汇市场流动性、报价机制（点差、点值）以及主要交易时区之间的联动效应。 第三章：国际资本流动与资产定价 本章着重于跨境资本流动的理论模型与实证分析。区分直接投资（FDI）和证券投资的特点及其对东道国经济的影响。全面介绍国际金融资产的定价模型，包括基于无套利原则的衍生品定价方法，例如远期、期货、互换和期权在不同市场环境下的定价差异。分析资本管制政策的目的、工具及其对资本流向的实际效果。探讨“特里芬难题”在当代国际金融环境下的新表现。 第二部分：金融风险的识别与量化 本部分是本书的核心，专注于识别和衡量在国际金融活动中不可避免的各类风险，并为风险管理奠定理论基础。 第四章：信用风险的跨国界管理 研究国际借贷关系中信用风险的特殊性，包括主权风险与商业信用风险的区分。系统介绍违约概率（PD）、违约损失率（LGD）和风险暴露（EAD）的量化方法。重点分析跨国企业和银行如何利用信用衍生品（如信用违约互换CDS）进行信用风险的转移与分散。探讨国际债务重组的法律框架和实际操作中的挑战，包括国际破产法的协调性问题。 第五章：市场风险的计量与压力测试 深入讲解与外汇、利率、股票、大宗商品价格波动相关的市场风险。详细介绍衡量市场风险的经典工具——风险价值（VaR）模型的理论基础、计算方法（历史模拟法、参数法、蒙特卡洛模拟法）及其局限性。引入预期亏损（ES）作为对VaR的改进。重点阐述压力测试和情景分析在评估极端市场事件（如“黑天鹅”事件）冲击下的金融机构稳健性的重要性。 第六章：流动性风险与银行间传导机制 区分融资流动性风险和市场流动性风险。分析在国际金融危机中，流动性风险如何通过银行间同业拆借市场迅速传染。介绍监管机构为应对此类风险而设定的流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比率（NSFR）等巴塞尔协议III框架下的监管要求。探讨中央银行在危机时作为最后贷款人（Lender of Last Resort, LOLR）在跨境救援中的角色与困境。 第七章：操作风险与合规性挑战 操作风险涵盖了流程、人员、系统或外部事件导致的损失。本章将探讨在高度数字化的国际金融业务中，操作风险的新形态，如网络安全风险、数据泄露和算法错误风险。同时，深入分析反洗钱（AML）和反恐怖融资（CFT）在全球范围内的监管趋严对金融机构合规成本和业务模式的影响。 第三部分：高级风险管理与对冲策略 本部分侧重于将理论风险度量转化为实际的、可执行的风险管理策略。 第八章：利率互换与汇率套期保值技术 详细介绍利率互换（IRS）和远期利率协议（FRA）在管理借贷成本波动中的应用。重点讲解运用远期合约、期货合约、货币互换（Currency Swaps）和货币期权进行汇率风险对冲的具体操作流程与会计处理。通过大量的实际案例，演示如何构建精确的对冲组合（Hedge Ratio的确定），并讨论对冲成本与风险敞口之间的权衡。 第九章：国际投资组合的风险分散 超越单一资产的风险管理，本章探讨如何通过跨国界的资产配置实现风险分散的“免费午餐”。引入现代投资组合理论（MPT）在国际背景下的应用，包括不同国家和地区资产收益率的相关性分析。讨论投资组合的本币风险、外币风险以及政治风险的综合管理。介绍如何利用基于风险平价（Risk Parity）的投资策略优化资产组合的风险调整后回报。 第十章：金融危机案例剖析与监管改革 通过回顾亚洲金融危机、全球金融危机（GFC）等重大事件，总结系统性风险在国际金融市场中暴露的结构性缺陷。深入分析这些危机对金融监管哲学产生的深远影响，重点解读多德-弗兰克法案、更严格的资本要求以及场外衍生品清算集中化的全球监管改革趋势。最后，展望金融科技（FinTech）和数字货币对未来国际金融稳定可能带来的颠覆性影响与潜在监管挑战。 本书的编写立足于严谨的金融理论，并辅以丰富的市场实证数据与案例分析，旨在培养读者在全球化、高波动的金融环境中进行审慎决策和有效风险控制的能力。
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