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出版者:地震

作者:乔其兴

出品人:

页数:262

译者:

出版时间:2010-7

价格:45.00元

装帧:

isbn号码:9787502837273

丛书系列:

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深入理解现代金融市场：全球宏观经济、资产定价与量化投资实践 本书简介 本书旨在为读者提供一个全面、深入且实用的金融市场分析框架，聚焦于全球宏观经济的运行逻辑、核心资产（如股票、债券、大宗商品）的定价模型，以及如何将理论模型转化为可执行的量化交易策略。本书的叙述风格力求严谨而不失洞察力，旨在帮助专业投资者、金融分析师以及高阶金融学生构建起一个清晰、连贯且富有实战指导意义的知识体系。 第一部分：宏观经济驱动力与全球资产配置 第一章：全球化时代的宏观经济动力学 本章首先解构了二战后全球经济体系的演变，重点分析了布雷顿森林体系瓦解、全球化加速以及信息技术革命对经济结构产生的深远影响。我们探讨了核心宏观经济变量——通货膨胀、失业率、经济增长率——之间的复杂关系，并引入了奥肯法则、菲利普斯曲线等经典理论模型的现代修正。 随后，章节深入分析了货币政策在当前环境下的有效性与局限性。详细阐述了中央银行（特别是美联储、欧洲央行和日本央行）的政策工具箱，包括公开市场操作、量化宽松（QE）与量化紧缩（QT）的传导机制，以及“零利率下限”（ZLB）带来的挑战。我们通过对不同周期中货币政策有效性的案例研究，揭示了市场对政策预期的反应模式。 第二章：主权债务、财政政策与地缘政治风险 本章将焦点转向财政政策及其对金融市场的结构性影响。分析了代际公平、代际债务负担的长期效应，并探讨了现代财政赤字货币化的潜在后果。重点讨论了国债市场的动态，包括收益率曲线的形态（陡峭化、扁平化、倒挂）与宏观经济预期的关联。 地缘政治风险是现代投资组合中不可忽视的一环。本章系统梳理了地缘政治事件（如贸易战、区域冲突、能源转型政策）如何通过冲击供应链、改变资本流动方向和重塑国际贸易协定，进而影响不同类别资产的风险溢价。我们提出了一个地缘政治冲击的量化评估框架，用于评估系统性风险敞口。 第三章：全球资本流动与汇率决定模型 汇率是连接全球市场的关键纽带。本章从资产组合方法论出发，比较了购买力平价（PPP）、利率平价（IRP）和资产组合模型（如多资产套利模型）的优劣。着重分析了“美元微笑”理论在不同全球经济环境下的适用性，并探讨了资本账户管制、经常账户失衡与汇率波动的相互作用。本章提供了如何利用跨国资本流动数据来预测新兴市场货币走势的具体方法论。 第二部分：核心金融资产的定价与风险分解 第四章：固定收益市场的深度剖析 本章对固定收益市场进行了细致入微的考察。首先，从无套利原则出发，推导了债券的理论定价公式，并引入了久期（Duration）和凸性（Convexity）来度量利率风险。 随后，章节深入探讨了更复杂的定价模型：从斯维塔斯模型（Svensson Model）到动态随机一般均衡（DSGE）模型在收益率曲线建模中的应用。重点分析了信用风险的度量，包括评级机构的作用、违约概率（PD）和违约损失率（LGD）的估计。我们详细解析了利率互换（Swaps）、期权（Options）等衍生工具在利率风险管理中的作用。 第五章：权益市场的价值与成长因子 本章超越了传统的CAPM（资本资产定价模型），全面审视了多因子模型，特别是Fama-French三因子、五因子模型及其在不同市场环境下的表现衰减问题。我们深入探讨了价值（Value）、规模（Size）、动量（Momentum）、质量（Quality）和波动率（Low Volatility）等核心因子的经济学基础和历史有效性。 更重要的是，本章讨论了“风险溢价的衰减”现象，即随着量化策略的普及，因子超额收益的持续性面临挑战。我们引入了行为金融学视角，解释了为什么某些因子（如动量）在市场极端情况下会突然失效。 第六章：大宗商品与能源市场的结构性供需 大宗商品市场是宏观经济基本面与地缘政治风险的直接体现。本章将能源（石油、天然气）与贵金属（黄金、白银）的定价机制分开讨论。 对于能源市场，我们构建了考虑库存变化、地缘政治事件和技术进步（如页岩油革命）的动态供需模型。对于黄金，则侧重于其作为“最终对冲资产”的地位，分析其实际利率、美元指数和避险情绪之间的非线性关系。本章提供了利用远期曲线结构（Contango与Backwardation）来预测短期价格走势的实战工具。 第三部分：量化策略构建与风险管理 第七章：高频数据、市场微观结构与有效性检验 本章将理论模型与高频交易的实践相结合。详细介绍了市场微观结构的关键要素：订单簿的深度、买卖价差（Spread）、最优执行算法（如VWAP、TWAP的改进）。我们探讨了如何利用高频数据来识别市场摩擦和信息到达速度的差异。 本章强调了策略有效性的严格检验。从标准的统计显著性检验到时间序列的非平稳性处理，再到前视偏差（Look-ahead Bias）和数据挖掘偏差的规避，为构建健壮的量化模型奠定了基础。 第八章：策略组合构建与风险平价（Risk Parity） 构建有效的投资组合不仅是关于收益的简单叠加。本章侧重于风险预算和资产间相关性的动态管理。我们详细介绍了经典马科维茨均值-方差优化（MVO）的局限性，并提出了更具鲁棒性的方法：风险平价（Risk Parity）策略。 风险平价策略的核心在于根据资产的边际风险贡献来分配权重，而非仅仅依赖于历史波动率。本章提供了构建多资产风险平价投资组合的数学框架，并展示了如何通过动态相关性模型（如DCC-GARCH）来调整不同风险因子之间的对冲关系。 第九章：极端风险管理与压力测试 在金融危机频发的背景下，极端风险管理至关重要。本章引入了超越标准差的风险度量指标，如条件风险价值（CVaR，或称Expected Shortfall）和极值理论（EVT）。我们详细解释了如何利用EVT来估计投资组合在罕见事件下的潜在损失。 本章的重点是如何进行压力测试。我们构建了一套情景分析框架，模拟了诸如“流动性枯竭”、“主权债务危机”等极端宏观情景，并评估了现有投资组合在这些情景下的韧性与资本消耗速度。这为投资者提供了一个在市场恐慌来临时，保持冷静和纪律性的工具集。 结语：适应性投资与持续学习 本书最后总结了金融市场的核心特征：非线性和适应性。成功的投资者必须将策略视为一个持续优化的过程，而非一成不变的公式。本书提供的所有模型和工具，都应被视为理解市场的透镜，而非预测未来的水晶球。持续的学术研究与市场实践的结合，是穿越周期、实现长期资本增值的唯一途径。

评分☆☆☆☆☆

看到现在，感觉最学院派的一本关于期货的书。很多公式，还有很多概率学的东西。发现做投机的人，很喜欢从古代典籍里汲取营养。《孙子兵法》、《周易》等等，都会被拿来说事。分短线、中线跟长线，还是偏空一点，也没告诉怎么看K线，或者如何追涨杀跌。感觉像老师上课的PPT，看...

评分☆☆☆☆☆

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评分☆☆☆☆☆

在阅读这本书的过程中，我感受到了作者深厚的功底和对市场的深刻洞察。他不仅仅是在讲述交易的“术”，更是在探究交易的“道”。他对市场“情绪”的分析非常到位，他认为市场并非完全理性，而是由参与者的情绪驱动的。他介绍了如何通过观察市场情绪的指标，例如成交量、换手率以及新闻舆论等，来判断市场的短期趋势。书中关于“交易者画像”的分析也很有启发性，他将不同的交易者分为不同的类型，并分析了他们各自的优缺点和交易特点，这有助于我更好地认识自己，并选择适合自己的交易风格。我特别欣赏作者在讲解技术指标时，那种“授人以渔”的态度，他并不直接告诉读者“用什么指标”，而是教会读者如何去理解和选择适合自己的指标。这种引导性的教学方式，让我受益匪浅。这本书让我明白，期货交易是一个不断学习、不断探索的过程。

评分☆☆☆☆☆

这本书的论述结构非常清晰，逻辑性极强。作者没有直接跳到交易策略，而是首先为读者构建了一个关于期货市场的宏观框架。从期货交易的历史演变，到其在现代经济中的作用，再到不同市场参与者的角色定位，他都进行了详尽的阐述。我特别喜欢他对“期现关系”的讲解，他通过分析期货价格与现货价格之间的联动效应，让我明白了套期保值是如何运作的，以及它在稳定市场中的重要性。书中关于交易心理学的章节也给我留下了深刻的印象。作者深入剖析了交易者在面对盈亏时的常见心理误区，比如过度自信、侥幸心理以及报复性交易等，并提出了相应的克服方法。这对我理解自己在交易中的情绪波动非常有帮助。此外，书中还包含了一些关于量化交易的初步介绍，虽然篇幅不多，但足以让我对这种通过数学模型进行交易的方式产生浓厚的兴趣。我感觉这本书就像一本百科全书，涵盖了期货交易的方方面面，让我对这个领域有了全面而深入的认识。

评分☆☆☆☆☆

我是一名股票投资者，一直想拓展投资领域，期货交易以其独特的魅力吸引了我。在接触这本书之前，我对期货交易的认知非常有限，甚至存在一些误解。这本书的出现，为我提供了一个全新的视角。作者以一种非常平实的语言，将复杂的期货交易概念解释得浅显易懂。他花了相当大的篇幅来讲解期货交易的风险管理，这一点我非常赞赏。他强调了“保住本金”的重要性，并提出了多种行之有效的风险控制方法，例如设置合理的止损位、控制仓位大小以及分散投资等。这些内容让我意识到，在期货交易中，风险控制并非可有可无，而是与盈利同等重要的核心环节。书中还分享了作者在实盘交易中的一些心得体会，比如如何保持良好的交易心态，如何避免情绪化的交易决策，以及如何在市场波动中保持冷静。这些经验分享非常贴近实际，让我受益匪浅。我感觉到作者是一位非常资深的交易者，他将自己多年的宝贵经验毫无保留地分享出来，让像我这样的初学者能够少走许多弯路。这本书确实是一本不可多得的期货交易入门指南。

评分☆☆☆☆☆

我一直对金融市场充满好奇，尤其对期货交易这种高杠杆、高风险的领域感到着迷。在阅读这本书之前，我对期货的理解仅停留在“买涨卖跌”这样一个非常表面的认知。这本书的出现，彻底颠覆了我的看法。作者以一种极其精炼的语言，系统地介绍了期货市场的运作原理，从合约的定义、交割方式，到保证金制度、套期保值和投机行为，几乎无所不包。我特别欣赏他对不同技术指标的解读，他并不是简单地罗列公式，而是深入浅出地解释了每个指标背后的逻辑，以及在实际交易中如何去运用它们来捕捉市场机会。举个例子，他对于MACD指标的运用，不仅介绍了金叉死叉的判断，还结合了柱状图的动能分析，让我对趋势的研判有了更深刻的理解。此外，书中还穿插了大量作者的实盘经验，这些经验非常宝贵，比如如何应对突发的市场黑天鹅事件，如何在震荡市中寻找交易信号，以及如何调整心态以应对连续亏损。这些内容让整本书读起来更加生动鲜活，而不是枯燥的技术手册。我反复阅读了几遍，每一次阅读都有新的收获。这本书为我打开了一扇通往专业期货交易的大门，让我对这个领域有了更深入的认识和更高的期待。

评分☆☆☆☆☆

这本书以一种非常严谨的学术态度，深入浅出地讲解了期货交易的方方面面。作者在书中对各种交易策略进行了详尽的介绍，并分析了它们在不同市场环境下的适用性。从趋势跟踪到均值回归，再到震荡交易，他都进行了深入的剖析，并提供了具体的交易模型和操作方法。我特别欣赏他对“概率思维”的强调，他认为在期货交易中，没有任何一个策略能够保证100%的成功率，关键在于通过科学的分析和严格的执行，来提高整体的盈利概率。书中关于“交易系统回测”的章节，详细讲解了如何利用历史数据来验证交易策略的有效性，以及如何评估策略的夏普比率、最大回撤等关键指标。这些内容为我提供了宝贵的实操指导。我感觉这本书就像一位严谨的老师，不仅传授知识，更教会了我如何去思考，如何去分析，如何去做出更明智的交易决策。它让我对期货交易这个领域有了更深刻的理解和更坚定的信心。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计相当吸引人，那种深邃的蓝色与金色线条的搭配，透露出一种专业与稳重。当我翻开第一页时，就被作者那流畅而富有逻辑性的文字所吸引。他并没有上来就抛出一些晦涩难懂的概念，而是循序渐进地引导读者进入期货交易的宏大世界。我尤其喜欢他对市场心理的剖析，那些关于贪婪与恐惧的论述，仿佛一面镜子，映照出我在交易中的种种表现。他用生动的案例，比如某个经典的底部反弹或者顶部滞涨，来阐述技术分析的精髓，让我这个初学者也能茅塞顿开。书中对于不同交易品种的特性也有深入的介绍，从商品期货到股指期货，再到外汇期货，作者都一一梳理其运作机制和影响因素，这为我构建了一个全面的市场认知框架。更重要的是，他强调了风险管理的重要性，详细介绍了止损、仓位控制等关键策略，这让我明白，在追求利润的同时，保护本金才是最重要的基石。阅读过程中，我经常会停下来，思考作者提出的观点，并且尝试将这些理论运用到模拟交易中。尽管模拟交易的结果并不总是尽如人意，但这本书无疑为我指明了方向，让我在期货交易的道路上少走了许多弯路。它并非一本“速成秘籍”，而是一本需要读者用心去体会、去实践的宝典。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最大的感受是，它不仅仅是一本教授交易技巧的书，更是一本引导我进行自我认知和自我提升的书。作者在书中反复强调了“交易纪律”的重要性，他将纪律比作期货交易的生命线。他详细阐述了如何制定交易计划，如何在执行计划的过程中保持冷静和理性，以及如何从每一次交易中吸取经验教训。我特别喜欢他对“交易复盘”的讲解，他认为每一次交易结束后的复盘，是提升交易水平的关键环节。他指导读者如何客观地分析交易过程中的得失，找出自己的不足之处，并制定改进措施。书中还分享了作者在面对市场波动时如何保持积极心态的经验，比如如何将亏损视为学习的机会，如何避免因一次失败而否定自己。这些内容让我从更深层次地理解了期货交易的精髓。它不仅仅是关于买卖价格的博弈，更是关于心态、纪律和自我超越的修行。

评分☆☆☆☆☆

这本书的阅读体验非常流畅，作者的文笔功底可见一斑。他善于运用生动形象的比喻，将一些抽象的交易概念具象化，让即使是初学者也能轻松理解。我印象深刻的是他对“交易系统”的构建过程的详细描述。他并没有给出所谓的“万能公式”，而是强调了根据个人特质和市场环境来量身定制交易系统的必要性。他指导读者如何进行历史数据回测，如何评估系统的盈利能力和风险控制能力，以及如何根据市场变化对系统进行优化。这些都是非常实际和有用的指导。书中还提及了“认知偏差”对交易决策的影响，比如“确认偏差”和“锚定效应”，这些心理学概念的应用，让我更加深刻地认识到，交易不仅是技术活，更是与自己内心搏斗的过程。我感觉这本书就像一个经验丰富的导师，在我迷茫的时候给予我指引，在我进步的时候给予我鼓励。它让我更加确信，通过系统的学习和不懈的实践，期货交易是可以掌握的。

评分☆☆☆☆☆

我之前对期货交易的认识，很大程度上是来自于一些零散的信息和媒体报道，这些信息往往带有一种“一夜暴富”的神秘色彩。然而，阅读了这本书之后，我才明白期货交易的本质并非如此。作者以一种非常严谨和专业的态度，剖析了期货交易的内在逻辑和运作机制。他强调了“知己知彼”的重要性，首先要了解期货市场本身，其次要了解自己作为交易者的优劣势。书中关于不同交易风格的介绍，例如日内交易、波段交易和长线交易，以及它们各自的优缺点和适合的人群，为我提供了宝贵的参考。我特别欣赏作者对于“复利效应”的强调，他详细解释了如何通过合理的仓位管理和持续的盈利来实现资产的滚雪球式增长，这让我对长期投资有了更清晰的认识。书中还引用了许多名言警句，这些简洁而深刻的话语，往往能触动我内心深处，让我更加坚定地走在期货交易的学习之路上。这本书让我看到了期货交易背后那份理性、严谨和自律的特质。

评分☆☆☆☆☆

作为一名业余的投资爱好者，我一直在寻找一本能够系统性地介绍期货交易的书籍。市面上的相关书籍很多，但大多要么过于理论化，要么过于简单化，难以找到一本既有深度又不失可读性的。这本书在这方面做得非常出色。作者的笔触细腻，从最基础的交易规则到复杂的交易策略，都讲解得井井有条。我尤其印象深刻的是他对基本面分析的强调，他认为理解宏观经济形势、行业供需关系以及政策导向，是做出明智交易决策的前提。他用大量的篇幅分析了影响不同商品期货价格的因素，比如原油的供需格局、农产品的季节性变化、金属的工业需求等等，这些分析都非常透彻，让我对这些商品的内在价值有了更清晰的认识。书中还详细介绍了如何构建和优化交易系统，包括如何选择合适的指标组合、如何进行参数回测以及如何进行风险评估。这些内容对我而言是非常有价值的，它让我明白，成功的交易并非依赖于运气，而是建立在一套科学的交易体系之上。我感觉这本书就像一位经验丰富的老者，在细心地指导我如何在这个充满挑战的市场中前行。

评分☆☆☆☆☆

不光图画得好，引用的老子孙子名言也很到位。经验之谈。机构、套利解释得很清楚。

评分☆☆☆☆☆

水图借 外公家沙发上看完 http://book.douban.com/review/5026301/

评分☆☆☆☆☆

算是看的第一本关于期货的书吧，值得纪念的事情。风险放大了10倍，就需要有更为专业的交易技能和交易理念，否则只是成为炮灰死的更快而已。

评分☆☆☆☆☆

水图借 外公家沙发上看完 http://book.douban.com/review/5026301/

评分☆☆☆☆☆

算是看的第一本关于期货的书吧，值得纪念的事情。风险放大了10倍，就需要有更为专业的交易技能和交易理念，否则只是成为炮灰死的更快而已。